Государственные ценные бумаги в Казахстане

Среднесрочные ГСКО (МЕОКАМ),

Краткосрочные ГВКО (МЕКАВМ),

Kраткосрочные казначейские валютные обязательства, эмитируемые Министерством Финансов РК, со сроком обращения 3, 6, 9 и 12 месяцев.

Номинальная стоимость обязательств - 100 долларов США.

Обязательства выпускаются  в бездокументарной форме и учитываются  в Центральном депозитарии РК.

Порядок размещения и обращения  МЕКАВМ аналогичен условиям размещения и обращения МЕККАМов. Оплата производится инвесторами в тенге по курсу Национального Банка на день, предшествующий дню оплаты.

Погашение производится эмитентом  в тенге по курсу Национального  Банка на день, предшествующий дню  погашения.

Индексированные ГКО (МЕИКАМ), [5]

Индексированные казначейские обязательства, которые предоставляют  владельцам право на получение их номинальной стоимости при погашении  и на получение вознаграждения (интереса) в процентах к их номинальной  стоимости. Индексация денег, вложенных  инвесторами в индексированные  казначейские обязательства, производится путем выплаты вознаграждения (интереса) по плавающей ставке, учитывающей  темп инфляции за истекший трехмесячный период обращения индексированных  казначейских обязательств. Номинальная  стоимость индексированного казначейского  обязательства - 1000 тенге.

Индексированные казначейские обязательства размещаются среди  их держателей по номинальной стоимости  со ставкой вознаграждения (интереса), включающей фиксированную ставку доходности, определенную на аукционе по первичному размещению соответствующей эмиссии  индексированных казначейских обязательств, и компенсацию потерь от инфляции средств инвесторов, вложенных в  индексированные казначейские обязательства.

Фиксированная ставка доходности, определяется по предложениям покупателей  на аукционной основе путем удовлетворения их заявок, начиная с наименьшей ставки доходности до достижения установленного объема эмиссии. Удовлетворение поданных заявок осуществляется по единой фиксированной  ставке доходности, равной максимальной ставке удовлетворенной заявки участников аукциона. Аукционы по размещению индексированных  казначейских обязательств проводятся обычно один раз в месяц, в предпоследний рабочий день месяца, если иная дата не предусмотрена при объявлении условий соответствующей эмиссии.

Ноты Национального банка  РК,

Краткосрочные ноты НБ РК эмитируются  Национальным Банком РК, со сроком обращения  от 7 до 91 дней. Порядок размещения и  обращения краткосрочных нот  НБРК аналогичен условиям размещения и обращения МЕККАМов. Сроки проведения аукционов и объемы эмиссий регулируются Национальным Банком РК и сообщаются в условиях аукционов.

Национальные сберегательные облигации (НСО).

Национальные сберегательные облигации (НСО) - эмитируются Министерством  Финансов РК, со сроком обращения 1 год, с переменной ежеквартальной купонной ставкой, зависящей от доходности МЕККАМов со сроком обращения 3 месяца. Номинальная стоимость облигаций - 1000 тенге. Облигации выпускаются в бездокументарной форме. НСО в отличие от МЕККАМ и Нот размещаются по номинальной стоимости, раз в квартал выплачивается купон. Все инвесторы приобретают облигации через Финансовых агентов, предоставляя заявки на покупку. Финансовые агенты (Первичные дилеры, подписавшие генеральные договора с эмитентом по распространению НСО) выполняют функции субдепозитариев. Сроки проведения подписки и объемы эмиссий регулируются Министерством Финансов РК и сообщаются в условиях подписки. В настоящее время подписка на НСО проводится один раз в квартал.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - форма существования государственного внутреннего и внешнего долга. Эмиссия  государственных ценных бумаг является одной из форм заимствования государственных  займов (второй формой заимствования  является заключение договоров о  займе). Основой законодательной  базы в РК о государственном заимствовании  является Закон Республики Казахстан  от 02.08.1999 №464-1 «О Государственном и  гарантированном государством заимствовании  и долге».

Заимствование Национальным банком Республики Казахстан осуществляется в целях поддержки платежного баланса Республики Казахстан и  пополнения золотовалютных активов  Национального банка Республики Казахстан, а также на другие цели, определяемые проводимой в Республике Казахстан денежно - кредитной политикой. Государственное заимствование  местными исполнительными органами осуществляется в целях покрытия дефицита местного бюджета, связанного с финансированием инвестиционных программ, а также на другие цели, предусмотренные бюджетным законодательством. [6]

Государственные эмиссионные  ценные бумаги могут выпускаться  в документарной и бездокументарной форме. Государственные эмиссионные  ценные бумаги на предъявителя могут  выпускаться только в документарной  форме. Государственные эмиссионные  ценные бумаги могут выпускаться  по номинальной и дисконтированной стоимости, с фиксированной и  нефиксированной (плавающей) ставкой  вознаграждения(интереса).» С обретением самостоятельности в Республике Казахстан началось применение собственных внутренних займов. В 1992 г. Правительством республики был выпущен Государственный внутренний заем, размещаемый среди предприятий и организаций. В том же году выпущены в обращение боны Государственного внутреннего выигрышного займа Республики Казахстан, рассчитанного сроком на 20 лет (до 2012 года).

В 1996 году началось размещение Национальных сберегательных облигаций  Государственного внутреннего займа  Республики Казахстан. Эмиссия облигаций  первого тиража займа осуществлена в дематериализованной форме  сроком на один год; их держателями  могли быть как физические, так  и юридические лица, резиденты  и нерезиденты. Норма доходности по займу - плавающая - увязывается с  доходностью других ценных бумаг - государственных  казначейских обязательств. В полной мере рынок ГЦБ в Казахстане был  сформирован в 1996 - 97 годах. Государство  активно пользуется этим инструментом и по мере необходимости производит финансирование дефицита республиканского бюджета на неинфляционной основе. Размещение ГЦБ обычно происходит через Министерство финансов РК или Национальный банк. ГЦБ представляют для всех участников рынка ценных бумаг относительно надежные и высоколиквидные средства для сбережения своих финансов.

Объем государственных ценных бумаг (ГЦБ), находящихся в обращении, сосредоточен в основной массе в  портфелях пенсионных фондов и банков. Государственные ценные бумаги выпускаются  в разных формах: казначейские обязательства - векселя, которые выпускает национальный банк, казначейские боны, казначейские векселя, облигации. Различие между  ними состоит в сроках действия, условиях выплаты доходов и погашения, характером обращаемости и персонификации, держателях. В Республике Казахстан до февраля 1996 года на рынке государственных ценных бумаг имелись такие ГЦБ, как срочные обращаемые векселя и вексельные обязательства Министерства Финансов РК, но постановлением Правительства от 08.02.1996 г. №178 «О конвертации срочных обращаемых векселей и вексельных обязательств Министерства Финансов РК на казначейские облигации», векселя были конвертированы на казначейские облигации. Казначейские векселя были трансформированы в форму государственных казначейских обязательств (ГКО). ГКО выпускаются в безбумажной (дематериализованной) форме сроками на три, шесть, девять, двенадцать месяцев для юридических лиц - коммерческих банков, предприятий, фирм. Размещение ГКО среди держателей производится на аукционных торгах, где устанавливается дисконтированная цена очередного выпуска обязательств. Министерство финансов выкупает их по истечении срока обращения по нарицательной стоимости, разница между номиналом этой ценной бумаги и дисконтной ценой составляет доход инвестора. Государство гарантирует устойчивость ГКО, придавая им статус средства расчета и платежей по хозяйственным операциям по складывающимся рыночным ценам с учетом конъюнктуры. ГКО являются действенным средством покрытия «кассовых разрывов» бюджета, но одновременно государство имеет определенные потери при выкупе ГКО, которые равны величине дисконта, а его размер - доходность ГКО - должен превышать действующую величину банковского процента с тем, чтобы заинтересовать инвесторов в приобретении ГКО. В этом аспекте ГКО является своеобразной «финансовой пирамидой», которая сохраняет устойчивость лишь благодаря постоянной финансовой поддержке за счет государственных бюджетных средств. [7]

Краткосрочные ноты Национального  банка являются государственными ценными  бумагами со сроком обращения от 7 до 48 дней. Они используются для реализации целей денежно-кредитной политики и оперативного регулирования денежной массы в обращении. Выпускаются  в обращение с июня 1995 г. (Правила Национального Банка от 26.06.1995 №265 «О порядке, условиях выпуска, обращения и погашения краткосрочных нот Национального Банка РК», утвержденные постановлением Правления НБ). В 1997 году в целях переоформления задолженности Правительства Республики Казахстан перед Национальным Банком Республики Казахстан по полученным кредитам в 1991-1997 годах в государственные ценные бумаги Правительством Республики Казахстан было принято Постановление Правительства от 30.12.1997 №1859 «Об утверждении правил выпуска, обращения и погашения государственных специальных казначейских обязательств Республики Казахстан». Утвержденные Правила определяли порядок выпуска, обращения и погашения на территории Республики Казахстан государственных специальных казначейских обязательств(ГСКО) - «Мемлекеттiк арнаулы казынашлык мiндеттеме» - (МЕАКАМ). В 1999 году в связи с переходом к режиму свободно плавающего обменного курса тенге и в целях защиты пенсионных вкладов населения в накопительных пенсионных фондах от девальвации национальной валюты были приняты следующие постановления:

Постановление правления  Национального Банка от 06.04.1999 №66 «Об утверждении правил выпуска, обращения и погашения специальных  валютных нот Национального Банка  РК». Этим постановлением были утверждены правила выпуска и обращения  на территории Республики Казахстан  новых ГЦБ - государственных краткосрочных  казначейских валютных обязательств (ГКВО) со сроком обращения три, шесть, девять и двенадцать месяцев, на казахском  языке - «Мемлекеттiк кыскамерзiмдi казынашылык валюталык мiндеттеме» - (МЕКАВМ);

Постановление Правительства  РК от 05.04.1999 №363 «Об утверждении  правил выпуска, обращения и погашения  специальных валютных государственных  облигаций со сроком обращения 5 лет». Этим постановлением были утверждены правила выпуска и обращения  на территории Республики Казахстан  ГЦБ - специальных валютных государственных  облигаций со сроком обращения пять лет - (АВМЕКАМ).

бумага ценный инвестиционный биржа