Инвестиционная политика предприятия и проблемы привлечения инвестиций

     Уровень развития инвестиционной политики организации  зависит от особенностей инвестиционной политики государства, поэтому на ее формирование оказывают влияние  факторы, сдерживающие инвестиционную активность российской экономики. К  ним относятся:

• относительно высокий уровень инфляции;
• достаточно высокий уровень налогов;
• неполное финансирование государственных инвестиционных программ;
• низкая эффективность инвестиционных вложений;
• недостаток собственных средств у организаций для обновления основного капитала и трудности в получении коммерческих кредитов из-за неустойчивого их финансового положения и высоких процентов ставок кредита;
• высокий инвестиционный риск.

     Содержание  инвестиционной политики организации  состоит в определении объема, структуры и направлений использования инвестиций для достижения полезного эффекта.

     Что же такое инвестиционная политика предприятия?

     В экономической литературе проблеме инвестиций уделялось и уделяется  достаточно много внимания, в том числе раскрытию сути инвестиционной политики /4/. Однако в большинстве научных работ отсутствуют четкие определения понятия «инвестиционная политика предприятия». А между тем точное определение этого понятия достаточно важно как с теоретических, так и с практических позиций, так как позволяет более целенаправленно проводить научные исследования и осуществлять реальное управление инвестиционным процессом.

     Ниже  приведены определения понятия  «инвестиционная политика», данные некоторыми авторами.

     Так, по мнению И.Т. Балабанова, инвестиционная политика – составная часть финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала /5/.

     П.Л. Виленский под инвестиционной политикой  подразумевает систему хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны, так и за пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов/6/.

     В современном экономическом словаре  Б.А. Райзберга дано следующее определение  инвестиционной политики предприятия: инвестиционная политика – составная  часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня/7/.

     На  вопрос об инвестиционной политике четкий ответ дает, пожалуй, только И. А. Бланк: «Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности» /8/.

     Данное  определение глубоко отражает понимание  сути и значения инвестиционной политики для предприятия. Вместе с тем, по моему мнению, в рассматриваемом определении имеются и некоторые неточности.

     Во-первых, инвестиционная политика предприятия  – это не только часть финансовой стратегии, но и важная часть производственно-коммерческой (сбытовой) и социальной стратегий предприятия.

     Во-вторых, инвестиционная политика – это постоянный процесс управления инвестиционной деятельностью, направленный не только на выбор и реализацию наиболее эффективных форм различных инвестиций, но и на обеспечение возможности воспроизводства самого инвестиционного процесса.

     В-третьих, инвестиционная политика в конечном итоге преследует цель оптимизации различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов предприятия.

     Исходя  из сказанного, определение инвестиционной политики предприятия может быть дано в следующей формулировке: инвестиционная политика предприятия – это система оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных из них, а также постоянное воспроизводство инвестиционной деятельности с целью удовлетворения различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива.

     Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1. повышение эффективности;
2. модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;
3. создание новых предприятий;
4. внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта. 

     В своей инвестиционной политике предприятие  может выбирать различные ее виды (см. приложение А):

     - Консервативная инвестиционная  политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

     - Компромиссная (умеренная) инвестиционная  политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия,  направленной на выбор таких  объектов инвестирования, по которым  уровни прибыльности и риска  в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

     - Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия,  направленной на выбор таких  объектов инвестирования, по которым  уровни прибыльности и риска  значительно выше среднерыночных /9/.

     Для эффективного осуществления инвестиционной политики выделяют следующие основные элементы инвестиционной политики предприятия:

     -  определение стратегической цели предприятия;

     -  прогноз конъюнктуры рынка и определение приоритетов инвестиций;

     -  анализ экономических результатов и инвестиционной деятельности предприятия;

     -  планирование инвестиционной деятельности;

     -  выбор между инвестиционными программами;

     -  обеспечение ресурсами инвестиционной деятельности.

     В настоящее время на развитие предприятий и формирование их инвестиционной политики влияют:

-  динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой организацией, качество и цена этой продукции;

-  особенности общей стратегии организации;

- финансово-экономическое положение организации, в частности соотношение собственных и заемных средств;

-  технический уровень производства в организации;

-  финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

-  возможность получения государственной поддержки;

-  норма прибыли от реализации инвестиционных проектов с участием организации;

-  условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков /10/. 

     1.2 Цели и принципы  инвестиционной политики  предприятия 

     Основная цель инвестиционной политики предприятия может быть сформулирована как создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе /11/.

     Наряду  с основной целью предпринимательские  структуры в процессе осуществления  инвестиционной политики стремятся к достижению отдельных целей или подцелей. Прежде всего, к таким целям или подцелям относятся:

1. выработка стратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный и долгосрочный период;

     2) поиск наиболее эффективных объектов  для инвестирования;

     3) выбор оптимального варианта  инвестиционного проекта;

     4) поиск и оценка альтернативных  источников финансовых ресурсов для осуществления инвестиционного процесса;

     5) достижение максимального результата  в процессе реализации инвестиционной  политики при минимальном возможном объеме капитала, продолжительности его эксплуатации и организационных усилий /12/.

     При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:

     - нацеленность инвестиционной политики  на достижение стратегических  планов предприятия и его финансовую  устойчивость;

     - учет инфляции и фактора риска;

     - экономическое обоснование инвестиций;

     - формирование оптимальной структуры  портфельных и реальных инвестиций;

     - ранжирование проектов и инвестиций  по их важности и последовательности  исходя из имеющихся ресурсов  и с учетом привлечения внешних  источников;

     - выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

     Учет  этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов  при разработке инвестиционной политики предприятия.

     В современных условиях эффективная  инвестиционная политика должна строиться в развитии четырех базовых принципов:

     - совершенствование законодательного  обеспечения инвестиционной деятельности;

     - осуществление концентрации инвестиционной  политики на стратегических направлениях  инвестиционных программ;

     - организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции их собственных средств (реализация взаимных интересов предприятий региона в развитии инвестиционной политики);

     - осуществление постоянного мониторинга  положительных и отрицательных  моментов развития /13/. 

     1.3 Этапы осуществления  инвестиционной политики  предприятия  

     В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три  этапа:

     - на первом этапе определяют  необходимость развития предприятия  и экономически выгодные направления  этого развития. Для этого требуется:

• оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;
• выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;
• сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;
• выявить производственные возможности предприятия на перспективу;
• проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы.

     - на втором этапе осуществляется  разработка инвестиционных проектов  для реализации выбранных направлений развития предприятия;

     - на третьем этапе происходит  окончательный выбор экономически  выгодного инвестиционного проекта,  планируемого к реализации. Здесь  требуется определить:

• стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;
• себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;
• постоянные и переменные затраты;
• требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;
• размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;
• показатели эффективности проекта;
• риски, генерируемые проектом.