Контрольная работа по "Финансам"

Задание. На сколько изменится рентабельность активов, при увеличении заемных средств на 10% при неизменной ставке кредитования.

 

Решение контрольной работы:

 

1. Находим прибыль предприятия (П):

П = ВОР – Пост. изд - Пер. изд,  

 Где ВОР – выручка от реализации

Пост. изд. – постоянные издержки

Пер. изд. – переменные издержки.

 

Пользуясь данными Ф№2 получаем:

П = 245676 - 233647 = 12029 тыс. руб.

 

II. Теперь, пользуясь формулой эффекта финансового рычага (ЭФР), находим его составляющие:

                                                        ЗК

ЭФР = (1-Снп) х (КВРа-ПК) х ——, где

                                                   СК

Снп – ставка налогообложения прибыли;

КВРа – коэффициент валовой рентабельности активов;

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал;

ПК – процент за кредит.

 

Снп = 0,2

ПК = 0,22

ЗК = 36905 тыс. руб.

СК = 147303 тыс. руб.

3. Для определения коэффициента валовой рентабельности активов, пользуемся формулой:

                  Пв

КВРа = ———, где

                 А 

Пв – прибыль предприятия валовая (сумма прибыли и % за кредит),

А – стоимость активов.

 

IV. Для определения стоимости активов суммируем собственные средства и все кредиты предприятия.

А = 85161 + 18138 + 15529 = 118828

 

 

 

V.  Подставляем найденные значения в формулу и находим величину эффекта финансового рычага.

 

 

 

VI.  Отвечаем на вопрос 1, пользуясь формулой ЭФР:

 

При увеличении заемных средств  на 10% при неизменной ставке кредитования рентабельность активов снизится на 21% (-0,021*10).

 

VII. Делаем выводы по расчетной части.

 

Эффект финансового рычага - изменение рентабельности собственных  средств, полученное благодаря использованию  заемных средств.

Считается, что оптимально эффект финансового рычага должен составлять 0.3-0.5 уровня экономической рентабельности активов.

Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет  увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Формула расчета эффекта  финансового рычага содержит три  сомножителя:

(1-Сн)	—	не зависит от предприятия.
(КВРа-ПК)	—	разница между рентабельностью  активов и процентной ставкой  за кредит. Носит название дифференциал.
(ЗК/СК)	—	финансовый рычаг.

 

 

 

 

 

 

Можно сделать 2 вывода:

• Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов — использование заемного капитала убыточно.
• При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.