Контрольная работа по "Финансы"

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 22 Декабря 2011 в 23:17, контрольная работа

Описание

Как управляющему фирмы ToysRFun, Вам предлагают участвовать (не требуя начальных инвестиций) в проекте, который в конце первого периода принесет доход в размере 5000 долл., в конце следующего 4000 долл. и убыток в размере 11000 долл. в конце третьего, последнего периода.
a. Какова чистая приведенная стоимость проекта, если соответствующая дисконтная ставка (стоимость капитала компании) равна 10%?
b. Примете ли вы это предложение?
c. Какова внутренняя ставка доходности? Можете ли вы объяснить, почему Вы отказались бы от проекта, внутренняя ставка доходности которого больше, чем его стоимость капитала?

Содержание

Задача №1………………………………………………………………………………..4
Задача № 9……………………………………………………………………………….6
Задача № 17……………………………………………………………………………....8
Список использованной литературы…

Работа состоит из  1 файл

483591_E85BE_kontrolnaya_rabota_reshenie_zadach_po_investiciyam.docx

— 28.19 Кб (Скачать документ)

Содержание

Задача №1………………………………………………………………………………..4

Задача № 9……………………………………………………………………………….6

Задача № 17……………………………………………………………………………....8

Список использованной литературы…………………………………………………...11 
 

 

Задача  №1

     Как управляющему фирмы ToysRFun, Вам предлагают участвовать (не требуя начальных инвестиций) в проекте, который в конце первого периода принесет доход в размере 5000 долл., в конце следующего 4000 долл. и убыток в размере 11000 долл. в конце третьего, последнего периода.

     a. Какова чистая приведенная стоимость проекта, если соответствующая дисконтная ставка (стоимость капитала компании) равна 10%?

     b. Примете ли вы это предложение?

     c. Какова внутренняя ставка доходности? Можете ли вы объяснить, почему Вы отказались бы от проекта, внутренняя ставка доходности которого больше, чем его стоимость капитала?

Решение:

  1. где NPV – чистая приведенная стоимость;

                                                 Pk – годовые доходы;

                                                 r – ставка дисконтирования;

                                                 IC – инвестиции.

IC=0, т.к. проект не требует начальных вложений. 

  
  1. Данное  предложение я бы не приняла, т.к. NPV<0. В случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т.е. владельцы компании понесут убыток.
  2. IRR=r, при котором NPV=0, где IRR – внутренняя ставка доходности.

Если обозначить IC=P0=0, то IRR находится из следующего уравнения:

  

IRR=14%

Этот расчет был сделан в MS Excel с помощью формулы ВНД. Данный проект я бы приняла, т.к. IRR превышает стоимость капитала, используемого для финансирования проекта и это означает, что после расчетов за пользование капиталом появится излишек, который достанется акционерам фирмы. Следовательно, принятие проекта, в котором IRR больше цены капитала, повышает благосостояние акционера. 

 

Задача  № 9

     Руководство фирмы рассматривает возможность  инвестирования 10 млн. долл. в трудосберегающее оборудование. Ожидается, что срок его эксплуатации составит 4 года и его использование позволит снизить затраты на оплату труда на 4 млн. долл. в год. Допустим, что налог на балансовую прибыль фирмы составляет 40% и в ее учетной политике используется метод равномерного начисления амортизации. Каким будет денежный поток (после уплаты налогов) от реализации этого инвестиционного проекта с первого по четвертый год? Если минимально приемлемая для фирмы ставка доходности этого проекта (рыночная ставка капитализации) равна 15% годовых, стоящее ли это вложение капитала? Чему равны IRR и NPV проекта?

Решение:

Показатели Годы
1 2 3 4
Выручка, $ 6500000 6500000 6500000 6500000
Амортизация, $ 2500000 2500000 2500000 2500000
Прибыль балансовая, $ 4000000 4000000 4000000 4000000
Налог на прибыль(40%), $ 1600000 1600000 1600000 1600000
Чистая  прибыль, $ 2400000 2400000 2400000 2400000
Чистые  входящие денежные потоки (чистая прибыль+амортизация) 4900000 4900000 4900000 4900000
 
  1. Схема денежных потоков

    Год                                 0           1           2           3          4

          Денежный поток         -10        4,9        4,9        4,9       4,9

          (млн.долл)

  1. Если r=15% годовых, то
 
 

     Т.к. NPV>0, то вложение капитала в данный проект будет стоящим. Руководство фирмы ожидает, что в случае принятия проекта ценность компании, а следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличатся.

     3)  

IRR=34%

Данный  расчет был сделан в MS Excel с помощью формулы ВНД. 

 

Задача  № 17

     PCs Forever— компания, производящая персональные компьютеры. Она работает уже два года и ее производственные мощности полностью загружены. Руководство компании рассматривает возможность реализации инвестиционного проекта, направленного на расширение производственных мощностей. Проект требует начальных вложений в размере 1000000 долл.: 800000 долл. — на покупку нового оборудования, срок эксплуатации которого составляет 4 года, и 200000 — в виде дополнительного оборотного капитала. Цена компьютеров, производимых фирмой, составляет 1800 долл. за штуку, а в результате предложенного расширения производства ежегодные объемы продаж должны вырасти на 1000 штук. Постоянные ежегодные издержки (исключая амортизацию нового оборудования) увеличатся на 100000 долл., а переменные издержки составят 1400 долл. на единицу продукции. Новое оборудование износится через четыре года (при использовании метода равномерного начисления амортизации) и по окончании срока эксплуатации не будет иметь стоимости. Минимальная приемлемая ставка доходности для этого проекта равна 12% в год, и компания платит налог на прибыль в размере 40%.

     a.  Найдите точку безубыточности для данного проекта.

     b.  Найдите NPV проекта.

     c.  При каком объеме продаж NPV будет равняться нулю?

Решение:

Классификация издержек для отдельного продукта

Показатели Итого На единицу  продукции
Объем реализации 1000  
Выручка 1800000 1800
Переменные  издержи  1400000 1400
Постоянные  издержки 100000 100
Суммарные затраты 1500000 1500
Прибыль 300000 300
 
  1. , где Зс – условно-постоянные издержки;

                            Ц – цена единицы продукции  без НДС;

                            Зν – условно-переменные издержки на единицу продукции.

    , где Выр – выручка;

                                     Зпост – постоянные затраты;

                                     Зпер – переменные затраты. 

 

  1. Чистая приведенная стоимость (NPV) – сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом ставки дисконтирования, денежных потоков.
Показатели Годы
1 2 3 4
Количество  продаж, шт. 1000 1000 1000 1000
Цена  единицы продукции, $ 1800 1800 1800 1800
Выручка от продаж, $ 1800000 1800000 1800000 1800000
Амортизация, $ 200000 200000 200000 200000
Переменные  издержки на 1 ед.продукции, $ 1400 1400 1400 1400
Переменные  издержки всего, $ 1400000 1400000 1400000 1400000
Постоянные  издержки, $ 100000 100000 100000 100000
Прибыль балансовая, $ 100000 100000 100000 100000
Налог на прибыль (40%), $ 40000 40000 40000 40000
Чистая  прибыль, $ 60000 60000 60000 60000
 
  1. Чистый (годовой) доход = чистая прибыль+амортизация = 260000 $
 
 
  1. Текущая стоимость  инвестиционных затрат (IC) сравнивается с текущей стоимостью доходов (PV). Разность между ними составляет чистую приведенную стоимость доходов (NPV).
 

     NPV<0, значит доходы от предложенной инвестиции недостаточно высоки, чтобы компенсировать риск, присущий данному проекту и инвестиционное предложение должно быть отклонено.

  1. NPV=0, проект не прибыльный, ни убыточный.

     NPV будет равняться нулю при объеме продаж >1000 шт., т.к. при NPV=0 благосостояние владельцев компании не меняется, однако, инвестиционные проекты нередко принимаются управленческим персоналом самостоятельно, при этом менеджеры могут руководствоваться и своими предпочтениями. Проект с NPV=0 имеет все же дополнительный аргумент в свою пользу – в случае реализации проекта объемы производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах. 

 

Список  использованной литературы

  1. Ткаченко Ю.И., Малых А.И., «Инвестиции» - М.: Академия, 2009.
  2. Непомнящий Е.Г., «Инвестиционное проектирование». Учебное пособие. Таганрог: ТРТУ, 2008.
  3. Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялин В.А., «Инвестиции» - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007.

Информация о работе Контрольная работа по "Финансы"