Лондонский клуб. Деятельность клуба на современном этапе развития

Одним из обстоятельств, определяющих юридический статус руководящего или консультативного комитета, является то, что он должен максимально представлять банковскую и географическую структуру  группы кредиторов.     

Международные финансовые учреждения разделяли заинтересованность кредиторов в обеспечении выживания крупных банков и финансовой системы в целом. Эти стороны смогли также апеллировать к заинтересованности самих должников в сохранении международной финансовой системы и убедить их в том, что главной целью переговоров должно быть сохранение стоимости активов кредиторов.      

Трудное положение банков-кредиторов усилило  переговорную позицию крупнейших стран-должников. Все банки, включая крупнейшие, имели  меньшие и следовательно менее  опасные риски в более мелких странах-должниках. Поэтому они не могли позволить себе нести прямые убытки из-за этих должников. Однако банки беспокоились по поводу того, что любое соглашение с этими странами будет рассматриваться, как прецедент другими странами и будет служить предметом постоянных ссылок на других переговорах по пересмотру долга. Кроме того, совокупный эффект этих более мелких переговоров по пересмотру долга мог весьма дорого обойтись кредиторам и подорвать их позицию в отношениях с важнейшими должниками.     

Перед лицом такого развития событий кредиторы  не разделяли озабоченность должников по поводу социально-экономического положения их граждан. Более того, кредиторы утверждали, что должники добровольно влезли в долги и несут ответственность за выполнение своих обязательств.     

Из  сохранения стоимости активов банков как главного принципа переговоров вытекает ряд важных выводов. Этот принцип обязательно вынуждает правительство страны-должника отдавать приоритет обслуживанию своего долга. Данный приоритет делает весьма спорным следующий вопрос: следует ли суверенному должнику уделять охране здоровья и образованию своих граждан большее внимание, чем долговым обязательствам. Кредиторы смотрят на любого должника, добивающегося обсуждения таких вопросов, как на наивного или прибегающего к тактике отвлечения внимания.     

На ранних этапах кризиса долга кредиторы рассматривали  все вопросы, помимо непосредственно  связанных с сохранением активов, как второстепенные, выходящие за рамки переговоров. Поэтому концентрация внимания на сохранении активов "деполитизировала" переговоры по пересмотру долгов и  превратила их в упражнение для технократов, при котором круг обсуждаемых  вопросов ограничивался теми, которые  прямо затрагивали возможности  заемщика по обслуживанию его долга.^*       

2.2.Отношения  Лондонского клуба со своими  должниками      

К середине 90-х годов стала очевидной  недостаточность мер мирового сообщества по уменьшению долга наиболее бедных развивающихся стран. Вопрос об регулировании  внешнего долга стал практически  постоянным в повестке дня встреч «Группы 7», а затем «Группы 8». На этих встречах были выработаны Торонтские (1988 г.), Тринидадские (1990 г.), Неапольские (1995 г.), Лионские условия (1997 г.) и другие рекомендации.     

Рост  внешнего долга развивающихся стран  и стран с переходной экономикой оставался источником неустойчивости мировой экономики. В 1995 г. общая величина внешнего долга этих двух групп превысила 1700 млрд долл, что вызвало опасение нового долгового кризиса. Особую тревогу мировым кредиторам внушало положение наименее развитых стран. Поэтому они создали специальные программы по урегулированию этого вопроса. Страна должник может претендовать на участие в инициативе, если удовлетворяет определенным критериям. Так, она должна быть признана официально беднейшей страной, внешний долг должен превышать 150% стоимости годового экспорта (или 250% доходов бюджета) и другие.     

По  состоянию на декабрь 2007 г. в рамках этой деятельности 21 страна – Бенин, Боливия, Буркина-Фасо, Гайана, Гана, Гондурас, Замбия, Камерун, Мавритания, Мадагаскар, Малави, Мали, Мозамбик, Нигер, Никарагуа, Руанда, Сенегал, Сьерра-Леоне, Танзания, Уганда, Эфиопия – достигли этапа завершения данной программы, при участии Лондонского клуба. Общая величина списанного долга составила 41.6 млрд долл. Еще 9 стран – Бурунди, Гаити, Гвинея, Гвинея-Бисау, Конго (Демократическая Республика), Конго (Республика), Сан-Томе и Принсипи, Чад получили частичную помощь в виде облегчения долгового бремени, а 10 стран – Киргизия, Коморские Острова, Кот-д’Ивуар, Либерия, Непал, Сомали, Судан, Того, Центральная Африканская Республика, Эритрея – могут участвовать в этой программе.

     Можно отметить следующие действия Лондонского  клуба кредиторов.

     После нескольких лет переговоров с  иностранными коммерческими банками (2002-2004), общее соглашение с Лондонским клубом кредиторов было подписано 7 июля 2004 г. - "Меморандум о взаимопонимании по реструктуризации долгов Под NFA и TDFA между Республикой Сербия и Международный координационный комитет ", который предусматривает списание около 62% долга, а срок погашения 20 лет, а льготный период в 5 лет. Меморандум был утвержден 24 июля 2004.     

В соответствии с положениями Генерального соглашения, в начале апреля 2005 года, после того, сопровождающих правовые документы были подписаны, долг в  Республике Сербии было обменять на облигации  на сумму около $ 1020 млн. и облигации  были перечислены на Люксембург Фондовые биржи.      

После завершения юридических и технических  мероприятий, связанных с обменом  Республики Сербия задолженности, в  отношении остальных Лондонский клуб кредиторов, в конце сентября 2005 года, дополнительный выпуск облигаций  на сумму около 57 млн. долл. США имели место на тех же условиях, как в ранее выпущенных облигаций.      

Облигации были выпущены в соответствии с Законом  о реструктуризации задолженности  по NFA и TDFA. Выдавая Республики Сербия облигации, при условии, что общая проблема Республики Сербия облигациям была предусмотрена в размере до 1080 млн. долл. США.      

Подписывая  соглашение с Лондонским клубом кредиторов, Республика Сербия впервые достигли договоренности о списании долга  этой категории кредиторов и получения  кредитных рейтингов по облигациям - 'B +' (S И P) и "BB - "(Fitch).      

Это результат двух месяцев тайных переговоров, которые велись с Лондонским клубом вместе с председателем Народного  банка Сербии Радованом Елашичем, пишет агентство со ссылкой на заявление министра финансов Сербии Младжана Динкича.      

Динкич  подчеркнул, что после ратификации  договора с Лондонским клубом общий  долг Сербии сократится до 11 миллиардов евро, что составляет всего 60% ВВП  страны. Это является одним из условий  вступления Сербии в Европейский  союз.      

"Мы  вошли в финансовую систему  Европы, - сказал Динкич. - Это последний  оставшийся с прошлых времен  большой долг, который нам удалось  реструктуризовать. После урегулирования  отношений с Парижским клубом  и РФ мы разрешили наши долговые  проблемы с международными кредиторами".      

Бывают  случаи, когда развивающиеся страны погашают свои долги. Например, выплата  Нигерии Лондонскому клубу кредиторов.      

Абуджийское-президент  Олусегун Обасанджо сообщил Сенату правительства о готовности погасить Нигерии последней партии выдающихся долгов Лондонским клубом на сумму $ 2.15.      

Председателя  Сената от 24 мая 2006 года президент Обасанджо  заявил, что его администрация  следит свои недавние действия в погашения  долгов страны в рамках Парижского клуба по урегулированию задолженности с Лондонским клубом кредиторов.     

Как сообщил вам по различным поводам, эти средства были получены от избыточного сырьевых сбережения, которые накапливаются в 2005 году с полного согласия всех заинтересованных сторон. Государства, заинтересованные возмещаются их части баланса, которая должна выплачиваться клубу кредиторов.     

Нужно принять  к сведению, что в долларовом эквиваленте  платежей, упомянутых выше, в рамках трех этапов составила $ 12.09 млрд., сэкономлено около 306 млн. долл. США.     

Эта экономия была реализована за счет активного обмена курс по управлению рисками, проводимых Центральным банком Нигерии и управлению долгом. В дополнение к экономии, получаемой от инициативной обменный курс по управлению рисками, проценты начисляются на счет в течение периода, составил около $ 605,000.00.      

Следует, однако, отметить, что эта сумма  не включает в себя процентные доходы, полученные денежные средства на хранение в BIS открыли специальные счета  для кредиторов до подписания двусторонних соглашений.      

Лондонская  клуб частных кредиторов подписал соглашение с Республикой Конго, в ноябрь 2007 четверг 80 процент списания долгов, причитающихся ему в нефтедобывающие страны Центральной Африки, в Лондоне заявил представитель клуба.      

Эта цифра была коснуться превышает 77 процентов долга страны, Министерство финансов в среду объявило, что будет применен самый последний шаг к облегчению Конго несколько миллиардов долларов задолженности после суверенных кредиторов простил большинство долгов.      

«Это  списание позволяет Конго иметь  задолженности, поскольку она является чрезмерной задолженности, которая мешает развитию страны», Тьерри Desjardins, председатель Координационного комитета Конго частных банков-кредиторов, заявил после подписания соглашения в Браззавиле.      

Министерство  финансов Конго заявил о погашении задолженности перед Лондонским клубом было 288 млрд. франков КФА задолженности ($ 643,6 млн.) до прощения.      

Отказ является плодом более чем на один год переговоры, которые начались после Конго обеспеченных Международного валютного фонда программы и квалификацией для беднейших стран (БСКЗ) по облегчению долгового бремени схеме в прошлом году.     

Средства, высвобождаемые за счет отказа от этой задолженности будет подана в  центральном банке для финансирования в интересах малоимущих слоев: водоснабжения, здравоохранения, электроснабжения, инфраструктуры и образования", сказал министра финансов Конго. Бывшая французская колония долги становятся юридически и политически чувствительным ввиду строку иностранных юридических исков. 

III. Взаимоотношения  Российской Федерации с Лондонским  клубом     

Фактические результаты урегулирования, объявленные 11 февраля 2000 г. во Франкфурте-на-Майне (ФРГ) по завершении седьмого раунда переговоров  делегации РФ во главе с первым заместителем председателя Правительства РФ, министром финансов РФ М. Касьяновым с Консультативным комитетом Лондонского клуба во главе с В. Вендтом (Дойче Банк), выглядели следующим образом:      

Долг  Внешэкономбанка СССР переоформляется (обменивается с определенным дисконтом) в суверенный долг Российской Федерации в форме еврооблигаций.     

Предметом обмена являются обязательства PRINs и IANs, задолженность бывшего СССР по торговым соглашениям будет переоформляться  в соответствии с отдельным предложением при аналогичных условиях.     

Общая величина задолженности перед Лондонским клубом составляет 31,8 млрд. долл. Эта  сумма состоит из 22,2 млрд. задолженности  по реструктуризированным кредитам (PRINs), 6,8 млрд. долл. задолженности по процентным облигациям ВЭБ (IANs) и 2,8 млрд. задолженности по просроченным процентным платежам (PDI) по PRINs и IANs (включая проценты на проценты), рассчитанной на 31 марта 2000 г.     

Обмен должен был начаться 31 марта 2000 г., и  первоначально его предполагается завершить в течение II кв. текущего года. По имеющимся на сегодня данным, правительству и Внешэкономбанку не удастся произвести все необходимые действия и предусмотреть все формальности, чтобы сделка по обмену вступила в юридическую силу к 31 марту 2000 г.

      Российская  Федерация предлагает обменять обязательства PRINs на 30-лет-ние еврооблигации с дисконтом 37,5% от номинала. Облигации IANs будут также обмениваться на 30-летние еврооблигации, но с дисконтом 33% от номинала. Новые еврооблигации будут иметь переменную величину купона, который будет выплачиваться 2 раза в год период амортизации - 47 полугодовых купонов после 7 лет льготного периода.     

Российская  Федерация одновременно предлагает обменять требования по просроченным процентам PDI на новые российские еврооблигации (по номиналу, без дисконта), погашаемые в течение 10 лет (6-летний льготный период) и купоном, равным 8,25% годовых. На дату юридического вступления в силу сделки по обмену будет произведен наличный платеж в сумме около 9,5% от номинала (270 млн. долл.) этих 10-летних еврооблигаций.*³     

Можно сделать  следующие выводы. Во-первых, после  переоформления долга России будет  необходимо выплатить кредиторам в  течение 30 лет сумму в размере 43,27 млрд. долл., что на 26% меньше, чем  по первоначальным договоренностям. Во-вторых, с учетом сложившейся доходности на российские еврооблигации, которая колеблется в настоящий момент от 16 до 18% годовых, реальное списание долга составило более 50%. В случае если 2,8 млрд. пришлось погашать живыми деньгами, расчетная величина списания долга была бы на 3-4% выше. В-третьих, дюрация долга увеличилась на 21%, что также является положительным результатом. В-четвертых, на 33% снизилась общая величина требований кредиторов. В совместном пресс-релизе России и Лондонского клуба отмечалось снижение объема обязательств на 36,5%, однако эта цифра указана без учета требований PDI. Помимо этого уменьшилась величина ежегодного обслуживания долга с 7,2 до 6,2%. Все вышесказанное, с одной стороны, действительно подтверждает заявления правительства о значительном снижении долговой нагрузки по Лондонскому клубу. График платежей стал более равномерным и выполнимым, ежегодные платежи в период с 2002 до 2022 г. колеблются от 1 до 2,5 млрд. долл. Пик платежей приходится на 2009 г. - более 2,7 млрд. долл. Это несопоставимо с первоначальным графиком, по которому в 2008-2011 гг. пришлось бы выплачивать более чем по 5 млрд. долл. С другой стороны, необходимо отметить, что при переоформлении не удастся значительно удлинить период заимствований. Можно было бы говорить о большем успехе реструктуризации, если бы основные объемы амортизации долга приходились на более поздние сроки. Как уже отмечалось, не совсем удачно выбраны сроки заключения окончательных договоренностей. По всей видимости, наиболее благоприятный момент для форсирования переговоров с кредиторами приходился на послекризисный период, вплоть до конца лета 1999 г., когда экономика России находилась в гораздо более ослабленном состоянии, не сложилась устойчивая тенденция роста цен на энергоносители, не начались боевые действия на Северном Кавказе и все оценки перспективы развития российской экономики были более пессимистичными.