Роль ценных бумаг в экономике

- совершенствование  рыночного механизма и системы  управления;

- обеспечение  реального контроля над фондовым  капиталом на основе

государственного  регулирования;

- уменьшение  инвестиционного риска;

- формирование  портфельных стратегий;

- развитие  ценообразования;

- прогнозирование  перспективных направлений развития.

Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и в условиях развитой экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций.

         

   2. Эмиссия ценных бумаг

     Отсутствие  в недавнем прошлом основополагающих законов об акционерных обществах  и рынке ценных бумаг, несовершенство законодательства, отсутствие системы  контроля за исполнением принятого  законодательства, а главное, отсутствие ответственности за нарушение законодательства привели к тому, что 80% выпусков ценных бумаг, размещенных на территории Российской Федерации к началу 1997 г., оказались незарегистрированными. Следовательно, ответственности за принятые обязательства перед владельцами ценных бумаг никто не нес. Поэтому в 1998 г. были приняты «Стандарты эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации коммерческих организаций», утвержденные Постановлением ФКЦБ России, которые детально описывают порядок выпуска акций и облигаций акционерных обществ и иных коммерческих структур.

Эмиссия ценных бумаг осуществляется: при  учреждении акционерного общества; при  увеличении размеров первоначального  уставного капитала акционерного общества посредством выпуска акций; при привлечении заемного капитала юридическими лицами, государством, государственными органами или органами местного самоуправления путем выпуска облигаций или иных долговых обязательств.

Эмиссионная ценная бумага должна характеризоваться одновременно следующими признаками:

• закреплением совокупности имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом формы и порядка;
• размещением выпусков;
• иметь равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Формы эмитирования ценных бумаг — именные, на предъявителя, бухгалтерские записи. Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценовых бумаг.

В Федеральном  законе «О рынке ценных бумаг» определено, что перечень регистрирующих органов  на территории Российской Федерации  устанавливается Федеральной комиссией по ценным бумагам (ФКЦБ) России, которая в июле 1997 г. утвердила этот перечень.

Поскольку выпуски ценных бумаг станут одним  из основных источников получения предприятиями  и организациями средств для  своего функционирования и развития, то особое место принадлежит региональным органам государственной регистрации. В их функции входит:

• прием и рассмотрение документов, необходимых для регистрации выпуска ценных бумаг;
• принятие решения о государственной регистрации документов (или об отказе от нее) для выпуска ценных бумаг;
• ведение реестра зарегистрированных и аннулированных выпусков ценных бумаг;
• контроль информации об эмитенте;
• рассмотрение жалоб и заявлений по поводу действий эмитентов, нарушающих права акционеров.

Основными нормативными актами, регулирующими отношения, которые возникают при эмиссии ценных бумаг, являются:

• Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»;
• стандарты эмиссий акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии;
• стандарты эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации коммерческих организаций.

Эти стандарты  не регулируют эмиссию ценных бумаг  кредитных организаций и иностранных  эмитентов на территории Российской Федерации.

В стандартах эмиссии ценных бумаг наряду с определениями, используемыми в законе «О рынке ценных бумаг», введены новые положения, такие как решение о размещении ценных бумаг, подписка, андерайтер ( under writer — лицо, организующее подписку на ценные бумаги).

  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Задачи 

Задача 1.

      Условие

     Что выгоднее гражданину Российской Федерации (с учетом налогообложения доходов  по ставке 13% и налога на операции с  ценными бумагами): инвестировать 60 тыс. руб. на срочный вклад в банке  сроком на год с выплатой 12 % годовых или купить привилегированную акцию того же банка с фиксированным размером дивиденда 13,8 % годовых.

     Решение

     1) Определим прибыль, которую получим  при инвестировании 60 тыс. руб.  на срочный вклад в банке  сроком на год с выплатой 12% годовых

     60000х12/100=7200 руб. (прибыль)

     7200 – 13% = 6264 руб. (после уплаты налога)

     2) Определим прибыль, которую получим  при покупке привилегированной  акции с фиксированным размером  дивиденда 13,8 % годовых

     60000х13,8/100=8280 руб. (прибыль)

     8280 – 13% - 0,03% = 6955,20 руб. (после уплаты налогов)

     Вывод:  Гражданину Российской Федерации выгоднее купить привилегированную акцию.

     Задача 2.

     Условие.

     На  срочном рынке был реализован один фьючерсный контракт на средневзвешенный курс ГКО с исполнением через 2 месяца по цене 81,6%. Средневзвешенный курс ГКО в этот день составил 69,21%. На следующей сессии этим же покупателем совершена покупка такого же контракта по цене 80% при средневзвешенном курсе ГКО 69,63%. Каков финансовый результат от данных операций, если шаг изменения цены контракта 0,01 %номинала ГКО, а цена шага 100 рублей?

     Решение. 

     Финансовый  результат от первой операции рассчитываем: 

     81,6 – 69,21 = 12,39 %

     12,39/0,01 = 1239

     1239 х 100 = 123900 руб. составит убыток  от этой операции (при покупке)  

      Финансовый  результат от второй операции рассчитываем: 

      80 – 69,63 = 10,37 %

      10,37/0,01 = 1037

      1037х  100 = 103700 руб. составит убыток от  этой операции.  

Вывод: Фьючерсные контракты при 1 и 2 операции были не выгодны. Если бы это была не покупка, а продажа контрактов, то была бы получена прибыль в таком же размере, как в нашем случае убыток.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Заключение

      Накопление  денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

      Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

      Появление этой разновидности капитала связано  с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Ключевой  задачей, которую должен выполнять  рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

         

Список  использованной литературы

 

1.     Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки:  валютные и ценных бумаг.- М.: Экзамен, 2001.

2. Бердникова Т.Б. Рынок ценных      бумаг и биржевое дело. – М.: ИНФРА-М, 2000.

3. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок      ценных бумаг.- М.: Финансы и статистика, 2000.

3. Данилов Ю.А. Анализ и прогноз      развития российского рынка ценных бумаг.// ЭКО. - 1995 - №2 - с.21-67.

4. Указ Президента РФ от      04.11.1994г. “О      мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской      Федерации”.

5. Указ Президента РФ от      01.08.1996г. №1008 “Концепция развития рынка ценных бумаг в Российской      Федерации”

6. Федеральный      Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 08.07.1999г. №139-ФЗ.

7. www.fedcom.ru