Теоретические основы мировой валютно-финансовой системы

     Международная Ассоциация Развития была создана в 1960 году  специально  для предоставления  развивающимся странам  займов и  кредитов на льготных условиях. В первую очередь средства  направляются в наименее  развитые из развивающихся стран с доходом на душу населения не  более  400 долларов в год.

     Международная Финансовая Корпорация (МФК) была создана  в 1956 году на правах филиала ВБ и  в своей деятельности  ориентируется  на предоставлении  кредитов  частному капиталу без требования правительственных гарантий, но при условии высокой рентабельности проектов.  Кроме предоставления займов МФК имеет право самостоятельно осуществлять  инвестиционную деятельность  с последующей перепродажей приобретенных активов частному капиталу. Займы и кредиты МФК имеют дополняющий стимулирующий характер  и не превышают 25 %  стоимости проекта. МФК осуществляет финансирование  крупномасштабных проектов на льготных условиях  с минимальной заемной суммой  от 1 до 100 млн. долларов США.

     Многостороннее  агентство по инвестиционным гарантиям (МИГА) содействует притоку иностранных  инвестиций в развивающиеся страны, предоставляя страхование (гарантии) иностранным  частным инвесторам от некоммерческих (т. е. политических) рисков, связанных с переводом валюты, экспроприацией, военными действиями и гражданскими беспорядками. Оно также оказывает техническую помощь странам в распространении информации об инвестиционных возможностях. Подписной капитал МИГА поступает от всех государств-членов. В 2007 финансовом году Агентство предоставило гарантий на 1,4 млрд. долл. США, а за время своего существования с 1988 г. им было выдано гарантий на общую сумму 17,4 млрд. долл. США. МИГА успешно содействует притоку капитала в развивающиеся страны. Выдав более 900 гарантий, оно помогло разместить более 17 млрд. долл. США прямых иностранных инвестиций в 96 развивающихся странах.

     Другие  банковские организации, так или  иначе оказывающие влияние на систему международных валютно-кредитных и финансовых отношений, процессы международной торговли, - это региональные банки, как, например: Европейский инвестиционный банк; Европейский банк реконструкции и развития; целый ряд арабских и иных банков. Ресурсы для своей деятельности они черпают из собственного капитала и ссуд, получаемых на международных, а часто и на национальных рынках капитала. Банки предоставляют главным образом долгосрочные кредиты на финансирование инвестиционной деятельности частных фирм и международных проектов в рамках помощи развивающимся странам.

     Возникновение международных финансово-кредитных  институтов обусловлено главным  образом развитием процесса глобализации в мировом хозяйстве и усилением  нестабильности мировой валютной системы  и мировых финансовых рынков. Они  были образованы в основном после второй мировой войны и в настоящее время играют значительную роль в развитии сотрудничества стран в области валютно-кредитных и финансовых отношений и в межгосударственном регулировании этих отношений.

     Для осуществления своих функций международные валютно-финансовые организации используют весь спектр современных технологий финансового и инвестиционного анализа и управления рисками, от фундаментального исследования потенциального инвестиционного проекта до операций на глобальных фондовых рынках. 

3. Международный рынок капитала: этапы развития и  значение

     Мировой рынок капитала - это неотъемлемая часть мирового хозяйства, которая  на международном уровне играет все  более возрастающую роль. С функциональной точки зрения международный капитала представляет собой сложный экономический механизм, систему рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение финансовых средств между странами и регионами.

     По  широкому определению, мировой рынок  капитала - это совокупность национальных рынков капитала, международных организаций и международных финансовых центров мира. По узкому определению, это только те финансовые ресурсы, которые используются в международных экономических отношениях, т.е. отношениях между резидентами и нерезидентами.

     Возникновение мирового рынка капиталов относят  к концу позапрошлого столетия, когда  качественный скачок в мобильности  средств связи и развитии транспорта обусловил возможность быстрого переброса капитала в любой его  форме из одной точки земного  шара в другую. Это привело к росту числа и масштаба подобных операций, что, в свою очередь, вызвало появление определенных международных правовых, отчасти формальных, отчасти неформальных, норм, регламентирующих данную сферу.

     Основными игроками на мировом рынке капиталов являются:

• коммерческие банки отдельных стран,
• транснациональные банки (крупные банковские сети, охватывающие сразу несколько экономически развитых и развивающихся национальных экономик),
• крупные страховые компании и пенсионные фонды,
• ведущие фондовые биржи.

     На  мировом рынке капитала широкое  распространение получила такая  форма финансовых отношений как  международный кредит — предоставление денежно-материальных ресурсов  одних  стран другим  во временно пользование. Осуществляется путем  предоставления валютных и товарных ресурсов  иностранным заемщикам на условиях возвратности и уплаты процентов, преимущественно в виде  займов. Различаются частные и правительственные  кредиты. Вывоз капитала, т.е.экспорт капитала  в другие страны частными  корпорациями и государством, может осуществляться в предпринимательской форме и в форме ссудного капитала.

     Международный рынок ссудных капиталов составляет совокупность  кредитно-финансовых  учреждений и фондовых бирж, предоставляющих  займы и кредиты  иностранным заемщикам. Значительную часть мирового рынка ссудных капиталов представляет рынок евровалют, на котором банки  проводят операции  в иностранной валюте за пределами стран-эмитентов этих валют. Особенностью рынка евровалют  являются процентные ставки, ориентированные преимущественно на лондонскую межбанковскую процентную ставку. Операции на рынке евровалют включают предоставление кредитов,  выпуск еврооблигаций и краткосрочные сделки. В международном кредитовании усиливается роль евро. После введения евро, устранение валютных рисков привело к существенному росту кредитные операций в еврозоне.  

Рис. 1.1 Структура мирового рынка ссудных  капиталов 

     Международный рынок  долговых ценных бумаг представлен  тремя видами облигаций: еврооблигации, иностранные облигации и глобальные облигации.  Еврооблигации размещаются  одновременно на рынках  нескольких стран  и номинированы в валюте, которая не является  национальной валютой  заемщика и кредитора. Эти облигации  размещаются через международные синдикаты  финансовых учреждений нескольких  стран. Основным торговым центром на рынке еврооблигаций является Лондонская торговая биржа. Иностранные облигации  размещаются внутренним синдикатом  на рынке одной страны. Здесь валюта займа для заемщика является иностранной, а для кредитора — национальной. Глобальные облигации являются средне- и долгосрочными облигациями валюте разных стран, обращающиеся одновременно на нескольких  международных рынках ценных бумаг.

     Основным показателем мирового рынка капиталов является движение (то есть миграция) капитала между различными национальными экономиками и транснациональными финансовыми структурами. Собственно, международная миграция капитала - это и есть содержание мирового рынка капиталов. Более того, в нынешних условиях прогрессирующей глобализации темпы роста масштабов миграции капитала опережают темпы роста товарного экспорта и темпы роста ВВП в промышленно развитых странах. В настоящее время развитие международной миграции капиталов находится на третьем этапе своего развития, длящемся последние полвека. Первый этап развития относился к началу XVIII - концу XIX веков, когда оформилась сама практика и само понятие вывоза капитала. Второй этап длился около 60 лет с начала прошлого столетия и характеризовался тем, что вывоз капитала стал типичным, повторяющимся и характерным явлением и осуществлялся как между промышленными странами, так и между ними и развивающимися странами.

     Современный этап развития мирового рынка ссудных  капиталов начался с 80-х гг., когда  углубление процессов интернационализации и интеграции привело к ослаблению или отмене валютных ограничений на национальных рынках ссудных капиталов, к унификации национальных кредитных механизмов и значительному уменьшению различий между национальными рынками и еврорынком. Обособленность еврорынка от национальных рынков заменяется постепенно их переплетением, интегрированием в единый мировой рынок ссудных капиталов.