Участники рынка ценных бумаг. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

В процессе своей деятельности уполномоченный депозитарий обязан соблюдать требования законодательства, регулирующего рынок ценных бумаг, в том числе депозитарную деятельность по ценным бумагам, нормативы минимального размера собственного капитала, ликвидности, достаточности капитала. Особое внимание уделяется соблюдению депозитарием установленных сроков перечисления владельцам ценных бумаг денежных средств, соответствующих стоимости погашаемых ценных бумаг и/или доходу по ним.

Уполномоченные депозитарии осуществляют расчеты по операциям с ценными бумагами, учитываемыми на счетах "депо" депонентов, отражение в депозитарном учете иных операций, осуществляемых с ценными бумагами в период их обращения и в случае наложения ареста, обращения в доход государства.

При выявлении в течение времени действия договора на выполнение функций уполномоченного депозитария каких-либо нарушений обязанностей уполномоченного депозитария Национальный банк и Министерство финансов Республики Беларусь рассматривают вопрос о лишении банка статуса уполномоченного депозитария. Если такое решение принимается, Национальный банк Республики Беларусь в одностороннем порядке расторгает с банком договор на выполнение функций уполномоченного депозитария или отказывается от продления действия такого договора, если срок его действия истекает. Банк и фондовая биржа уведомляются об этом не позднее, чем за 15 рабочих дней до даты лишения банка статуса уполномоченного депозитария.

В течение 15 рабочих дней до даты лишения банка статуса уполномоченного депозитария за данным уполномоченным депозитарием сохраняется право на выполнение следующих операций:

• погашение ценных бумаг депонентов и/ или выплата дохода;

• блокирование ценных бумаг для торгов на фондовой бирже для исполнения обязательств по обратной продаже ценных бумаг по сделкам РЕПО (на основании данных, представляемых фондовой биржей);

• разблокирование принадлежащих депонентам депозитария ценных бумаг, заблокированных для торгов на фондовой бирже;

• перевод ценных бумаг депонентов на их счета "депо" в другие уполномоченные депозитарии или Центральный депозитарий Национального банка Республики Беларусь.

Уполномоченный депозитарий обязан проинформировать своих депонентов об ограничении операций и необходимости открытия счетов "депо" в других уполномоченных депозитариях не позднее следующего рабочего дня после получения уведомления от Национального банка Республики Беларусь.

Не позднее двенадцатого числа каждого месяца уполномоченный депозитарий представляет в Национальный банк Республики Беларусь баланс "депо" по ценным бумагам, составленный по состоянию на первое число отчетного месяца. Кроме того, уполномоченный депозитарий обязан представлять отчетность по форме и в сроки, установленные законодательством Республики Беларусь, а также информацию, касающуюся депозитарной деятельности, по запросам Национального банка Республики Беларусь, Министерства финансов, Комитета по ценным бумагам.

Кроме того, ввиду того, что только банки являются уполномоченными депозитариями на рынке государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь, для них присущи и другие особенности. Во-первых, банки являются самыми крупными депозитариями Республики Беларусь. Во-вторых, многие юридические лица, работающие на рынке ценных бумаг, предпочитают открывать счета "депо" в банках, которые осуществляют и их расчетно-кассовое обслуживание, поскольку это снижает затраты по ведению данных счетов. В-третьих, залоговые операции в основном проходят через депозитарии банков, так как только банки могут выдавать кредиты под залог ценных бумаг. В-четвертых, все расчеты на вторичном рынке по сделкам с ценными бумагами осуществляются через банки и уполномоченные депозитарии. В-пятых, через депозитарий АСБ "Беларусбанк" осуществляется размещение и погашение компенсационных облигаций для физических лиц. В-шестых, как правило, нерезиденты, работающие на рынке государственных облигаций Республики Беларусь, предпочитают открывать счета "депо" в банках, так как с этим связаны денежные расчеты и конвертация иностранной валюты. В-седьмых, банки имеют больше возможностей по созданию системы обслуживания депонентов, особенно связанных с хранением ценных бумаг, выпущенных на бумажном носителе, поскольку они имеют специальные хранилища и лицензию Национального банка Республики Беларусь на осуществление хранения ценностей.

Отличительной особенностью учетной системы нашей республики является функционирование двух независимых двухуровневых депозитарных систем, обслуживающих разные виды ценных бумаг. При этом данные системы включают в себя в качестве центральных депозитариев две разные организации, а в качестве депозитариев второго уровня — банковские и небанковские депозитарии, причем банковские депозитарии участвуют одновременно в двух депозитарных системах. Как уже упоминалось, функции центрального депозитария по корпоративным ценным бумагам возложены на государственное предприятие "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг".

По состоянию на конец 2005 г., РУП "РЦДЦБ" были установлены корреспондентские отношения с сорока семью депозитариями второго уровня, из которых шестнадцать являются структурными подразделениями коммерческих банков, а остальные тридцать один — небанковскими организациями. Анализ структуры депозитариев второго уровня за 2003-2005 гг. показал, что их общее количество насчитывало пятьдесят, и тенденция увеличения практически отсутствует. Более того, в ближайшее время их количество может уменьшиться в связи с введением новых требований финансовой достаточности, которыми установлен минимальный размер собственного капитала в 100 тыс. евро.

Из общего количества участвующих в депозитарной системе профессиональных участников рынка ценных бумаг только три осуществляют исключительно депозитарный вид деятельности (УП "А-ДЕП", ЗАО "Гомельский региональный депозитарный центр" и ЗАО "Инзэлью Депо"). Все остальные совмещают депозитарную деятельность с брокерской и дилерской видами деятельности. Существует ряд депозитариев, созданных акционерными обществами.

По состоянию на начало 2006 г., на централизованном хранении в депозитарной системе республики находилось 503,4 млрд акций и 111 350 облигаций субъектов хозяйствования.

В депозитарной системе республики обслуживаются около 2,9 тыс. эмитентов, из которых более 1,8 тыс. — открытые акционерные общества.

Из зарегистрированных в республике 2,8 тыс. закрытых акционерных обществ в депозитарной системе обслуживаются немногим более одной тысячи. Действующие в настоящее время нормативные документы позволяют закрытым акционерным обществам с количеством пятьдесят и менее акционеров осуществлять ведение реестра акционеров самостоятельно, при условии наличия в своем штате сотрудника, имеющего квалификационный аттестат Комитета по ценным бумагам.

В небанковских депозитариях обслуживаются более 1,6 тыс. эмитентов ценных бумаг, открыто почти 720 тыс. счетов "депо" на имя владельцев ценных бумаг, подавляющее большинство из них (около 700 тыс. накопительные) являются гражданами Республики Беларусь, получившими акции в процессе приватизации (в банковских депозитариях — 527 тыс. счетов "депо").

Всего депозитариях второго уровня обслуживается более 1,2 млн счетов "депо" владельцев, из которых 90% открыты для учета акций, приобретенных гражданами Республики Беларусь у государства в процессе чековой и денежной приватизации. Владельцам данных акций в депозитарной системе открыты накопительные счета "депо", оплата за обслуживание которых осуществляется эмитентами.

РУП "РЦДЦБ" обслуживает счет "депо", открытый на имя Министерства экономики Республики Беларусь для учета прав на ценные бумаги, находящиеся в республиканской собственности. По состоянию на конец 2005 г., на данном счете "депо" числилось 390,4 млрд акций, что составляет почти 78% от общего количества ценных бумаг, учет прав на которые осуществляется в депозитарной системе Республики Беларусь.

Доверительное управление ценными бумагами

Законом Республики Беларусь "О ценных бумагах и фондовых биржах" [8] определено, что доверительная (трастовая) деятельность с ценными бумагами — деятельность по управлению ценными бумагами, принадлежащими конкретному лицу на праве собственности, осуществляемая другим лицом путем передачи ему владельцем на определенный срок этих бумаг во владение и доверительное управление. Лицо, которому ценные бумаги переданы во владение и доверительное управление, действует за вознаграждение от своего имени в интересах владельца ценных бумаг или указанных им лиц.

По договору доверительного управления ценными бумагами одна сторона (вверитель) передает другой стороне (управляющему) на определенный срок ценные бумаги в доверительное управление, а управляющий обязуется за вознаграждение осуществлять управление этими ценными бумагами в интересах вверителя или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Вверитель — юридическое или физическое лицо, являющееся собственником ценных бумаг.

Выгодоприобретателем не может быть физическое лицо, если вверителем является юридическое лицо или индивидуальный предприниматель.

Доверительный управляющий — коммерческая организация, осуществляющая доверительное управление ценными бумагами. Управляющим не может являться унитарное предприятие.

Управляющий осуществляет доверительное управление ценными бумагами лично или поручает управление другому лицу — заместителю. Однако передача управления заместителю возможна только в следующих случаях:

1) управляющий уполномочен на это договором;

2) управляющий получил на это согласие вверителя в письменной форме;

3) управляющий вынужден к этому в силу обстоятельств для обеспечения интересов вверителя или выгодоприобретателя и не имеет при этом возможности получить указание вверителя в разумный срок.

Управляющим (заместителем) могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие другие лицензируемые виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг не менее трех лет и получившие лицензию на право осуществления доверительной деятельности. Банки получают лицензию на право осуществления доверительной деятельности с ценными бумагами по согласованию с Национальным банком Республики Беларусь.

Управляющий не может быть одновременно и выгодоприобретателем по одному и тому же договору доверительного управления ценными бумагами.

Объектами доверительного управления могут являться следующие ценные бумаги:

• акции акционерных обществ, в том числе акции, находящиеся на момент заключения договора о доверительном управлении в государственной собственности;

• облигации коммерческих организаций, в том числе облигации, находящиеся на момент заключения договора о доверительном управлении в государственной собственности;

• ценные бумаги (акции, облигации) иностранных эмитентов при условии, что они ввезены на территорию Республики Беларусь с соблюдением требований законодательства.

Векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты не могут быть объектами доверительного управления [9].

В доверительное управление не могут быть переданы также ценные бумаги, эмитированные управляющим.

Доверительное управление ценными бумагами может осуществляться в следующих формах:

• полное доверительное управление — управляющий совершает юридические и фактические действия с находящимися в доверительном управлении ценными бумагами самостоятельно в пределах договора доверительного управления ценными бумагами с последующим обязательным уведомлением вверителя о каждом совершенном действии;

• доверительное управление по согласованию — каждая операция по доверительному управлению осуществляется управляющим после письменного согласования своих действий с вверителем либо с иным лицом, предусмотренным в договоре распоряжением;

• доверительное управление по приказу — каждая операция по доверительному управлению осуществляется управляющим на основании распоряжения исключительно по указанию вверителя.

Основанием для осуществления доверительного управления ценными бумагами является договор доверительного управления, который заключается в письменной форме и вступает в силу с момента передачи ценных бумаг в доверительное управление. Длительность срока, на который может быть заключен договор, не может превышать пяти лет.

Передача ценных бумаг в доверительное управление не влечет перехода права собственности управляющего на них. Общая стоимость ценных бумаг, принимаемых в доверительное управление, на момент заключения договоров не должна превышать стоимости чистых активов (собственного капитала) управляющего.

Управляющий обязан действовать в интересах выгодоприобретателя, не допуская смешения личных интересов с интересами выгодоприобретателя. Если управляющий лично заинтересован в сделке, которую он предполагает совершить, а также во всех иных случаях, когда его интересы вступают в противоречие с интересами выгодоприобретателя, управляющий обязан уведомить вверителя и выгодоприобретателя о предполагаемых действиях [9].

В случае, когда вверитель или выгодоприобретатель не сообщили управляющему об имеющихся возражениях в десяти-днев-ный срок, управляющий принимает решение по собственному усмотрению.

Управляющий признается имеющим личную заинтересованность в следующих случаях:

• является собственником более 50% уставного фонда эмитента, чьи ценные бумаги находятся в управлении;

• является юридическим лицом, имущество которого полностью или частично образовано эмитентом, чьи ценные бумаги находятся в управлении;

• может извлечь иную выгоду из управления, кроме вознаграждения, предусмотренного договором.

Управляющий также признается имеющим личную заинтересованность, если должностные лица органов управления и дирекции управляющего находятся в родственных отношениях с должностными лицами органов управления и дирекции эмитента, чьи ценные бумаги находятся в управлении, или в трудовых отношениях с юридическими и физическими лицами-вверителями.