Участники рынка ценных бумаг

Крупнейшими инвесторами  сначала в США, а затем и  в других развитых странах стали страховые компании и пенсионные фонды – государственные, местных органов власти, корпоративные. Все свои свободные средства они инвестируют в наиболее надежные ценные бумаги, извлекая огромные доходы. Активы пенсионных фондов в США в конце 80-х годов составляли примерно 2,4 триллиона долларов.

Большую роль в качестве инвесторов приобретают так называемые взаимные фонды, или инвестиционные фонды  – крупные финансовые учреждения, возникшие еще в 20-х годах XX века, но особенно быстро развившиеся за последние 20 лет. Фонд – это управляемый портфель ценных бумаг. Отдельные инвесторы покупают долю в этом фонде, получая в свое распоряжение некий усредненный актив, приносящий доход с усредненным риском.

 

2. Характеристика профессиональных видов деятельности на рынке ценных  бумаг

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды [8, С. 64]:

• перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество,
• брокерская деятельность,
• дилерская деятельность,
• деятельность по организации торговли ценными бумагами,
• организационно-техническое обслуживание операций с цен. бумагами,
• депозитарная деятельность,
• консультационная деятельность,
• деятельность по ведению и хранению реестра акционеров,
• расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам,
• расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами)

На основании  Указа Президента РФ от 4.11.1994 г. "О  мерах по государственному регулированию  рынка ценных бумаг в Российской Федерации" и закона "О рынке ценных бумаг" можно дать следующие определения каждого вида деятельности и указать основные типы профессиональных участников, которые ей соответствуют:

• Брокерской деятельностью признается совершение сделок с ценными бумагами на основе договоров комиссии и поручения (финансовый брокер).
• Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет, путем публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам (инвестиционная компания).
• Деятельность по организации торговли ценными бумагами - это предоставление услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг (фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж, организованные внебиржевые системы торговли ценными бумагами).
• Депозитарной деятельностью признается деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги (специализированные депозитарии, расчетно-депозитарные организации, депозитарии инвестиционных фондов).
• Консультационной деятельностью признается предоставление юридических, экономических и иных консультаций по поводу выпуска и обращения ценных бумаг (инвестиционный консультант).
• Деятельность по ведению и хранению реестра - это оказание услуг эмитенту по внесению имени (наименования) владельцев именных ценных бумаг в соответствующий реестр (специализированные регистраторы).
• Расчетно-клиринговой деятельностью по ценным бумагам признается деятельность по определению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участников операций с ценными бумагами (расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).

Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  имеют право совмещать различные  виды деятельности, за исключением  совмещения деятельности дилера или брокера с посреднической деятельностью.

Брокером считают профессионального  участника рынка ценных бумаг, который  занимается брокерской деятельностью: «совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре». В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации.

Брокер и клиент свои отношения  строят на договорной основе. При этом могут использоваться как договор  поручения, так и договор комиссии. Если заключён договор поручения, то это означает, что брокер будет  выступать от имени клиента и за счёт клиента, т.е. стороной по заключённым сделкам является клиент и он несёт ответственность за исполнение сделки. Если же предпочтение отдаётся договору комиссии, то при заключении сделки брокер выступает от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счёт. Стороной по сделке в этом случае выступает брокер и он несёт ответственность за ёё исполнение. Основной доход брокер получает за счёт комиссионных, взимаемых от суммы сделки.

Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий сделки «купли-продажи ценных бумаг  от своего имени и за свой счет путем  публичного объявления цен покупки  и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам» Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.

 

3.      Требования, предъявляемые к профессиональным  участникам рынка ценных бумаг

Профессиональные  участники РЦБ - юридические лица, которые имеют лицензии на один или  несколько видов профессиональной деятельности и способствуют заключению, оформлению, исполнению сделок с ценными  бумагами.

Государство предъявляет к профессиональным участникам рынка особые требования [9, С. 74]:

1. с целью  создания эффективного и справедливого  рынка,

2. с целью  повышения квалификации ПУ,

3. с целью  исключения мошенничества и подлога

4. минимизации  затрат и времени на совершения  сделок с ценными бумагами.

Требования  предъявляются в рамках лицензирования деятельности. Лицензии выдаются, приостанавливаются, аннулируются Федеральной службой  по финансовым рынкам.

Лицензии  могут быть следующих видов:

1. Лицензия  ПУ с указанием вида деятельности:

• Дилерская
• Брокерская
• По управлению ценными бумагами
• Депозитарная
• Клиринговая
• По организации торговли

2. Лицензия  на ведение реестра

3. Лицензия  фондовой бирже

Требования:

1. Ограничение  на совмещения разных видов  деятельности с целью исключения  использования конфиденциальной  информации в личных целях:

 

- Дилерская, брокерская, по управлению ценными бумагами, депозитарная

-    Депозитарная, клиринговая, по организации торговли

2. Обязательное  требования к финансовой устойчивости  профессиональных участников. Для  каждого участника устанавливается  минимальный размер УК.

3. Требования  к кадровому составу. Руководитель, специалисты и контролер должны  быть аттестованы на право  осуществления соответствующего  вида деятельности, который выдается  Федеральной службой по финансовым  рынкам, ее отделениями и уполномоченными  организациями

4. Требование  к организации внутреннего контроля. Контролер обязан проверять соответствие  деятельности требованиям законодательства, установленным нормативам и внутренним  документам. При выявлении нарушений  он обязан уведомить руководство  и в определенных случаях ФСФР.

5. Требования  к правилу внутреннего учета.  Они разрабатываются профессиональными  участниками, регистрируется в  ФСФР и должны основывать на  принципе разделения учета собственных  средств и средств клиентов

 

4. Лицензирование видов профессиональной  деятельности на рынке ценных бумаг

 

В соответствии с постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг  от 15 августа 2000 года N 10 «О порядке лицензирования отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации» лицензирование отдельных видов  профессиональной  деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации  осуществляется  лицензирование   брокерской   деятельности, дилерской  деятельности,  деятельности по управлению ценными бумагами, депозитарной   деятельности,   клиринговой   деятельности,   а   также деятельности  по  организации  торговли  на  рынке ценных бумаг (в том числе в качестве фондовой биржи), осуществляемой юридическими лицами.

      Лицензия  выдается  отдельно  на  каждый  вид профессиональной

деятельности  на рынке ценных бумаг.

     На осуществление брокерской  деятельности, дилерской деятельности, деятельности   по   управлению    ценными    бумагами,    депозитарной деятельности,  клиринговой  деятельности,  деятельности по организации торговли выдается лицензия профессионального  участника  рынка  ценных бумаг.

     На осуществление деятельности  по организации торговли в   качестве фондовой биржи выдается лицензия фондовой биржи.

     Лицензирование профессиональных  участников рынка ценных  бумаг Российской Федерации,  а также надзор за их деятельностью осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (далее -  ФКЦБ  России  или лицензирующий орган).

     Наличие  лицензии  профессионального   участника  рынка  ценных Бумаг или фондовой биржи (далее - лицензия) удостоверяется документом на бланке ФКЦБ России.

    Вид деятельности, на осуществление  которого получена лицензия, может  выполнять  только получившее лицензию юридическое лицо (далее - лицензиат).

     Лицензия выдается без ограничения  срока действия.

    Соискателю, ранее   не   имевшему   лицензии   на   осуществление

профессиональной  деятельности на рынке ценных бумаг, лицензия выдается сроком на 3 года.

     8. Лицензионными  требованиями  и  условиями,  выполнение которых является обязательным для соискателя и  лицензиата  при  осуществлении лицензируемых  в соответствии с настоящим Порядком видов деятельности, являются:

     а) соблюдение  законодательства  Российской  Федерации  о   ценных бумагах,  а также нормативных  правовых  актов  ФКЦБ  России,  включая настоящий Порядок;

     б) соответствие  собственных   средств  лицензиата  и   иных   его финансовых  показателей нормативам достаточности собственных средств и иным  показателям,  ограничивающим  риски  по  операциям   с   ценными бумагами, установленным ФКЦБ России;

     в) наличие у лицензиата,  осуществляющего   брокерскую,  дилерскую деятельность  и (или)  деятельность по управлению ценными бумагами,  не менее  одного  работника,  в  обязанности  которого   входит   ведение внутреннего учета операций с ценными бумагами;

     г) наличие в  штате  лицензиата  не  менее  одного  работника,  в обязанности которого входит выполнение функции контролера;

     д) соответствие   руководителей,   контролера   и    специалистов лицензиата квалификационным требованиям, утвержденным ФКЦБ России;

     е) наличие у лицензиата,  совмещающего  осуществление депозитарной деятельности с иными видами деятельности,  структурного подразделения, к   исключительным   функциям   которого    относится    осуществление депозитарной деятельности;

     ж) наличие у лицензиата,  совмещающего  осуществление  клиринговой деятельности с иными видами деятельности,  структурного подразделения, к исключительным функциям которого относится осуществление клиринговой деятельности;

     з) наличие   у    лицензиата,    совмещающего    профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг с консультационной деятельностью на рынке ценных  бумаг  и  деятельностью  по  оценке  бизнеса,  отдельных структурных   подразделений,   к   исключительным   функциям   которых относится,  соответственно, осуществление консультационной и оценочной видов деятельности;

     и) обеспечение    лицензиатом    условий    для     осуществления лицензирующим  органом  надзорных  полномочий,  включая  проведение им проверок.

     9. Для  получения  лицензии  соискатель  лицензии  представляет  в лицензирующий орган следующие документы:

     а) заявление на выдачу лицензии (лицензий).

    б) заполненную  анкету  по  форме  согласно  приложению  N  2 Постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг  от 15 августа 2000 года N 10 «О порядке  лицензирования отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ».

 

 

 

 

5. Совмещение профессиональных видов  деятельности на рынке ценных  бумаг

     Допускается   совмещение   следующих   видов  профессиональной

деятельности  на рынке ценных бумаг:

     а) брокерской деятельности,  дилерской  деятельности, деятельности

по управлению ценными бумагами и депозитарной деятельности;

     б) клиринговой деятельности и  депозитарной деятельности;

     в) деятельности по организации  торговли на рынке ценных  бумаг   и

клиринговой деятельности;

     г) деятельности   по   организации   торговли   и    депозитарной

деятельности.

 

 

 

Заключение

    Возникновение и обращение фондового рынка тесным образом связаны с функционированием рынка реальных активов. Исходя из определения инфраструктуры, можно сказать что он является специализированной организацией, необходимой для обслуживания рынка материальных ресурсов. Прежде всего, его «помощь» состоит в привлечении инвестиций в производство; по изменению курса акций можно делать выводы об экономической стабильности предприятия и о ценах на производимую продукцию;  кроме того можно проследить связь и с рынком труда, так как на фондовой бирже и в различных брокерских конторах занято большое количество людей.