Управления рисками в развивающихся странах

      Селективные риски – это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

      Риск  банкротства представляет собой  опасность в результате неправильного  выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. 

1.2.Определение  и измерение типа риска

      Определение типа риска – это процесс, в  котором предприниматель систематически и непрерывно определяет те текущие  и потенциальные риски, которые  могут иметь неблагоприятные  последствия для фирмы. Очевидно, что если потенциальный риск не установлен, то для фирмы невозможно предпринять действия по его минимизации. Большинство управляющих рисками используют подготовленные заранее списки для определения типа риска, а небольшие фирмы, у которых нет управляющих рисками, обычно прибегают к услугам страховых компаний или нанимают консультантов для управления рисками для идентификации и измерения рисков.

      После того как риски идентифицированы, необходимо измерить степень воздействия  каждого риска на фирму. Этот процесс  включает оценку:

1. частоты потерь (или вероятности потерь),
2. значимости потерь (денежную величину каждой потери).

      В общем случае степень воздействия  каждого риска больше зависит  от значимости, чем от частоты потерь. Риск с потенциалом катастрофического  ущерба, даже если его вероятность весьма мала, является более серьезной угрозой, чем риск, который, по ожиданиям, происходит более часто, но приносит малые потери.

     Существует  несколько способов измерения тяжести  потерь. Чаще всего находят максимальные потери и средние потери. Максимальная потеря – это денежная оценка размера потерь, связанная со сценарием самого худшего случая, в то время как средняя потеря – это денежная оценка размера потерь, связанная со случаем конкретной опасности, таким как пожар на заводе, с учетом широкого диапазона возможных значений потерь, которые могут произойти.

     Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным методом.

     Объективный метод определения вероятности  основан на вычислении частоты, с  которой происходит данное событие. Например, если известно, что при вложении капитала в какое-либо мероприятие прибыль в сумме 250 тыс. руб. была получена в 120 случаях из 200, то вероятность получения такой прибыли составляет 0,6 (120:200).

     Субъективный  метод определения вероятности основан на использовании субъективных критериев, которые базируются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться: суждение и личный опыт оценивающего, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и т. п. Когда вероятность определяется субъективно, то разные люди могут устанавливать разное ее значение для одного и того же события и делать каждый свой выбор.

     Важное  место при этом занимает экспертная оценка, т. е. проведение экспертизы, обработка  и использование ее результатов при обосновании значения вероятности.

     Принятие  экспертной оценки представляет собой  комплекс логических и математико-статистических методов и процедур, связанных  с деятельностью эксперта по переработке  необходимой для анализа и  принятия решении информации. Экспертная оценка основана на использовании способности специалиста (его знаний, умения, опыта, интуиции и т. и.) находить нужное, наиболее эффективное решение.

     Величина  риска (степень риска) измеряется двумя  критериями:

1. среднее ожидаемое значение;
2. изменчивость возможного результата.

     Среднее ожидаемое значение – это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.

     Т. е. если известно, что при вложении капитала в мероприятие А из 120 случаев прибыль 250 тыс. руб. была получена в 48 случаях (вероятность 0,4), прибыль 200 тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0,3) и прибыль 300 тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0,3), то среднее ожидаемое значение составит (250*0,4 + 200*0,3 + 300*0,3) = 250 тыс. руб.

     Аналогично  было найдено, что при вложении капитала в мероприятие Б средняя прибыль  составила (400*0,3 + 300*0,5 + + 150*0,2) = 300 тыс. руб.

     Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли  при вложении капитала в мероприятия  А и Б, можно сделать вывод, что при вложении в мероприятие А величина получаемой прибыли колеблется от 200 до 300 тыс. руб. и средняя величина составляет 250 тыс. руб.; при вложении капитала в мероприятие Б величина получаемой прибыли колеблется от 150 до 400 тыс. руб. и средняя величина составляет 300 тыс. руб.

     Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в  пользу какого-либо варианта вложения капитала.

     Для окончательного принятия решения необходимо измерить изменчивость показателей, т. е. определить меру изменения возможного результата.

     Изменение возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины.

     Для этого на практике обычно применяют дисперсию и среднее квадратическое отклонение.

     Дисперсия представляет собой средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых.

     s² = ∑(x-x_ср)²/n, где

     s² –дисперсия;

     х – ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

     х_ср – среднее ожидаемое значение;

     n – число случаев наблюдения (частота).

     Среднее квадратическое отклонение определяется по формуле:

     s = √∑(x-x_ср)²/n

     Для анализа обычно используют коэффициент  вариации. Он представляет собой отношение  среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений.

     V = +(-)s/x*100%, где

     V –коэффициент вариации, %;

     s – среднее квадратическое отклонение;

     х_ср – среднее ожидаемое значение.

     Коэффициент вариации – относительная величина. Поэтому на размер этого коэффициента не оказывают влияние абсолютные значения изучаемого показателя. С его помощью можно сравнивать даже изменчивость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее изменчивость. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:

• до 10% – слабая изменчивость;
• 10–25% – умеренная изменчивость;
• свыше 25% – высокая изменчивость.

     Как мы видим, анализ рисков во многом базируется на применение статистической теории. В случае финансовых рисков не всегда удается количественно оценить ту или иную ситуацию, поэтому в качестве основного инструмента снижения рисков является страхование.

Глава 2. Страхование как способ снижения финансовых рисков 

2.1.Основные  характеристики страхования

     Страхование – это отношение по защите имущественных  интересов хозяйствующих субъектов  и граждан при наступлении  определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых  из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий).

     Страхование представляет собой экономическую  категорию, более точно – финансовую категорию. Его сущность заключается  в распределении ущерба между  всеми участниками страхования. Это своего рода кооперация по борьбе с последствиями стихийных бедствий и противоречиями, возникающими внутри общества из-за различия имущественных интересов людей, вступивших в производственные отношения.

     В процессе страхования участвуют  два субъекта: страхователь и страховщик.

     Страхователь (в практике международного страхования – полисодержатель) – это хозяйствующий субъект или гражданин, уплачивающий страховые взносы и вступающий в конкретные страховые отношения со страховщиком.

     Страховой фонд представляет собой резерв денежных или материальных средств, формируемый за счет взносов страхователей и находящийся в оперативно-организационном управлении у страховщика. В более широком экономическом смысле к страховому фонду относят государственный резервный фонд (государственный централизованный страховой фонд), фонд страховщика, резервный фонд предпринимателя (фонд коммерческого риска, страховой фонд), образуемые в процессе самострахования. Создание страхового фонда обусловлено страховыми интересами.

     Страховой интерес – это мера материальной заинтересованности в страховании. Он включает имущество, которое является объектом страхования, право на него или обязательство по отношению к нему, т.е. все то, что может быть предметом причинения материального ущерба страхователю или в связи с чем может возникнуть ответственность страхователя перед третьим лицом.

     Интерес владельца имущества может заключаться  не только в самом имуществе, но и  в ответственности за убытки, которые  могут возникнуть в связи с  владением имуществом, т.е. потеря прибыли.

     Подразумеваемый интерес представляет собой условие страхования, согласно которому страхователь необязательно должен иметь интерес в страхуемом имуществе, но чтобы предъявить претензию по договору, ему необходимо иметь интерес в застрахованном имуществе во время наступления страхового случая.

     Интерес страховщика – это ответственность  страховщика, оговоренная в условиях страхования. В этой ответственности  страховщик имеет страховой интерес, заключающийся в возможности  перестрахования, но не может произвести перестрахование на более широких условиях по сравнению с оригинальными.

     Объектами страхования могут быть имущественные  интересы, не противоречащие законодательству. К таким имущественным интересам  относятся интересы, связанные:

• с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и пенсионным обеспечением страхователя или застрахованного лица (личное страхование);
• с владением, пользованием, распоряжением имуществом (имущественное страхование);
• с возмещением страхователем причиненного им вреда личности или имуществу гражданина, а также вреда, причиненного хозяйствующему субъекту (страхование ответственности).

     Классификация страхования представляет собой  систему деления страхования  на отрасли, виды, разновидности, формы, системы страховых отношений (табл. 2). В основе такого деления лежат различия в объектах страхования, категориях страхователей, объеме страховой ответственности и форме проведения страхования.

     Вид страхования представляет собой  часть отрасли страхования. Он характеризуется  страхованием однородных имущественных  интересов. Вид страхования включает отдельные разновидности.

     В зависимости от системы страховых  отношений, реализуемых а процессе страхования выделяют сострахование, двойное страхование, перестрахование, самострахование.

     Сострахование представляет вид страхования, при  котором два страховщика или более участвуют определенными долями в страховании одного и того же риска, выдавая совместные или раздельные договоры страхования каждый на страховую сумму в своей доле.

     При состраховании в договоре должны содержаться уловия, определяющие права и обязанности каждого стрховщика.

     В практике страхования принято, что  страховщик, участвующий в состраховании  в меньшем доле, следует условям  страхования, одобренным страховщиком, имеющим наибольшую долю. Однако он не обязан автоматически оплачивать свою долю в убытке на том основании, что другие страховщики оплатили свои доли. Если страхователь за страховал имущество не на полную сумму, то такой страхователь рассматривается как один из страховщиков и несет ответственность по недострахованной доле.