Валютная система РФ

Основными задачами ММВБ являются:

* проведение операций  на валютном рынке и установление  текущего рыночного курса рубля  к иностранным валютам;

* организация обмена денежных  средств предприятий в различных  неконвертируемых валютах между собой и на свободно конвертируемые валюты по курсам, складывающимся на основе спроса и предложения;

* организационное и информационное  обеспечение операций на денежном рынке;

* осуществление операций  с ценными бумагами;

* разработка типовых договоров  и контрактов для оформления  операций на валютном и денежном рынках, а также на рынке ценных бумаг;

* организация и осуществление  расчетов в иностранной валюте  и в рублях по заключенным  на бирже сделкам через Расчетную  палату биржи;

* оказание консультационных, информационных и других видов  услуг, необходимых акционерам  и членам биржи;

* разработка, внедрение и  распространение программных средств  и автоматизированных комплексов для осуществления операций и расчетов на валютном и денежном рынках, а также на рынке ценных бумаг.

1.2. Виды валютных  операций.

В банковской практике применяются  различные  виды  валютных  операций: спот, форвардные, или срочные сделки, с опционом,  операции  своп,  а также арбитражные сделки.

      При торговле  валютой на условиях  спот  расчет  происходит  на  второй рабочий день после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент  ее заключения. Это позволяет перевести средства  в любую страну  и  быстро завершить оформление сделки. Такие операции отражаются на  корреспондентских банковских счетах - лоро и ностро.

      При форвардных, или срочных, сделках расчеты производятся  позже,  чем через два рабочих дня после их заключения.  Это позволяет страховаться  от изменения курса валют,  а также получать  большую прибыль.   В   момент заключения сделки учитываются срок,  курс  и  сумма  сделки.  До  наступления срока  реализации  сделки  никакие  суммы  по  счетам  не  поводятся.  Таким образом, возникает разрыв во времени между заключением сделки и периодом  ее исполнения. Если валюта по форвардной  сделке  котируется  дороже,  чем  при условиях спот, то она котируется  с  премией,  и  наоборот,  если  возникает скидка, или  дисконт,  то  вместо  премии  происходит  некоторое  уменьшение платежа. Срочный курс, по которому учреждена премия  или  скидка,  именуется аутрайтом. При премии  валюта  дороже,  чем наличный  курс,  при скидке  - дешевле.

      Сделка  по опциону заключается в том, что в условиях  поставки  валюты конкретная дата поставки не фиксируется. Одна из сторон  может выбрать для себя наиболее выгодный срок выполнения обязательств. За это другая  сторона получает премию, зависящую от  длительности  опциона и от  разницы между курсами при заключении сделок. Это обычно делается, чтобы ограничить  потери при колебании курсов валют, поскольку происходит  своеобразное  страхование поступлений платежей в валюте от валютного риска. Если в  условиях  поставки указана точная дата сделки, то она называется сделкой с аутрайтом.

      Операция своп означает, что купля-продажа валюты  осуществляется  на условиях наличной сделки спот  с  одновременной  куплей-продажей  валюты  на срок по форвардному курсу. Операции  могут  складываться  так,  что  продажа иностранной валюты на условиях спот идет  с  одновременной  покупкой  ее  на условиях форвард. Тогда эта сделка называется репортом. Сделка  при покупке иностранной валюты на условиях спот и одновременной продаже ее  на  условиях форвард также является репортом.

      В валютных  операциях  выделяются  арбитражные  сделки,  совершаемые  с валютой,  а  также  с  ценными  бумагами  и  товарами.  Валютный   арбитраж, используемый  для  получения  прибыли  в  виде  разницы  курсов   на   рынке иностранных валют, называется  пространственным  арбитражем.   Если  прибыль получают от изменения валютного  курса   во  времени,  то  это  -  временной арбитраж, но его необходимое условие - обратимость валют. При  сопоставлении курсов участник операции получает определенную выгоду. Прибыль,  полученная при валютных сделках за счет  разницы  в  процентных  ставках  на  различных рынках судных капиталов, называется процентным арбитражем.

      В валютных  операциях используется термин валютная позиция. Дело в том, что требования на валюту и ее поступления не  совпадают.  Когда поступлений больше,  чем требований,  позиция считается открытой,  а при совпадении требований и обязательств -  закрытой.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3. Элементы валютной системы, валютный курс, его регулирование и контроль. 

 

1.3.1. Валюта. Основой национальной валютной системы является национальная валюта -установленная законом денежная единица данного государства. В международных расчетах обычно используется иностранная валюта.

К иностранной  валюте относятся:

* денежные знаки в виде  банкнот, казначейских билетов,  монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранном государстве или группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки;

* средства на счетах  в денежных единицах иностранных  государств и международных денежных  или расчетных единицах.

Мировая валютная система  базируется на функциональных формах мировых денег. Мировые деньги, это деньги, которые обслуживают международные отношения. Мировая валютная система в ХХ в. базируется на одной или нескольких национальных валютах ведущих стран или в международной валютной единице (СДР,ЭКЮ, которую с 1999г. заменяет евро).

Особой категорией конвертируемой национальной валюты является резервная валюта, которая выполняет международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран - участниц мировой валютной системы. Статус резервной валюты было фициально закреплен, и в этом качестве на практике используются евро и японская иена.

Объективными предпосылками  приобретения статуса резервной  валюты являются: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золото - валютных резервах; развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом; организованный и емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на неё других стран.

1.3.2. Степень конвертируемости валют, т.е. замена на иностранные. Различаются свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемы на любые иностранные валюты. К этой категории относятся денежные единицы США, стран Европейского Союза, Швейцарии, Японии, Швеции, и др. Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по  текущим операциям платежного баланса - в основном промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где сложились мировые и финансовые центры или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютные ограничения. Частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения; неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.

1.3.3.Валютный паритет - соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме (золотом или серебряном) базой валютного курса является монетный паритет -соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета.

1.3.4.Режим валютного курса является также элементом валютной системы. Различают фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а также их разновидности.

1.3.5.Регулирование международной валютной ликвидности как элемента валютной системы сводится  к обеспеченности международных расчетов необходимыми платежными средствами. Международная валютная ликвидность (МВЛ) – способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств, приемлемыми для кредитора платежными средствами. В аспекте национальной экономики страны МВЛ употребляется как показатель её платежеспособности. МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золотые и валютные резервы страны, счета в СДР и ЭКЮ, которые с 1999 г.заменены на евро, резервная позиция в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в пределах 25% её квоты).

1.3.6.Наличие или отсутствие валютных ограничений, то есть введенных в законодательном или административном порядке ограничения операций с национальной и иностранной валютой, золотом и другими валютными ценностями. Различают ограничения платежей по текущим операциям платежного баланса и по финансовым операциям (то есть операциям, связанным сдвижением капиталов и кредитов), по операциям резидентов и нерезидентов. На межгосударственном уровне осуществляется регулирование валютных ограничений по текущим операциям.

1.3.7.Что касается следующего элемента валютной системы - международных кредитных средств обращения, то регламентация правил их использования осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами. В их числе Женевские конвенции (вексельная и чековая). Регламентация международных расчетов осуществляется на уровне НВС и МВС в соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

Режим валютного рынка  и рынка золота является объектом национального и международного регулирования. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также со страхованием валютных рисков и проведением интервенционных мероприятий.

1.3.8.Наконец, важный элемент валютной системы - институциональный. Речь идет о регламентации деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны (ЦБ, министерство экономики и финансов). Национальное валютное законодательство регулирует операции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу). Межгосударственное валютное регулирование осуществляет МВФ (1944 г.), а в Европейской валютной системе Европейский фонд валютного сотрудничества (1973- 1993 гг.), который в1994 г. заменен Европейским валютным институтом. Перечисленные национальные и межгосударственные институты стремятся разработать и поддерживать режим безопасного, бескризисного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений.

1.3.9.Одним из важнейших элементов любой валютной системы является Валютный курс, который показывает цену валюты одной страны, выраженную в валюте другой.

Существует три режима установления валютных курсов:

• на основе золотых паритетов - определенному соотношению, устанавливаемому в законодательном порядке (или золотом стандарте);При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет -соотношение валют по их официальному золотому содержанию - и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек;
• система фиксированных курсов валют; При данном режиме центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой привязана валюта данной страны, к "валютной корзине" или к международной денежной единице. Особенность данного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени, то есть не зависит от изменения спроса и предложения на валюту;
• система плавающих курсов валют, колеблющихся в зависимости от спроса и предложения; При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влияние спроса и предложения на валюту. Однако такой режим не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.

Валютные курсы формируются  под действием большого числа  макро- и микроэкономических факторов как внутренней, так и внешней сфер экономики. Среди них можно выделить следующие:

1.Темп инфляции.

2.Состояние платежного  баланса.

3.Разница процентных ставок  в разных странах.

4.Деятельность валютных  рынков и спекулятивные валютные  операции.

5.Степень использования  определенной валюты в международных  расчетах.

6.Ускорение или задержка  международных платежей.

7.Степень доверия к  валюте на национальном и мировых  рынках.

8.Валютная политика.

Т.о., формирование валютного курса - сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики.

Валютное регулирование  формируется и во многом определяется валютной политикой государства. Валютная политика - совокупность государственных мер в области внешнеэкономических связей, направленных на достижение стратегических задач и текущих целей страны, поддержание внутреннего и внешнего равновесия. При этом валютная политика всегда определяется валютно-экономическим положением страны и её местом в системе мирового хозяйства.