Виды  и типы валютных рынков

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ПЛАН: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ВВЕДЕНИЕ

    Являясь частью любой экономики с рыночными  отношениями, валютный рынок обеспечивает поддержание внешнеэкономических  связей резидентов через механизм обмена национальной валюты на иностранные денежные знаки. По характеру операций, совершаемых на нем, а также по видам обращающихся финансовых инструментов, валютный рынок является частью денежного, а значит и всего финансового рынка страны. Он участвует в качестве промежуточного звена в процессе кругооборота капиталов, совершающегося как внутри страны, так и на всем мировом рынке, а состояние дел на нем может служить индикатором финансового благополучия на внутреннем рынке страны.

    Вместе  с тем, валютный рынок - наиболее ликвидный  рынок, т.к. объектом купли-продажи на нем является высоколиквидный актив - иностранная валюта. Неустойчивость экономики в первую очередь отражается на состоянии этого рынка, поскольку  ликвидность рынка обуславливает его подверженность кризисам, которые негативно сказываются на устойчивости рубля. Это подтверждает и российская практика. За небольшую историю своего существования российский валютный рынок неоднократно подвергался воздействию кризисов в экономике, в результате которых российский рубль постоянно девальвировался, а инвестиционный климат в стране ухудшался, т.к. все свободные денежные средства во избежание потерь от инфляции инвесторы предпочитали вкладывать в иностранную валюту. Колебания конъюнктуры валютного рынка со временем приобретают определенную закономерность. Ее исследование позволяет не только определить направления развития валютного рынка на будущее, но и может облегчить макроэкономическое регулирование для достижения цели экономического роста в стране. Поэтому изучение валютного рынка в настоящее время приобретает чрезвычайно важное значение.

    Целью данного реферата является изучение теоретических основ валютного  рынка, а именно их классификация.

1. Понятие валютного рынка, его функции и участники

    Валютный рынок (на англ. currency market, money market) можно охарактеризовать следующими определениями:

• сфера экономических отношений, проявляющихся между участниками рынка, при осуществлении конверсионных и кредитно-депозитных операций в иностранных валютах;
• финансовый центр, где сосредоточены операции по купле-продаже валют и ценных бумаг на основе спроса и предложения на них.
• совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, брокерских контор, бирж, иностранных банков, осуществляемых валютные операции;
• совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные валютные операции.

    Основным  понятием валютного рынка является иностранная валюта. Иностранная валюта — это денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монет, которые находятся в обращении и являются законным платежным средством соответствующего иностранного государства.

    Валютный  рынок функционирует в двух сферах:

• сделки совершаются на валютной бирже;
• сделки по купле-продаже иностранной валюты совершаются на межбанковском валютном рынке, когда банки вступают в взаимоотношения минуя биржу.

    Основные  функции мирового валютного рынка определяют его экономическую сущность. Выделяют следующие функции валютного рынка: коммерческая, ценностная, информационная, регулирующая, спекулятивная.

• Коммерческая функция — это обеспечение участков рынка иностранной и национальной валютой.
• Ценностная функция — установление такого уровня валютного курса, при котором мировой валютный рынок и экономическая система в целом будут находиться в равновесии.
• Информационная функция — обеспечение участников валютного рынка информацией о его функционировании.
• Регулирующая функция — организация мирового валютного рынка в соответствии с национальными и международными законами.

    Валютный  рынок — один из важнейших сегментов  национального финансового рынка.

    Место валютного рынка в национальной экономике может быть представлено следующим образом (рис. 1):

    

    Рис.1. Место валютного  рынка в национальной экономике

    где 1 — кредиты и депозиты предприятий; 2 — заработная плата и потребление; 3 — валютные сбережения населения; 4 — экспорт и импорт; 5 — экспорт  и импорт, денежная составляющая; 6 —  кредиты и депозиты населения; 7 —  привлечение и размещение кредитов; 8 — приобретение ценных бумаг; 9 — инвестиции в иностранную валюту; 10 — привлечение и размещение капитала.

2. Участники валютного рынка

    Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами  и обеспечение стабильности обменного курса. Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние — через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.

    Коммерческие  банки. Они проводят основной объём  валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счёт собственных средств. В конечном итоге, международный валютообменный рынок (Форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объём операций которых достигает миллиардов долларов. Объём одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн. долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на Форексе не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определённый процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс). Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт.

    Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют  устойчивый спрос на иностранную  валюту, а от экспортёров — её предложение, в том числе в  форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

    Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача — диверсифицированное управления портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.

    Валютные  биржи. В ряде стран функционируют  национальные валютные биржи, в функции  которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

    Валютные  брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной  валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За своё посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски.

    Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать  существенный дополнительный спрос или предложение: оплата зарубежного туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.

3. Классификация

    Валютные  рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени  организованности (рис.2).

Рис. 2.  Классификация валютных рынков

    По  сфере распространения

    В зависимости от объема операций валютные рынки подразделяются на мировые, региональные и национальные. Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых  финансовых центрах. Среди них выделяются валютные рынки в Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сянгане, Сингапуре, Бахрейне. На мировых валютных рынках банки проводят операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с валютами регионального и местного значения независимо от их статуса и надежности. В 90-е годы почти половина международных валютных сделок концентрировалась на трех мировых валютных рынках: Лондон (более 180 млрд долл. в день), Нью-Йорк (более 130 млрд долл.), Токио (115 млрд долл.). Лондон издавна лидировал в торговле иностранными валютами благодаря большому опыту работы в этой сфере, ликвидности валютных операций, обилию иностранных банков (500 на квадратной миле Сити). Однако с созданием Европейского валютного института значительная часть торговли валютой постепенно уходит из Лондона в Цюрих (более 50 млрд долл. в день).

    На  региональных и местных валютных рынках банки проводят операции лишь с ограниченным количеством свободно конвертируемых валют. На национальных (местных) рынках совершаются операции банками, расположенными на территории данной страны, по валютному обслуживанию своих клиентов, в числе которых могут быть компании, частные лица, а также банки, не специализирующиеся на проведении международных валютных операций. В зависимости от либерализации внутреннего валютного законодательства той или иной страны официальный валютный рынок может быть дополнен «черным» рынком. Наличие значительного числа особенностей придает определенную уникальность отдельным национальным валютным рынкам и делает их непохожими друг на друга.

    По  отношению к валютным ограничениям

    Валютные  ограничения — это система  государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка поведения  операций с валютными ценностями. Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов национальной и иностранной валюты за границу.

    По  методу регулирования валютные рынки  делятся на контролируемые государством, свободные и смешанные. В современной  практике валютного регулирования отсутствуют в чистом виде жестко контролируемые и свободные рынки. Как правило, валютные рынки представляют собой рынки с разной степенью контроля со стороны государства.