Динаміка зарубіжних інвестицій в Україну

                                                      Автори : Куценко А.С.- академік УАН,

                                                                                Соколова К.О.

 

 

Динаміка зарубіжних інвестицій в Україну

Обсяги залучених інвестицій в Україну суттєво зросли за останні 10 років, про це свідчать як доповіді ЮНКТАД, так і дані Держкомстату України. Проте після досягнення піку у 2007 – 2008 роках на тлі фінансової кризи обсяг залучених інвестицій за останні 2 роки суттєво знизився.

Рисунок 1. Сукупний обсяг ПІІ в Україну

Джерело: Державний  комітет статистики України

Проведений аналіз динаміки виявив, що станом на 1 січня 2010 року сукупний обсяг отриманих інвестицій становив більше 40 млрд. доларів, цікавим є той факт, що за перший квартал 2010 року обсяг залучених інвестицій вже перевищив цей показник у тому ж періоді 2009 року.

Таблиця 2. Динаміка залучення інвестицій в Україну

	1.1.2000	1.1.2001	1.1.2002	1.1.2003	1.1.2004	1.1.2005
ПІІ, млн. дол.	3282	3 875	4 406,20	5339	6657,6	8353,9
Темп росту		1,18	1,14	1,21	1,25	1,25
Темп приросту		0,18	0,14	0,21	0,25	0,25
Темп росту  (до 2000)		1,18	1,34	1,63	2,03	2,55
Темп приросту (до 2000)		0,18	0,34	0,63	1,03	1,55
	1.1.2006	1.1.2007	1.1.2008	1.1.2009	1.1.2010
ПІІ, млн. дол.	16375,2	21186	29489,4	35723,4	40026,8
Темп росту	1,96	1,29	1,39	1,21	1,12
Темп приросту	0,96	0,29	0,39	0,21	0,12
Темп росту  (до 2000)	4,99	6,46	8,99	10,88	12,20
Темп приросту (до 2000)	3,99	5,46	7,99	9,88	11,20

 

За 10 років сукупний обсяг  залучених інвестицій збільшився в 12,2 разів, що свідчить про суттєве підвищення інвестиційної активності. Найбільший темп росту інвестицій відбувся у 2005 році – зростання обсягів інвестицій майже в два рази було зумовлено купівлею «Криворіжсталі».

В кризові 2008 – 2009 роки обсяг залучених інвестицій суттєво впав через погіршення інвестиційного клімату України, визнанням більшістю рейтингових агентств її стану на межі дефолту. Фактично за 2009 рік Україна залучила інвестицій менше, ніж в будь-якому з попередніх 10 років. Цікаво, що такий спад інвестицій в Україну відбувся на фоні того, що країни з перехідною економікою залишилися єдиною групою країн, обсяг інвестицій в які за кризові роки не зменшився, а збільшився.

World total – Світ в цілому;

Developing economies – Країни, що розвиваються;

Developed economies – Розвинуті країни;

Transition economies – Країни з перехідною економікою.

Рисунок 3. Динаміка інвестицій в різні групи країн, млрд.. дол..

Джерело: ЮНКТАД

Для того, щоб визначити місце України серед країн з перехідною економікою, можемо скористатися даними ЮНКТАД, вони групують дані щодо залучення іноземних інвестицій в 2 площинах: інвестиційні потоки (надходження за рік) та акумульовані інвестиції в країні (сукупний обсяг інвестицій) .

Так з рисунка 3 видно, що про початок залучення інвестицій у значних обсягах можна говорити лише починаючи з 2001 року, у 2005 році та у 2008 році відбувся пік залучення інвестицій. З іншого боку, саме в 2005 році більшість інших країн з перехідною економікою отримала найменше інвестицій, а у 2007 – 2008 році намітилася тенденція до їх збільшення. Сплеск інвестицій у 2005 році в Україні ж не був зумовлений покращенням її інвестиційного клімату, а виник внаслідок реалізації однієї угоду про купівлю «Криворіжсталі».

Рисунок 4. Інвестиційні потоки

Рисунок 5. Накопичені інвестиції

Джерело: Комітет  статистики ЮНКТАД

Як бачимо з рисунка 5, до 1998 року обсяги залучених інвестицій країнами з перехідною економікою, були приблизно рівними, з 1999 – 2000 років розпочалася відчутна диференціація, в результаті якої Росія отримала найбільше інвестицій, приблизно на одному рівні знаходяться Казахстан, а Україна, інші пострадянські країни, не враховуючи країни Прибалтики, отримали набагато менше інвестицій.

За класифікацією ООН  до країн з перехідною економікою належать 18 країн, серед яких і Україна. Зведена таблиця, що показує обсяги всіх накопичених інвестицій в цих країнах, свідчить про те, що Україна займає третє місце після Росії та Казахстану, випереджаючи Білорусію, Молдову і інших сусідів.

Таблиця 6. Накопичені інвестиції в країнах з перехідною економікою.

Джерело: Комітет  статистики ЮНКТАД

,	Держава	Накопичені інвестиції, млн. дол.
1	Росія	813734,00
2	Казахстан	58284,22
3	Україна	46997,00
4	Хорватія	31060,58
5	Сербія	16387,39
6	Боснія і Герцеговини	7778,86
7	Грузія	6919,31
8	Білорусія	6679,30
9	Азербайджан	6611,70
10	Туркменістан	4748,00
11	Македонія	4337,83
12	Вірменія	3520,86
13	Чорногорія	3234,35
14	Узбекистан	3043,40
15	Албанія	2626,92
16	Молдова	2572,59
17	Киргизія	1015,30
18	Таджикистан	862,30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Можна сказати, що за умов, коли банківська система України  ще не здатна мобілізувати достатні ресурси  для довгострокового фінансування та модернізації виробництва, а внутрішні  джерела фінансування українських компаній також вкрай обмежені, приплив ПІІ має суттєве значення для формування фонд капіталоутворення України. Але за цим показником, як будо доведено, Україна має значно невикористані резерви. Розрахунки показують, що індикатор питомої ваги ПІІ і валовому внутрішньому капіталоутворенні сягає 7,8%.

Здебільшого інвестиційні проекти мають невеликий обсяг  та пов’язані з поглинанням українських  фірм у ході приватизації. Зрозуміло, що приплив таких капіталів має  обмежений потенціал впливу на ринок  інновацій та наукових розробок, підвищення якості людських ресурсів, перспективи експортної діяльності. Тож зростання обсягів інвестування ще свідчить про якість таких інвестицій та їх позитивний вплив на українську економіку.

Визначивши, якими є  обсяги і динаміка залучення інвестицій на даний момент, можна зробити певний прогноз щодо майбутнього. Можна прогнозувати, що при збереженні інвестиційного клімату в такому ж стані, іноземні інвестиції будуть надходити в Україну в таких же обсягах, як і в останні до кризові роки, можлива незнана тенденція до спадання. Це не є оптимістичним з огляду на те, що насправді для оновлення та здійснення реформ Україна потребує набагато більше капіталу. Якщо будуть подолані основні перешкоди інвестуванню, наведені раніше, такі як складність податкової системи (а позитивні зрушення в цьому напрямку вже відбулися), корумпованість, жорстка фіскальна політика, то можна очікувати на суттєве збільшення інвестицій. Іншою стороною цього питання, є політичні відносини, так як покращення відносин з Росією в багатьох експертів асоціюється з вірогідним припливом капіталу з Росії.

Кабінетом Міністрів  України була схвалена Концепція Державної програми розвитку інвестиційної діяльності, підготовлена Державним агентством з інвестицій та інновацій. Дана Концепція передбачає ряд заходів щодо збільшення обсягів іноземного інвестування в Україну, веред них наступні:

• вдосконалення законодавства України, спрямованого на активізацію інвестиційної діяльності;
• створення та забезпечення ефективного функціонування інститутів розвитку (державна інвестиційна компанія, фонд стратегічних інвестицій, фонд кредитних гарантій тощо);
• становлення та розвиток індустрії прямого інвестування та венчурного капіталу;
• створення умов для залучення інвестицій на ринках капіталу через первинне публічне розміщення акцій в Україні;
• реалізація принципів державно-приватного партнерства при реалізації інфраструктурних проектів;
• врегулювання відносин в процесі укладання, виконання та припинення дії угод про розподіл продукції, використання земельних ділянок для здійснення концесійної діяльності, посилення державних гарантій прав концесіонерів;
• державна підтримка реалізації інвестиційних програм і проектів за пріоритетними напрямами економічного розвитку України;
• державна підтримка інвестиційних програм і проектів, направлених на розвиток експортоорієнтованих та імпортозаміщуваних виробництв;
• державна підтримка реалізації середньо- та довгострокових  інвестиційних проектів, спрямованих на створення високотехнологічної конкурентоспроможної продукції.

Як наслідок, у 2015 році очікується обсяг інвестицій в основний капітал на рівні 500 млрд. грн. Покращення інвестиційного клімату України дозволить змінити відношення до неї стратегічних партнерів на позитивне та забезпечити її місце у міжнародних рейтингах ведення бізнесу не нижче 70.

За час виконання  програми прогнозованим також є  збільшення обсягів накопичень прямих іноземних інвестицій до 77 млрд. дол. США.¹

Це є досить амбіційним проектом, зважаючи на сучасні обсяги залучених інвестицій:

Рисунок 7: прогнозований обсяг залучених іноземних інвестицій

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

¹ Концепції Державної програми розвитку інвестиційної діяльності на 2011–2015 роки