Инвестиционная политика в антикризисном управлении

Причины, обуславливающие необходимость  инвестиций, могут различными, но их можно сгруппировать следующим образом: новое строительство, связанное, как правило, с освоением новых видов деятельности реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий; расширение действующих предприятий; расширение действующих предприятий.

Для обеспечения  успеха антикризисной инвестиционной политики важно обеспечивать связь  между стратегическими и тактическими решениями в области инвестиций. Основной целью антикризисной инвестиционной стратегии государства является структурная перестройка экономики. Тактические инвестиционные решения  нацелены на поддержание эффективной  деятельности предприятий, осуществление  государственной финансовой поддержки  неплатежеспособности предприятий  для восстановления платежеспособности или финансирования реорганизационных  мероприятий.

Реализация  государственной антикризисной  стратегии должна опираться на ряд  предпосылок, к которым относятся:

• политическая  и социально-экономическая стабильность в обществе;
• наличие законодательной базы для развития инвестиционного процесса, и в том числе совершенствование налогового законодательства;
• рост реальных налоговых поступлений в бюджет;
• устойчивость национальной инфляции;
• прекращение утечки капитала из страны.

В управлении инвестиционным процессом необходимо опираться  на определенные следующие важных моментов:

1. должны быть четко  очерчены цели инвестирования (создание новых предприятий; техническое перевооружение и реконструкция  действующих предприятий, модернизация оборудования и т.д.);
2. необходимо выбрать объекты инвестирования в соответствии с обозначенными приоритетами. Так, в современных условиях преимущественным направлением использования бюджетных средств является создание относительно небольших проектов с высокой скоростью оборота капитала и быстрой отдачей. В условиях кризиса в инвестиционной сфере особую значимость приобретает такой принцип финансирования, как получение максимального эффекта при минимуме затрат;
3. следует выяснить реальные источники инвестиций и с учетом определенных возможностей создать законодательную базу для осуществления и развития инвестиций, в том числе иностранных.
4. Эти базовые условия должны способствовать решению основной задачи антикризисной инвестиционной стратегии на уровне государства – обеспечить процесс накопления для обновления основного капитал, для долгосрочного  инвестирования в реальный сектор экономики.

3 Источники финансирования инвестиций в условиях ограниченных финансовых ресурсов 

      Источниками финансирования инвестиционного процесса являются:

•  собственные финансовые средства (прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения ущерба, и т. д.);
• продажа основных фондов, земельных участков и других видов активов;
• привлеченные средства от продажи акций, средства, выделяемые финансово-промышленными группами на безвозмездной основе, благотворительные и иные взносы;
• ассигнования из федерального бюджета, бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов;
• иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности частных лиц; различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, векселя, кредиты банков и других институциональных инвесторов.

Для того чтобы выполнить содержательный анализ источников инвестиционных ресурсов, выделим в их составе четыре группы:

1) бюджетное  финансирование (из бюджетов всех  уровней);

2) собственные  накопления предприятий и организаций;

3) иностранные. инвестиции;

4) сбережения  населения.

При определении  роли каждой группы в качестве основного  принципа воспользуемся оценкой  возможного прироста вложений в инвестиции за счет каждого из них в современных  условиях.

1. Использование  бюджетов всех уровней для  финансирования инвестиционных  программ является весьма проблематичным. По данным таблицы 13.1, мы наблюдаем устойчивую тенденцию снижения инвестиций в основной капитал, финансируемых за счет бюджетных средств. Особенно заметным является снижение финансирования капитальных вложений за счет средств федерального бюджета. Учитывая рост государственного долга, плохую собираемость налогов, секвестрование расходов, вряд ли можно рассчитывать на выделение из бюджетов значительных ассигнований на инвестиционные про граммы в настоящее время.

2. Реального  накопления собственных ресурсов  предприятий по существу не  происходит. Одной из главных причин является высокий: уровень инфляции, который обусловил обесценение амортизационных фондов и оборотных средств предприятий., У многих предприятий не хватает финансовых ресурсов даже на поддержание объема производства, а тем более на техническое пере вооружение или увеличение выпуска продукции. В свою очередь падение производства при водит к уменьшению прибыли, необходимой для накопленного инвестиционных ресурсов. Сегодня оборотные средства предприятия почти на 80% обеспечиваются кредитами коммерческих банков. Это приводит к 'тому, что большая часть прибыли уходит на выплату банковских процентов. Для российских предприятий характерны высокие издержки и низкая рентабельность производства, значительный уровень износа и устаревания оборудования, потеря достаточно весомой части высококвалифицированного персонала, рост дебиторской и кредиторской задолженности, что не может не приводить К сокращению реальной базы для накопления и инвестиций. Результаты проводимых Госкомстатом России ежемесячных выборочных обследований деловой активности в промышленности показывают устойчивое преобладание доли руководителей предприятий, ежемесячно отмечающих снижение обеспеченности финансовыми средствами по сравнению с предыдущими периодами. ,

3. Многие  политики и экономисты связывают  возможность оживить инвестиционные  процессы с активным привлечением  иностранных инвестиций.

Наиболее  привлекательными для западных инвесторов являются промышленность, торговля "и  общественное 'питание. Следует также  учесть, что большая часть иностранных  инвестиций носит рисковый и относительно, краткосрочный характер. Кроме того, поведение иностранных инвесторов чрезмерно подвержено влиянию многих экономических, политических и психологических  факторов.

Российское  правительство многое делает для  совершенствования законодательной  базы, обеспечивающей рост иностранных  инвестиций.

Агентства гарантий инвестиций от различных рисков, в том числе от политических.  

4 Оценка инвестиционной привлекательности предприятий 

Включает  следующие этапы:

• оценку финансового состояния предприятия и возможностей  его участия в инвестиционной деятельности; I
• обоснование размера инвестиций и выбор источников финансирования;
• оценку будущих денежных потоков от реализации инвестиционного проекта.

Одним из наиболее важных этапов оценки инвестиционной привлекательности предприятия  является анализ его финансово хозяйственной  деятельности, с помощью которого можно оценить перспективность  анализируемого предприятия с точки  зрения возможности мобилизации доступных источников средств и отдачи на требуемые вложения.

Финансовое  состояние предприятия - комплексное  понятие и характеристики опираются  на оценку 'степени эффективности  размещения средств, устойчивости платежеспособности, наличие достаточной финансовой базы, обеспеченности собственными оборотными средствами, организации расчетов и  др. Поскольку источником информации для характеристики финансового  состояния являются данные финансовой отчетности, его оценивают за конкретный период, а потому важное значение для принятия инвестиционных решений приобретаёт прогноз тенденций в финансовом состоянии предприятия и выявление основных направлений его изменения.  
 
 
 
 
 
 

5. ПОДГОТОВКА ИНВЕСТИЦИОННОГО  ПРЕДЛОЖЕНИЯ 

Опыт  общения с предприятиями показывает, что лишь единицы из них готовы к контакту с инвесторами и  практически никто не в состоянии  подготовить грамотное инвестиционное предложение. Следующие важнейшие категории информации должны быть обязательно включены в инвестиционное предложение:

1. Резюме.
2. История компании и собственность.
3. Продукты и/или услуги.
4. Управленческий и производственный персонал.
5. Описание отрасли, рынка и конкуренции.
6. Операции компании.
7. Финансовая история.
8. Стратегический план.
9. Факторы риска и стратегия снижения рисков.
10. Прогноз финансового состояния.
11. Потребность в финансировании.
12. Правительственная поддержка и законодательство.
13. Финансовое предложение.
14. Приложения.

Резюме 

Резюме - краткое описание инвестиционного  предложения - является наиболее важной его частью. Оно должно захватить  внимание потенциального инвестора  так, чтобы он был заинтересован  продолжить более детальное знакомство с вашей компанией. Необходимо учитывать, что потенциальные инвесторы, как  правило, ограничены во времени для  изучения новыми инвестиционными возможностей, а, следовательно, наиболее вероятно, что  они прочтут только резюме.

Резюме  должно в сжатой форме описывать  все ключевые элементы инвестиционного  предложения и должно быть построено  таким образом, чтобы потенциальный  инвестор мог найти для себя ответы на следующие ключевые вопросы:

• Каковы возможности получения прибыли на инвестированный капитал?
• Существует ли потенциал роста и потребности на рынке?
• Какую долю на рынке может занять ваша компания, каковы конкурентные преимущества и как они могут быть реализованы для достижения поставленных целей?
• Какова квалификация вашей управляющей команды, и какой опыт работы в данной отрасли вы имеете?
• Каковы потребности в финансировании, условия привлечения капитала и стратегия выхода из проекта.

История компании и собственность 

Прежде  чем рассматривать будущее состояние  компании, потенциальный инвестор обязательно  должен оценить то, как компания функционировала до сих пор. Этот раздел должен включать хронологическую  историю компании, начиная от даты основания до текущего момента времени. Необходимо указать основные события, происшедшие в компании, в том числе: организационно-правовые изменения (например, приватизация, слияния, поглощения, реструктуризация и т.п.); важнейшие события, связанные с выпуском новой продукции и успехами на рынке; финансовые события (привлечение капитала посредством выпуска акций, получение государственной поддержки и т.п.). Основные события могут быть просто описаны в виде параграфа или приведены в таблице. 

Продукты  и/или услуги

Достаточно  подробно опишите проекты и/или  услуги, которые ваша компания представляет на рынке сегодня и планирует  предложить в будущем. Вы должны объяснить  потенциальным инвесторам, что такое  ваш бизнес сегодня и как ваши продукты и/или услуги представляются на рынке. В этом разделе обязательно  должна быть представлена следящая информация:

• Описание существующих продуктов и/или услуг (их ключевые характеристики) и описание маркетинга, существующих систем продвижения и распределения продукции и/или услуг.
• Укажите важнейшие конкурентные преимущества (более высокие потребительские свойства и качество, низкие цены, условия поставки и т.п.) продукции компании и/или услуг, которые обеспечивают успех на рынке. Инвестор должен понимать, на чем базируется ваше представление о будущем успехе компании.
• Если вы являетесь создателем своих продуктов и/или услуг, опишите процесс разработки новых продуктов.