Основные цели и задачи реструктуризации кредиторской задолженности предприятий

Основные  цели и задачи реструктуризации кредиторской задолженности предприятий. 

Структура задолженностей большинства предприятий включает следующие наиболее распространенные виды задолженностей:

бюджетам различных  уровней (федеральному бюджету РФ, бюджету субъекта РФ, местному бюджету, бюджетам государственных внебюджетных фондов, в том числе Пенсионному фонду РФ, Фонду обязательного медицинского страхования РФ, Фонду социального страхования, Государственному фонду занятости населения РФ);

предприятиям, организациям, с которыми имеются хозяйственные связи, с неисполненными обязательствами по уплате за поставленную продукцию (работы, услуги), а также вследствие причинения вреда, неосновательного обогащения).

В отличие от правовых механизмов, используемых при работе с дебиторской задолженностью, в данном случае должны использоваться диаметрально противоположные по целям способы.

Таким образом, при работе со своими должниками одной из основных целей предприятия является своевременное взыскание долга и получение 
адекватного возмещения убытков, то при правовой работе с кредиторами в качестве основных задач (кроме, конечно, своевременного выполнения своих договорных обязательств) выступают:

достижение  максимальной рассрочки либо отсрочки выполнения обязательств предприятия;

признание недействительными, полностью или частично, решений  налоговых, таможенных и иных контролирующих органов и тем самым уменьшение до предельно возможного уровня сумм финансовых санкций, уплачиваемых в  административном порядке (налоговых, таможенных и т.п.);

уменьшение  до предельно возможного уровня претензионных  сумм финансовых санкций и убытков, предъявляемых контрагентами по сделкам;

в крайнем случае, расторжение либо признание недействительными  «потерявших интерес» договоров  и при необходимости истребование переданных по ним денежных или иных средств (актуальность данного способа возврата оборотных средств резко возрастает в условиях экономического кризиса, диктующего резкое сокращение расходной части организаций);

в случае наложения ареста на счета либо имущество предприятия, признание принятых обеспечительных мер неосновательными и, как следствие, освобождение от ареста;

покупка с максимально  возможным дисконтом долгов кредиторов в целях дальнейшего прекращения  своих обязательств перед ними зачетом встречных однородных требований;

принятие иных возможных эффективных мёр, направленных на сохранение в обороте организации  необходимых денежных и иных средств.

Главными задачами реструктуризации неплатежеспособных предприятий являются:

достижение определенных социально-экономических целей; основным остается финансовое оздоровление, осуществляемое одновременно с совершенствованием системы управления, повышением производительности труда, снижением издержек производства и внедрением новых технологий;

перераспределение прав собственности и усиление контроля за деятельностью предприятия, что  одинаково эффективно и для имеющих  финансовые проблемы, и для благополучных  предприятий;

повышение капиталоемкости  предприятия (за счет привлечения дополнительных капиталовложений);

разрешение  конфликта интересов между собственниками, кредиторами и инвесторами предприятия, а также органами государственной  власти.

В процессе реструктуризации предприятия изменения охватывают производственную сферу и систему управления, структуру собственности и структуру активов и пассивов.

Иными словами, процессы реструктуризации можно подразделить на производственные (реформирование производственно-технических операций), организационно-управленческие (внедрение  механизмов современного менеджмента), правовые (изменение структуры уставного капитала, перераспределение прав собственности), имущественные.

Характер реструктуризации зависит от комплекса причин, обусловивших кризис неплатежеспособности, целей и условий ее проведения.

Внешние условия обусловлены политическими и социально-экономическими обстоятельствами. Определение типа реструктуризации необходимо осуществлять в четком соответствии с тем этапом антикризисного управления, на котором в данный момент находится предприятие, - досудебная санация, наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление. Для каждого этапа законодательство устанавливает требования и условия проведения процедур восстановления платежеспособности, соблюдение которых не позволяет нарушать легитимные интересы собственников, инвесторов, кредиторов предприятия (оспаривать в дальнейшем результаты проведенных мероприятий). Важное установление четких нормативных правил реструктуризации предприятия обусловлено тем, что она затрагивает сферу имущественных интересов соответствующих юридических и физических лиц.

Внутренние условия реструктуризации неплатежеспособного предприятия зависят от текущего состояния взаимосвязанных элементов, влияющих на функционирование организации, - квалификацией персонала, системой управления, уровнем производства, положением на рынке и маркетинговой стратегией, величиной задолженности перед кредиторами и т.д. Собственно, эти компоненты и формируют, на наш взгляд, потенциал предприятия. Стратегия реструктуризации неплатежеспособного предприятия должна ориентироваться на наращивание потенциала последнего с целью вывода предприятия из кризиса неплатежеспособности, достижения финансового благополучия.

Базисные положения, на которые  ориентируется концепция наращивания  потенциала неплатежеспособного предприятия:

• ликвидация или снижение задолженности организации до приемлемого уровня;
• повышение инвестиционной привлекательности в целях реализации перспективных проектов по развитию бизнеса посредством привлечения краткосрочных и долгосрочных кредитов;
• совершенствование маркетинговой стратегии, включая формирование гибкой политики ценообразования и др.;
• совершенствование системы управления с ориентацией на повышение качества человеческих ресурсов;
• создание позитивного бизнес-имиджа компании.

В соответствии с целями, внешними условиями реструктуризации неплатежеспособного предприятия, а также концепцией наращивания  его потенциала можно выделить ее направления - изменение масштабов  предприятия, его внутренней структуры  и структуры капитала. Мероприятия по изменению структуры капитала осуществляются посредством реструктуризации задолженности организации, представляющей собой процесс подготовки и исполнения ряда последовательных сделок между предприятием и его дебиторами и кредиторами. Предприятие стремится получить различного рода уступки со стороны кредиторов, предлагая взамен либо активы, либо всевозможные соглашения, которые значительно увеличивают вероятность платежей по задолженности. Уступки кредиторов могут включать сокращение общей суммы задолженности, освобождение от уплаты процентов, уменьшение процентной ставки, отсрочку или конвертацию платежа и т.д.

Среди наиболее результативных методов реструктуризации задолженности - отступное и обеспечение долга. ”Отступное” подразумевает обмен активов предприятия на различные уступки со стороны кредиторов (сокращение суммы задолженности, уменьшение процентной ставки и т.д.). При оценке активов собственникам предприятия и антикризисному управляющему необходимо принимать во внимание любые активы, находящиеся в его собственности, включая активы непроизводственного характера, облигации местной администрации, акции других предприятий, векселя банков и другие активы. Векселя банков и акции других компаний часто используются для расчетов с поставщиками услуг монопольного характера (тепло- и энергоснабжения, воды, газа и т.д.), а также для погашения задолженности перед различными государственными ведомствами.

По результатам  финансово-экономического анализа  антикризисному управляющему необходимо определить часть нефинансовых активов, которые могут быть предложены организацией в качестве отступного. При этом следует оценить эффективность применения данных активов в настоящее время и рентабельность их использования в будущем, установить величину затрат на их обслуживание, а также проанализировать целесообразность использования активов в качестве отступного по сравнению с другими методами реструктуризации задолженности.

Если собственники неплатежеспособного предприятия  готовы частично уступить контроль над  предприятием и право на дивиденды  в обмен на сокращение долга и  улучшение финансового состояния, то в качестве отступного кредиторам в зачет частичного или полного освобождения от уплаты долговых обязательств может быть предложен пакет акций, находящихся на балансе предприятия. При этом важно отметить, что в данном случае акции нового выпуска не могут быть использованы предприятием для покупки долга. Этот тип отступного является более подходящим для кредиторов, требования которых составляют значительную долю совокупного долга, что представляет собой существенный фактор при принятии в дальнейшем решения о ликвидации предприятия. Кредиторы, стратегия развития которых предусматривает расширение сфер деятельности на рынке за счет приобретения акций других компаний, также могут быть заинтересованы в списании долга в обмен на долевое участие в уставном капитале предприятия.

В процессе анализа  кредиторской и дебиторской задолженностей неплатежеспособного предприятия  может быть выявлено, что оно имеет  перед одной организацией как  долговые обязательства, так и встречные  требования. В подобной ситуации целесообразно применять такой вид отступного, как взаимозачет, который является эффективным способом реструктуризации задолженности, поскольку в данном случае неплатежеспособное предприятие не передает основные фонды в собственность кредитора и не предоставляет денежные средства в счет погашения (сокращения) долга. Кроме того, взаимозачет может быть осуществлен в одностороннем порядке путем уведомления второй стороны в письменном виде. Для взаимозачета задолженности не требуется согласия контрагента, тем не менее после проведения этой сделки предприятие может заключить соглашение, подтверждающее правильность зачтенной суммы. При использовании данного метода реструктуризации задолженности антикризисному управляющему необходимо соблюдать требования действующего законодательства РФ в отношении заключения сделок по взаимозачету долговых обязательств.

В большинстве  случаев задолженность неплатежеспособного  предприятия перед его кредиторами  является необеспеченной, то есть в  случае возмещения долга в судебном порядке погашение обязательств может быть осуществлено только частично, так как необеспеченные требования кредиторов удовлетворяются в последнюю очередь. Таким образом, в целях сокращения суммы долговых обязательств и/или увеличения срока их погашения антикризисный управляющий может предложить ”необеспеченным” кредиторам переоформить задолженность в обеспеченные обязательства. В соответствии с положениями действующего законодательства о несостоятельности предприятий в период конкурсного производства требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника, учитываются в составе требований кредиторов третьей очереди и удовлетворяются за счет средств, полученных от продажи предмета залога. В качестве обеспечения долга предприятием, помимо имущества и иных основных средств, могут быть предложены гарантии или поручительства третьей стороны, которая обязуется погасить задолженность предприятия в случае, если оно не в состоянии сделать это самостоятельно. Данный вид обеспечения долга служит эффективным методом реструктуризации задолженности для неплатежеспособных предприятий, существенную долю совокупных активов которых составляет недвижимое имущество, не являющееся предметом залога по каким-либо обязательствам. Для кредиторов несостоятельного предприятия реализация этого метода реструктуризации задолженности позволяет увеличить вероятность возврата долга за счет конвертации необеспеченных обязательств в обмен на какие-либо уступки.

Распространенным и результативным видом обеспечения долговых обязательств неплатежеспособного предприятия являются вексельные обязательства. В этом случае предприятие погашает текущую задолженность векселями, которые представляют собой новые обязательства, исполняемые в соответствии с вновь установленными сроками и предусматривающие выплату более низких процентов. Применение подобной системы переоформления задолженности в вексельные обязательства освобождает предприятие от уплаты долга в данный период и способствует улучшению финансово-экономических показателей его деятельности в краткосрочной перспективе.

Кредиторы предприятия, являющиеся собственниками векселей, по-прежнему остаются ”необеспеченными”  кредиторами, но при этом имеют право  продажи векселя третьим лицам, что означает досрочное погашение  долговых обязательств в меньшем объеме. В целях повышения ликвидности долговых обязательств по причине того, что удовлетворение требований держателей векселей как ”необеспеченных” кредиторов на этапе конкурсного производства осуществляется в последнюю очередь, банковские векселя могут быть оформлены на определенных условиях антикризисным управляющим.

Для реализации этой модели на основании заключенного с банком договора предприятие получает сравнительно недорогой, но обеспеченный залогом имущества, гарантией или поручительством кредит в форме банковских векселей, выписанных на данное предприятие. В процессе реструктуризации задолженности предприятие ее погашает на условиях сокращения общей суммы долга, а банковские векселя могут быть либо предъявлены кредиторами к оплате в банке-эмитенте, либо проданы. Банк, в свою очередь, оплачивает предъявленные векселя, а предприятие возвращает полученный кредит в соответствии с условиями кредитного договора. Таким образом, при переоформлении задолженности в банковские векселя предприятие фактически замещает многочисленных ”необеспеченных” кредиторов одним ”обеспеченным” - банком, который предоставляет кредит с пониженной процентной ставкой.

Следующим направлением реструктуризации является изменение внутренней структуры неплатежеспособного предприятия, проводимое за счет преобразования его производственной либо организационной структуры.

В первом случае реструктурирование проводится путем  оптимизации расположения, реконструкции, модернизации производственных подразделений  предприятия, создания центров финансовой ответственности (бизнес-центров), формирования бюджетной системы финансирования расходов основных и вспомогательных производств, выделения и использования внутренних производственных резервов.