Анализ финансовой отчетности

       Значение  данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

       В ходе анализа ликвидности баланса  каждый из рассмотренных коэффициентов  ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

       Следует отметить, что в большинстве случаев  достижение высокой ликвидности  противоречит обеспечению более  высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.

 

   26. Косвенный метод  анализа  движения  денежных средств 
 

       В мировой практике большое внимание уделяется изучению и прогнозу движения денежных средств. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств возникают проблемы с наличностью. Какой бы ни была причина отсутствия наличных денег, последствия для предприятия могут быть очень серьезные.

       Отсутствие  минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных  финансовых затруднениях. Чрезмерная величина денежных средств говорит  о том, что реально предприятие  терпит убытки, связанные с инфляцией  и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость оценки движения денежных потоков предприятия.

       Одним из способов оценки достаточности денежных средств является расчет длительности периода их оборота. Период оборота денежных средств показывает срок с момента поступления денег на расчетный счет до момента их выбытия. В таблице 2.1 представлен расчет оборачиваемости денежных средств предприятия по данным бухгалтерского баланса. В рассмотренном примере средние остатки денежных средств не рассчитывались, в виду отсутствия дополнительной информации. Их величины за предыдущий и отчетный год, соответствовали данным баланса на начало и конец года. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Таблица 2.1

 

       Как следует из таблицы 2.1, период оборота денежных средств составил в течение отчетного года в среднем 11 дней, т.е. с момента поступления денег на счета предприятия до момента их выбытия проходило 11 дней. Это может указывать на недостаточность средств у предприятия, что весьма опасно при значительном объеме кредиторской задолженности.

       Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить  синхронность поступления и их расходования, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, необходимо выделить и проанализировать все направления поступления (притока) и расходования (оттока) денежных средств. Для этого используется форма № 4 «Отчет о движении денежных средств». В составе отчета денежных средств выделяют три раздела: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность.

       Текущая деятельность связана с производством  и реализацией продукции, работ, услуг, т.е. с получением дохода.

       Инвестиционная  деятельность включает операции, связанные  с реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера.

       Финансовая  деятельность связана с операциями по краткосрочному финансированию предприятия. В международной практике под финансовой деятельностью подразумевают движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия, включая банковские кредиты. Изменения в собственном капитале в данном разделе отчета связаны с эмиссией акций или иным денежным увеличением уставного капитала, а также полученным эмиссионным доходом. Однако в отечественной практике изменение собственного капитала вследствие полученного финансового результата в составе финансовой деятельности не учитывается, поскольку доходы и расходы, связанные с формированием финансового результата, учитываются в текущей деятельности.

       Для анализа движения денежных средств  можно использовать два метода: прямой и косвенный.

       При использовании прямого метода сопоставляются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. Достоинство данного метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и расхода денежных средств предприятия, определить статьи, по которым формируется наибольший приток и отток денежных средств в разрезе видов деятельности. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков. Однако данный метод имеет существенный недостаток, потому что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия. Алгоритм анализа движения денежных средств прямым методом представлен в таблице 2.2. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Таблица 2.2

 

       Главный недостаток прямого метода состоит в том, что он не позволяет увязать потоки денежных средств с финансовыми  результатами. Например, чистая прибыль  за отчетный период выражается в значительной сумме, а денежных средств на счету нет. Причинами,  вызывающими такое несоответствие,  являются следующие:

1. При расчете прибыли за анализируемый период не учитываются крупные капитальные расходы, понесенные в этом периоде. Например, приобретение основных средств. В составе же денежных потоков они занимают одну из основных частей.
2. Величину прибыли снижают неденежные расходы предприятий (амортизация), а при расчете денежного потока амортизация оттоком денежных средств не является и возвращается притоком денежных средств.
3. Одним из источников денежного потока является изменение собственного и заемного капитала, в то время  как при расчете прибыли во внимание принимаются только суммы, характеризующие платность этих ресурсов (проценты,  дивиденды).
4. На величину денежного потока оказывают значительное влияние изменения составляющих оборотного капитала, в т.ч. запасов и дебиторской задолженности, а также кредиторской задолженности. При этом увеличение запасов и дебиторской задолженности приводит к значительному оттоку денежных средств, а увеличение кредиторской  – к притоку;

       Методика  проведения косвенного анализа позволяет  увязать изменения сумм денежных средств на счетах с прибылью предприятия. Для этого проводятся корректировки, позволяющие установить изменения денежных средств по каждому виду деятельности, а также выявить их влияние на чистую прибыли. Расчет потока денежных средств косвенным методом осуществляется с использованием таблицы.

       Такой анализ доступен внешним пользователям информации, внутренние пользователи информации могут использовать данные из систематического ведения БУ. Зная сальдо по счетам, отражающим движения денежных средств, можно выйти на финансовый результат с помощью корректировок изменений сальдо по этим счетам на начало и конец периода. 

       Косвенный метод предпочтителен с аналитической  точки зрения, так как позволяет  определить взаимосвязь полученного  финансового результата с изменением величины денежных средств. Данный метод  предполагает корректировку чистой прибыли (убытка) для преобразования величины полученного финансового результата в величину чистого денежного потока. Для этого следует установить влияние изменений по каждой статье актива и пассива баланса на состояние денежных средств предприятия и его чистой прибыли. Например, прирост краткосрочных обязательств не влечет оттока денежных средств, поэтому его следует прибавить к чистой прибыли, а при уменьшении – вычесть. Уменьшение оборотных активов влечет к притоку денежных средств, поэтому чистую прибыль следует увеличить на уменьшение оборотных активов. И наоборот, увеличение оборотных активов влечет к оттоку денежных средств, поэтому чистую прибыль следует уменьшить на увеличение оборотных активов. В результате корректировки чистой прибыли устанавливается реальный приток (отток) денежных средств.

       Алгоритм  оценки движения денежных средств на основе косвенного метода представлен в таблице 2.3. 

       Таблица 2.3

 
 
 

          Косвенный    метод   расчета   и   анализа   денежных   потоков   более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождения между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности.

            Если рассуждать теоретически, то чистая прибыль организации за отчетный период должна соответствовать величине прироста остатка денежных средств. Однако различие методов расчета данных показателей в практике ведения бухгалтерского учета и составления отчетности: чистой прибыли – методом начисления, а остатка денежных средств – кассовым методом, приводит к их значительному отличию друг от друга.

             В связи с этим необходимо  проведение корректировок чистой  прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности, в результате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств.

       Такие корректировки условно подразделяются на три группы по характеру хозяйственных операций.

         К первой группе относятся  корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям. Примером таких операций является отражение в учете выручки от продаж товаров, продукции (работ, услуг) с предоставлением покупателям отсрочки платежа. В данном случае в учете отражается сумма выручки, однако соответствующего притока денежных средств в данном отчетном периоде может не произойти. Следовательно,  необходимо произвести корректировку величины чистой прибыли в сторону ее уменьшения на сумму роста остатков дебиторской задолженности. И, наоборот, при увеличении суммы полученных авансов в виде предоплаты за будущие поставки товаров, продукции (работ, услуг) необходимо увеличить на эту сумму величину чистой прибыли отчетного периода.

         Ко второй группе относятся корректировки, связанные с хозяйственными операциями,   не   оказывающими    непосредственного   влияния    на    расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств. В частности, оплата закупок сырья, материалов и т.п. и адекватный этому рост остатков материальных оборотных активов в анализируемом периоде вызывает необходимость корректировок величины чистой прибыли. При росте остатков материальных оборотных активов сумму чистой прибыли следует уменьшить на эту величину, а при снижении – увеличить. При хозяйственных операциях,  вызывающих     изменения   краткосрочных     и   долгосрочных    обязательств организации при изменении остатков соответствующих счетов сумма чистой  прибыли отчетного периода также подлежит корректировке: с их ростом прибыль должна быть увеличена, с уменьшением – уменьшена.

       Третья  группа - корректировки, связанные с операциями, оказывающими  непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но не  вызывающими движение денежных средств. Примером такой операции  является начисление амортизации основных средств, нематериальных активов,  малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Величина чистой прибыли должна быть скорректирована в сторону увеличения на сумму начисленной амортизации за отчетный период.

         По текущей деятельности чистый денежный поток рассчитывается следующим образом:

       ЧДПТД = ЧПТД + А ± ΔДЗ ± ΔЗТМЦ ±  ΔКЗ ± ΔДБП ± ΔР ± ΔПав ± ΔВав ,

где ЧДПТД - сумма чистого денежного потока организации по текущей деятельности;

ЧПТД - сумма чистой прибыли предприятия  от текущей деятельности;

А      - сумма амортизации основных средств  и нематериальных активов;

ΔДЗ    - изменение суммы дебиторской  задолженности;

ΔЗТМЦ - изменение суммы запасов и  НДС по приобретенным ценностям, входящих в   состав оборотных  активов;

ΔКЗ    - изменение суммы кредиторской задолженности;

ΔДБП - изменение суммы доходов будущих периодов;

ΔР     - изменение суммы резерва предстоящих  расходов и платежей;

ΔПав   - изменение суммы полученных авансов;

ΔВав   - изменение суммы выданных авансов.