Инвестиционные фонды: сущность, структура и операции на рынке ценных бумаг

Деятельность по ведению реестра  и организации торговли

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Особенности деятельности по ведению  реестра владельцев ценных бумаг (регистратора):

• регистратором признается только юридическое лицо, деятельность которого не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
• регистратор не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента;
• договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом, но регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов;
• держатель реестра владельцев ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, вправе зачислять ценные бумаги на лицевой счет владельца, только если он является квалифицирован ным инвестором;
• держатель реестра имеет право взимать со сторон по сделке плату и не вправе взимать со сторон по сделке плату в виде процента от объема сделки;
• регистратору, допустившему ненадлежащее исполнение порядка поддержания системы ведения и составления реестра и нарушение форм отчетности, может быть предъявлен иск о возмещении ущерба;
• регистратор по требованию владельца ценных бумаг должен предоставить выписку из системы ведения реестра по его лицевому счету;
• держатель реестра должен: открыть владельцу ценных бумаг лицевой счет, вносить в систему ведения реестра все необходимые изменения и дополнения на основе поручения (распоряжения), производить операции на лицевых счетах владельцев ценных бумаг, доводить до заинтересованных лиц соответствующую информацию.

Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Особенности деятельности организатора торговли на рынке ценных бумаг:

• раскрыть информацию о правилах допуска участников и ценных бумаг к торгам, заключения, сверки, регистрации и исполнения сделок, правилах, ограничивающих манипулирование ценами, расписание предоставления услуг, регламент внесения изменений и дополнений, а также список ценных бумаг, допущенных к торгам;
• предоставить информацию о каждой заключенной сделке, о дате и времени заключения сделки, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, цене одной ценной бумаги и количестве ценных бумаг, государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг;
• допустить к торгам ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов;
• не раскрывать и не предоставлять информацию о ценных бумагах, предназначенных для квалифицированных инвесторов, и сделках с такими ценными бумагами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Система регулирования рынка ценных бумаг включает:

• регулирующие органы (государственные органы и саморегулирующиеся организации — добровольные объединения профессиональных участников ценных бумаг);
• функции и процедуры регулирования (лицензионные, законодательные, регистрационные, надзорные);
• законодательные нормы, действующие на рынке ценных бумаг;
• этические нормы фондового рынка (правила ведения честного бизнеса);
• традиции и обычаи.

В международной  практике существуют следующие модели регулирования рынка ценных бумаг:

• основная регулирующая роль принадлежит государству (так регулируется РЦБ во Франции);
• сочетание государственного регулирования и деятельности саморегулирующихся органов (пример — РЦБ в Великобритании).

Основная  цель государственного регулирования  РЦБ — поддержка финансовой безопасности страны.

Можно выделить следующие функции государства на рынке ценных бумаг:

• идеологическая — разработка концепции развития рынка ценных бумаг;
• законодательная — разработка законов, регламентирующих «правила игры» на рынке;
• контрольная — надзор за соблюдением законодательных и этических норм, контроль за финансовым состоянием инвестиционных институтов;
• информационная — создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов;
• защитная — формирование системы защиты инвесторов от потерь, создание государственных и смешанных схем страхования инвестиций.

Нужно также  отметить, что государство выступает  на рынке ценных бумаг крупнейшим эмитентом (выпуская государственные  ценные бумаги), а также инвестором, имея в государственной собственности ценные бумаги предприятий и банков. В лице Центрального банка государство является крупнейшим дилером на рынке государственных ценных бумаг. Наконец, оно использует инструменты рынка ценных бумаг для проведения макроэкономической политики.

 

 

 

 

 

Тенденции развития рынка ценных бумаг

Тенденции развития мирового рынка  есть одновременно тенденции развития рынка ценных бумаг и наоборот.

Наиболее существенные тенденции развития рынка ценных бумаг обычно группируются следующим образом:

• концентрация и централизация капиталов и организаций;
• формирование мирового рынка ценных бумаг;
• компьютеризация;
• коммерциализация фондовых бирж;
• секьюритизация;
• рост уровня организованности и регулируемости;
• нововведения;
• увеличение капитализации.

Тенденция к концентрации и централизации - общерыночная тенденция, которая на рынке ценных бумаг проявляется в укрупнении (по числу работников, капиталов, филиалов и т. п.) организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая число функционирующих в каждой стране фондовых бирж. Указанные организации становятся все более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны, так и за рубежом; они становятся все более многофункциональными, и спектр услуг, которые они предоставляют на рынке, становится все более широким; идет процесс их слияния как между собой, так и с другими финансовыми и банковскими структурами.

Формирование мирового рынка ценных бумаг связано с процессом формирования единого мирового хозяйства. Это тот локомотив, который движет вперед рыночный процесс в целом. Объединение национальных рынков ценных бумаг в мировой практике идет по таким направлениям, как обеспечение возможности для любого инвестора оперировать с ценными бумагами, независимо от их национальной принадлежности; тесная связь национальных рынков между собой благодаря современным средствам связи и организации банковских расчетов в мировом масштабе; переход на единые стандарты деятельности на фондовых рынках развитых стран и их общее регулирование и т. п.

Компьютеризация. Современный рынок ценных бумаг уже невозможен без его широчайшей компьютеризации, которая обеспечивает как заключение, так и обслуживание огромного количества ежедневно заключаемых сделок с ценными бумагами. Компьютеризация является основой для ряда нововведений на рынке ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция вовлечения все больших капиталов, независимо от форм их существования, на рынок ценных бумаг путем кратковременного или длительного представления их в форме тех или иных видов ценных бумаг. Особенно это относится к капиталу, который по разным причинам находится в данный момент в малоактивной форме, например, в виде недвижимого имущества, как-то: жилья, основных производственных фондов, запасов сырья длительного характера и т. п. Выпуск разнообразных облигаций или других долговых ценных бумаг на базе такого имущества позволяет ускорять оборот такого капитала, получать дополнительный доход, расширять рынок и его возможности.

Усиление регулирования и контроля, прежде всего со стороны государства, за рынком ценных бумаг объясняется той огромной ролью, которую он играет в современную эпоху, а потому надежность этого рынка, степень доверия к нему со стороны всех его участников должны только возрастать и усиливаться. Оборотной стороной этого процесса считают его «фискальный» характер, т. е. одновременно расширяются возможности государства по сбору налогов с участников данного рынка.

Нововведения на рынке ценных бумаг охватывают следующие направления:

• создание все новых инструментов данного рынка;
• создание новых систем торговли ценными бумагами;
• совершенствование инфраструктуры рынка.

В основе рыночных нововведений лежит, с одной стороны, компьютеризация всех сторон рыночных процессов как материальная основа для создания все новых инструментов и механизмов рынка, а с другой — усиление нестабильности на рынке и в силу этого необходимость создания указанных инструментов и механизмов для борьбы с различными и все увеличивающимися по количеству и размерам рыночными рисками.