Инвестиционный рынок (понятие, конъюнктура, структура)

1. Инвестиционный  рынок (понятие, конъюнктура, структура)

 

            Инвестиционная деятельность предприятия неразрывно связана  с функционированием инвестиционного  рынка, развитием его видов и  сегментов, состоянием его конъюнктуры. Хотя термин "инвестиционный рынок" уже достаточно продолжительное  время используется экономистами, однозначная  трактовка этого понятия до сих  пор не выработана.

            В зарубежной практике инвестиционный рынок отождествляется, как правило, с рынком ценных бумаг (фондовым рынком), которые выступают  основным инструментом инвестиционного  вложения капитала как индивидуальными, так и институциональными инвесторами. В нашей стране преимущественным направлением инвестиционной деятельности предприятия является реальное инвестирование в форме капитальных вложении, соответственно инвестиционный рынок  в наиболее части трактовке отечественных  экономистов рассматривается как  рынок капитальных товаров (строительных материалов, производственно-технического оборудования и т.п.). Оба эти подхода  к понятию инвестиционного рынка  являются чрезмерно узкими, не охватывающими  всего многообразия объектов (инструментов) инвестирования предприятия (и других видов инвесторов), свободно обращающихся (продающихся и покупающихся) в  условиях рыночной экономики.

            Понятие "инвестиционного  рынка" можно сформулировать следующим  образом: "Инвестиционный рынок представляет собой рынок, на котором объектами  покупки-продажи выступают разнообразные  инвестиционные товары и инструменты, а также инвестиционные услуги, обеспечивающие процесс реального и финансового  инвестирования".

            Инвестиционный рынок  является чрезвычайно сложной системой, в которой обращаются многообразные  товары и инструменты, обеспечивающие инвестиционный спрос всех видов  инвесторов. Этот рынок обслуживается специальными инвестиционными институтами, располагает довольно разветвленной и разнообразной инвестиционной инфраструктурой.

            В настоящее время процесс инвестирования играет важную роль в экономике нашей страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества.  

            Инвестиционный рынок - сложное динамическое экономическое явление, которое определяется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.

            Условия осуществления  инвестиционного процесса в рыночной экономике приобретают специфические  формы, отражающие особенности взаимодействия субъектов инвестирования в системе  рыночных отношений:

            - наличие значительного  инвестиционного капитала с диверсифицированной  по формам собственности структурой, характеризующейся преобладанием  частного инвестиционного капитала  по сравнению с государственным;

            - многообразие субъектов  инвестиционной деятельности в  аспекте отношений собственности  и институциональной организации,  разделение функций государства  и частных инвесторов в инвестиционном  процессе; наличие разветвленной  сети финансовых посредников,  способствующих реализации инвестиционного  спроса и предложения; 

            - наличие развитого  многосегментного рынка объектов инвестиционной деятельности, выступающих в форме инвестиционных товаров;

            В экономических  публикациях встречаются различные  подходы к пониманию инвестиционного  рынка. В отечественной экономической  литературе, где в последние годы термин «инвестиционный рынок» получил  широкое распространение, его наиболее часто рассматривают как рынок  инвестиционных товаров. Причем одни авторы, отождествляющие понятие «инвестиций» с понятием «капитальные вложения», под инвестиционными товарами подразумевают только определенные разновидности объектов вложений (основной капитал, строительные материалы и строительно-монтажные работы), другие трактуют инвестиционный рынок более широко - как рынок объектов инвестирования во всех его формах. Зарубежные экономисты под инвестиционным рынком, как правило, понимают фондовый рынок, так как доминирующей формой инвестиций в развитом рыночном хозяйстве являются вложения в ценные бумаги.

            В наиболее общем  виде инвестиционный рынок может  рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем  цен, конкуренции и объемами реализации.

            Структура инвестиционного  рынка 

            Обособление реального  и финансового капиталов лежит  в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного рынка: первичного - в форме оборота реального капитала и вторичного - в форме обращения опосредствующих перелив реального капитала финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве возникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов - научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал.

            Многообразие форм инвестиций и инвестиционных товаров  обусловливает сложную структуру  инвестиционных рынков, которые могут  быть классифицированы по различным  критериям. Обобщающим признаком этой классификации является выделение  основных объектов инвестирования.

            Исходя из этого  инвестиционный рынок может рассматриваться как совокупность рынков объектов реального и финансового инвестирования.

            В свою очередь рынок  объектов реального инвестирования включает:

            - рынок капитальных  вложений;

            - недвижимого имущества;

            - прочих объектов  реального инвестирования.

            Рынок объектов финансового  инвестирования включает:

            - фондовый рынок;

            - денежный и другие.

            По объектам обеспечения  различных видов инвестирования:

   - рынок объектов реального инвестирования;

            - рынок инструментов  финансового инвестирования.

            По видам обращающихся инвестиционных товаров, инструментов и услуг:

            - рынок недвижимости;

            - рынок капитальных товаров;

            - рынок объектов инновационного инвестирования;

            -рынок прочих объектов реального инвестирования;

            - рынок услуг в сфере реального инвестирования;

     - рынок ценных бумаг;

            - рынок денежных инструментов инвестирования;

     - рынок золота;

            - рынок услуг в сфере финансового инвестирования.

            По организационным  формам функционирования:

            - организованный (биржевой) рынок;

            - неорганизованный (внебиржевой) рынок.

            По региональному  признаку:

            - местный рынок;

            - региональный рынок;

            - национальный рынок;

            - мировой рынок.

            По срочности реализации сделок:

  - рынок с немедленной реализацией условий сделок (рынок „слот" или „кэш");

            - рынок с реализацией условий сделок в будущем периоде (рынок сделок на срок).

            По периоду обращения  финансовых инструментов инвестирования:

            - рынок денег;

            - рынок капитала.

            По условиям обращения  финансовых инструментов инвестирования:

            - первичный рынок;

            - вторичный рынок.

            Конъюнктура инвестиционного рынка - совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка.

            Циклическое развитие и постоянная изменчивость инвестиционного  рынка обусловливают необходимость  постоянного изучения текущей конъюнктуры, выявления основных тенденций ее развития и прогнозирование будущей  конъюнктуры. Конъюнктурный цикл инвестиционного  рынка включает четыре стадии: подъем, конъюнктурный бум, ослабление и  спад конъюнктуры.

            Подъем конъюнктуры  инвестиционного рынка происходит, как правило, в связи с общим  повышением деловой активности в  экономике. Он проявляется в увеличении спроса на объекты инвестирования, росте цен на них, оживлении инвестиционного  рынка.

            Конъюнктурный бум  выражается в резком возрастании  объемов реализации на инвестиционном рынке, увеличении предложения и  спроса на объекты инвестирования при  опережающем росте последнего, соответствующем  повышении цен на объекты инвестирования, доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

            Ослабление конъюнктуры  имеет место при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада. Данная стадия характеризуется  относительно полным удовлетворением  спроса на объекты инвестирования при  некотором избытке их предложения, стабилизацией, а затем снижением  цен на объекты инвестирования, уменьшением  доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

            Спад конъюнктуры  на инвестиционном рынке отличается критически низким уровнем инвестиционной активности, резким снижением спроса и предложения на объекты инвестирования при превышении предложения. На стадии конъюнктурного спада цены на инвестиционные объекты существенно снижаются, доходы инвесторов и инвестиционных посредников падают до самых низких значений, инвестиционная деятельность в ряде случаев становится убыточной.

            Инвестиционный спрос. Различают потенциальный и реальный инвестиционный спрос. Потенциальный  инвестиционный спрос отражает величину аккумулированного экономическими субъектами дохода, который может  быть направлен на инвестирование и  составляет инвестиционный капитал. Реальный инвестиционный спрос характеризует  действительную потребность хозяйственных  субъектов в инвестировании и  представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно  предназначены для инвестиционных целей - планируемые или преднамеренные инвестиции.

            Инвестиционное предложение. Инвестиционное предложение составляет совокупность объектов инвестирования во всех его формах: вновь создаваемые  и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные  и интеллектуальные права и др. Объекты инвестиционной деятельности отражают спрос на инвестиционный капитал.

            Воплощая инвестиционный спрос и предложение, инвестиционный капитал и объекты инвестиционной деятельности, выступающие в форме  инвестиционных товаров, находятся  на различных, противостоящих полюсах  инвестиционного рынка. В зависимости от исходной позиции анализа инвестиционный рынок можно рассматривать в двух аспектах: как рынок инвестиционного капитала, размещаемого инвесторами, и как рынок инвестиционных товаров, представляющих объекты вложений инвесторов. Данный подход обусловлен рассмотренным выше двойственным характером инвестиций, выступающих, с одной стороны, как ресурсы (инвестиционный капитал), а с другой стороны, как вложения (инвестиционные товары), и отражает специфику инвестиций.