Анализ стратегии, тактики финансового менеджмента предприятия, организации

 

 

2.2.6 Леверидж, операционный, финансовый рычаг

Эффективность операционного рычага:

Э_р=    ₌₌= 3,9 доли ед.,

где ВМ - валовая маржа, представляющая собой разницу между выручкой от реализации продукции (В) и переменными расходами (Рпер),тыс.руб.;

Пр - прибыль от реализации продукции, тыс. руб.

Эффект финансового рычага (Эфр) состоит в увеличении рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств и отражает уровень дополнительно образующейся прибыли на собственный капитал при различном удельном весе долговых обязательств:

 Э_фр=(1-СНП)*(R_a-СПС)* = (1-0,2)*(0,08-0,12)*= -0,0256,

где СНП - действующая ставка налога на прибыль, доли ед.

Rа - рентабельность активов, %;

СПС - средняя процентная ставка по заемным средствам, %;

ЗС - заемные средства организации, включающие долгосрочные (ф. № 1. Стр. 510) и краткосрочные займы и кредиты (ф. № 1. Стр. 610), тыс. руб.;

СС - собственные средства предприятия, организации (ф. № 1. Стр. 490), тыс. руб.

 

Составляющие эффекта финансового рычага:

- дифференциал (Д) - это разница  между рентабельностью активов  (Rа) и средней процентной ставкой по кредитам и займам (СПС):

Д = Rа - СПС = 0,08-0,12 = -0,04,

- плечо финансового рычага (ПФР) - соотношение между заемными (ЗС) и собственными средствами предприятия (СС):

ПФР = ЗС/СС = = = 0,80.

 

 

 

Основные параметры  безубыточности:

1. основные параметры безубыточности являются: критический или минимальный безубыточный размер производства продукции в стоимостном выражении (порог рентабельности - ПР):

ПР=    = ₌ =1220398,71 тыс. руб.;

2. критический или минимальный безубыточный размер производства продукции в натуральном выражении:

Пк=    ₌ =785,32, тыс. т.;

Ц = В/1056 = 1554,74 руб.

3. запас финансовой прочности:

ЗФП₁=В-ПР==421405,29, тыс. руб

ЗФП₂=В/ПР=1641804/1220398,71*100-100 = 34,5%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. Выводы и  предложения

Коэффициенты ликвидности  предприятия значительно ниже нормативных  значений, разрезу «Горбачевский», чтобы повысить коэффициенты  следует  своевременно погашать дебиторскую  задолженность, увеличить собственные  оборотные средства и собственный  капитал.

Показатели финансовой устойчивости так же значительно ниже нормативных  значений, что говорит о плохом финансовом состоянии фирмы.

Проанализировав коэффициенты деловой активности можно сделать  вывод, что сроки погашения кредиторской и дебиторской задолженности  значительно выше положенных, хотя коэффициент оборачиваемости собственных средств превышает норматив.

Анализируя показатели рентабельности можно сделать следующие выводы: коэффициент рентабельности показывает, что на единицу реализованной  продукции приходится 13 копеек прибыли. Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, что на 1 рубль собственного капитала приходится 19 копеек прибыли. Коэффициент рентабельности активов равен 0,09, т.е. на 1 рубль активов приходится 9 копеек чистой прибыли.

Значение операционного  рычага 3,9 отражает, что операционный доход изменяется в 3,9 раза сильнее, чем объем реализации в процентном выражении. Разница между рентабельностью активов и средней процентной ставкой по кредитам и займам составила - 4%, плечо финансового рычага 8%.

Величина выручки от реализации продукции предприятия, которая  полностью покрывает его совокупные текущие издержки (постоянные и переменные) 1220398,71 тыс. руб. (порог рентабельности).

Критический или минимальный  безубыточный размер производства продукции  в натуральном выражении составил 785,32 тыс. т.

Запас финансовой прочности  показывает, что разрез может снизить выручку от реализации совей продукции на 421405,29 тыс. руб., обеспечивая при этом финансовую устойчивость предприятия.

С целью улучшения финансовых показателей деятельности разреза ОАО «Горбачевский», руководству предприятия следует принять меры по наращиванию собственного капитала, прежде всего, по увеличению прибыли, т.к. прибыль создаст базу для самофинансирования, будет являться источником погашения обязательств предприятия перед банком и другими кредиторами, что позволит уменьшить краткосрочные обязательства.

Для достижения этой цели следует  повысить оборачиваемость активов  предприятия, для чего необходимо увеличить  объем продаж, а также сократить  себестоимость производства.

Для улучшения финансовых показателей деятельности разреза  предложены такие мероприятия, как взятие долгосрочного кредита в размере 50% от суммы собственных средств предприятия и увеличение добычи угля на 20%.

Увеличение добычи угля на 20%: 1056* 1,2 = 1267,2 тыс. т.

С увеличением объема добычи угля произойдет увеличение выручки  от реализации продукции: 1267,2* 1554,74 = 1970166,53 тыс. руб.

Предложенные мероприятия  позволят разрезу увеличить выручку до 1970166,53 тыс. руб. В результате чистая прибыль разреза увеличится до 215320 тыс. руб. То есть при увеличении объема добычи угля на 20%, размер чистой прибыли увеличится на 80%.

 

 

 

 

 

 

 

 

Коммерческий баланс (годовой)

Организация: ОАО разрез «Горбачевский»

Единица измерения, тыс. руб.

 

Наименование показателя	Код	За отч. период	По плану	Абсолютное отклонение	Темп
1	2	3	4	5	6
Выручка	010	1641804	1970166	328362	120
Себестоимость продаж	020	(1380160)	(1559086)	-178926	113
Валовая прибыль (убыток)	029	261644	411080	149436	157
Коммерческие расходы	030	(52758)	(51175)	1583	97
Управленческие расходы	040	()
Прибыль (убыток) от продаж	050	208886	359905	151019	172
Доходы от участия в  других организациях	060
Проценты к получению	070	5160	5160	0	100
Проценты к уплате	080	(39302)	(76179)	-36877	194
Прочие доходы	090	317007	317007	0	100
Прочие расходы	100	(343615)	(336743)	6872	98
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	148136	269150	121014	182
Текущий налог на прибыль	141	(29627)	(53830)	-24203	182
Изменение отложенных налоговых  обязательств	142
Изменение отложенных налоговых  активов	150
Прочее	180
Чистая прибыль (убыток)	190	118509	215320		182

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Делая выводы, можно сказать, что эффективность функционирования финансового менеджмента во многом зависит от быстроты реакции на изменения условий финансового рынка, финансовой ситуации, финансового состояния объекта управления. Поэтому финансовый менеджмент должен базироваться на знании стандартных приемов управления, на умении быстро и правильно оценивать конкретную финансовую ситуацию, на способности быстро найти хороший, если не единственный, выход из этой ситуации.

 В финансовом менеджменте  готовых рецептов нет и быть  не может. Он учит тому, как,  зная методы, приемы, способы решения  тех или иных хозяйственных  задач, добиться ощутимого успеха  для конкретного хозяйствующего субъекта.

 Финансовый менеджмент  направлен, прежде всего, на  управление денежным потоком  и оборотными средствами, поэтому  сводить финансовый менеджмент  только к инвестиционным решениям  и рассматривать его только  с позиции науки о принятии  инвестиционного решения неправомерно. Финансовый менеджмент - это специфическая  система управления денежными  потоками, движением финансовых  ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений.

 Финансовый менеджмент  надо рассматривать как интегральное  явление, имеющее разные формы  проявления. Так, с функциональной  точки зрения финансовый менеджмент  представляет собой систему экономического  управления и часть финансового  механизма. С институционной точки  зрения финансовый менеджмент  есть орган управления.

 

 

 

 

 

Список использованной литературы:

 

1.  Анализ и диагностика финансово-ходяйственной деятельности предприятия. П.П., Викуленко А.Е., Овчинникова Л.А. и др.: Учебное пособие для вузов / Под.ред П.П. Табурчака, В.М. Тумина и М.С. Сапрыкина. - Ростов н./Д: Феникс, 2002. - 352С.

2. Бард В. С. Инвестиционные проблемы российской экономики. -- М.: Экзамен, 2000.

3. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. -- СПб: Питер, 2002.

4 Ван Хорн Д., К., Вахович (мл.) Д., М. Основы финансового менеджмента, 11-е издание.: Пер. с англ. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2007. – 992 с.

5. Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник. -- М.: «Дашков и К о », 2002.

6. Грачев А.В. Рост собственного  капитала, финансовый рычаг и  платежеспособность предприятия  // Финансовый менеджмент №2 , 2002

7. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. -- М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.

8. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 415 с.

9. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. -- СПб: Питер, 2000.

10.  Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Финансовый менеджмент: Учебник - М.: «ООО «Издательство Элит» - 2005», 2005г.

11. Слепов В.А., Лисицына Е.В. Финансовый менеджмент для бакалавров экономики: Учебное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2009. – 272 с.

         12. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник /под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Перспектива», 2005.- 656 с.