Инвестиционный спрос в современной России

наприобретение и ремонт оборудования, налог на предпринимателя,

технологические изменения и ожидание. Изменение  в каком-либо из этих

факторов влечет за собой изменение и спроса на инвестиции. При проведение

инвестиций в  какую-либо отрасль экономики или  регион необходимо провести

анализ инвестиционного  климата. Инвестиционный климат имеет  две

составляющие - инвестиционный потенциал и инвестиционный риск,- каждая из

которых имеет  несколько параметров. 
 
 

3. Инвестиционный  спрос в современной России. Проблема  инвестиций и 

3.1. Инвестиционный  климат регионов России 
 

Как уже было сказано, инвестиционный климат региона имеет  две составляющих:

инвестиционный  потенциал и инвестиционный риск. 

Регионы России сильно дифференцированы по соотношению инвестиционного  риска

и потенциала. Для  того чтобы провести анализ регионов выберем три интервала

по потенциалу (высокий, средний, низкий: обозначенные 1,2 и 3) и четыре по

риску (низкий, средний, высокий и очень высокий - А, В, С и Д). В

соответствии с ними можно выделить характерные типы регионов.

Тип 1А. В этой группе оказались обе российские столицы, которые дают

инвесторам огромные возможности при минимальном  риске. Москва и Санкт-

Петербург ушли далеко вперед от остальных регионов, как  по большинству

видов риска, так  и почти по всем видам потенциала (за исключением ресурсно-

сырьевого). 

Тип 2А. Инвестиционный потенциал умеренный, но риск инвестиций минимальный

подобное характерно для Белгородской области и Татарстана. Это структурно

сбалансированные  регионы. 

Тип 3А. Регионов данного тип, с минимальным риском и низким потенциалом, в

России нет вообще. Это свидетельствует о том, что  регионы с незначительным

потенциалом при  существующей в России ситуации не в состоянии создать

устойчивые безопасные условия инвестирования. 

Типы 1В и 2В. Приемлемые условия инвестирования при среднем  уровне риска. 

Регионы, относящиеся  к типу 2В, представлены как промышленно  развитыми

территориями (Нижегородская, Пермская, Самарская, Иркутская области  и

другие), так и  промышленно-аграрными (Краснодарский край, Волгоградская

Саратовская, Ростовская области). При условии существенного снижения

экологической, социальной, криминальной и законодательной  составляющих

инвестиционного риска к ним со временем вполне может присоединится и

Красноярский край. 

В приоритетном развитии этих земель как раз и должна заключатся

региональная социально-экономическая  и структурно инвестиционная политика

нового российского  правительства. 

Тип 3В. Умеренный  уровень инвестиционного риска  и потенциал ниже среднего.

К этому типу относится  почти половина субъектов федерации. Попадание в эту

группу обусловлено  двумя основными причинами: 

снижение солидного  потенциала кризисных промышленных регионов -

Владимирской, Ивановской, Тульской областей; 

экономически слабое развитие регионов с низким инвестиционным риском:

Ненецкий и Коми-Пермяцкий  АО, Кабардино-Балкарская Республика, регионы

северо-запада. 

Тип 1С и 2С. Это  регионы с высоким инвестиционным риском и значительным

потенциалом (Красноярский край, Республика Саха и Ямало-Ненецкий АО). Они

имеют высокие  уровни риска по всем составляющим. Соответственно

инвестирование  сюда сопряжено со значительными  трудностями

(труднодоступность,  высокий уровень загрязнения  окружающей среды в местах

концентрации хозяйственной  деятельности и т.п.) 

Тип 3С. Это второй по числу регионов тип, ему свойственны высокий потенциал

и высокий риск. Для регионов этого типа требуется  разработка специальных

государственных структурно-инвестиционных программ, поскольку экономика

этих регионов за исключением отдельных сфер мало привлекательна для частных

инвесторов 

Более высоким  потенциалом обладают регионы со значительным удельным весом

ВПК: Брянская область, Удмуртия, Хабаровский край. Группа с более низким

потенциалом представлены преимущественно автономиями, а также отдельными

территориально  и экономически изолированными регионами  Дальнего Востока

(Сахалинская и  Камчатская области). 

Тип 3Д - очень высокий  риск при низком потенциале. Неблагоприятная

этнополитическая  ситуация, сложившаяся в Чечне, Дагестане  и Ингушетии,

делает эти регионы  пока мало привлекательными для инвесторов. 

Все эти типы инвестиционного  климата отражены на карте 1 в приложение. 
 

3.2.Инвестиции в  реальный сектор экономики 
 

Ухудшение параметров функционирования кредитно-финансового  рынка для

реального сектора  экономики и инициировали спад деловой  и инвестиционной

активности. Объем  новых инвестиций в основной капитал  за январь-сентябрь

1998года сократился  на 6,8% по сравнению с аналогичным  периодом прошлого

года. 

Инвестиционный  спад обусловлен ограниченными возможностями  финансировании

инвестиционных  расходов как за счет собственных, так  и привлеченных

ресурсов. Коммерческие банки в условиях крайней нестабильной ситуации на

финансовых рынках и повышения инвестиционных рисков не проявляют интереса к

долгосрочному кредитованию реального сектора.

Усиливается тенденция  к снижению инвестиционной деятельности со стороны

государства. В  структуре инвестиций в основной капитал по источникам

финансирования  доля профинансированных инвестиционных расходов из

федерального бюджета  снизилась по сравнению с аналогичным  периодом прошлого

года. В январе-августе  текущего года профинансировано всего  около 1,4 млрд.

рублей, что составляет 11% от годового лимита бюджетных обязательств, в том

числе в социальном комплексе - 859,2 млн. рублей и 10%. 

Предприятия не имеют  достаточных собственных инвестиционных средств

необходимых для  реализации инвестиционных программ. Процесс накопления

ограничивается  ухудшением показателей финансовой деятельности:

систематическим ростом издержек производства, снижением  рентабельности.

Проблема привлечения  заемных средств в производство остается неразрешимой

при высоких процентных ставках на кредитные ресурсы  в сочетании с высокими

рисками. 

В настоящее время  в России за счет эмиссии корпоративных  ценных бумаг

финансируется менее 1% от общего объема внебюджетных инвестиций, а в

странах с развитой экономикой от 10 до 40 %. 
 

  [pic] 

Таблица 1 

В условиях острого  бюджетного кризиса, неустойчивости ситуации на

финансовом и фондовом рынках усилилась тенденция к росту кредиторской

задолженности за выполненные работы. Доля просроченной задолженности по

госзаказам и  федеральным программам в общем  объеме просроченной дебиторской

задолженности составляет 9,4% и по сравнению с началом  года повысилась на

2,2 пункта. При создавшемся  положении инвестиционная программа  2002 года

останется практически  невыполненной, а будущего года - ограничится

поддержкой крайне узкого круга направлений. 

В отраслевой структуре  инвестиций в текущем году прослеживается тенденция к

сокращению инвестиций в основной капитал производственной сферы. По

сравнению с январем-сентябрем 2001 года объем инвестиций на объекты

производственного назначения инвестиций сократился на 2,9%. Продолжает

сжиматься и инвестиционная программа естественных монополий: сокращение

инвестиций в  отрасли естественных монополий  составило 6,5%. Снижение

мировых цен на энергоресурсы и, особенно, на нефть, систематический рост

неплатежей покупателей  снизили доходную базу топливных  отраслей и

обусловили сокращение собственных средств на инвестиционные цели.

Анализ инвестиционной деятельности в разрезе секторов экономики и отраслей

и подотраслей промышленности не дает оснований для пессимистических оценок

перспектив развития рынка капитала. При всех трудностях переходного периода

в отечественной  промышленности накоплен опыт эффективного использования

мощностей на основе реконструкции и технического перевооружения в таких

отраслях как пищевая и швейная промышленность, производство строительных

материалов, приборостроение  и промышленность средств связи.

Реструктуризация  производственных мощностей позволяет  проводить активную

промышленную политику и сформулировать стратегию развития конкретного

производства с  учетом платежеспособного спроса на продукцию. 

Однако реализация потенциальных возможностей российского  рынка капитала

предполагает стабильность ситуации в финансовом секторе экономике, снижение

процентных ставок и рисков долгосрочных вложений. Положение  усложняется

кризисом доверия  российских и иностранных инвесторов к кредитно -

финансовым институтам . 

3.3.Иностранные  инвестиции 
 

Весь процесс  становления в России рыночной экономики  сопровождался острым

дефицитом инвестиционных ресурсов, в том числе инвестиций иностранных. 

Однако, начиная  с 1991 года, наблюдался значительный рост иностранных

инвестиций в  Россию. 

Накопленная (с 1991г.) их стоимость по данным Госкомстата  составила к

началу 2000 года  [pic]21,2 млрд. дол. США. Относительно быстро росли

объемы поступающих  инвестиций по годам. Так, в 1995г. в Россию поступило

иностранных инвестиций в 2,6 раза больше, чем в 1994г., в 1996 г. в 2,3

раза больше, чем  в 1995. 

Данную динамики иностранных инвестиций нельзя оценивать однозначно

положительно без  дополнительного анализа направления  вложений иностранных

инвестиций и  их влияние на экономику России. 

Своеобразие инвестиционного  процесса в России состоит в том, что если во

многих странах  мира приросты объемов иностранных  инвестиций обычно следуют