Методы оценки риска инвестиционного проекта

   Методы  оценки риска инвестиционного  проекта.

   Методика  качественной оценки рисков проекта  должна привести аналитика исследователя  к количественному результату, к  стоимостной оценке выявленных рисков, их негативных последствий и “стабилизационных” мероприятий.

   Качественный  анализ рисков позволяет выявить  и идентифицировать возможные виды рисков, свойственных проекту, также  определяются и описываются причины  и факторы, влияющий на уровень данного  вида риска. Кроме того, необходимо описать и дать стоимостную оценку всех возможных последствий гипотетической реализации выявленных рисков и предложить мероприятия по минимизации и/или компенсации этих последствий, рассчитав стоимостную оценку этих мероприятий.

   Слайд 2: Основными результатами качественного анализа рисков являются: выявление конкретных рисков инвестиционного проекта и порождающих их причин, анализ и стоимостной эквивалент гипотетических последствий возможной реализации отмеченных рисков, предложение мероприятий по минимизации ущерба и их стоимостная оценка. К дополнительным, но также весьма значимым результатам качественного анализа, следует отнести определение пограничных значений возможного изменения всех факторов (переменных) проекта, проверяемых на риск.

   Слайд 3: Этапы качественного анализа рисков:

   1. идентификация (определение) возможных  рисков;

   2. описание возможных последствий  (ущерба) реализации обнаруженных  рисков и их стоимостная оценка;

   3. описание возможных мероприятий,  направленных на уменьшение негативного  влияния выявленных рисков, с  указанием их стоимости;

   4. исследования на качественном  уровне возможности управления  рисками инвестиционного проекта:

   - диверсификация риска;

   - уклонение от рисков;

   - компенсация рисков;

   - локализация рисков.

   Слайд 4: Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для анализа его рисков.

   Основная  цель данного этапа оценки — выявить  основные виды рисков, влияющих на финансово-хозяйственную деятельность. Слайд 5: Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения.

   Итоговые  результаты качественного анализа  риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного  анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при  осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения.

   Слайд 6: В качественной оценке можно выделить следующие методы:

   -  метод анализа уместности затрат,

   -  метод аналогий.

   -  экспертный метод, 

   Слайд 7: Метод анализа уместности затрат ориентирован на выявление потенциальных зон риска с учетом показателей устойчивости риска и используется лицом, принимающим решение об инвестировании средств, для минимизации риска, угрожающего капиталу. Предполагается, что перерасход средств может быть вызван од ним из четырех основных факторов или их комбинациями:

   • первоначальная недооценка стоимости  проекта в целом или его  отдельных фаз и составляющих;

   •  изменение границ проектирования, обусловленное  непредвиденными обстоятельствами;

   различие  в производительности (отличие производительности от предусмотренной проектом);

   • увеличение стоимости проекта в сравнении с первоначальной вследствие инфляции или изменения налогового законодательства.

   Слайд 8: Эти факторы могут быть детализированы, после чего составляется подробный контрольный перечень возможного повышения затрат по статьям для каждого варианта проекта или его элементов для всех вариантов финансирования проекта. Ассигнования утверждаются и выделяются отдельно на каждой стадии проекта. Причем, основываясь на результатах анализа, на любой стадии инвестор может оценить степень риска и при необходимости принять решение о прекращении инвестирования.

     Слайд 9: Метод аналогий – этот метод предполагает, что при анализе проектов обобщаются сведения об аналогичных проектах с точки зрения возникших рисков. В странах Западной Европы и США этим занимаются страховые компании. У нас пока сбор и обработку подобной информации берут на себя сами разработчики проектов, основываясь на статистических данных, результатах исследовательских работ проектных организаций и т.д.

   Наиболее  применим при оценке риска повторяющихся  проектов. Метод аналогий чаще всего  используется в том случае, если другие методы оценки риска неприемлемы, и связан с использованием базы данных о рисках аналогичных проектов. Важным явлением при проведении анализа проектных рисков с помощью метода аналогий является оценка проектов после их завершения, практикуемая рядом известных банков, например Всемирным банком. Полученные в результате таких обследований данные обрабатываются для выявления зависимостей в законченных проектах, это позволяет выявлять потенциальный риск при реализации нового инвестиционного проекта.

   Слайд 10: Все вышесказанное свидетельствует о том, что метод анализа уместности затрат и метод аналогий пригодны скорее для описания возможных рисковых ситуации, нежели для получения более или менее точной оценки риска инвестиционного проекта.

   Слайд 11: Экспертный метод представляет собой обработку оценок экспертов по каждому виду рисков и определение интегрального уровня риска. Представляет собой комплекс логических и математико – статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации. В этом случае возникает возможность использования интуиции, жизненного и профессионального опыта участников опроса. Метод используется тогда, когда недостаток или полное отсутствие информации не позволяет использовать другие возможности. Метод базируется на проведении опроса нескольких независимых экспертов, например, с целью оценки уровня риска или определения влияния различных факторов на уровень риска. Затем полученная информация анализируется и используется для достижения поставленной цели. Основным ограничением в его использовании является сложность в подборе необходимой группы экспертов.

   Его разновидностью является:

   Метод Делфи – метод, при котором  эксперты лишены возможности обсуждать  ответы совместно, учитывать мнение лидера. Этот метод позволяет повышать уровень объективности экспертных оценок. Положительные стороны: простота расчётов, отсутствие необходимости в точной информации и в применении компьютеров. Отрицательные стороны: субъективность оценок, сложность в применении высококвалифицированных экспертов.