Современное состояние венчурного предпринимательства в России

     1. Венчурное предпринимательство: сущность, характерные признаки и особенности. 

     Венчурные фирмы (venture [англ.] рискованные предприятия) организации, создаваемые для осуществления  инновационной деятельности, связанной  со значительным риском. Подсчитано, что венчурный (рисковый) капитал, вложенный в реализацию проектов, в 15% теряется полностью, в 25% приносит убытки, в 30% дает весьма скромную прибыль. Однако в оставшихся 30% случаев достигнутый успех и полученная при этом прибыль позволяют в 30-200 раз перекрыть вложенные средства. Инновации это изменения, повышающие эффективность управления и определяющие развитие фирмы, укрепляющие позиции фирмы. Инновации это не стихийно возникающие изменения, а запланированные и разработанные, реализуемые и реализованные; это нововведения, улучшающие деятельность и ее результаты.

     В известной степени в мире это  восполняется наличием венчурного капитала. Неразвитость деловой инфраструктуры в России в сочетании с информационной непроницаемостью и пережитками  многолетней изоляции страны от остального мира в сознании многих предпринимателей мешают увидеть, что в России сегодня уже работает новая финансовая индустрия – венчурный капитал. "Венчурный" или "рисковый" капитал – малопонятный для подавляющего большинства россиян феномен. Его путают с банковским кредитованием или благотворительностью. Информации о характере и деятельности венчурных фондов и компаний практически нет.

     Для успеха инновации как основы малого предпринимательства, бизнеса нужны "всего" три составляющих: конкурентоспособность самой инновации; "знание" как ее коммерциализовать (бизнес ноу-хау); финансирование для осуществления продуманной рыночной стратегии. Все больше различных банков и фондов готовы предоставлять кредиты малому бизнесу и даже льготные, однако на начальной стадии продвижения бизнеса предприниматель еще не готов вернуть кредит и ничем не может гарантировать его возврат.

     Сам термин "рисковый" подразумевает, что во взаимоотношениях капиталиста-инвестора  и предпринимателя, претендующего  на получение от него денег, присутствует элемент авантюризма. И это на самом деле так. Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние частные или приватизированные предприятия без предоставления ими какого-либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования. Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью распределены между акционерами – физическими или юридическими лицами.

     Между тем, российский (по месту деятельности, а не происхождению) венчурный бизнес существует уже более 4-х лет. Немалый  срок, если принять во внимание быстротечность перемен в бывшем Советском Союзе. Название "венчурный" происходит от английского "venture" – "рискованное предприятие или начинание".

     Инвестиции  направляются либо в акционерный  капитал закрытых или открытых акционерных  обществ в обмен на долю или  пакет акций, либо предоставляются  в форме инвестиционного кредита, как правило, среднесрочный по западным меркам, на срок от 3 до 7 лет.

     При этом еще одним предпочтением  венчурного инвестора является принадлежность контрольного пакета менеджерам компании. Имея у себя контрольный пакет, они  сохраняют все стимулы для  активного участия в развитии бизнеса. Если компания, в период нахождения в ней в качестве совладельца и партнера венчурного инвестора добивается успеха, т.е. если ее стоимость в течение 5-7 лет увеличивается в несколько раз по сравнению с первоначальной, до инвестиций, риски обеих сторон оказываются оправданными и все получают соответствующее вознаграждение.

     На  практике, однако, наиболее часто встречается  комбинированная форма венчурного инвестирования, при которой часть  средств вносится в акционерный  капитал, а другая – предоставляется в форме инвестиционного кредита. Венчурный инвестор, как правило, не стремится приобрести контрольный пакет акций компании (во всяком случае, при первичном инвестировании). И в этом – его коренное отличие от "стратегического инвестора" или "партнера". Последний зачастую изначально желает установить контроль над компанией, интересующей его по тем или иным ни инвестор, ни его представители не берут на себя никакого иного риска (технического, рыночного, управленческого, ценового и пр.), за исключением финансового. Все перечисленные риски несет на себе компания и ее менеджеры.

     Если  же компания не оправдывает ожидание венчурного капиталиста, то он может  полностью потерять свои деньги (в  том случае, когда компания объявляет  себя банкротом), либо, в лучшем случае, вернуть вложенные средства, не получив никакой прибыли. И второй и третий варианты считаются неудачами. Прибыль венчурного капиталиста возникает лишь тогда, когда по прошествии 5-7 лет после инвестирования он сумеет продать принадлежащий ему пакет акций по цене, в несколько раз превышающей первоначальное вложение. Поэтому венчурные инвесторы не заинтересованы в распределении прибыли в виде дивидендов, а предпочитают всю полученную прибыль реинвестировать в бизнес.