Анализ  пассивной части баланса (таблица №6) позволяет отметить, что собственный капитал Общества уменьшился на 2 818 тыс. руб., страховые обязательства увеличились на 4 870 тыс. руб., также увеличились прочие обязательства на 3 557 тыс. руб., в основном за счет краткосрочных займов, которые в последнем квартале увеличились со 100 до 3 421 тыс. руб., прочие пассивы увеличились на 1 729 тыс. руб.

     Структура источников хозяйственных средств  Общества, соответственно, претерпела значительные изменения. Удельный вес собственного капитала в пассивах уменьшился с 46% до –1%. В противовес ему выросли удельный вес прочих обязательств – до 23% и прочих пассивов – до 7%, обеспечив дополнительный приток средств.

     Таким образом, можно сделать вывод, что  за два прошедших года структура активов и структура источников средств значительно ухудшилась. Это выразилось в отвлечении средств, так как объем кредитования, которое Общество предоставило своим контрагентам (сумма дебиторской задолженности) существенно превышает кредиторскую задолженность. Также следует обратить внимание на долю денежных средств (менее 1%) в общем объеме оборотных активов, что свидетельствует об их дефиците.

     В структуре пассива собственный  капитал принимает отрицательное  значение, вследствие полученных в 2009 году убытков, и финансирование деятельности осуществляется за счет заемных средств. Все это отрицательно сказывается на платежеспособности Общества.

       Таблица №7. Показатели рентабельности.

       Рентабельность страховой деятельности (табл. 7) составила –6% и –4%. Рентабельность страховой деятельности с учетом инвестиционного дохода 0% и –3%.

     Уровень покрытия инвестиционным доходом отрицательного результата от страховой деятельности также уменьшился с 97% в 2008 году до 35% в 2009 году.

     Увеличились по сравнению с 2008 годом убытки от прочих доходов-расходов. В 2009 году они составили 928 тыс. руб. против 619 тыс. руб. в 2008 году.

     Все эти факторы и привели к  возникновению убыточного результата функционирования Общества, как за 2008, так и за 2009 год. В 2000 году нераспределенный убыток составил 1 072 тыс. руб., в 2010 году он увеличился в 2,4 раза и стал равен 2 416 тыс. руб.

     Резюмируя вышесказанное, следует признать финансовую устойчивость Общества неудовлетворительной.

2.2. Инвестиционный портфель  страховой компании  ОАО «Росгосстрах»

     Уставный  капитал на 01.01.2000 г. Общества составил 1 000 тыс. руб.(табл №1).

     На 01.01.2009 г. он вырос за счет капитализации  нераспределенной прибыли прошлых  лет на 107 процента и составил 2 070 тыс. руб. Причем оплаченный капитал также увеличился на 1 070 тыс. рублей и составляет 100 процентов от объявленного капитала. Тем не менее, он не соответствует установленному законодательством оплаченному уставному капиталу страховых организаций, занимающихся страхованием жизни и другими видами страхования, равным 60 млн. рублей.

     Теперь  рассмотрим инвестиционную деятельность Общества (таблица №8).

     Таблица №8. Структура инвестиционной деятельности (за 2008-2010 год)

     Абсолютное  значение инвестиционных активов и  средств на счетах изменилось незначительно, но соответствие их объемов объему страховых резервов за вычетом доли перестраховщиков уменьшилось в 4,5 раза: с 112% до 24%, то есть на 01.01.2010 г. инвестиционные активы только на четверть покрывают страховые резервы.  Это опять же говорит об ухудшении финансового состояния Общества.

     Структура инвестиционных активов на продолжении 2008-2010 гг. часто меняется, но основные вложение осуществляются в ценные бумаги и в долевое участие в уставном капитале других организаций.

     В течении этих двух лет прибыль  от инвестиционной деятельности уменьшилась  с 2 137 тыс. руб. в 2008 году до 506 тыс. руб. в 2009 году и, таким образом, рентабельность инвестиционной деятельности упала с 32% до 14%.

     С помощью отчетности публикуемой  на официальном сайте ОАО «Росгосстрах», а именно формы №5 приложение к бухгалтерскому балансу страховой организации, можно провести анализ состава и структуры финансовых вложений (инвестиций) за 2009 год.

     Таблица №9. Состав и структура финансовых вложений (за 2009 отчетный год). 

     Инвестиционный  портфель Компании включает государственные  ценные бумаги, ценные бумаги компаний – лидеров российского фондового рынка, корпоративные ценные бумаги, банковские финансовые инструменты и недвижимое имущество.

           Компания имеет  договора стратегического партнерства  с ведущими национальными банками, такими как ОАО “Сбербанк”, ОАО “Альфа-банк”, ОАО “Росбанк”, а также крупными региональными банками. ОАО ”Росгоcстрах” сотрудничает с рядом инвестиционных компаний и паевыми фондами, например

       Анализируя  долгосрочные финансовые вложения, следует  иметь в виду, что с одной стороны их наличие свидетельствуют о возможности страховой организации вложить свободные средства, с другой стороны отрицательная динамика показывает нежелание организации увлечения долгосрочными вложениями, так как очень высокий риск, связанный с изменениями во времени. Эффективность их использования отражает степень правильности инвестиционной политики.

      Среди основных тенденций последнего времени  в сфере структуры активов  и инвестиционных вложений компании ОАО ”Росгоcстрах”, так и других российских страховщиков можно отметить: сокращение доли банковских инструментов; рост доли корпоративных акций и облигаций; сокращение доли векселей небанковских организаций; рост доли инвестиций в активах и сокращение доли денежных средств и других максимально ликвидных активов; рост доли дебиторской задолженности в активах. Так в период ипотечного кризиса, страховая компания давала займы на общую сумму 2,38 млрд.руб. За отчетный период четко видно сокращение дебиторской задолженности на 1,98 млрд.руб. Это означает что компании возвращают долги, и так как у компании остаются свободные денежные средства, она сразу же инвестирует их в облигации на сумму 1 млрд. руб., и в другие ценные бумаги на сумму около 800 миллионов рублей.

        В целом инвестиционный портфель  разнородный по составу, качеству эмитентов и уровню диверсификации. Присутствует на долгосрочной основе акции предприятий, облигации, как на долгосрочной основе, так и на краткосрочной основе и другие долговые инструменты небанковского сектора. Но инвестиционный портфель слишком рисковый, т.к. доля в бесрисковых (государственные) ценных бумаг ничтожно мала. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.3. Проблемы и перспективы  деятельности страховой  компании ОАО «Росгосстрах» на рынке ценных бумаг

     Исходя  из того, что финансовая устойчивость Обществе в результате анализа была признана нами неудовлетворительной, имеет смысл рассмотреть комплекс возможных мер по укреплению ее финансового состояния. Эти меры носят общий характер, так как для их конкретизации нужен более детальный анализ, который невозможно провести основываясь только на бухгалтерской отчетности.

     Такими  мерами может стать пересмотр  страховой, финансовой и маркетинговой  политики, а именно:

• произвести корректировку тарифных ставок по проводимым видам страхования;
• расширить перестраховочную защиту;
• привлечь дополнительные финансовые ресурсы посредством увеличения уставного капитала путем дополнительного выпуска акций;
• возможно изменить организационно-правовую форму деятельности страховой организации;

     Исходя  из ухудшения не только финансовых, но и других показателей также можно предусмотреть ряд более конкретных мер (прил. 2). Так при снижении объема страховых премий необходимо в 3-6 месячный срок увеличить объема продаж страховых полисов и привлечь потенциальных страхователей путем создания новых страховых продуктов.

     При росте объема страховых выплат, что  мы и наблюдает, имеет смысл провести факторный анализ убыточности, обратив  внимание на тщательное юридическое  оформление страховых выплат, так  как не исключена возможность  подделки документов на их получение.

     Если  наблюдается снижение средней страховой  суммы на один договор, то необходимы контроль и сопоставление средней  страховой суммы и возможностей организации. Также если величина страхового тарифа давно не изменялась, то при  неблагоприятном уровне убыточности и стоимости страховых продуктов следует пересмотреть структуры брутто-ставки.

     Более быстрый рост сбора страховых  премий по сравнению с ростом величины страховых резервов Общества свидетельствует  о необходимости пересмотра методики формирования технических резервов, а также резерва по страхованию жизни.

     В случае нерегулярного поступления  страховых премий следует усилить  контроль за сроками прохождения  денежных средств при одновременной  работе со страхователями.

     В случае возрастания средних выплат по договорам необходимо при страховании жизни откорректировать устаревшие демографические данные по уровню смертности и травматизма. Пересмотреть статистические материалы и откорректировать величину нетто-ставок в тарифах. При росте уровня и нормы выплат следует также регулировать структуру и величину страховых тарифов.