Практика привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику

       Следует подчеркнуть, что привлечение финансовых ресурсов путем эмиссии еврооблигаций в тот период было значительно выгоднее для России, чем выпуск ГКО и других видов долговых обязательств для внутренних инвесторов, поскольку доходность по ним была существенно ниже, и обходились они Минфину дешевле внутренних долговых обязательств. Кроме того, выпуск еврооблигаций является одним из способов снижения страхового риска для иностранных инвесторов.

       Объем первого выпуска еврооблигаций  составил 500 млн. долл., с фиксированной ставкой и сроком обращения. В 1997 г. Россия привлекла с европейского рынка капиталов порядка 1,3 млрд. долл. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       ГЛАВА 2. Особенности инвестирования в российскую экономику.

2.1. Необходимость привлечения  иностранных инвестиций  в российскую экономику.

       Политика Правительства РФ направлена ныне на привлечение иностранных инвестиций в экономику России, так как это все виды вложений имущественных (денежных) и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности на территории России с целью получения последующего дохода.

       Привлечение иностранных инвестиций важно для  России не только с точки зрения возможности увеличить реальные активы. Может быть, для нашего времени еще большее значение имеет тот факт, что иностранные инвесторы привносят с собой новую, более высокую культуру бизнеса.

       Глубинный экономический смысл привлечения  иностранного капитала заключается  в том, "что вместе с ним в  национальную экономику привносятся новые технологии и формы организации производства и бизнеса, и именно они обеспечивают принципиально иной и более значительный экономический эффект по сравнению с возможностями отечественного предпринимательства. Это главный факт, который служит основанием при принятии решения об открытии национальных границ для массового притока зарубежных капиталов".

       Зарубежный  капитал в форме предприятий  со 100-процентным иностранным участием целесообразно привлекать в производство и переработку сельскохозяйственной продукции, производство строительных материалов, строительство (в том числе жилищное), для выпуска товаров народного потребления, в развитие деловой инфраструктуры. Стимулировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны над объектом инвестирования. Это преимущество важно использовать в отраслях, имеющих стратегическое значение для страны, и в первую очередь связанных с добычей ресурсов.

       Привлечение в широких масштабах иностранных  инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения. В его основе лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.

       Необходимость привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику объясняется следующими основными обстоятельствами: приостановить возникший упадок промышленного производства в стране, из-за проведения непродуманных темпов рыночных реформ; нестабильность в динамике производства по некоторым видам экономической деятельности в Российской Федерации (таб. 3);  

       Одной из главных причин упадка промышленного производства в ряде отраслей стала большая степень износа основных производственных фондов, упадка их производительности, при этом происходит снижение коэффициента обновления. 

       Коэффициент обновления основных фондов – это  отношение основных фондов, введенных в действие в течение года, к их наличию на конец года по полной учетной стоимости, в процентах. Этот показатель отражает удельный вес новых (введенных за год) основных фондов в их общем объеме.

       Коэффициент выбытия основных фондов – это  отношение ликвидированных за год основных фондов к их наличию на начало года по полной учетной стоимости, в процентах. Данный показатель, наряду с коэффициентом обновления, характеризует интенсивность процесса обновления основных фондов.

       Как и другие страны, Россия рассматривает  иностранные инвестиции как фактор:

       1 ускорения технического и экономического прогресса;

       2 обновления и модернизации производственного  аппарата;

       3 овладения передовыми методами  организации производства;

       4 подготовки кадров, отвечающих требованиям  рыночной экономики. 

       По  оценкам некоторых российских экспертов, в реальности России придется конкурировать за более скромный объем инвестиционного капитала - где-то в пределах 10 млрд. долл. Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного климата. Политическая и экономическая нестабильность, разгул преступности и другие "приметы" переходного периода предопределяют крайне низкий рейтинг России у западных организаций, занимающихся сравнительным анализом условий для инвестиций и степеней их риска во всех странах мира. Из-за спада производства и накоплений страна испытывает недостаток собственных средств для финансирования капитальных вложений в основные фонды.

       Для стабилизации экономики и улучшения  инвестиционного климата требуется  принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране, как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения иностранных инвестиций.  

2.2. Инвестиционный климат  и динамика иностранных инвестиций в экономике России.

       Готовность  инвесторов к вложению капитала в  экономику той или иной страны зависит от существующего в ней  инвестиционного климата.

       Инвестиционный  климат - это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых, климатических, природных, инфраструктурных и других факторов, которые предопределяют степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.

       Долгое  время инвестиционный климат в России является недостаточно благоприятным для полномасштабного привлечения иностранных инвестиций:

-отсутствовало научное обоснование экономической и социальной концепций развития страны;

-существовала правовая нестабильность, сопровождающаяся постоянным принятием новых законодательных актов;

-земельное законодательство было неэффективным;

-уровень инфляции был очень высок, из-за нестабильности обменного курса рубля;

-рыночная инфраструктура имела низкий уровень развития;

-производственная и транспортная инфраструктуры были сильно изношены;

-таможенный режим не поддавался прогнозам;

-наблюдалось слабое информационное обеспечение иностранных инвесторов в возможных объемах, отраслевых и региональных направлениях инвестирования;

-сильными сторонами оставались бюрократизация страны, коррупция, преступность и др.

       Оценивая  инвестиционный климат России в целом  по международным стандартам, используя  такие критерии, как политическая и социальная стабильность, динамизм экономического роста, степень либерализации внешнеэкономической сферы, наличие развитой промышленной инфраструктуры, банковской системы и системы телекоммуникаций, наличие рынка относительно дешевой квалифицированной рабочей силы и др., можно констатировать, что практически по всем этим параметрам Россия уступала большинству стран мира.

       Правительством  Российской Федерации были предприняты  важные меры, направленные на улучшение инвестиционного климата для отечественных и иностранных инвесторов. В их числе снижение темпов инфляции, льготы при налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную стоимость и спецналога на импортируемое технологическое оборудование и запасные части к нему, а также предоставление льготных кредитов в иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных учреждений. Решен вопрос учета суммы курсовых разниц, возникающих в связи с изменением курса рубля к иностранным валютам, при определении предприятием налогооблагаемой прибыли. Принято решение об отмене налога на сверхнормативное превышение расходов на оплату труда. В ближайшие годы необходимо сформировать оптимальный уровень налогов, тарифов и льгот, сопоставимый с условиями инвестирования, сложившимися в странах-конкурентах России на рынке инвестиционных капиталов.

       В обеспечение благоприятного инвестиционного климата существенное значение имеет деятельность органов исполнительной власти субъектов РФ по привлечению отечественных и иностранных инвестиций.

       Органы  государственной власти субъектов  Российской Федерации формируют благоприятный инвестиционный климат регионов посредством организации выставок и участия в федеральных и международных выставках инвестиционных проектов, осуществления рекламно-информационной кампании в печатных изданиях. Обеспечению благоприятного инвестиционного климата также служит применение национального режима к иностранным инвесторам.

       Решающее  значение приобретает улучшение  макроэкономической конъюнктуры в  результате подавления инфляции и, как  следствие, снижение процентной ставки долгосрочного кредита для инвестиционных целей.

       Действующие законодательные акты в области  налоговой политики предоставляют  ряд льгот по налогообложению  прибыли для предприятий и  организаций в части финансирования капитального строительства. В ближайшие годы необходимо сформировать оптимальный уровень налогов, тарифов и льгот, сопоставимый с условиями инвестирования, сложившимися в странах-конкурентах России на рынке инвестиционных капиталов.

       Процесс привлечения иностранного капитала в условиях, когда значительная часть российских предприятий приватизирована, неизбежно идет преимущественно путем продажи иностранному инвестору акций российских акционерных обществ, владеющих предприятиями. На инвестиционную активность в значительной мере влияет спрос на акции приватизированных предприятий. Рост курса этих акций в последнее время характерен для акционерных обществ-монополистов, функционирующих в таких отраслях как нефтяная промышленность, энергетика, связь. Решение проблемы стимулирования инвестиций в российскую экономику во многом зависит от становления российского рынка ценных бумаг, развитие которого будет осуществляться по мере преодоления инфляционных процессов в и стабилизации производства.