МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РФ

ГОУ ВПО  «xxx ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

Кафедра финансов и кредита

    СЕМЕСТРОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине «Международные валютно-кредитные отношения» 
 

на тему «Место рынка Форекс в структуре валютного рынка » 
 
 
 
 

студента группы

…

специальности  «Финансы и кредит» 

Научный руководитель:

                        канд. экон. наук, доцент …

    Кемерово 2011

 
 

Оглавление

 
 
 

 

Введение 
 

     Валютный  рынок — это вся совокупность конверсионных и кредитно-депозитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами — участниками валютного рынка.

     В данной работе мы рассмотри такой  крупный валютный рынок среди  финансовых рынков, как Форекс. Его  основные понятия и структуру, особенности  функционирования и суть создания.

     Целью данной работы является определение  роли рынка Форекс в структуре валютных и финансовых рынков. 

Глава I. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЕ РЫНКА ФОРЕКС, ЕГО ИСТОРИЯ И УЧАСТНИКИ 
 

1.1 Понятие и структура валютного рынка Форекс 

     Фо́рекс (Forex, иногда FX, от англ. FOReign EXchange — обмен  иностранной валюты) — рынок межбанковского обмена валют по свободным ценам (котировка формируется без ограничений или фиксированных значений). Обычно используется сочетание «рынок Форекс» (англ. Forex market, FX-market). Термин Форекс принято использовать для обозначения взаимного обмена валют, а не всей совокупности валютных операций.

     В англоязычной среде Форексом обычно называют валютный рынок, а также торговлю валютой (англ. trades currencies)¹

     В русском языке термин Форекс обычно используется в более узком смысле — имеется в виду исключительно  спекулятивная торговля валютой через коммерческие банки или дилинговые центры, которая ведётся с использованием кредитного плеча, то есть маржинальная торговля валютой. Более подробно это изложено в разделах «Участники валютного рынка» и «Форекс как средство получения прибыли».

     Операции  на рынке Форекс по целям могут  быть торговыми, спекулятивными, хеджирующими, регулирующими (валютные интервенции  центробанков). 

     В плане свободы от внешнего контроля и наличия свободной конкуренции FOREX — самый совершенный рынок. Он также является наибольшим и наиболее ликвидным финансовым рынком. За разными оценками, объемы на нем составляют от 1 до 1,5 трлн дол. за день (единой торговой площадки не существует и потому назвать абсолютно точную цифру невозможно). Торговые операции ведутся по всему миру через телекоммуникационные системы круглосуточно из 00:00 (GMT) понедельника до 22:00 (GMT) пятницы. Практически в каждом из часовых поясов (то есть во Франкфурте, Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Гонконге и т. д.) есть дилеры которые желают работать с валютой. 

     На  рынке  Форекс  курсом валют называют стоимость единицы базовой валюты в котируемой валюте, например курс евро к доллару США, и указывают его так: EUR/USD — слева указывается базовая валюта, а справа — котируемая валюта. Курс записывается с точностью до четырех знаков после запятой, а изменение курса на 0,0001 называется изменением на 1 пипс. Пример. 23 апреля 2007 г. в 10 утра в Нью-Йорке курс покупателя (bid) EUR/USD был 1,3558, а курс продавца (ask) — 1,3561. То есть за 1 евро давали 1,3558 долл. США и были готовы его продать за 1,3561. Разница между спросом и предложением называется спредом и записывается дробью EUR/USD = 1,3558/1,3562. Если бы банк купил евро у владельца минимального лота, а затем по желанию владельца тут же продал его обратно, то владелец лота потерял бы 3 пипса, или с учетом размера минимального лота в 1 млн — 300 долл. А если бы продажа того же лота с теми же участниками состоялась бы через два часа, то потери владельца лота составили бы уже 2500 долл., так как спред EUR/USD стал 1,3580/1,3583 из-за повышения курса EUR/USD. Сам спред оставался неизменным и составлял

3 пипса  для этой пары валют.²

     Идея  маржинальной торговли заключается  в том, что спекулятивные интересы на FOREX можно удовлетворить, не осуществляя  реального снабжения денег, которое сокращает накладные расходы из перемещения последних, и дает возможность, имея небольшой счет в долларах, открывать позиции, как из покупки так и по продаже большого количества другой валюты. Можно осуществлять очень быстрые операции, получая значительную прибыль, как при повышении, так и при снижении курсов валют. Много спекулятивных операций на международных финансовых рынках проводятся за принципами маржинальной торговли (margin trading).

     Маржинальна торговля — это торговля с использованием ссудного капитала. Маржинальная торговля на валютном рынке ведется лотами. 1 лот ориентировочно равняется 100 тыс. дол., но для его открытия необходимо иметь от 0,5% до 4% суммы. 

     Рассмотрим  конкретный пример. Допустим вы, проанализировав ситуацию на рынке, пришли к выводу, что фунт стерлингов будет дорожать относительно доллара. Открывая один лот на покупку фунта (GBP) при марже 1% (кредитное плечо 1:100) по цене 1,4989, вы ожидаете роста курса. По некоторое время ваши ожидания сбываются и вы, закрывая позицию по 1,5050, зарабатываете 61 пункт (около 405 дол.).

     Ежедневные  колебания валют составляют около 100 — 150 пунктов, что дает возможность  трейдерам зарабатывать на этом. 

     На  рынке FOREX необязательно сначала  купить валюту, чтобы потом ее продать. Можно открывать позиции, как на покупку, так и на продажу любой валюты, не имея ее. Конечно, дилинговые центры устанавливают минимальный депозит, необходимый для работы на рынке FOREX в размере 2 тыс. дол. и предоставляют кредитное плечо 1:100. Открывая позицию на 100 тыс., трейдер вкладывает 1 тыс. дол. и получает кредит 99 тыс. долларов. Основные валюты, которыми торгуют на FOREX: евро (EUR), японская иена (JPY), фунт стерлингов (GBP) и швейцарский франк (CHF), все они торгуются относительно американского доллара (USD). 

     1.2 История рынка Форекс 

             15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон объявил решение об отмене свободной конвертируемости доллара в золото (отказался от золотого стандарта). В декабре 1971 года в Вашингтоне было достигнуто Смитсоновское соглашение, по которому вместо 1 % колебаний курса валют относительно доллара США стали допускаться колебания в 4,5 % (на 9 % для недолларовых валютных пар). Это разрушило систему стабильных валютных курсов и стало кульминационным моментом в кризисе послевоенной Бреттон-Вудской валютной системы. На смену пришла Ямайская валютная система, принципы которой были заложены в марте 1971 года на острове Ямайка при участии 20 наиболее развитых государств некоммунистического блока. Суть произошедших изменений сводилась к более либеральной политике в отношении цен на золото. Если ранее курсы валют были стабильны в силу действия золотого стандарта, то после таких решений плавающий курс золота привёл к неизбежным колебаниям курсов обмена между валютами. Это породило относительно новую сферу деятельности — валютную торговлю, когда курс обмена начал зависеть не только от золотого эквивалента валюты, но и от рыночного спроса/предложения на неё. Достаточно быстро наметился ряд проблем, для обсуждения которых в 1975 году президент Франции Валери Жискар д’Эстен и канцлер ФРГ Гельмут Шмидт (оба — бывшие министры финансов) предложили главам других ведущих государств Запада собраться в узком неофициальном кругу для общения с глазу на глаз. Первый саммит «Большой восьмёрки» (тогда ещё только из шести участников) прошёл в Рамбуйе с участием США, ФРГ, Великобритании, Франции, Италии и Японии (в 1976 году к работе клуба присоединилась Канада, а в 1998 году — Россия). Одной из основных тем обсуждения была структурная реформа международной валютной системы. 

     8 января 1976 года на заседании министров  стран-членов МВФ в г. Кингстон (Ямайка) было принято новое соглашение  об устройстве международной  валютной системы, которое имело  вид поправок к уставу МВФ.  Система заменила Бреттон-Вудскую валютную систему. Многие страны фактически отказались от привязки национальных валют к доллару или к золоту. Однако лишь в 1978 году МВФ официально разрешил такой отказ. Начиная с этого момента свободно плавающие курсы стали основным способом обмена валют. 

     В новой валютной системе окончательно произошёл отказ от принципа определения  покупательной способности денег  на основании стоимости их золотого эквивалента (Золотой стандарт). Деньги стран-участниц соглашения перестали  иметь официальное золотое содержание, обмен начал происходить на свободном валютном рынке (англ. foreign exchange market, forex) по свободным ценам.

     Становление системы плавающих курсов привело  к трём существенным итогам:

1. Импортёры, экспортёры и обслуживающие их банковские структуры были вынуждены стать регулярными участниками валютного рынка, поскольку изменения курсов валют могут сказаться на финансовых результатах их работы как с положительной, так и с отрицательной стороны.
2. Центральные банки получили возможность оказывать воздействие на курсы национальных валют и влиять на экономическую ситуацию в стране рыночными методами, а не только административными.
3. Курсы наиболее ликвидных национальных валют формируются на основе поиска рынком точки равновесия между текущим спросом и имеющимся предложением, а изменение спроса и предложения на рынке вызывает смещение валютного курса в ту или иную сторону. ³

 

1.3 Участники рынка Форекс 

     Форекс  является международным межбанковским  рынком. Операции проводятся через  систему институтов: центральные банки, коммерческие банки, инвестиционные банки, брокеров и дилеров, пенсионные фонды, страховые компании, транснациональные корпорации и т. д. Объём одного контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, придётся нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на Форексе не проводят прямых конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определённый процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках у посредников регулярно возникают ситуации внутреннего клиринга (брокерской «кухни»), из-за чего далеко не всегда нужно проводить реальную конвертацию через Форекс. Но свои комиссионные они получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт.