Место рынка Форекс в структуре валютного рынка

     Текущие котировки валют используются для  большого количества операций, которые  не обязательно имеют непосредственный выход на Форекс. Примером может  служить изменение курса национальной валюты государственным банком, который  вынужден сохранять пропорции курса между иностранными валютами в соответствии с их пропорциями на Форексе, даже если реальный спрос/предложение внутри страны не соответствует тенденциям на Форексе. Например, если на внутреннем рынке есть избыточное предложение евро, но при этом на Форексе цена евро против доллара увеличивается, то центральный банк вынужден будет также поднимать цену, а не снижать под давлением избыточного предложения. 

     Другой  яркий пример — маржинальная спекулятивная  торговля валютой, которая ориентирована на фиксацию текущих котировок Форекса, но по своим условиям проходит без реальной поставки. Почти все посредники на валютном рынке предлагают для клиентов не только услуги по прямой конвертации, но и спекулятивную торговлю с кредитным плечом. В большинстве случаев, комиссионные для таких операций ещё ниже, чем для прямой конвертации, так как за счёт массовости и кратковременности сделок необходимость в заключении реальных контрактов на поставку возникает ещё реже. Очень часто комиссионные приобретают форму спреда — фиксированной разницы между ценой покупки валюты и ценой продажи в один и тот же момент времени. В большинстве случаев между Форексом и спекулянтом выстраивается цепочка из нескольких посредников, каждый из которых берёт свою комиссию.

     Маржинальные  операции могут приводить (но не обязательно  приводят) к возникновению реального дополнительного спроса или предложения на валютном рынке, особенно на краткосрочном отрезке времени. Но общую тенденцию движения валютных курсов они не формируют. 

1.4 Ежедневный оборот 

     Считается, что ежедневный оборот на рынке Форекс составлял:

     в 1977 году — 5 млрд долларов

     в 1987 году — 600 млрд долларов

     в конце 1992 года — 1 трлн долларов

     в 1997 году — 1,2 трлн долларов

     в 2000 году — 1,5 трлн долларов

     в 2005—2006 годах объём дневного оборота  на рынке FOREX колебался, по разным оценкам, от 2 до 4 трлн долларов⁴

     в 2010 году — 4 трлн долларов. При этом Банк международных расчётов предсказывает дальнейшей рост внутредневного оборота до 10 трлн долларов в 2020 году.⁵

     Однако  точных данных нет, так как это  внебиржевой рынок, и нет требования обязательной регистрации и публикации данных о сделках. Часть этого объёма обеспечивает маржинальная торговля, по условиям которой разрешается заключать контракты на суммы, существенно превышающие действительный капитал участника сделки. Вне зависимости от характера и целей сделок, большой дневной оборот является гарантией высокой ликвидности этого рынка. 

     FOREX — наиболее объективный рынок,  потому что если его отдельные  участники хотят как-то изменить  цены в своих целях, то они  должны оперировать десятками  миллиардов долларов. Поэтому влияние на рынок единичных участников почти исключено. Абсолютная ликвидность позволяет открывать и/или закрывать позиции в течении секунд. Время содержания позиции произвольно и неограничено: от нескольких секунд до многих лет, и зависит лишь от ваших торговых стратегий. И хотя дневные колебания валют достаточно незначительны, за использование кредитных линий, которые доступные даже валютным спекулянтам с небольшими капиталами в 1 тыс. – 5 тыс. дол. прибыль может быть чрезвычайно большой. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Глава II. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ, НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ И РИСКИ РЫНКА ФОРЕКС 

     2.1 Форекс и государственное регулирование 

     Форекс  базируется на принципе свободной конвертации  валют, который предполагает отсутствие государственного вмешательства при заключении валютообменных сделок (нет официального валютного курса, нет ограничений на направление, цены и объёмы сделок), и на гарантиях свободы подобных операций. В то же время, обычно устанавливаются правила и ограничения на предоставление посреднических услуг, которые регламентируют, прежде всего, взаимоотношения клиента (трейдера) и посредника (брокера). 

     Управление  по финансовому регулированию и  надзору (англ. Financial Services Authority, FSA) выполняет  регуляторные функции на финансовых рынках в Великобритании. 

     В США регулятором валютного рынка  является правительственная «Комиссия  по фьючерсной торговле товарами» (англ. Commodity Futures Trading Commission, CFTC). Кроме того, большую работу по разработке правил торгов, условий предоставления брокерских услуг и решению конфликтных ситуаций проводит неправительственная «Национальная фьючерсная ассоциация» (англ. National Futures Association, NFA). Эта организация также собирает и анализирует специальную отчётность, которую обязаны предоставлять брокеры — члены ассоциации. К требованиям NFA прислушиваются не только в США, так как американские частные трейдеры и фонды не будут открывать счета в компании, которая их не выполняет. 

     Правила и требования NFA более жесткие, чем  предписания FSA. Иногда они не столько помогают и защищают, сколько ограничивают трейдера. Один из последних примеров — требование закрывать клиентские сделки обязательно по правилу FIFO (первый пришёл — первый ушёл).

     Контроль  за проведением валютных операций в  России или на Украине осуществляют Центробанк и Нацбанк соответственно. Однако свободного неограниченного проведения конвертационных операций законодательство этих стран не предусматривает. На Украине по состоянию на июль 2009 года так же нет законодательной основы для маржинальной торговли. Из-за особенностей валютного и налогового законодательства зарегистрированные в России или на Украине дилинговые центры обычно не имеют юридического права на предоставление финансовых услуг. Чаще всего они действуют на основании лицензии на букмекерскую деятельность. Большинство же крупных дилинговых центров вообще имеют зарубежную регистрацию, а местные представительства не несут никакой юридической ответственности либо у них вообще отсутствует официальная регистрация. Клиент такой компании обычно не имеет реальной возможности как-либо оспорить её действия и получить юридическую защиту в конфликтных ситуациях.

     Однако  постепенно валютная торговля в России получает всё более организованные формы. Одной из первых в направлении  разработки правил и защиты прав трейдеров была созданная в 2003 году «Комиссия по регулированию отношений участников финансовых рынков» (КРОУФР).Решения КРОУФР носят обязательный характер лишь для организаций, входящих в её состав, а для остальных они являются рекомендательными. 5 февраля 2009 года на фондовой бирже РТС начались торги валютными фьючерсами. 
 
 

     2.2 Особенности налогообложения 

     Деятельность  российских организаций, предоставляющих  дилинговые услуги в полном объеме, подлежит российскому налогообложению. Дилинговый центр (или банк) уплачивает налог на прибыль, а букмекерская контора — налог на игорный бизнес (Москва — 100 МРОТ в месяц с каждой кассы букмекерской конторы). Доходы от дополнительных услуг (обучение, консультации, тренинги и т. п.) также подлежат обложению налогом на прибыль и НДС. Иностранная компания платит налог на доходы от услуг, оказанных на территории РФ, только в том случае, если они оказаны через постоянное представительство компании. В противном случае — российских налогов у компании не возникает.

     Доход клиентов дилинговых центров подлежит налогообложению по ставке НДФЛ 13 %. Если брокером является российская организация, то обязанность по исчислению, удержанию  у клиента и уплате суммы налога перекладывается на плечи брокера, который для своего клиента выступает в качестве налогового агента. В ином случае клиент обязан самостоятельно исчислять, декларировать и уплачивать НДФЛ.

     До  недавнего времени Российское налоговое  законодательство имело целый ряд  недостатков — в частности  по сделкам с производными инструментами на сырье, товары, валюту и другие активы прибыльные (положительные) сделки не плюсовались с убыточными (отрицательными), и налог рассчитывался исключительно с положительных сделок. Однако же на практике во имя здравого смысла брокеры рассчитывали НДФЛ с учетом отрицательных сделок

     С 2010 года вступили в силу изменения  Налогового кодекса Российской Федерации.Теперь база налогообложения считается с сальдированием (положительные и отрицательные результаты суммируются), убытки переносятся на следующие периоды.⁶ 

     2.3 Риски 

     Использование кредитного плеча приводит не только к повышению доходности операций, к росту скорости увеличения капитала, но и к пропорциональному многократному  увеличению риска потерь и к росту скорости потерь.

     На  колебание валютных курсов одновременно оказывает влияние огромное количество противоречивых и разнонаправленных факторов. Случайное временное нарушение баланса действующих сил может приводить к существенным движениям цены, которые трудно прогнозировать, но которые могут оказать существенное влияние на результаты спекулятивной торговли, особенно при использовании большого кредитного плеча.

     Помимо  рисков, связанных с рыночными  колебаниями цен, нужно учитывать  риски, связанные с деятельностью  конкретного брокера:

     - Могут быть быстрые значительные изменения цен со столь же быстрым возвратом к исходному состоянию, которые не подтверждаются независимыми источниками котировок

     - Проблемным моментом может стать механизм обработки приказов о сделках по заранее установленным ценам (обработка ордеров), который не гарантирует обязательности исполнения ордера.

     - При банкротстве брокера его клиенты чаще всего не могут получить свои средства с торговых счетов. 

     Иногда  мошеннические действия дилинговых центров подвергаются судебному преследованию. В США суды приравнивают к мошенничеству «обещание постоянной прибыли, нераскрытие информации о рисках для трейдеров, присвоение несуществующих званий и разрешительных документов» и добиваются закрытия компаний-нарушителей, возмещения убытков, выплаты компенсаций.Даже в офшорных зонах из-за «угрозы национальной безопасности республики и защиты его репутации в качестве центра финансовых услуг» у некоторых недобросовестных брокеров приостанавливают действие лицензий.

     Чаще  всего мошеннические схемы встречаются в сфере доверительного управления средствами на рынке Форекс. Гражданский кодекс Российской Федерации в ст. 1013 не допускает доверительного управления исключительно денежными средствами. Из-за отсутствия достоверной информации и законодательного урегулирования становится возможным легко манипулировать деньгами, доверенными в управление. Сегодня многие торговые платформы имеют специальный инструментарий для предоставления владельцу денег возможности внешнего постоянного контроля за состоянием счёта, который находится в доверительном управлении трейдера, что уменьшает возможности мошеннических действий, но не уменьшает юридических проблем в спорных ситуациях. 

     Форекс  — это неизменно высокий риск для частных трейдеров; общая статистика приводит единицы выигрышей и бесчисленное количество проигрышей. 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 
 

     Валютный  рынок Форекс является самым крупным финансовым рынком с ежедневным оборотом около 4 трлн. $. В нем участвуют 90 стран мира, и он функционирует круглосуточно на основе глобальных компьютерных сетей. Основными участниками этого рынка являются 4 тыс. крупных банков, на долю которых приходится 90% всех конверсионных обязательств. Дилерские и брокерские компании связывают банки с предприятиями и частными лицами, нуждающимися в конверсионных сделках для осуществления своей деятельности.

       Без регулирующих, торговых, хеджирующих функций рынка Форекс мировая экономика не могла бы существовать. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы 
 

1. Корнелиус Л. Торговля на мировых валютных рынках [Текст]: Л. Корнелиус; 2-е. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. 716 с
2. Найман, Э.Л. Малая энциклопедия трейдера / Э.Л. Найман – 2007. – 204 с.
3. Некрасов Ю. В. На Форексе — не заработаешь [Текст] /   Некрасов Ю. В.//  Банковские технологии, 2007 № 05-2007, стр.54