Международный рынок драгоценных металлов: содержание и виды

    займа , обеспеченные

     золотом                                                                                                                                                         
 
 
 
 
 

2.1.1 Спекулятивные операции

    Спекулятивная операция  - это краткосрочная сделка по получению прибыли в виде разницы  в ценах (курсах) покупки и продажи , разницы в процентах .

  Центральные  банки иностранных государств  заинтересованы больше в операциях  своп, чем в представлении своего  золота  в ссуду  В случае  с операциями своп , владелец золота  меняется , то есть золото переходит  от Центрального банка к его  партнёру по сделке из частного  сектора на весь период данной  операции.  Операции своп проводятся  с золотом в основном , так как  золото является валютным металлом. 

  СВОП - ( swap-обмен) с золотом представляет  собой операцию по одновременной покупке и продаже определённого количества золота при условии расчётов по ним на разные даты по разным ценам : по цене спот и форвардной цене. Своп с золотом означает  подписание двух отдельных контрактов по обмену золото -деньги в одно  и тоже время. В международных сделках своп объём сделки установлен  в тройских унциях , а цена золота -в долларах США за одну тройскую унцию.^Y Для сделок своп на российском рынке золота объём сделки следует устанавливать в граммах , а цену золота - в рублях или в долларах США за 1 г. 

Рис.2 ^YY Схема сделок- swap

Сроки сделки , дни                           Сроки сделки ,дни         

цена  спот  цена форвардная                              цена спот  цена форвардная 

Инвестор  1   Специально                                     Инвестор             3         Специально        

(банк ,          уполномоченный банк                 (банк, компания)          уполномоченный

компания)                                               или                                                 банк             

                     Специально 

                      уполномоченный                                                                  Специально                                                                                  

                   2   банк                                                                                       уполномочен- 

                                                                                                               4      ный банк 

1. Покупка золота по цене спот                       3. Продажа золота по цене спот    
2. Продажа золота по форвардной цене          4. Покупка золота по форвардной цене           

 
 

  Под   АРБИТРАЖЕМ Арбитраж с золотом  может быть  временным и пространственным .В основном  практикуется пространственный  арбитраж  с золотом.

Пространственный  арбитраж с золотом осуществляется по следующей схеме.

(Рис. 3)^YYY

 
 

         Первый рынок  золота                         Второй рынок золота

   

                             1                                     2                                                3                                 

 

              Арбитражёр                            4                            Деньги

   
 

1-покупка  арбитражёром золота по первой  цене 

2. перевод купленного золота
3. продажа золота по второй (более высокой ) цене
4. перевод денег , полученных от продажи  золота

 
 
 

   Пространственный арбитраж с  золотом - это операция , проводимая  с целью  получения прибыли  за счёт различий в цене на золото на разных рынках золота , то есть производится покупка золота в одном банке и одновременная продажа его другому  банку по более высокой цене. Сегодня российский рынок драгоценных металлов находится ещё в стадии становления . Поэтому операции своп и арбитраж с физическим металлом почти не проводятся. 
 

2.2 БИРЖЕВЫЕ  ОПЕРАЦИИ

 

  К  драгоценным металлам ,являющимся  предметом биржевых сделок, относится   прежде всего золото.

  Биржевые  сделки могут проводиться с  золотом как  с физическим  металлом , так и с ценными бумагами ,обеспеченными золотом.

  Ценные  бумаги , обеспеченные золотом ,- это предмет сделок на фондовой  и фьючерсной биржах.  Крупными  мировыми Биржами драгоценных  металлов являются COMEX ( Нью- Йоркская срочная товарная биржа ) и MACE (Среднеамериканская товарная биржа - Чикаго)

  Биржевые  операции с драгоценными металлами  включают четыре вида операций:

+торговлю драгоценными металлами

+ торговлю ценными бумагами , обеспеченными золотом

+ хеджирование

+фьючерсные операции 

  Торговля ценными бумагами , обеспеченными золотом -это торговля

 облигациями  золотого федерального займа.  Она является традиционной формой  биржевых сделок и осуществляется  по отработанной схеме  и  стандартным правилам.

  Хеджирование- (англ. Heaging - ограждать) означает страхование рисков от неблагоприятного изменения цен( курсов) .^Y

 Хеджирование  по золоту представляет собой  систему операций по страхованию  рисков от хеджирования по  золоту заключается в системе   купли- продажи срочных неблагоприятных  изменений цен на золото .

 Сущность  контрактов ( форвардного или опционного )и заключения сделок , учитывающих  вероятные изменения цен на  золото в будущем.

 В  хеджировании участвуют хеджер  и спекулянт .

Хеджер -это лицо, осуществляющее хеджирование .Хеджер по золоту -это обычно юридическое  лицо, то есть хозяйствующий субъект.

 Хеджер  приходит на рынок , чтобы передать  кому-то свою долю риска .Он  стремится снизить риск , вызванный  неопределённостью цен  на  золото , с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это даёт ему возможность заранее зафиксировать цену на золото и сделать его доходы или расходы предсказуемыми.

 Спекулянт  - это лицо . идущее на заранее  рассчитанный и приемлемый для  себя риск. 

Существуют  две операции хеджирования :

1)на  повышение

2)на  понижение 

  Хеджирование на повышение представляет собой операцию по покупке срочных контрактов.Оно применяется в тех случаях , когда необходимо застраховаться от возможного повышения цены на золото в будущем. Цель его - установить цену покупки золота намного раньше , чем хеджер будет покупать золото .При этом хеджер приобретает контракт, дающий ему право купить золото через какой-то срок по цене , установленной в контракте в день его приобретения.

 Хеджирование на понижение представляет собой операцию по продаже срочных контрактов.Оно применяется в тех случаях , когда необходимо застраховаться от возможного  снижения цены на золото в будущем.Цель его- установить цену продажи золота раньше , чем хеджер будет продавать золото. В этом случае хеджер продаёт контракт , дающий ему право продать золото через какой-то срок по цене , установленной в контракте в день его продажи.

 Хеджирование  осуществляется с помощью форвардного  контракта или опциона .

  Форвардный контракт по золоту представляет собой обязательство для двух сторон ( продавца и покупателя) , заключивших этот контракт , то есть продавец обязан продать , а покупатель обязан купить определённое количество  золота  по зафиксированной в контракте цене в определённый день. Форвардная операция осуществляется путём заключения между продавцом и покупателем форвардного контракта.

 Преимущество  форвардной операции проявляется  в отсутствии предварительных  затрат на эту операцию и  в защите от неблагоприятного  изменения цен на золото .

 Недостатком  являются потенциальные потери , связанные с риском упущенной  выгоды  Пример ^Y Хеджер заключил  форвардный контракт сроком на два месяца  на покупку 11 000 г золота марки ЗЛА-1П( см. приложение стр.28 )по форвардной цене 70 руб.(  в нов . ценах с 1. 01 .98 ) за 1 г( в России в граммах)

Через два месяца на рынке золота могут  возникнуть две ситуации .

1-я  ситуация: Цена на золото составляет   72 тыс. руб . за 1г .

Тогда хеджер откажется от опциона и  купит золото на наличном рынке .Экономия денежных средств ( потенциальная выгода) хеджера с учётом уплаченной им премии составит 38, 5 млн. Руб .

/(72-76)*11 000 - 5 500/

2 ситуация . Цена на золото составит 81 тыс.  руб . за 1 г. Тогда хеджер реализует  опцион и покупает золото по  указанной страйк цене .Экономия  денежных средств  составит / (76- 81 ) *11 000 -5000/ 

    Фьючерсные операции . Они проводятся либо с золотом как физическим металлом , либо с ценными бумагами , обеспеченными золотом . Фьючерсные операции - это купля -продажа активов по цене, фиксируемой в момент заключения сделки с исполнением операции через определённый промежуток .Здесь участвуют два субъекта : продавец актива и покупатель актива . При торговле золотыми фьючерсами важно :

• предвидеть изменение цены золота в будущем по сравнению с датой её покупки
• постоянно следить за изменением цены золота в течение всего срока действия фьючерса и , уловив нежелательную тенденцию , своевременно избавиться от фьючерсного контракта

Механизм  фьючерсных операций с золотом аналогичен фьючерсным сделкам с валютой.  
 

В настоящее  время получили распространение  виды сделок с опционами- это опционы с фьючерсными контрактами , в основе которых лежит золото. Торговля опционами  с фьючерсными контрактами ведётся практически на всех фьючерсных биржах параллельно с торговлей фьючерсными контрактами . Преимуществом с фьючерсными контрактами , которые представляют производное  от производного или, образно говоря , фиктивный капитал в квадрате , по сравнению с другими видами опционов является доступность цен , что облегчает заключение сделок , а также простота и дешевизна реализации опциона ( ёмкость фьючерсного рынка больше , чем рынка реального товара ) ^Y .В таблице приведены данные об опционах с фьючерсами на Нью-Йоркской срочной бирже -COMEX   

Табл1.^Y Данные об опционах с фьючерсными контрактами

на  Нью-Йоркской срочной  товарной бирже COMEX