Прямые иностранные инвестиции

К препятствующим относятся:

• Политическая нестабильность в стране;
• Социальная напряжённость;
• Высокий уровень инфляции;
• Высокие ставки рефинансирования;
• Большой внешний и внутренний долг;
• Дефицит бюджета;
• Пассивное сальдо платёжного баланса;
• Неразвитость и несовершенство инвестиционного законодательства.¹⁷

Показатель инвестиционного  климата является гарантом притока  инвестиций в страну. Важно учитывать все факторы влияния на инвестиционный климат и упорно работать над устранением, препятствующих и улучшением благоприятствующих факторов. Так же необходимо принимать во внимание степень инвестиционных рисков.

Инвестиционные риски  играют важную роль в инвестиционной привлекательности страны. Если говорить в общем, то инвестиционные риски это и есть совокупность факторов, влияющих на оценку инвестиционного климата. Например: социальный риск, экономический риск и т.д.

Рассмотрим само понятие  риска. Риск всегда связан с неопределённостью, случайностью событий, которые произойдут в будущем. При рисковой ситуации должно существовать несколько альтернативных исходов события. Так же риск создаёт двойственный исход одного события: получения прибыли или убытки. Можно сказать, что риск - ситуация неопределенности последствий принятия решений, которая может привести к различным альтернативным результатам, вероятность наступления которых может быть определена количественно или качественно. В экономическом смысле будем рассматривать риск как ситуацию неопределенности будущих доходов и результатов бизнеса, отделив, таким образом, все риски, не связанные непосредственно с предпринимательской деятельностью.¹⁸

В инвестиционной деятельности существует огромное разнообразие рисков, необходимо классифицировать их по разного вида признакам.

Самым простым является деление рисков на чистые (природно-естественные риски, транспортные риски, имущественные риски, политические риски)  и спекулятивные (динамические, коммерческие), к ним относятся все инвестиционные риски, связанные с вложениями в материальные и нематериальные активы. При этом чистые риски практически всегда провоцируют убытки предпринимателя, а спекулятивные риски могут нести либо потери, либо дополнительную прибыль.¹⁹

Так же существуют риски, классифицируемые по объекту инвестирования: финансовые (связанные с вложениями в различные финансовые активы) и производственные (связанные с особенностями того или иного производства).

Существует ещё одна не менее важная классификация рисков: по уровню экономической системы. Выделяют 3 типа инвестиционных рисков:

• Микроэкономические – характерны для отдельных предпринимательских единиц, вызванные особенностями их функционирования;
• Мезоэкономические – характерны для отдельных сфер народного хозяйства (ценовой риск, капитальный, риск ликвидности и т.д.);
• Макроэкономические риски – характерны для системы данного государства (инфляционный риск, валютный риск, структурный риск);
• Мегаэкономические риски – связаны с функционированием мировой экономики в целом.²⁰

При инвестировании следует  учитывать множество рисков, так  как каждый из них может положительно или отрицательно повилять на исход будущих событий.

Вывод по главе 1.

Итак, инвестиции – это  целенаправленные вложения на определённый срок в материальные или нематериальные объекты для получения дохода или иного положительного эффекта. Прямые иностранные инвестиции –  это инвестиции, осуществляемые физическими или юридическими лицами из-за рубежа. Они оказывают прямое воздействие, как положительное, так и отрицательное, на развитие экономики страны-получателя. Эффективность ПИИ зависит от многих факторов. Например, ПИИ необходимо вкладывать в отрасли, которые будут поддерживать стабильное развитие страны-получателя. К тому же количество поступающих ПИИ должно быть достаточным для развития той отрасли, в которую они вложены.

Важную роль для положительного воздействия ПИИ играет состояние  институтов страны. Важно, чтобы социальный, законодательный, финансовый и др. экономические институты были достаточно развитыми. Иначе, ПИИ могут не принести никакого положительного эффекта для экономики страны. Так же должен быть развит внутренний рынок страны и рынок труда.

Инвестирование – сложный  процесс, включающий в себя множество  аспектов. На степень его активности влияют такие факторы как инвестиционный климат и инвестиционные риски. Если низкий инвестиционный климат, а риски высоки, то инвестирование будет протекать очень медленно, что является отрицательным моментом для страны-реципиента. Следовательно, каждая страна старается повысить свой инвестиционный климат и снизить риски, вводя различные законы и разрабатывая проекты. Однако предусмотреть все риски и исходы событий невозможно.

Оценка инвестиционного  климата говорит о степени  развитости и перспективности страны на мировой арене. Чем быстрее страна будет снижать свои риски и наращивать преимущества, тем выше будет приток инвестиций. Следовательно, чем выше будет приток инвестиций в страну, тем быстрее и благополучнее будет её дальнейшее развитие.

Оценки инвестиционного  климата и рисков складываются из множества взаимозависимых факторов. Разработка проектов по повышению благоприятствующих показателей инвестиционного климата, снижению рисков и их реализация отнимает много средств и времени, но не всегда приносит результат, так как ситуация в мире изменчива и не предсказуема. Чтобы инвестиции поступали и в настоящее время и дальнейшем, оценка инвестиционного климата должна держаться на высокой и устойчивой позиции. 

К сожалению, в реальности соблюдение этого правила почти  невозможно. Лидеры по притоку инвестиций рано или поздно теряют свои позиции, и их место занимают другие.

 

 

Глава 2. Анализ современного состояния инвестирования в Россию.

2.1 Анализ динамики  прямых иностранных инвестиций  в Россию 2006-2011 г. г.

По некоторым оценкам, за 8 прошедших лет Россия получила почти $3,5 трлн. С учетом этой цифры, объем прямых инвестиций (и по данным Центробанка, и по Росстату) — это небольшая величина — около 9%. С этой точки зрения, говорить о большой роли прямых иностранных инвестиций для развития российской экономики в ближайшие 5-6 лет вряд ли стоит. Однако, в отличие от портфельных инвестиций, прямые иностранные инвестиции приносят в страну не только деньги, но и, как было отмечено ранее, новые технологии и новые управленческие решения. Тем не менее, эксперты считают, что имеющийся у нас научно-технический потенциал скорее будут раскрывать российские предприятия.²¹

Давайте рассмотрим объём  поступивших иностранных инвестиций в Россию: рис. 2.1

                       

Рис. 2.1Объем инвестиций, поступивших в РФ от иностранных инвесторов, млн. долл.²²

На рис. 2.1 видно, что в  период кризиса 2008 г. поступление иностранных инвестиций снизилось. Однако поступление иностранных инвестиций только за 9 месяцев 2011 года превысило докризисный уровень. В целом, можно говорить о тенденции роста объёмов иностранных инвестиций. 

Однако на следующем рисунке 2.2 видно, что доля ПИИ среди общего объёма иностранных инвестиций уменьшается. Но так как данные за 9 месяцев 2011 года, можно предположить, что в 2011 объём прямых иностранных инвестиций находится примерно на уровне прошлого года.

Огромную часть иностранных инвестиций, поступающих в Россию составляют прочие инвестиции. Если обратить внимание на рисунок 2.3, то становится видно, что по сравнению с 2006 г. объём прочих инвестиций в структуре иностранных увеличивается. Процент портфельных инвестиций незначителен – 0,4 % за 9 месяцев 2011 г. против почти 6 % в 2006 г. 

 

Рис. 2.2 Поступление ПИИ в % в итогу 2006 – 2011 (январь – сентябрь) г. г..²³

Рис. 2.3 Структура иностранных  инвестиций: сравнение 2006 г. с 2011.²⁴

Однако ещё рано говорить о тенденции роста ПИИ в  структуре иностранных инвестиций, не смотря на показатели за 9 месяцев 2011г.

Доля прямых иностранных  инвестиций в общем объеме иностранных  инвестиций в определенной мере является характеристикой эффективности  капитала, привлекаемого встрану. Портфельные инвестиции обладают высокой ликвидностью и носят преимущественно спекулятивный характер, «прочие» инвестиции (в соответствии с классификацией Федеральной службы государственной статистики) в основном, представляют собой кредиты зарубежных компаний, и считаться инвестициями могут со значительной долей условности. Таким образом, прямые иностранные инвестиции являют собой наиболее привлекательную форму притока капитала, так как эти инвестиционные ресурсы вкладываются в реальные производственные активы и сопряжены с множеством косвенных положительных эффектов (дополнительные рабочие места и налоговые поступления, развитие инфраструктуры, приток технологий и управленческих навыков). Поэтому показатель доли ПИИ в общем объеме иностранных инвестиций важен с точки зрения эффективности привлекаемого в страну капитала.²⁵

Однако нашей стране не хватает инвестиций для стабильного  развития. Крупным предприятиям приходится брать кредиты в зарубежных банках, потому что это гораздо более выгодно, нежели брать кредит в России. По этой причине объём прочих инвестиций в структуре растёт в разы быстрее прямых и портфельных, тем самым препятствуя их росту.  

2.2 Инвестиционный  климат и инвестиционные риски  России

К большому сожалению позиции  России в мировой статистике инвестиционного климата очень низки. В таблице 2.1 мы видим изменения этих позиций.

Таблица 2.1

«Место инвестиционного  климата России среди др. стран  мира»²⁶

	2010 г.	2009 г.	2008г.
Количество баллов (условные единицы)	1 107,56	1 101,43	1 100,81
Место	118	134	137

 

С 2008 года наши позиции сильно изменились: со 137 места мы переместились на 118. Однако в рейтинге участвовали 212 стран, и 118 место указывает на размеры отсталости нашей страны от ведущих держав и показывает нехватку и неэффективность наших мер по повышению своего инвестиционного климата. Изменению позиции России способствовали не только события внутри страны, особенно связанные с последствиями преодоления кризиса, которые нашли отражение в международных индексах, но и ухудшения комплексного индекса ряда стран. Теперь по показателю индекса инвестиционной привлекательности Россия опережает 94 государств, в числе которых государства не только Африки, но и Латинской Америки.

Но наши успехи «тонут»  на фоне другого исследования Political Risk Atlas 2011, подготовленном независимой компанией Maplecroft, которое охватывает около 196 стран мира. Составители оценивали инвестиционный климат в странах по 41 параметру. Среди них – «динамические риски», такие как состояние бизнес-среды, уровень политической стабильности или угроза терроризма, а также «структурные» факторы, менее подверженные изменениям, на самом деле это действительно важные параметры для инвесторов.

Россия в 2011 г. вошла в десятку самых опасных стран мира для инвестиций. Российская Федерация занимает десятую строку в рейтинге и входит в число стран с «чрезвычайно высокими» политическими рисками и самой нестабильной средой для бизнеса. Первое место списка занимает Сомали, за ней следует Демократическая Республика Конго и Судан. Непосредственно перед Россией в рейтинге идут Пакистан и КНДР.²⁷

А вот в рейтинге 2010 года Россия занимала 15-е место. По данным Maplecroft, на ухудшение инвестиционной ситуации в стране повлиял рост активности северокавказских боевиков, организовавших ряд достаточно крупных терактов, в частности мартовские взрывы в московском метро, после которых было много шума. Ещё одним из факторов, повлиявших на положение России в списке, стал процесс по второму делу Михаила Ходорковского и Платона Лебедева. Как считают в Maplecroft, это говорит о недостаточном уровне независимости судебной системы от государства, а также о неэффективности системы права.²⁸

Но это не все политические факторы, отрицательно влияющие на оценку нашего инвестиционного климата. По мнению западных экспертов к ним  относятся: коррупция, административное давление на бизнес, высокий уровень преступности и криминализация экономических отношений, зависимость судов от исполнительной власти и выборочное применение законов, противоречия в хозяйственном законодательстве и его нестабильность. Заграничные инвесторы считают, что гарантии права частной собственности в России являются недостаточными. Стоит добавить, что иногда иностранный инвестор, приобретя контрольный пакет акций российского предприятия, не может влиять на его работу.²⁹