Світова валюта

Після першої світової війни валютний-фінансовий центр змістився із Західної Європи в США. Це було обумовлено наступним. Значно зріс валютний-економічний потенціал США, збільшився експорт капіталу. США стали провідним торговим партнером більшості країн, а Нью-Йорк перетворився на світовий фінансовий центр.

У 1924 р. відбувся перерозподіл офіційних золотих резервів: 46% золотих запасів капіталістичних країн зосередилися в США. США розвернули боротьбу за гегемонію долара, проте статус резервної валюти він отримав лише після другої світової війни.

Досягнута валютна стабілізація була підірвана світовою кризою 30-х років.

Перший етап (1929-1930) ознаменувався знеціненням валют аграрних і колоніальних країн, оскільки різко скоротився попит на сировину на світовому ринку і ціни на нього знизилися на 50-70%.

На другому етапі (1931 р.) слабкою ланкою в світовій валюті виявилися Німеччина і Австрія у зв'язку з відливом іноземних капіталів, зменшенням офіційного золотого запасу і банкрутством банків. Німеччина ввела валютні обмеження, припинила платежі по зовнішніх боргах і розмін мазкі на золото. Фактично в країні був відмінений золотий стандарт, а офіційний курс марки був заморожений на рівні 1924 р.

Третій етап ознаменувався відміною золотого стандарту у Великобританії осінню 1931 р., коли світова економічна криза досягла апогею.

На четвертому етапі валютної кризи в квітні 1933 р. був відмінений золотомонетний стандарт в США - економічна криза переростала в депресію особливого роду.

На п'ятому етапі осінню 1936 р. в епіцентрі валютної кризи виявилася Франція, яка довше за інші країни підтримувала золотий стандарт.

В результаті кризи Генуезька валютна система втратила відносну еластичність і стабільність. Світова валютна система була розчленована на валютні блоки - угрупування країн, залежних в економічних, валютних і фінансових відносинах від держави, що очолює блок.

Основні валютні блоки - стерлінговий (з 1931 р.) і доларовий (з 1933 р.). До складу стерлінгового увійшли країни Британської співдружності націй, а також Гонконг і деякі держави, економічно тісно пов'язаних з Великобританією, - Єгипет, Ірак і т.д. До доларового блоку увійшли США, Канада, багато країн Центральної і Південної Америки, де панував американський капітал.

В період другої світової війни валютні обмеження ввели як воюючі, так і нейтральні країни.

2.3 БРЕТОН-ВУДСЬКА СИСТЕМА

Розробка проекту нової валютної системи почалася ще в квітні 1942 р., оскільки країни побоювалися потрясінь, подібних до валютної кризи після першої світової війни в 30-х роках.

На валютний-фінансовій конференції ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 р. були встановлені правила організації світової торгівлі, валютних, кредитних і фінансових відносин і оформлена третя світова валютна система. Прийнятими на конференції угодами (статут МВФ) вводився золотий-девізний стандарт, заснований на золоті і двох резервних валютах - доларі США і фунті стерлінгів.

Бреттон-вудську угоду передбачали чотири форми використання золота як основи світової валютної системи:

1)              збережені золоті паритети валют і введена їх фіксація в МВФ;

2)              золото продовжувало використовуватися як міжнародний платіжний і резервний засіб;

3)              спираючись на свій збільшений валютний-економічний  потенціал і золотий запас, США прирівняв долар до золота, щоб закріпити за ні статус головної резервної валюти;

4)              з цією метою казначейство США продовжувало розмінювати долар на золото іноземним центральним банкам за офіційною ціною, встановленою в 1934 р., виходячи із золотого змісту своєї валюти.

Курсове співвідношення валют і їх конвертована стали здійснюватися на основі фіксованих валютних паритетів, виражених в доларах. Девальвація понад 10% допускалася лише з дозволу фонду.

Вперше в історії створені міжнародні валютний-кредитні організації - Міжнародний валютний фонд (МВФ) і Міжнародний банк реконструкції і розвитку (МБРР). МВФ надає кредити в іноземній валюті для покриття дефіциту платіжних балансів в цілях підтримки нестабільних валют, забезпечує валютну співпрацю країн.

Під впливом США в рамках Бреттон-вудської системи затвердився доларовий стандарт - світова валютна система, заснована на пануванні долара. Долар - єдина валюта, конвертована в золото, - став базою валютних паритетів, переважаючим засобом міжнародних розрахунків, валютою інтервенції і резервних активів. Таке положення долара зумовила економічна перевага США і ослабило їх конкурентів. Опорою доларової гегемонії служив також «доларовий голод» - гострий брак доларів, що викликається дефіцитом платіжного балансу, особливо за розрахунками з США, і недоліком золотовалютних резервів.

Економічний, енергетичний, сировинний кризи 60-х дестабілізували Бреттон-вудськую систему, зміна співвідношення сил на світовій арені підірвала її структурні принципи.

З кінця 60-х років поступово ослабіла економічна, фінансово-валютна, технологічна перевага США над конкурентами. Західна Європа і Японія, укріпивши свій валютний-економічний потенціал, стали тіснити американського партнера.

Криза Бреттон-вудської системи досягла кульмінації весною і літом 1971 р., коли в його епіцентрі опинилася головна резервна валюта. Криза долара співпала з тривалою депресією в США після економічної кризи 1969-1970 рр. Криза американської валюти виразилася в масовому продажі її за золото і стійкі валюти і в падінні курсу.

Пошуки виходу з кризи завершилися компромісною Вашингтонською угодою «групи десяти» 18 грудня 1971 р. Була досягнута домовленість за наступними пунктами:

1)девальвація долара на 7,89% і підвищення офіційної ціни долара на 8,57% до 38 дол. За унцію;

2) ревальвація ряду валют;

3) розширення меж коливання валютних курсів з ±1% до ±2,25% від їх партеров і встановлення центральних курсів замість валютних паритетів;

5)              відміна 10%-го митного збору в США.

              Вашингтонська угода тимчасово згладила суперечності, але не знищила їх. У лютому-березні 1973 р. валютна криза знов обрушилася на долар, і ціна за унцію впала до 42,22%.

Криза Бреттон-вудської валютної системи породила велику кількість проектів валютної реформи.

2.4 ЯМАЙСЬКА ВАЛЮТНА СИСТЕМА

Угода країн - членів МВФ в Кінгстоні (січень 1976 р.) оформило наступні принципи четвертої валютної системи.

1)              введений стандарт СДР замість золотий-девізного стандарту.

2)              Юридично завершена демонетарізация золото: відмінені його офіційна ціна, золоті паритети, припинений розмін доларів на золото.

3)              Країнам надано право вибору будь-якого режим валютного курсу.

4)              МВФ, що зберігся на обламаннях Бреттон-вудськой системи, покликаний підсилити міждержавне валютне регулювання.

Підсумки функціонування СДР свідчать про те, що вони опинилися далекі від світових грошей. Більш того, виникли проблеми емісії і розподілу, забезпечення, методу визначення курсу і сфери використання СДР. Всупереч задуму СДР не стали еталоном вартості, головним міжнародним резервним і платіжним засобом.

Ямайська валютна реформа не забезпечила валютної стабілізації. Кредитні можливості МВФ, не дивлячись на збільшення кредитів, залишилися скромними в порівнянні з величезними міжнародними фінансовими потоками і дефіцитом платіжних балансів.

3. ВАЛЮТНІ КУРСИ І КОРВЕНТОВАНІСТЬ ВАЛЮТИ

3.1 ВИДИ ВАЛЮТ І ЇХ КОНВЕРТОВАНІСТЬ

Будь-яка національна грошова одиниця є валютою, вона здобуває цілий ряд додаткових функцій і характеристик, як тільки починає розглядатися не у вузьких рамках національної системи макроекономічних координат, а з позиції учасника міжнародних економічних відносин і розрахунків.

З погляду матеріально-речовинної форми валютою є будь-які виражені в тій чи іншій національній грошовій одиниці платіжні документи чи грошові зобов'язання, використовувані в міжнародних розрахунках. Звичайно мова йде про банкноти, казначейські квитки, різні види банківських рахунків, а також чеках, векселях, акредитивах і інших платіжних засобах.

Ці платіжні документи, виражені в різних валютах, купуються і продаються на спеціальному ринку - валютному. Попит та пропозиція на національному валютному ринку формуються в результаті зіткнення грошових вимог і зобов'язань, виражених у різних валютах, опосередковуючих міжнародний обмін товарами, послугами і рух капіталу. Наприклад, американський експортер, що продав партію комп'ютерів у ФРН за німецькі марки, бажає обміняти їх на національну валюту, тим самим формуючи попит на долари і пропозицію німецьких марок. Навпаки, американський імпортер автомобілів із ФРН буде пропонувати на національному ринку долари в обмін на марки для оплати свого контракту. [3,135][3]

Попит та пропозиція валюти формуються й у зв'язку з всіма іншими операціями, що опосередковують міжнародний обмін і знаходять своє відображення в платіжному балансі будь-якої країни. Мова йде про операції не тільки експортно-імпортних (торгових), але і неторгових (транспорт, страхування, туризм, переклади заробітної плати, пенсій і т.д.), а також про рух капіталу, як короткострокового (включаючи спекулятивні валютні операції), так і середньо- і довгострокового (надання і погашення кредитів, відтік і приплив прямих і портфельних інвестицій) і т.д.

Національний режим регулювання валютних операцій по різних видах операцій для резидентів і нерезидентів визначає ступінь так званої конвертованісті валюти.

Режим оборотності визначає 3 різновиди валют:

1. Частково конвертована валюта ЧКВ

ЧКВ може володіти внутрішньою оборотністю. Це означає,  що  громадяни  і юридичні особи даної країни можуть без обмеження купувати  іноземну валюту  по  курсу, що діє,  здійснювати  в  цій  валюті  розрахунки   із зарубіжними партнерами.

При зовнішній оборотності вільний обмін міжнародних валют на  нац.  Валюту діє тільки відносно іноземних громадян і юридичних осіб.  Зовнішня оборотність припускає можливість вільної конверсії  засобів  в  даній валюті на рахунки іноземних фірм.

2.      Повна конвертована.

Вона  включає      як  внутрішню  так і зовнішню конвертовану. Такою ознакою володіють дуже багато валют  в світі. Але тільки радий з них вважаються вільно конвертованими  (  ВКВ  ). ВКВ зазвичай використовується для  визначення  валютної  ціни.  ВКВ  вважається вільною в тому сенсі, що  ода  в  повному  об'ємі  виконує  функції світових грошей.

3. Неконвертована (  замкнута  )  валюта  -  це  валюта  тих  країн  де застосовуються жорсткі заборони і обмеження по ввезенню . обміну . продажам  і покупкам валюти. Це валюта, яка  функціонує  тільки  в межах даної країни і не обмінюється на інші іноземні валюти. Радянський і навіть російський карбованець фактично до середини 1992 р. був класичним зразком такої валюти.

Чим менше обмежень, тим більше «ринковим» є механізм формування попиту та пропозиції на валютному ринку, тим більше досконала його інституціональна організація.[ 62-66 ][4]

3.2 ВАЛЮТНІ КУРСИ ТА ЇХ ДИНАМІКА

Валютний курс - це курс (ціна) однієї національної валюти відносно іншої. Валютний курс у концентрованому виразі відобра­жує економічний потенціал країни, ефективність функціонування господарського механізму, ступінь інтегрованості країни у світо-господарські зв'язки та  інтенсивність її  участі в міжнародному обміні товарів, послуг та капіталів.

Розрізняють три види валютних курсів:

1.              Фіксований валютний курс - це  офіційно  встановлене  співвідношення між нац. валютами на основі взаємного паритету. Але характерний, як  ми вже з'ясували, для Бреттон-вудськой валютної системи,  коли  нац.  Валюти всіх країн визначалися безпосередньо в золотоносних доларах США.  При цьому  коливання  ринкових  курсів  валют  строго  обмежувалося  1%.  На практиці це означало жорстку прив'язку всіх валют до долара США.

2.              валютний  курс, що коливається, -  це  валютний  курс,  який  вільно змінюється під впливом попиту і пропозиції.

3.              плаваючий валютний  курс  -  це  різновид  валютного курсу, що коливається,   який   припускає   використання   механізму   валютного регулювання.

Система плаваючого курсу була введена за рішенням Ямайської конференції  1976 р. Як правило, державу накладає певне обмеження на ввезення, вивіз і пересилку нац. і іноземної валюти з-за кордону і за межу.  Ці заходи  називаються  валютними  обмеженнями.  Як і  всі  ціни  в   ринковій економіці, так і ціни на  валюту  (  тобто  валютні  курси  )  визначаються співвідношенням попиту і пропозиції.

На динаміку валютного курсу впливає також відповідна кредитно-грошова політика, яку здійснюють уряди. Ліберальна полі­тика підштовхує кредитну експансію, спричиняє зниження валютного курсу, і навпаки, політика кредитної рестрикції або, як її ще називають, політика «дорогих грошей», породжує тенденцію до підвищення валютного курсу. На схемі 1 показане відношення валютного курсу долара США до усередненого курсу валют 24 індустріально розвинутих країн, які є членами Організації економічного співробітництва й розвитку (ОЕСР), і співвідношення курсу американського долара та курсу валют нових індустріальних країн Південно-Східної Азії.