Анализ денежных средств

анализируемый период, тыс. руб.;

З — прирост остатков материальных оборотных активов за анализируемый

период, тыс. руб.;

Д —  дивиденды, выплаченные собственникам  организации за анализируемый период, тыс. руб.

     В качестве обобщающего показателя предлагается использовать коэффициент эффективности денежных потоков, который определяется

по формуле

=                                                      (3.2)

где К_ЭДП — коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде;

ДП' —  чистый денежный поток за анализируемый  период, тыс. руб.;

ДП_о — отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

     Одним из частных показателей эффективности  является коэффициент реинвестирования денежных потоков организации, исчисляемый по формуле

,                                              (3.3)

где К_реин — коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в анализируемом периоде;

Д —  дивиденды, выплаченные собственникам  организации за анализируемый период, тыс. руб.;

ВА —  прирост внеоборотных активов, связанный  с произведенными организацией затратами за анализируемый период, тыс. руб.

     Для оценки синхронности формирования различных  видов денежных потоков рассчитываются коэффициенты ликвидности денежного потока по отдельным временным интервалам (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года) по формуле

                                                   (3.4)

где К_дпл — коэффициент ликвидности денежного потока в анализируемом

периоде;

ДС —  приращение остатков денежных средств  за анализируемый период, тыс. руб.;

ДП_о — отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

     Оценка  эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности:

,                                                 (3.5)

где Р_дп — коэффициент рентабельности положительного денежного потока в анализируемом периоде;

Р' — чистая прибыль, полученная за анализируемый период, тыс. руб.;

ДП_п — положительный денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.

=                                                        (3.6)

где — коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде;

 —  средняя величина остатков денежных  средств за анализируемый период, тыс. руб.

                                                    (3.7)

где — коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств в анализируемом периоде.

     Коэффициенты  рентабельности денежных потоков можно исчислять, используя как показатель чистой прибыли организации, так и другие показатели прибыли (прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и т.д.), а вместо показателя чистого денежного потока использовать показатель положительного денежного потока.

      Отдельно  можно рассматривать показатели рентабельности денежных потоков по видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой):

,                                                 (3.8)

где — коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности в анализируемом периоде;

P_N — прибыль от продаж за анализируемый период, тыс. руб.;

ДП_п — положительный денежный поток по текущей деятельности за

анализируемый период, тыс. руб.

                                                    (3.9)

где — коэффициент рентабельности денежного потока по инвестиционной деятельности в анализируемом периоде;

Р_и — прибыль от инвестиционной деятельности за анализируемый период, тыс. руб.;

— положительный  денежный поток по инвестиционной деятельности за анализируемый период, тыс. руб.

                                                    (3.10)

где — коэффициент рентабельности денежного потока по финансовой деятельности в анализируемом периоде;

Р_ф — прибыль от финансовой деятельности за анализируемый период, тыс. руб.;

 —  положительный денежный поток  по финансовой деятельности за анализируемый период, тыс. руб.

     Перечисленные выше коэффициенты целесообразно анализировать в динамике, т.е. рассматривать их изменение во времени как минимум за три года, рассчитывая абсолютные и относительные отклонения.

     Важным  моментом анализа денежных потоков  является оценка их сбалансированности во времени, т.е. отклонений разнонаправленных денежных потоков в отдельные временные промежутки. В данном случае надо исходить из критерия минимизации возможных отклонений (колебаний) значений притока и оттока денежных средств.

     В процессе проведения коэффициентного  анализа денежных потоков особое внимание уделяется факторному анализу, т.е. количественному измерению влияния  различных объективных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности  использования денежных средств  организации в анализируемом периоде. Факторный анализ (прямой и обратный, детерминированный и стохастический) проводится с использованием различных приемов моделирования факторных систем (расширения, удлинения, сокращения, оптимизации и т.д.).

     Одним из этапов проведения факторного анализа  денежных потоков является расчет влияния  различных факторов на изменение  величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле

                                                      (3.11)

      Коэффициентный метод анализа позволяет установить качества управления денежными потоками организации и разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих корректировок по оптимизации управленческих решений. Данные для расчета коэффициентов эффективности использования денежных средств, приведены в таблице 3.4.  

Таблица 3.4 ─ Данные для расчета коэффициентов эффективности использования денежных средств ООО «Дальинтурист» за 2009-2010 гг.

 

      На  основании данных таблицы 3.4 рассчитываются следующие коэффициенты эффективности использования денежных средств. 

Таблица 3.5 - Коэффициенты эффективности использования денежных средств ООО «Дальинтурист»  за 2009-2010 гг.

 

      Таким образом, факторные модели позволяют  раскрыть, количественно измерить, проанализировать причинно-следственные связи между различными показателями, всесторонне описывающими хозяйственную  деятельность организации. Кроме того, с помощью факторного моделирования  формируются прогнозные (плановые) показатели, в том числе определяются оптимальные величины денежных потоков  организации, соответствующие цели достижения максимальной эффективности  хозяйственной деятельности при  адекватном уровне финансового риска.

 
 
 
 
 
 
 
 

4. Анализ платежеспособности на основе движения денежных средств

 

     Анализ  и оценка платежеспособности производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами и отражающих  возможность организации  погасить краткосрочную задолженность  за счет тех или иных элементов  оборотных активов.

      Показатели  платежеспособности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных средств) показывает, какая часть текущих (краткосрочных) обязательств может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами. Определяется отношением денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к текущим обязательствам (ТО):

К_ал = (ДС+КФВ)/ТО                                       (4.12)

      Принято считать, что нормативный уровень  коэффициента абсолютной ликвидности  должен быть 0,1…0,7 (зависит от отраслевой принадлежности организации). Низкое значение указывает на снижение платежеспособности организации.

2. Коэффициент «критической оценки» показывает, какая часть текущих (краткосрочных) обязательств организации может быть погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных бумагах, а также поступлений по расчетам. Другими словами, отражает платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Определяется отношением денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами (ДЗ) к текущим обязательствам:

К_кл = (ДС+КФВ+ДЗ)/ТО.                               (4.13)

     Допустимое  значение составляет 0,7…0,8; желательно доведение значения коэффициента до 1. Низкое значение указывает на необходимость  постоянной работы с дебиторами, чтобы  обеспечить возможность обращения  наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов.

3. Коэффициент текущей ликвидности – отражает достаточность оборотных средств организации, которые могут быть использованы ею для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения стоимости ликвидного имущества над имеющимися обязательствами. Определяется отношением текущих или оборотных активов (ТА) к текущим или краткосрочным обязательствам (ТО):

К_тл = ТА/ТО                                                   (4.14)

      Необходимое значение 1,5; оптимальное 2,0-3,5. Нижняя граница  указывает на то, что оборотных  средств достаточно, чтобы организация  могла покрыть свои краткосрочные  обязательства. Значительное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами считается нежелательным, поскольку это свидетельствует  о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании.