Финансовые риски и методы их страхования

Финансовые  риски и методы их страхования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оглавление.

Введение.(3)

1. Финансовые  риски. (5)

1.1. Сущность  финансовых рисков.(5)

1.2. Классификация  финансовых рисков.(9)

1.2.1 Кредитный  риск.(11)

1.2.2. Валютный  риск.(19)

1.2.3. Процентный риск(26)

1.2.4. Риск упущенной  выгоды.(29)

1.3. Факторы финансовых  рисков.(34)

1.4. Принципы  и критерии классификации финансовых  рисков.(36)

1.5. Финансовый  риск и методы его расчета.(39)

2. Страхование  финансовых рисков.(43)

2.1. Сущность  страхования.(43)

2.2. Методы страхования  финансовых рисков.(46)

2.3. Функции страхования.(49)

2.3.1. Рисковая  функция.(50)

2.3.2. Предупредительная.(53)

2.3.3. Сберегательная  функция.(54)

2.3.4. Контрольная  функция.(56)

3. Практическая  часть.(59)

4. Заключение.(69)

5. Литература(69)

 

 

 

 

 

Введение.

Известны потребности  человека: физиологические, безопасности, социальные, в уважении, самовыражении. В противоречие с потребностью человека в безопасности вступает то, что  риск присущ любой человеческой деятельности. Риски могут быть различные: геополитические, политические, экономические, техногенные. Параметр, характеризующий риск, необходимо включать в критерий оценки эффективности операции или системы, деятельности индивидуума.

Финансовая  система – это совокупность различных сфер финансовых отношений, определяющая и контролирующая формы, методы и источники образования, распределения, перераспределения и использования фондов денежных средств всех субъектов экономики. Реализация новых принципов функционирования финансовой системы в настоящее время характеризуется повышением ее самостоятельности и значимости в социально-экономическом развитии государства, переходам к принципам международных стандартов и их адаптацией к специфике и условиям нашей страны. Совокупность мероприятий, направленных на мобилизацию, распределение и эффективное использование финансовых ресурсов, называется финансовой политикой.

Эффективность деятельности финансового сектора  экономики страны оказывает решающее влияние на функционирование экономики в целом. Субъекты финансового сектора являются связывающим звеном между субъектами всех секторов и подсекторов, так как они аккумулируют средства, источником которых являются принятые обязательства, и затем с их помощью финансируют деятельность других секторов и подсекторов. Таким образом, продуктом деятельности предприятий финансового сектора является специфический товар – услуги по перераспределению капитала и его использование в качестве финансовых активов в тех секторах экономики, которые испытывает определенные трудности. Образно говоря, финансовый сектор играет роль кровеносной системы, снабжая денежными ресурсами все звенья экономики страны самым оптимальным образом в данный конкретный момент или за определенный период.

Субъекты финансового  сектора экономики функционируют в ситуации неопределенности и/или случайности воздействия определенных, вполне конкретных факторов. Поэтому вся деятельность этих субъектов подвержена различным видам рисков.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Финансовые риски.

Риск – это  ситуативная характеристика деятельности любого юридического лица, в том числе и субъекта финансового сектора, состоящая из неопределенности ее исхода и возможных неблагоприятных последствий в случае неуспеха. Риск выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновения убытков вследствие каких-либо нежелательных изменений внешних и внутренних факторов (например, неплатежей по выданным кредитам, сокращения ресурсной базы, осуществление выплат по забалансовым операциям), оказывающих значимое влияние на результаты деятельности конкретных субъектов финансового сектора. Наличие рисковых ситуаций, их контроль и оптимизация являются одними из столпов анализа эффективности деятельности этих субъектов

 

1.1. Сущность  финансовых рисков.

Управление  рисками становится основным средством  контроля за портфелями активов и пассивов финансовых организаций, что позволяет оптимально использовать средства акционеров, клиентов, контрагентов и максимально увеличивать доход на собственный капитал. Согласно этой стратегии управления рисками финансовых организаций, стандартом их идентификации является формула «стоимость под риском» (Value at Risk - VaR). С помощью этой формулы определяется максимальный уровень возможных убытков за конкретный период, время, необходимое для выхода на определенный уровень ликвидности, степень подверженности рисков, модель изменения структуры активов, максимально точное построение модели конкретных рыночных сегментов. Для выполнения расчетов с помощью этой формулы необходимы достоверные и актуальные статистические данные о статистике и динамике.

Большинство рисков вне зависимости от их физической природы имеет финансовые последствия. По финансовым последствиям принято  разделять риски на три категории:

1. Допустимый риск – это риск решения, в результате неосуществления которого субъекту менеджмента грозит потеря выручки;
2. Критический риск – риск, при котором возникает неплатежеспособность предприятия;
3. Катастрофический риск – риск, при котором возникает неплатежеспособность.

Финансовые риски в узком понимании взаимосвязаны с политическими и включают:

- риски, связанные  с покупательной способностью  денег (инфляционные и дефляционные, валютные, риск ликвидности)

- риски, связанные  с вложением капитала (инвестиционные  риски, которые включают: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь)

Финансовые  риски в широком понимании  – это любой риск, порождающий  финансовые последствия. При таком  подходе финансовые риски включают и коммерческие риски, возникающие не только вследствие финансовых рисков (в узком понимании), но и имущественных, производственных торговых рисков. []

Известно большое  число определений понятия «риск». Это может рассматриваться как отражение объективных сложности и многогранности характеризуемого явления.

Например, определяют риск как:

-некоторую совокупность, множество опасностей;

-наличие тенденции  к отклонению фактических значений  от планируемых показателей в  условиях неопределенности.

Наиболее общим  определением риска как возможности положительного (шанс) или отрицательного (ущерб, убыток) отклонения в процессе деятельности от ожидаемых или плановых значений.

На практике возможности положительного и отрицательного отклонения часто существуют одновременно и реализуются в зависимости  от конкретных обстоятельств. Это дало основания Кейнсу дополнить ранее существовавшие теории риска понятием «фактор удовольствия», отражающим то, что ради большой ожидаемой прибыли предприниматели, менеджеры готовы идти на большой риск. []

Известны и  выделяют следующие функции риска []:

1. стимулирующую, которая проявляется в двух аспектах: конструктивном и деструктивном. Конструктивная стимулирующая функция риска состоит в исследовании источников риска при проектировании операций и систем его конструирования специальных устройств, операций, форм сделок, исключающих или снижающих возможные последствия риска как отрицательного отклонения. Деструктивная стимулирующая функция риска проявляется в том, что реализация решений с неисследованным или необоснованным риском может приводить к реализации объектов или операций, которые относят к авантюрным волюнтаристским;
2. защитную. Эта функция имеет два аспекта. Первый аспект – это историко-генетический. А второй аспект защитной функции – это социально правовой. Историко-генетический аспект состоит в том, что юридические и физические лица вынуждены искать средства и формы защиты от нежелательной реализации риска. Для такой защиты используют как фондовую, так и нефондовую системы страхования. Суть социально-правового аспекта состоит в объективной необходимости законодательного закрепления понятия «правомерности риска», правового регулирования страховой деятельности.
3. компенсирующую. Эта функция может обеспечивать компенсирующий успех (положительную компенсацию) – дополнительную по сравнению с плановой прибыль в случае благоприятного исхода (реализации шанса).
4. социально-экономическую. Эта функция состоит в том, что в процессе рыночной деятельности риск и конкуренция позволяют выделить (селектировать) социальные группы эффективных собственников в общественных классах, а в экономике – отрасли деятельности, в которых риск приемлем. Вмешательство государства в рисковую ситуацию на рынках (включая гарантии, например, в финансово – кредитной сфере) ограничивает эффективность социально-экономической функции риска. В геополитическом плане это может приводить к потере потенциала этноса, пассионарности (общественной активности, жертвенности жизненной энергии)элитой и этносом в целом. В социальном плане это искажает либеральные принципы равенства для деятелей рынка из различных отраслей хозяйства, что может порождать дисбаланс рисков в отраслях

 

1.2. Классификация  финансовых рисков.

В предыдущей главе  уже давалась общая классификация  финансовых рисков. Рассмотрим ее более  подробно. Итак финансовые риски подразделяются на:

Инфляционный  риск – это риск того, что при росте инфляции полученные денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. (Инфляция – это процесс обесценивания денег и, естественно, роста цен. Дефляция – это процесс, обратный инфляции, порождающий рост покупательной способности денег и снижение цен).

Дефляционный  риск сопровождается ухудшением экономических условий предпринимательства и снижения

Доходов.

Валютные  риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности связаны с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные  риски сопровождают вложение капитала.

Риск  упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба или неполучения прибыли в результате неосуществления какого-то мероприятия (инвестирование, хеджирование и др.)

Риск  снижения доходности реализуется как снижение процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по Владам и кредитам.

Процентные  риски – это опасность потерь коммерческими банками и другими финансово-кредитными учреждениями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К этим рискам относят также риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

В данной работе представляется целесообразным остановиться на кредитных, валютных и процентных рисках, а также рассмотреть риск упущенной выгоды.

 

1.2.1 Кредитный риск.

В рамках наиболее простого представления о кредитном  риске он представляет собой риск неисполнения дебитором или контрагентом по сделке своих обязательств перед  организацией, т.е. риск возникновения  дефолта дебитора или контрагента. В рамках данного определения носителями кредитного риска являются в первую очередь сделки прямого и не прямого кредитования (прямой риск) и сделки купли/продажи активов без предоплаты со стороны контрагента и гарантий расчётов со стороны третьих лиц (расчётный риск).

Более широкое  и представление о кредитном  риске определяет его, как риск потерь, связанных с ухудшением состояния  дебитора, контрагента по сделке, эмитента ценных бумаг. Под ухудшением состояния (рейтинга) понимается, как ухудшение финансового состояния дебитора, так и ухудшение деловой репутации, позиций среди конкурентов в регионе, отрасли, снижение способности успешно завершить некий конкретный проект и т.д., т.е. все факторы способные повлиять платежеспособность дебитора. Потери в данном случае могут быть также как прямые - невозврат кредита, непоставка средств, так и косвенные - снижение стоимости ценных бумаг эмитента (например, векселей), необходимость увеличить объём резервов под кредит и т.д.

Соответственно  при более широкой трактовке кредитного риска носителями кредитного риска являются не только кредиты, но и корпоративные ценные бумаги (акции, облигации, векселя) и другие финансовые инструменты, плательщик по которым не может рассматриваться как абсолютно надежный.

Следует отметить, что хотя источником кредитного риска является дебитор, контрагент или эмитент, данный риск связан в первую очередь с конкретной операций проводимой организацией. Так один и тот же дебитор в силу внутренних причин может отказаться своевременно погашать кредит, но исправно проводить выплаты по векселям.

В основе процедур оценки кредитных рисков лежат следующие  понятия:

Вероятность дефолта (default rate, default probability, expected default frequency) - вероятность, с которой дебитор в течение некоторого срока может оказаться в состоянии неплатежеспособности.

В рамках кредитного рейтинга переход в состояние  дефолта является фактически кредитной  миграцией, и вероятности дефолта  занимают один из столбцов (строк) в  таблице.

В западной практике вероятность дефолта обычно оценивается для временного горизонта в один год. Вероятности дефолта для больших сроков, могут быть получены на основе годичной вероятности дефолта или матрицы кредитной миграции. Такого рода вероятность дефолта, рассчитанная на основе вероятностей дефолта для более короткого интервала, называется кумулятивной вероятностью дефолта.

Кредитный рейтинг - классификация дебиторов организации, контрагентов эмитентов ценных бумаг или операций с точки зрения их кредитной надежности.

В основе любой качественной системы оценки кредитных рисков, а также в основе системы управления кредитными рисками должна лежать система кредитных рейтингов - т.е. система классификации дебиторов, контрагентов, эмитентов или операций и проектов по уровню кредитного риска. Рейтинговая система таким образом должна представлять собой формальную методику отнесения тех или иных дебиторов или операций к некоторым классам.

Кредитный рейтинг  может строиться с позиций  оценки источника кредитного риска (дебитора) (например, часто публикуемые рейтинги российских банков), или оценки операции или проекта - носителя кредитного риска (например, система разбиения кредитов по группам риска ЦБ РФ). Промежуточным вариантом можно считать рейтинг источника риска (дебитора) в отображении на некоторый вид операций (например, кредиты, ценные бумаги) или срочность предполагаемых операций - краткосрочный, долгосрочный.

При оценке рисков каждому классу (значению) в рамках рейтинга привязывается либо вероятность  дефолта, либо набор вероятностей переходов в другие классы - кредитной миграции. Возможно также привязка к конкретным значениям кредитного рейтинга распределения возможных потерь (в случае, если рейтинг построен для операций и проектов).