Фондовая биржа, ее виды и функции

3.3 Роль фондовой биржи

В современных условиях биржа перестала  выполнять учредительскую роль при  образовании новых компаний, а  ее главным критерием стало получение  высокой прибыли. Хотя сделки на бирже  делятся на инвестиционные, связанные  с долгосрочным вложением денежных средств, и спекулятивные, носящие  краткосрочный характер достижения прибыли. Практически оба вида сделок подчинены главной цели биржевого  механизма - получению высокой прибыли. Основными получателями биржевой прибыли являются инвестиционные банки и компании, семейные банкирские дома, крупные торгово-промышленные корпорации, кредитно-финансовые институты, а также владельцы крупных индивидуальных пакетов. В целях получения выгодной курсовой разницы указанные биржевые субъекты прибегают к различным методам обогащения. Из них наиболее важными являются получение конфиденциальной закрытой информации и искусственное колебание (управление) курсами. В первом случае доступ к скрытой информации позволяет сделать правильную ставку в игре на повышение или понижение. Во втором случае это преднамеренное воздействие на курсы ценных бумаг с целью извлечения значительной прибыли. Одним из изощренных методов воздействия на курсы является так называемый метод "украшения витрины". Путем постепенной скупки мелкими партиями акций какой-либо компании, а также распространения определенной ложной информации спекулянт способствует повышению курса акций. После их продажи продавцы кладут в свои карманы крупную прибыль.

В настоящее время биржевые спекуляции, как правило, тщательно планируются  и осуществляются по заранее подготовленным сценариям, путем тщательных предварительных  мероприятий, растянутых на довольно длительные периоды. Они используются для всякого  рода махинаций и мошенничества, позволяющих получить спекулятивную  прибыль. С целью спекуляций с  облигациями создаются специальные  компании, строящие свой бизнес на колебаниях уровня процентов. В организации  и финансировании таких подставных компаний огромную роль играют коммерческие банки, которые извлекают дополнительную прибыль при сделках, связанных  с предоставлением облигаций  в кредит. Вместе с банками участвуют  также другие кредитно-финансовые институты, располагающие солидными финансовыми  ресурсами. В этом отношении особое место принадлежит страховым  компаниям.

                              3.4. Операции с ценными бумагами

Крупные корпорации, банки, страховые  компании использовали рынок ссудных  капиталов и ценных бумаг для  всякого рода спекулятивных сделок,  направленных на дальнейшее обогащение и концентрацию капитала внутри отдельных  монополистических групп. Важную роль в этом сыграли инвестиционные компании, которые развились благодаря  сделкам с ценными бумагами. Они  выпускают акции и облигации, которые приобретаются мелкими  инвесторами. На вырученные средства инвестиционные компании покупают другие акции на бирже. Играя на повышении и понижении  курса акций, они получают дополнительные прибыли. Долг при повышении котировок  остается постоянным, а вся прибыль  приходится на небольшой первоначальный вклад.

На бирже осуществляются различные  виды биржевых сделок и распоряжений. Прежде всего, существует простая сделка, когда один клиент продает через  биржу определенное количество акций  другому клиенту. Такая сделка совершается  через брокера. Такие сделки не носят  спекулятивного характера и связаны  с перераспределением пакетов акций. Это краткосрочная кассовая сделка, которая обеспечивается в два  дня. Рискующий покупатель может  покупать акции с частичной оплатой, то есть совершать маржинальные сделки. При этом 50% должно быть погашено наличными, а остальные акции оплачиваются брокерской фирмой в кредит под залог  акций. В этом случае покупатель может  получить высокую прибыль, так как  на те же деньги он может купить вдвое  больше акций, но в то же время, если курс понизится, то покупатель может  потерять значительно больше. Также  брокер может внезапно потребовать  возврата займа с уплатой наличными  для покрытия потерь в стоимости  акций. Если покупатель не в состоянии  уплатить наличными, то брокер продаст  акции с убытком для покупателя. Таким образом, сделки с частичной  оплатой осуществляются в основном покупателями, настроенными оптимистично в отношении тенденции развития биржи и располагают достаточными денежными фондами для рискованных  операций.

Другой формой биржевой сделки является сделка с премией, то есть опционная  сделка, когда приобретаются не сами акции, а право на их покупку по определенному курсу в оговоренный  период в несколько месяцев. Брокеру  же вкладчик уплачивает комиссионные. Если повышение курса акций превышает  сумму комиссионных, то вкладчик получает прибыль. В противном случае, он отказывается от своего права на покупку и теряет сумму, которая была выплачена в  качестве комиссионных.

Наряду с опционными сделками широко развита также сделка «фьючерс». Это стандартный срочный контракт, который заключается на бирже  между продавцом и покупателем  в целях купли и продажи  ценных бумаг в будущем по фиксированной  ранее цене. Сделка требует внесения страхового депозита от покупателя контракта. Поэтому сделка основана на разнице  между фиксированной ценой и  ценой на дату исполнения сделки. Такие  контракты многократно могут  перепродаваться. Но все же самое  главное: играя на бирже, принципиально  важно решить вопрос о том, какие  акции, в каком количестве и когда  следует покупать. Столь же важно  определить, в какие виды ценных бумаг выгоднее вкладывать деньги – в акции или в другие формы сбережений, и куда выгоднее их помещать, на счета в банках или других кредитно-финансовых учреждений. 

                                     3.5 Тенденции фондового рынка

Развитие фондовой биржи зависит  от цикла воспроизводства. Поэтому  биржа очень четко реагирует  на процессы, происходящие в экономической  жизни общества. Классическая реакция  биржи на ход воспроизводственного процесса заключается в том, что  в условиях кризиса или тенденции  понижения курс ценных бумаг (акций  и облигаций), как правило, падает, а в период бума или тенденции  повышения резко возрастает. В  то же время на различных стадиях  цикла воспроизводства (кризис, депрессия, подъем, оживление) курс ценных бумаг  может изменяться под влиянием каких-либо особых политических или экономических  событий, а в ряде случаев и  не соответствовать той или иной фазе цикла. Особенно это характерно для современного общества, когда  механизм чрезвычайно усложнился из-за воздействия инфляции, валютного  и топливно-энергетического кризиса, несбалансированности платежного и  торгового балансов. Современный  цикл,  связанный с отраслевыми  и структурными кризисами, существенно  влияет на механизм фондовой биржи, искажая  курсы ценных бумаг и акций.  Экономическая ситуация является решающим фактором воздействия на состояние  фондовой биржи. Динамика курсов акций  отражает движение воспроизводственного цикла. Значительное падение курса  акций показывает ухудшение экономических  показателей: рост безработицы и  дефицита внешнеторгового баланса, сохранение государственного долга. Биржа  также остро реагирует и на изменения в высших эшелонах экономической  власти. Как правило, биржевики реагируют  на новые назначения министров финансов и президентов центральных банков, так как люди, занимающие эти посты, формируют и проводят финансово-экономическую  и денежно-кредитную политику. Она  может проводиться прямо или  косвенно либо в интересах биржи, либо с определенными ограничениями  или ущемлением таких интересов.

4. Валютные биржи

Валютная биржа - рынок, на котором осуществляются операции купли-продажи иностранных валют, слитков и изделий из благородных металлов. Вначале валютные биржи возникли как составляющие части фондовых бирж. Со временем почти все операции с иностранной валютой и золотом сосредоточились в банках, хотя формально валюта котируется также и на многих фондовых биржах. Валютная биржа обеспечивает свободное колебание курса на рынке.

В настоящее  время биржевые сессии проводятся ежедневно, кроме субботы, воскресенья и праздничных дней. Торги осуществляются дилерами организаций - членов биржи. Дилеры не имеют права вести операции на бирже от своего имени и за свой счет. В начале биржевой сессии дилеры подают предварительные заявки на покупку (продажу) валюты, которые оформляются на специальном операционном листе. В заявке указывается сумма покупки (продажи) иностранной валюты по курсу, зафиксированному на последних биржевых торгах. Заявки передаются специально уполномоченному сотруднику биржи - курсовому маклеру, в обязанности которого входит проведение торгов и определение текущего курса иностранных валют.

Сумма покупки (продажи) иностранной  валюты указывается в долларах США. Минимальная сумма покупки (продажи) иностранной валюты - 10 тыс. долларов США. По решению Биржевого совета на бирже могут проводиться операции с другими иностранными валютами - в этом случае минимальные суммы иностранных валют устанавливаются решением Биржевого совета.

В качестве начального принимается валютный курс, зафиксированный на последних биржевых торгах. Вначале курсовой маклер определяет первоначальные объемы спроса и предложения. Если первоначальный спрос превышает первоначальное предложение, то маклер повышает курс иностранной", валюты к рублю, если же первоначальное предложение превышает первоначальный спрос, то курсовой маклер понижает курс иностранной валюты к рублю. В ходе торгов их участники через своих дилеров могут подавать дополнительные заявки по изменению суммы покупки (продажи) иностранной валюты. Все дополнительные заявки подаются дилерами курсовому маклеру в письменной форме, устанавливаемой им самим. Очередное изменение курса производится после того, как дилеры определят объемы покупки (продажи) иностранной валюты по последнему объявленному курсовым маклером курсу. Фиксация курса происходит при уравновешивании спроса и предложения на иностранную валюту. Для всех сделок, заключенных в течение одной биржевой сессии, применяется единый курс иностранной валюты к рублю.

После завершения биржевых торгов курсовой маклер выдает участникам торгов биржевые свидетельства  и операционные листы, в которых фиксируются результаты состоявшихся торгов.

Купля-продажа  валюты, а также совершение других операций в иностранной валюте производятся не только на валютных межбанковских  биржах, но и на межбанковском валютном рынке, участниками которого являются банки и финансовые организации, имеющие лицензию на проведение операций в иностранной валюте. Котировка иностранной валюты, как правило, отличается от биржевых котировок (и, соответственно, официального курса) до ста пунктов. Такая разница в курсах способствует проведению операций по покупке иностранной валюты на бирже и последующей продаже ее на межбанковском рынке или наоборот (подобный механизм "перелива" денежных средств между биржевым и внебиржевым оборотом способствует выравниванию курсовой разницы между этими сегментами валютного рынка). В настоящее время объемы внебиржевой торговли превосходят биржевой оборот, в связи с чем для более полного контроля ситуации на валютном рынке страны Банк России активно работает и на межбанковском валютном рынке.

                                              Заключение

                                       Биржевая психология

Наряду с факторами, влияющими  на приток и отток капиталов или  ценных бумаг, существуют факторы чисто  технического порядка. Они  связаны  с самим механизмом биржи. Среди  них прежде всего следует  отметить влияние некоторых методов управления портфелем ценных бумаг, а  затем  уже - влияние позиции срочного рынка, и , наконец - особую  биржевую психологию.

     К биржевой психологии  следует отнести два очень  характерных элемента  биржевой  конъюнктуры:

     Прежде всего - это  фактор прогнозирования, который  на основании  срочных сделок, проводимых биржевыми маклерами,  предугадывает  результат еще  до совершения какого-либо события.  В ожидании  политического кризиса  или введения нового налога, влияющего  на рынок,  курс может стать  очень нестабильным еще до  наступления кризиса или до  принятия биржевого закона. Доказательством  этому может послужить то, что  уже при свершившимся факте  иногда происходит повышение  курса  (после понижения), что может  ввести в заблуждение неопытного  оператора:  а происходит это  зачастую из-за того, что на  бирже преувеличивается  информация  о последствиях ожидаемых событий.

     Итак, фактор преувеличения  можно рассматривать в качестве  второго  основного признака  биржевой психологии. На биржу  самыми  неожиданными путями поступают  самые различные новости. Сведения  быстро распространяются от одного  лица к другому, при этом  часто  преувеличиваются и  искажаются. Как на рынке определенной  ценной  бумаги, так и на рынке  самых разнообразных ценных бумаг  и товаров, любое важное  событие  (хорошее или плохое) имеет определенное  последствие, которое в  дальнейшем  корректируется, и общая ситуация  проясняется и  стабилизируется.  При хорошей новости (при преувеличение  последствия)  происходит особенно  интенсивная продажа. Напротив, при  плохой новости  биржевики,  играющие на понижение (и сыгравшие  на самое худшее),  "откупаются". В обоих случаях говорят, что  налицо - техническая реакция.

     Наконец, любая сделка  на куплю-продажу  происходит  на основании внимательного изучении  общего состояния рынка, разумной  оценки современного валютного  курса с учетом всех элементов,  изложенных нами ранее.

    Мы  видим, что при  совершении сделки противопоставляются  две операции, которые совершаются  противоположными выводами: то есть  один продает определенную ценную  бумагу, другой - ее покупает. Однако  это не означает, что участники  сделки долго размышляли, прежде  чем осуществить какую-либо операцию. Совершенно очевидно, что многие  следуют моде, то есть проявляют  интерес то к ценным бумагам  нефтяных компаний, то к бумагам  золотых приисков, то - предприятий  химической промышленности. Другие, например, покупают акцию по номеру, выпавшему при игре в рулетку;  третьи покупают по настроению  или после ознакомления со  своим гороскопом. В итоге можно  сказать, что поведение биржи в разное время зависит от множества факторов (зачастую не зависящих друг от друга), предугадать которые,  весьма и весьма сложно.