Фондовый рынок его место и роль в экономике

• Отношения между влиятельными группами капиталов

• Отношения между центром и регионами
• Отношения между преступностью и легальной частью общества
• Состояние государственной власти
• Преобладающие настроения общества

4. Факторы, связанные с международной конкуренцией. Их роль по мере развития процессов глобализации  постепенно становится определяющей. (2, 10-13)

    Проблемой последних нескольких лет является качественное изменение факторов этой группы: если раньше Россия конкурировала  за инвестиции с другими «развивающимися  рынками», то сегодня она оказалась  вовлеченной в значительно более жесткую конкуренцию с США.

    Особо важными качествами, определяющими  характер влияния на фондовый рынок  каждого из перечисленных факторов,  являются прозрачность, предсказуемость, разумность «правил игры» и склонность к их выполнению. Все эти качества в совокупности  и создают «доверие» инвесторов.

    Это тем более важно, потому что по сути фондовый рынок является рынком ожиданий: главное не сама ситуация с описанными факторами, а направление  и интенсивность ее изменения. Надежда  на успех, как правило, оказывается важнее самого успеха.

    В России же политическая ситуация была и остается крайне нестабильной вот  уже на протяжении длительного периода, что крайне негативно сказывается  на ожиданиях потенциальных инвесторов, результатом  чего является продолжение оттока капитала из страны. Внешне это проявляется:

• В росте популярности «серых» схем вывоза капиталов из страны
• Во взлете  популярности «конверсионных» бумаг Министерства Финансов РФ:  так в мае 2000 г. инвесторы были готовы платить 8.5-9% от их номинала, чтобы в ноябре конверсировать в валюту по текущему курсу и вывезти средства из страны
• в «скачке доходности» при удлинении срока государственных бумаг (12, 11)

    На  основании вышесказанного, можно  сделать вывод, что субъекты экономики  не доверяют российскому государству и боятся его, чем и объясняется отсутствие роста на фондовом рынке России.

    Необходимо  также учитывать, что политические факторы, определяющие состояние российских фондовых рынков, переместились за ее пределы. Сегодня  на российский фондовый рынок впервые начали оказывать определяющее влияние не отдельные внешнеэкономические события, а внешние отношения сами по себе, политический курс других стран как таковой.

    Прежде  всего, в 2000 г. начнется общее ухудшение  состояния фондовых рынков развивающихся стран, вызванное ориентацией США на привлечение иностранных капиталов для компенсации растущего торгового дефицита.

    В 1998 г. он составлял 280 млрд. $, в 1999 г. – 340 млрд. долл., а в 2000 г. прогнозируется уже на уровне 420 млрд. олл., соответственно это составляет 2.5, 3.7 и 4.3% ВВП. В 2001 г. дефицит торгового баланса США, как предполагается, возрастет до 4.4%. (9, 15)

    Это потребует нарастания притока капиталов  в США, осуществляемых, в первую очередь, в виде портфельных вложений. Неустойчивость этих потоков, с одной стороны, и видимое отсутствие резервов дальнейшего роста фондового рынка США, с другой  -  определяют объективную задачу, стоящую перед США: добиться того, чтобы при любом состоянии американского фондового рынка, он все равно оставался бы наиболее привлекательным для капиталов всего мира.

    В этой ситуации Россия окажется в значительно  худшем положении по сравнению с  другими развивающимися странами не только из-за сложившейся неустойчивой политической ситуации в стране, но и в силу особенностей внутриполитической жизни самой Америки, в первую очередь, из-за президентской кампании.

    На  данный момент, ситуация такова, что  победа демократов вовсе не является очевидной, и этому в немалой  степени поспособствовали ряд политических скандалов, связанных с Россией и одним из кандидатов в президенты США от демократической партии А. Гором.

    Даже  если победа останется за демократами, слово «Россия» появится в словаре  инвесторов не ранее 21.01.2001 г. – дня  инаугурации президента США. Соответственно, до этого момента не стоит ждать оживления на российском фондовом рынке…

    В случае же победы республиканской партии, такого оживления в будущем может  и не произойти никогда.

    Из  всего вышесказанного следует сделать  вывод, что сегодня, чтобы работать на российском фондовом рынке, нужен учет процессов не только российской и международной, но и внутриамериканской политики, оказывающей на нас достаточно ощутимое влияние. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2.2. Тенденции развития  мировой экономики  и фондовый рынок России. 

    При оценке возможной динамики фондового  рынка России необходимо учитывать  не только внутренние, но и внешние  факторы, связанные с состоянием и развитием мировой экономики. В свою очередь внешние факторы  можно рассматривать с точки  зрения мировой конъюктуры (состояние и динамика основных макроэкономических показателей) и с точки зрения институциональных изменений.

1. Мировая конъюктура.

    1999 г. оказался в целом весьма  благоприятным для большинства  стран мира. Рост мировой экономики  (мирового ВВП в неизменных ценах) в 1999 г. составил 3,3%.

    «Локомотивом» выступали США, новые индустриальные страны Азии (Корея, Тайвань, Сингапур), страны АСЕАН. Россия показала прирост  ВВП в размере 3,2%.

    В целом перспективы развития мировой  экономики в 2000 г. оцениваются по наиболее вероятному сценарию как радужные – рост мировой экономики прогнозируется на уровне 4,2%. (9, 10)

    Для развития российского фондового  рынка, а также для развития России в общем, такая динамика макроэкономических показателей мировой экономики  является благоприятной. Связь здесь прежде всего по линии экспорта: рост промышленности в зарубежных странах-> рост спроса на энергетические и сырьевые товары российского экспорта->рост экспортных поступлений->облегчение бремени расходов по внешнему долгу и т.д.

    По  России экспертами МВФ прогнозируется рост ВВП в 2000 г. в 1,5%, тогда как  наши специалисты оценивают его  в 4-5%. (9, 15)

    Однако  этот весьма благоприятный для России расклад могут «подпортить» ряд  факторов:

1. Дефицит текущего платежного баланса США, который продолжает расти и абсолютно, и относительно. Дефицит « питается» в основном за счет капитала, привлеченного ростом фондового рынка США, как правило, портфельными инвестициями.
2. Очевидное несоответствие курсов ведущих валют между собой по сравнению с фундаментальными функциями (прежде всего, курс доллара к курсу евро, который, по мнению многих экспертов, завышен)
3. Завышенные цены акций и недвижимости в большинстве развитых стран, в первую очередь, в США (9, 15)

    Из  всего вышеописанного эксперты делают выводы, что фондовый рынок США «перегрет», причем уже довольно длительное время. Существуют опасения резкого обвала фондового рынка США, что теоретически может спровоцировать общеэкономический кризис. Однако, правительством США предпринимается ряд коррекционных мер, так что осуществление такого сценария  довольно сомнительно, но есть вероятность, что ожидания могут спровоцировать некоторое ухудшение общеэкономической ситуации на мировом рынке.

Какие последствия  эти обстоятельства будут иметь  для фондового рынка России?

Общеизвестен  факт взаимосвязи фондовых индексов США и России в краткосрочном  плане: падение рынка в США  приводит к падению рынка в  России, и наоборот. В то же время  в долгосрочной перспективе, это  может переориентировать инвесторов на формирующиеся рынки, в том числе на Россию. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Заключение.

      В данной работе мы рассмотрели некоторые аспекты развития современного российского фондового рынка, в частности, такие как влияние исторически сложившихся традиционных ценностей населения, политических факторов и сложившейся в мировой экономике макроэкономической ситуации. Также были рассмотрены наиболее перспективные направления развития фондового рынка России в ближайшем будущем.

    На  основании всего вышенаписанного  можно сделать некоторые выводы. Так, несомненно, необходимы кардинальные перемены  в ситуации, сложившейся в макроэкономике России. Пока не будет проведен хотя бы необходимый минимум экономических реформ, направленных на улучшение ситуации в этом направлении, на появление в России серьезных инвесторов вряд ли стоит рассчитывать. А самим внутренним инвесторам вряд ли по силам удержать российский рынок даже в данном более-менее стабильном состоянии, не говоря уже о подъеме. России необходим приток серьезных инвесторов, которые могли бы привести за собой в страну крупные потоки капитала и собирались бы оставаться на российском рынке надолго. Но таким инвестором прежде всего необходима гарантия хотя бы относительной стабильности, необходима большая прозрачность деятельности предприятий, в которые они собираются инвестировать деньги, потому что при существующем положении вещей западный инвестор по сути лишен должной информации о состоянии предприятия, о его деятельности, об уровне доверия к этому предприятию. Кроме того, западные инвесторы уже имеют негативный опыт работы на российском фондовом рынке, и после памятного кризиса 1998 года они уже не будут такими доверчивыми. Им нужны будут твердые гарантии в том, что в России можно вести бизнес на фондовом рынке.

    Немаловажную  роль играет также привлечении отечественного инвестора на фондовый рынок. Это потенциально перспективная группа участников рынка ценных бумаг. По сути, мелкий инвестор в большинстве развитых стран является базовым участником финансового рынка. Несомненно, в России у большинства граждан есть свои денежные «заначки», необходимо извлечь этот капитал и заставить его работать. Но только извлечение это должно происходить не методом «экспроприирования экспроприированного», а созданием благоприятного климата для инвестирования мелкими участниками своих капиталов в реальный сектор экономики на основе платности и возвратности. Важную роль также будет играть внедрение современных технологий в развитии фондового рынка, таких как организация торгов в Интернет, совершенствование путей удаленного доступа, электронных торговых систем и методов расчета.

    Список  литературы: 

1. Баташов Д, Смолькин И., Фиолетов Е. Системы регулирования  рынка ценных бумаг в России и  за рубежом//Рынок ценных бумаг, 1999 г., № 22
2. Делягин М. Современные политические факторы развития фондового рынка, 2000, № 12
3. Каренов Р.С. Терминология рыночной экономики и бизнеса. – Алматы: Гылым, 1994г. – 312 с
4. Кафиев Ю., Мишин Ю. Что должен знать частный инвестор//Рынок ценных бумаг, 1999 г., №7
5. Курс экономики: Учебник / Под ред. Б.А. Райзберга. – ИНФРА-М, 1997. – 720 с.
6. Миркин Я. 30 тезисов. Ключевые идеи развития фондового рынка // Рынок ценных бумаг, 2000, № 11
7. Миркин Я. Как структура собственности определяет фондовый рынок?//Рынок  ценных бумаг, 2000 г., №1
8. Миркин Я. Традиционные ценности населения и фондовый рынок.// Рынок ценных бумаг, 2000, № 7
9. Рубцов Б. Тенденции развития мировой экономики и фондовый рынок России, 2000, № 12
10. Рынок ценных бумаг: шаг России в информационное общество / Н.Т. Клещев, А.А. Федулов, В.А. Симонов и др.; под ред. Н.Т. Клещева. – М.: ОАО «Издательство «Экономика»», 1997. – 559 с.
11. Самуэльсон П.А., Нордхаус В.Д. Экономика: пер. с англ. – М.: «Издательство БИНОМ», 1997. – 800 с.
12. Тарачев В. Время сложных решений//Рынок ценных бумаг, 1999 г., № 19
13. «Три этапа эволюции» Интервью с Д. Старенко //Рынок ценных бумаг, 1999, № 19