Инфляционные процессы в экономике России

    Во-первых, налоговая политика ориентируется, в основном на фискальные цели в  ущерб функции налогов как регулятора развития экономики. Налоговая политика не должна парализовать бизнес и толкать сто в "теневую" экономику. Стратегия налоговой реформы направлена на снижение налогового бремени. Повышение собираемости налогов по многом зависит от эффективности введенного механизма ответственности налогоплательщиков.

    Во-вторых, жизнь взаймы поставила Россию на грань банкротства: внутренний государственный долг достиг "50 млрд. руб. на 17 августа 1998 г., внешний, включая государственный и частный, — 212 млрд. дол. В результате новации ГКО-ОФЗ объем внутреннего государственного долга России уменьшился почти на 30% до 550 млрд. руб. к 1 мая 1999 г.

    Чрезмерное использование государственных заимствований для финансирования бюджетного дефицита всегда становится инфляционным фактором при отсутствии реальных источников погашения долгов. Поэтому необходимо не только устанавливать лимит государственного долга, но и осуществлять контроль за его соблюдением и эффективным использованием заимствований.

    Специфическим для России направлением антиинфляционной политики является преодоление кризиса неплатежей в хозяйстве. Стоит задача нормализации денежных расчетов путем ликвидации взаимной задолженности предприятий друг другу и бюджету.

    Учитывая  значение монетарных факторов инфляции, антиинфляционная политика предусматривает регулирование эмиссии денег и скорости их обращения. Не менее важно совершенствование структуры денежной массы. В результате ограничения денежной эмиссии по рецептам монетаристов коэффициент монетизации в России составил 16,6% в 1998 г., 14,44% — в ноябре 1999 г. против 80-120% на Западе.

    Низкая  насыщенность ВВП рублевой массой стимулировала появление множества неофициальных эмиссионных центров, выпускающих денежные суррогаты, которые обслуживают 70-80% хозяйственного оборота. В этом проявляется стихийная реакция хозяйственного оборота на сжатие денежной массы вопреки требованиям экономического закона денежного обращения.

    В антиинфляционной политике важное место  принадлежит регулированию скорости обращения денежной единицы, так как ее увеличение равносильно дополнительной эмиссии денег при прочих равных условиях.

    Важным  направлением антиинфляционной политики как составной части стратегии подъема национальной экономики является санация и реструктуризация банковской системы. Кризис выявил также узкие места, как деятельность банков-трейдеров, которые бесконтрольно осуществляли спекулятивные валютные и фондовые операции в основном за счет средств вкладчиков; недостаточно эффективный надзор Центрального банка за коммерческими банками; изъяны банковского законодательства в отношении процедуры банкротств, работы временной администрации и антикризисных управляющих; "замораживание" 1/3 банковских активов, вложенных в ГКО/ОФЗ, парализовало с августа 1998 г. деятельность крупных банков, привело к кризису неплатежей в банковской сфере. Для восстановления платежеспособности банков Центральный банк принял меры. В их числе; проведение многостороннего клиринга за счет средств фонда обязательного резервирования; небольшие стабилизационные кредиты, которые оказались менее эффективными, чем межбанковский клиринг; создание Агентства по реструктуризации банковской системы с целью ее восстановления и стабилизации.

    Благодаря этим мерам и положительным сдвигам  в экономике к 2000 г. завершился первый этап реструктуризации банковской системы. За 1999 г. вдвое увеличились активы банков, особенно рублевые, и число прибыльных банков (до 1153, или 85% их общего количества). Доля проблемных банков снизилась с 35% до 20% за одиннадцать месяцев 1999 г.

Перспективы банковской системы во многом зависят от её рекапитализации. Этот процесс идет медленно. В 1999 г. совокупный капитал банков (без Сбербанка) превысил докризисныи уровень лишь на 9% (при темпе инфляции 36,5%). в том числе на 15% за счет отзыва лицензии банков. Наметился рост депозитов физических лиц в банковской системе в рублях на 33.6% и в инвалюте на 16,6% за первые одиннадцать месяцев 1999 г. Однако это положительное изменение касается в большей степени Сбербанка (рост депозитов на 35,7% и 34,1% соответственно), чем других коммерческих банков (18,6% и 3%). К тому же доля депозитов физических лиц в пассивах банковской системы снизилась с 19,1 до 17% (январь-декабрь) в связи со снижением жизненного уровня и медленным привлечением денежных сбережений населения. Для его ускорения необходима реальная гарантия банковских вкладов.

      Для противодействия инфляции необходимо активнее использовать    потенциал расширения кредитования национальной экономики в целях ее возрождения и увеличения товарного обеспечения рубля.

Уроки глобального, в том числе банковского, кризиса в России   выдвинули на первый план проблему совершенствования банковского надзора и контроля. Для этого, прежде всего, необходимы квалифицированные кадры и полная компьютеризация банковской отчетности.

    Не  менее важно формировать новый  тип банка, более устойчивого  к кризисным потрясениям и  создавать (с учетом мирового опыта) банковские холдинги, банковские группы, транснациональные банки с участием банковского капитала России, других стран СНГ, иностранных банков. Не менее важно поддержать российские банки за рубежом (бывшие совзагран-банки), а не закрывать их по конъюнктурным соображениям, как предлагают некоторые. Вновь внедриться будет трудно. Это — самое трудное направление антиинфляционной политики. В условиях несовершенной конкуренции в России, значительной доли импортных товаров на потребительском рынке и однозначной зависимости динамики потребительских цен от снижения курса рубля к доллару рыночное регулирование цен неэффективно. Даже при повышении курса рубля к доллару цены не снижаются. Усиливается дисперсия цен на одни и те же товары. Наглядный пример — лекарственный рынок. В мировой практике принято при необходимости дополнять рыночное регулирование цен государственным на предметы первой необходимости. Характерно, что во время кризиса 1998 г. и некоторых регионах были попытки ограничить рост цен в пределах 10-20% (при совокупном росте цен на 43,5% в августе-сентябре).

    Состояние фондового рынка влияет на инфляционный процесс. Российский рынок ценных бумаг бурно развивался и по количественным показателям приближался к статусу развитого рынка. В середине 1997 г. он вышел на первое место в мире по увеличению курсовой стоимости корпоративных ценных бумаг. Индекс Российской торговой системы (РТС) повысился с 200 до 400 пунктов за первое полугодие 1997 г., объем капитализации достиг 30 млрд. дол., а торги — 100 млн. дол. в отдельные дни (без сделок, заключенных вне РТС).

    Подобный  бум на фондовом рынке в условиях экономического спада, продолжающегося десятилетие, таил опасность кризиса. Особую угрозу представляла финансовая пирамида ГКО/ОФЗ, которая сравнялась с объемом денежной массы. Безусловно, рынок государственных ценных бумаг необходим, в частности, для покрытия бюджетного дефицита, но в мировой практике принято его регулировать. Выплата высоких доходов по ним съедала 1/3 бюджетных расходов в конце 1998 г. Чрезмерный рост сектора государственных ценных бумаг па фондовом рынке усилил инфляцию, подрывая инвестиции и истощая кредитный рынок.

    Выход российских правительственных облигаций  на мировой финансовый рынок позволил привлечь иностранную валюту по более низким ставкам, чем в России. Но неэффективное использование этих валютных заимствований для латания бюджетного дефицита и отсутствие реальных источников их погашения усугубили кризис фондового рынка.

    В целях решения наиболее острых проблем, вызванных августовским финансовым кризисом 1998 г., проведена новация по государственным ценным бумагам. В декабре 1999 г. объем реструктурированных ГКО/ОФЗ превысил 11 млрд. руб. по номиналу. Погашены два выпуска ГКО. Приостановлена эмиссия облигаций Банка России с середины февраля 1999 г. В результате изменилась структура долга: увеличилась доля долгосрочных ценных бумаг с фиксированными невысокими ставками по купонам. Это привело к уменьшению издержек по обслуживанию государственного долга.

    Емкость рынка правительственных ценных бумаг сократилась и ликвидность  его в 1999 г. была низкая. Рынок корпоративных  акций восстанавливается медленно. Лишь в конце 1999 г. курс акций стал повышаться под влиянием благоприятных оценок российского рынка на фоне роста мировых цен на нефть.

    В комплексе мер по возрождению  рынка ценных бумаг важное место  занимает процесс слияния инвестиционных и банковских структур, перераспределение капиталов в реальный сектор экономики с целью ее стабилизации и подъема.

    Либерализация внешнеэкономической деятельности, поспешное введение конвертируемости рубля без соответствующей подготовки и создания объективных условий открыли шлюзы внешних факторов инфляции. Снижение мировых цен на нефть и нефтепродукты, газ, черные металлы, острая конкурентная борьба между экспортерами на мировых рынках отрицательно влияли на инвалютные поступления России.

    Улучшение внешнеэкономической конъюнктуры  для российской экспортной продукции, в первую очередь нефтепродуктов с апреля 1999 г. способствовало (наряду с девальвацией рубля) увеличению валютной выручки, предложению инвалюты на валютном рынке. Под влиянием роста цен на импортируемые товары в России повышаются цепы па все товары, включая отечественные, не имеющие импортного компонента.

    Но  главное — происходит импорт инфляции, прежде всего из США. С предоставлением валютных прав физическим лицам и предприятиям с 1992 г. усилился спрос на иностранную валюту, особенно доллары, для страхования риска, в частности инфляционного. На покупку валюты используется от 12,4% (1998 г.) до 8,5% (1999 г.) денежных сбережений населения. Долларовые накопления у населения (50-80 млрд. дол.) практически означают, что Россия кредитует США, которые регулярно экспортируют доллары для российских банков.

    "Долларизация" экономики России неизбежна при  кризисной ситуации, когда национальная  валюта плохо выполняет свои функции. Поэтому раздающиеся призывы запретить хождение доллара утопичны и чреваты появлением "черного" валютного рынка. Задача заключается в привлечении долларовых сбережений населения на нужды подъема российской экономики. Но для этого необходимы реальная гарантия по валютным вкладам в банках и надзор Центрального банка РФ за их использованием.

    Составной частью антиинфляционной политики является регулирование валютного рынка и относительная стабилизация курса рубля. Повышенный спрос на доллары периодически принимает форму спекулятивной игры на повышение курса доллара и снижение курса рубля, порождая валютные кризисы. Несмотря на девальвацию рубля, курс его постоянно снижается.

    Центральный банк России с лета 1995 г. до августовского кризиса 1998 г. устанавливал пределы колебаний валютного курса с учетом мирового опыта, в частности Евросоюза.

    В условиях кризиса 1998 г. курс доллара к рублю (5,94 руб. в декабре 1997 г., 15,93 в октябре 1998 г.) вышел за рамки валютного коридора, который уступил место другим методам регулирования плавающего валютного курса. В их числе управление рублевой ликвидностью коммерческих банков, операции ЦБР на валютном рынке и своевременные заявления его об ориентирах динамики курса рубля к доллару. Иногда появляются необоснованные предложения ввести режим фиксированного курса рубля. Это противоречит современной мировой практике. С 1973 г. в мировом сообществе преобладает регулируемое плавание валютного курса.

    Несмотря  на значительную девальвацию рубля, курс доллара продолжает повышаться с 20,65 руб. до 27 руб., т.е. на 31% за 1999 г., евро - с 24,09 до 27,20 руб., или на 13%. Этому способствует ряд факторов: ин- 
 

фляционные  ожидания, неурегулированность проблем  внешнего государственного долга, хотя достигнуто частичное их решение, и дальнейшего сотрудничества с МВФ; увеличение ликвидных рублевых средств в результате погашения ГКО и купонов ОФЗ после их новации.

    Инфляционным  фактором является не только внутреннее бегство от рубля к доллару, но и внешнее бегство российского капитала за рубеж (оценки колеблются от 60 до 300 млрд. дол.), что характерно для стран, переживающих экономические и политические трудности. Из-за "бегства" капитала Россия лишается одного из источников инвестиций, необходимых для экономического роста и сдерживания инфляции. Назрела необходимость разработки государственной программы сдерживания "бегства" капиталов и их частичной репатриации.

    Она должна включать меры против: отмывания "грязных" денег, связанных с  противоправными действиями юридических лиц и внедрения их в легальные финансовые потоки; нелегального "бегства" капитала (оставление за рубежом части экспортной выручки, контрабанда, упущенная выгода на бартерных сделках, авансовые платежи по фиктивным импортным сделкам, уклонение от уплаты таможенных сборов и налогов в инвалюте и т.д.); "бегства" капитала по легальным каналам, что не всегда принимается во внимание. Речь идет о чрезмерном увеличении зарубежных активов российских банков; завышении корреспондентских счетов "Ностро" в иностранных банках-корреспондентах; приобретении недвижимости за рубежом.

    Первый  шаг в этом направлении — создание на базе МВД межведомственного центра по противодействию отмывания доходов с участием СБ, Минфина, ФСНП, ГТК, Минэкономики, ФПС, ФКЦБ. Введение лицензирования внешнеэкономической деятельности также было бы полезно для сдерживания утечки капитала за рубеж.

    Для сдерживания внешних факторов инфляции необходимо более эффективное регулирование внешнеэкономической деятельности, совершенствование экспортного и валютного контроля.

    По  данным МВД, невозврат экспортной валютной выручки составил в 1998 г. 4,4 млрд. дол., а необеспеченные товарными поставками авансовые платежи по импорту — 4,3 млрд. дол. Соответственно недобор таможенных сборов достиг 2,4-3,2 млрд. дол.