Инвестиционный климат России

 Министерство образования Российской Федерации 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа.

Тема: " Инвестиционный климат России: современное состояние и перспективы" 
 
 
 
 
 
 
 
 

Екатеринбург 2011

     Содержание.

Введение………………………………………………………………………...3

Глава 1. Инвестиционного климата в России и пути его улучшения…........5

1. Инвестиционный климат в России…………………………………5

1.2 Пути улучшения инвестиционного климата………………….…..7

Глава 2. Факторов инфляции в практике инвестиционного проектирования………………………………………………………………..10

Глава 3. Понятия оптимального портфеля, модели формирования портфеля инвестиций…………………………………………………………………..…13

Глава 4.Перспективы инвестиционного климата в России……………...….16

Заключение…………………………………………………………………..…21

Список литературы………………………………………………………..…...24 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение.

     Актуальность  данной темы обусловлено стабилизацией социально-экономической ситуации, что в немалой степени способствует оздоровлению инвестиционного климата в стране. Улучшение на макроуровне может быть использовано для активизации структурных реформ в различных секторах экономики, в частности, в реальном секторе, что может обеспечить долгосрочный финансовый экономический рост. Конечно, все положительные изменения в масштабе страны происходят постепенно, поэтому необходимо уже сейчас создавать условия для улучшения конкурентоспособности инвестиционного климата российской экономики на мировых рынках капитала.

     Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимодействие этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику очень слаб и объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, Центром и объектами Федерации, наличием межнациональных конфликтов в самой России и войн непосредственно на ее границах, социальной напряженностью (забастовки, недовольство широких слоев общества ходом реформ), разгулом преступности и бессилием властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства, непрерывным падением курса рубля и его не конвертируемостью и др. Однако в России идет процесс инфляции, порожденный структурной диспропорцией, специфическими видами монетарной и финансовой политики, кризисом отраслей производственной сферы, отсутствием инноваций, сложившейся формой управления. Вполне очевидно, что управление инфляцией в наших условиях предполагает использование как апробированных, так и нестандартных мер, учитывающих природу инфляции, ее причины, методы проявления. Суть дела заключается в том что, в наших условиях следует вести речь об особой форме инфляции, порождаемой конкретными условиями, противоречиями переходного периода.

     Для улучшения экономической обстановки в России необходимо научиться управлять  многими макро и микроэкономическими  процессами. Сегодня для оживления  экономики страны необходим значительный приток средств частных инвесторов, и прежде всего, крупного корпоративного национального капитала, сумевших наиболее успешно адаптироваться к условиям рынка и способных обеспечить высокую отдачу от инвестируемых средств. Современная инвестиционная деятельность непосредственно связана с так называемой “портфельной теорией” (portfolio theory). Она основывается на том, что большинство инвесторов избирают для своей инвестиционной деятельности несколько объектов реального или финансового инвестирования, т.е. формируют определенную их совокупность (инвестиционный портфель). Необходимым для развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается только с помощью роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и выгодного и эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.  
 

Глава 1. Инвестиционный климат в России и пути его улучшения.

1.1 Инвестиционный климат в России 

     В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, привлекающих и отталкивающих инвесторов, организационно правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, принято называть ее инвестиционным климатом. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному ему показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны и «барометром» для иностранных инвесторов.

     До  проведения экономической реформы  основными ресурсами финансирования капитальных вложений были собственные  средства предприятий - амортизация  и прибыль, а также ассигнования из бюджета. С началом реформ старая система финансирования капитальных вложений и аккумуляции собственных средств полностью развалилась. Предприятия сами определяют потребности в средствах на капитальные вложения. Но теперь они, как правило, не занимаются перспективой, их больше интересует текущая деятельность. Предприятия по-прежнему начисляют амортизацию, но вследствие инфляции, отсутствия материально-технических ресурсов, возросшей стоимости строительства амортизационные средства многими предприятиями не аккумулируются, а используются как фонды потребления.¹

     Ясно, что без привлечения больших  капиталовложений невозможно преодолеть спад производства во всех отраслях и  произвести структурную перестройку  экономики, не говоря уже о модернизации оборудования.

     Каким же образом можно оживить инвестиционный процесс? Ответ экспертов один: в создании чёткой правовой базы в стране, ясной политике государства и в стабилизации инфляции.

     Роль  флагмана в активизации инвестиционного процесса играют коммерческие банки, которые призваны аккумулировать временно свободные денежные средства населения и направлять их в инвестиционную сферу. России необходима стратегия привлечения иностранных инвестиций. Так как Центральный банк осуществляет довольно строгий контроль за деятельностью коммерческих банков, то риск иностранных инвесторов становиться значительно меньше. Данная стратегия при определённой законодательной основе и налоговой политике, должна принести эффективные результаты, которые могут быть достигнуты в рамках прежней стратегии привлечения иностранных инвестиций.

     Важна также и роль государства как  инвестора в восстановлении российской экономики. Модернизация промышленности требует колоссальных затрат. Если обратиться к опыту послевоенной Европы или к экономическим достижениям новых индустриальных стран, то станет ясно значение государства как организатора и источника ресурсов для структурной модернизации. Оно могло бы создать на свои средства или в союзе с частными инвесторами новые производства. В дальнейшем эти предприятия могли бы быть приватизированы. Таким образом, можно поступить с целыми отраслями. Кроме того, государство в соответствии с выбранными приоритетами могло бы на возвратной основе предоставить ресурсы коммерческим банкам для того, чтобы они разместили их в производство.² Это должно проходить открыто, и использование средств должно строго контролироваться. В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться путем:

     1. создания предприятий с долевым  участим иностранного капитала (совместных  предприятий);

     2. создания предприятий, полностью  принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств;

     3. приобретения иностранным инвестором  в собственность предприятий,  имущественных комплексов, зданий, сооружений, до лей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;

     4. приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав и т.п.;

     5. предоставления займов, кредитов, имущества  и имущественных прав и т.п.

     Проблема  состоит в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во - первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во- вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов.  

1.2 Пути улучшения инвестиционного климата 

     В России является одной из самых важных и сложных проблем это проблема инвестиций. Разумная стратегия капиталовложений может облегчить структурную модернизацию экономики, уменьшить масштабы безработицы, сохранить наукоёмкие производства и ускорить интеграцию России в сообщество развитых стран. Инвестиции непосредственно связаны с увеличением ВНП, а, следовательно, и экономическим ростом страны: достаток завтрашнего дня создаётся сегодняшними инвестициями. Возникает вопрос какие шаги необходимы для того, чтобы все эти возможности инвестиций в полной мере реализовались в России?

     Первым  необходимо улучшение социально-экономической ситуации в стране, и, как следствие, — развитие финансового рынка. Правительство и вся структура власти  должна позаботиться о расширении спектра объектов для коллективного инвестирования, в частности, о развитии рынка корпоративных ценных бумаг. Важно принять недостающее законодательство, в котором в полной мере учесть современные реалии, унифицированные требования к деятельности любой формы коллективного инвестирования, защитить права и интересы инвесторов, обеспечить надежность вложений. Нужно отказаться от двойного налогообложения корпоративных бумаг.

     Перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача - привлечь в страну иностранные инвестиции, не лишая его собственных стимулов и направляя его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей. Привлекая иностранный капитал, нужно учитывать фактор дискриминации в отношении национальных инвесторов. Не следует предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют российские, занятые в той же сфере деятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению на месте бывших отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием, претендующих на льготное налогообложение. Необходимо стремиться создать благоприятный инвестиционный климат не только для иностранных инвесторов, но и для своих собственных. И речь не о том, чтобы найти им средства на осуществление инвестиций. Российскому частному капиталу также нужны гарантии от принудительных изъятий и произвола властей, система страхования от некоммерческих рисков, а также стабильные условия работы при осуществлении долгосрочных капиталовложений³.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Учет фактора инфляции в отечественной практике инвестиционного проектирования.

     Инфляции  2000х присущ ряд отличительных особенностей: если раньше инфляция носила локальный характер, то сейчас - повсеместный, всеохватывающий; если раньше она охватывала больший и меньший период, т.е. имела периодический характер, то сейчас - хронический, современная инфляция находится под воздействием не только денежных, но и неденежных факторов. Денежные факторы вызывают превышение денежного спроса над товарным предложением, в результате чего происходит нарушение требований закона денежного обращения. Неденежные факторы ведут к первоначальному росту издержек и цен товаров, поддерживаемому последующим подтягиванием денежной массы к их возросшему уровню. Обе группы факторов переплетаются и взаимодействуют друг с другом, вызывая рост цен на товары и услуги, или инфляцию.

     В зависимости от преобладания факторов той или иной группы различают два типа инфляции: инфляцию спроса и инфляцию издержек.

     Инфляция  спроса вызывается следующими денежными  факторами:

1. Дефицит государственного бюджета и рост внутреннего долга.
2. Милитаризация экономики и рост военных расходов.
3. Импортируемая инфляция.
4. Кредитная экспансия банков.
5. Чрезмерные инвестиции в тяжелую промышленность.

     Инфляций  издержек характеризуется воздействие  следующих неденежных факторов на процессы ценообразования.

     1. Лидерство в ценах. 

     2. Возросшее значение сферы услуг.

     3. Снижение роста производительности труда и падение производства.

     4. Энергетический кризис.

     5 Ускорение прироста издержек и особенно заработной платы на единицу продукции.

     Инфляция  представляет собой опасность для  экономического развития. Она начинает сама себя подхлестывать, увеличивая инфляционную волну. Это происходит по многим причинам. Назовем две из них:

     - адаптивное инфляционное ожидание;

     - перенос повышенных издержек на цену продаваемого товара.