Классическая и Кейнсианская теория спроса на деньги

Теория  А.Маршалла. А.Маршалл и А.С.Пигу исследовали не объективные, а субъективные факторы формирования спроса на деньги. В центр анализа ими был поставлен вопрос о том, почему экономические субъекты не расходуют весь свой номинальный доход на покупку товаров и услуг, а часть его оставляют в форме денег (кассовых остатков).

Главной функцией денег предполагалась их способность выступать в качестве средства сохранения стоимости. А.Маршалл предположил свое уравнение спроса на деньги, исходя из того, что денег должно быть ровно столько, чтобы удовлетворять склонность любого домохозяйства часть своего номинального дохода в денежной форме. Предположенное им уравнение получило наименование кембриджского.

Хранение  кассовых остатков сопряжено с определенными  выгодами и издержками.

Выгода  — снижение трансакционных издержек при покупке товаров и услуг.

Издержки  — упущенная полезность тех товаров и услуг, которые могли бы быть приобретены на эти деньги, поскольку полезность самих денег равна нулю.

Сопоставляя выгоды и издержки, экономические  субъекты определяют оптимальную долю своего номинального (денежного) дохода, которую следует оставлять на руках в форме денег. Эта доля носит название коэффициента предпочтения ликвидности.

Коэффициент предпочтения ликвидности  — показатель, описывающий отношение запаса кассовых остатков к величине номинального дохода: 
 
 

где k — коэффициент предпочтения ликвидности данного экономического субъекта; m — оптимальный объем кассовых остатков этого экономического субъекта; Р — уровень цен; I — реальный доход экономического субъекта.

Например, если к = 0,4, то средний запас денег  на руках у экономического субъекта равен 40% его номинального дохода за данный промежуток времени [5,175-178 с.].

При его использовании в анализе  необходимо учитывать два момента. Во-первых, наличие ликвидных средств облегчает проведение деловых операций и дает их владельцам коммерческие преимущества. Во-вторых, деньги в ликвидной форме не приносят таких доходов, как если бы они были инвестированы [6, 40-41 c.].

Следовательно, индивидуальный спрос на деньги данного  экономического субъекта: 

т d = k Р I .

Агрегированный  спрос на деньги всех экономических субъектов:  


M = kPY ,

где k — средневзвешенное значение коэффициента предпочтения ликвидности в экономике;

Y — совокупный реальный доход;

PY – национальный доход в денежном выражении (рисунок 1.1).

Это уравнение называется кембриджским уравнением. 

Рисунок 1.1 Национальный доход в  денежном выражении [7,112-113 c.].

Нетрудно  заметить сходство данного уравнения  с уравнением обмена. Это неудивительно, поскольку оба уравнения являются различными версиями одной и той же количественной теории денег. Следствием является вывод о том, что коэффициент предпочтения ликвидности — величина, обратная скорости обращения денег ( k = 1/ V ). Понятно, что чем чаще деньги переходят из рук в руки, тем меньший запас их надо хранить населению для оплаты покупок в период между поступлениями денег.

На  величину коэффициента предпочтения ликвидности, а следовательно, и скорости обращения  денег влияет целый ряд обстоятельств:

Состояние платежной системы: в развитой стране и продвинутой финансовой системе платежи будут проходить быстро и беспрепятственно, обеспечивая высокую скорость обращения денег;

Способ  осуществления платежей: скорость обращения  будет выше  в стране, где широко распространена оплата товаров и услуг чеками или пластиковыми картами, а не доминируют наличные расчеты;

Платежные традиции общества, например, частота  выплаты заработной платы. В США  принято выплачивать заработную плату раз в неделю, а в РФ 0 один раз в месяц. Конечно, в первом случае скорость обращения денег должна быть больше.

Перечисленные институциональные и технологические  факторы весьма инертны, поэтому  скорость обращения денег (коэффициент  предпочтения ликвидности) обычно полагается постоянной.

Таким образом, в теории денег А.Маршалла полагается, что единственным фактором, определяющим величину спроса на деньги, является совокупный доход. Величина спроса на деньги зависит от величины совокупного дохода положительным образом [5,178-179 c.].

Модель  спроса на деньги Фишера. Версия И.Фишера описывает объективные факторы, определяющие спрос на деньги. В начале XX века предложил уравнение, ставшее впоследствии ключевым пунктом количественной теории денег. По его мнению, главным предназначением денег было выполнение ими функции средства обращения. Поэтому уравнение Фишера связывало между собой функциональной зависимостью объективные факторы, определяющие, какой запас денег необходим экономике.

С этой точки зрения, очевидно. Что  в экономике денег должно быть ровно столько, сколько необходимо для опосредования всех сделок купли-продажи, совершающихся за данный промежуток времени. Каждая денежная единица за данный промежуток времени успевает обслужить не одну, а несколько сделок купли-продажи. Количество этих сделок описывается показателем, называемым скоростью обращения денег ( v ).

Скорость  обращения денег  — число оборотов, совершаемых денежной массой в течение данного промежутка времени. Показывает, сколько раз в среднем каждая денежная единица была потрачена на приобретение товаров и услуг.

Факторы, влияющие на скорость обращения денег:

состояние платежной системы;

способ  осуществления платежей;

платежные традиции общества (например, частота  выплаты заработной платы) и т.п.

Перечисленные институциональные и технологические факторы весьма инертны и изменяются во времени очень медленно, поэтому скорость обращения денег в краткосрочном периоде может считаться постоянной.

Отсюда  следует основной вывод модели И.Фишера: 

Mv = pT ,

где М — количество денег, обращающихся в экономике;

v — скорость обращения денег;

Р — средняя цена каждой сделки;

T — количество сделок купли-продажи, совершающихся в экономике в течение данного промежутка времени.

Данное  выражение является не уравнением, а тождеством; оно служит одновременно и определением понятия скорости обращения денег, а значит, выполняется всегда, а не только при каких-то конкретных (равновесных) значениях входящих в него переменных.

Следовательно, необходимое экономике  количество денег тождественно  определяется как: 
 
 

Однако  количество сделок — показатель, который  чрезвычайно трудно оценить эмпирически. Поэтому для упрощения обычно заменяют количество сделок Т на реальный объем совокупного выпуска Y, исходя из предположения, что обычно изменение количества сделок купли-продажи примерно пропорционально совокупному объему производства:

T = zY ,

где z —  коэффициент пропорциональности (его  значение больше единицы, поскольку Y описывает объем сделок купли-продажи только конечных товаров и услуг).

Тогда вместо тождества получается уравнение: 
 
 

где Y — объем совокупного выпуска за данный промежуток времени;

V = v/ z — скорость обращения денег при покупке конечных товаров и услуг (показывает, сколько раз за данный промежуток времени в среднем каждая денежная единица была потрачена на приобретение конечных товаров и услуг, — именно этот смысл вкладывает в понятие скорость обращения денег современная экономическая наука), или

MV = PY .

Это уравнение называется количественным уравнением или уравнением обмена. Левая часть ( MV ) описывает величину предложения денег, а правая часть ( РY ) — величину спроса на деньги. Они равны друг другу не при любом значении уровня цен, а только при равновесном. Именно за счет изменений уровня цен и устанавливается соответствие между существующими объемами денежной и товарной массы [5,с. 176-177].

Уравнение обмена показывает, что если цены на товары в стране растут или увеличивается  количество продаваемых товаров, надо увеличивать массу денег в обращении, иначе возникнет дефицит денежных средств. Уравнение обмена показывает также, что можно уменьшить массу денег, необходимую для обращения, путем увеличения скорости обращения. Однако увеличивать скорость обращения очень нелегко. Практически деньги успевают сделать за год только 5-6 оборотов. Развитие рыночных отношений позволяет увеличить скорость денежного обращения.

Следует иметь в виду, что уравнение  обмена, называемое также законом  денежного обращения, есть макроэкономическое соотношение, применяемое в масштабе целой страны. Кроме того, оно основано на ряде допущений, которые приводят к отходу от реальной действительности. Не все произведенные в стране товары удается полностью продать, часть денежной массы не расходуется на покупку товаров, а сберегается, цены могут существенно изменяться в течение года. 

2. Кейнсианская теория спроса на деньги

Кейнсианская  модель спроса на деньги не была полным отрицанием разработок неоклассической школы, а представляла собой их дальнейшее эволюционное развитие и творческое реформирование. Дж. М. Кейнс, принципиально не отвергая рассуждений неоклассиков, все же считал, что обе версии количественной теории денег, представленные кембриджским уравнением и уравнением обмена, давали слишком упрощенное представление о спросе на деньги. Он расширил представления предшественников  о природе денег, причинах, побуждающих домохозяйства иметь денежный запас. При этом был введен целый ряд новых понятий (таких как предпочтение ликвидности, мотив спроса на деньги, спекулятивный спрос на деньги и т. д.). Новую трактовку также получили традиционные категории денежной теории и среди них, прежде всего ставка процента.

Средняя склонность к потреблению  определяет для каждого индивидуума,  сколько он потребит из своего  дохода и сколько зарезервирует  из него в одной из существующих  на финансовых рынках форм  сбережений, которые позволяют ему распоряжаться будущим потреблением.

Однако  после того как это решение  принято, индивидууму предстоит  дальше решить, в какой именно форме  он будет держать в своих руках  распоряжение будущим потреблением.

С одной стороны, сбережения  можно держать в форме, позволяющей осуществить непосредственное и немедленное распоряжение ими, т.е. в наиболее ликвидной форме – деньгах.

С другой стороны, за вознаграждение в  виде процентного дохода можно отказаться на некоторый срок от этого непосредственного распоряжения сбережениями и тем самым предоставить будущей рыночной конъюнктуре определять, на каких условиях можно будет обратить другие формы сбережений, обладающих меньшей ликвидностью (например, золото, драгоценности, недвижимость, сберегательные счета, акции и облигации), в деньги.

Поэтому решение проблемы выбора как для  отдельного индивида, так и для  всей совокупности домашних хозяйств зависит от того, какова степень их предпочтения  ликвидности.

Другими словами, домохозяйства в отношении  имеющегося у них фонда накопления сбережений могут осуществлять выбор между ликвидностью и доходностью.

Кейнс считал, что правильнее рассматривать  спрос отдельного человека и общий  спрос всех домохозяйств на деньги как единое решение, хотя и являющегося результатом влияния различных мотивов.