Мировая валютная система, валютный рынок и валютный курс

     Отсюда  можно сделать выводы о влиянии  колебания курсов валют на совокупный спрос. Повышение курса валюты ухудшает ситуацию для экспортеров и улучшает для импортеров, т.е. оба фактора, с точки зрения совокупного спроса, действуют в одном направлении  – в сторону его уменьшения. Понижение курса валюты, способствуя  увеличению экспорта и уменьшению импорта, может содействовать росту совокупного  спроса, т.е. того объёма национального  производства, который может быть приобретен при прочих равных условиях. И вновь пример – постдефолтные  процессы в России. Девальвация рубля  «защитила» от импорта внутренний рынок, т.е. привела к повышению «ценовой конкурентоспособности» национальных производителей. Далее рост совокупного спроса, который обеспечил на время действия эффекта девальвации экономический рост.

     Что касается воздействия валютного  курса на совокупное предложение, т.е. того объёма производства, который  может быть произведен, то здесь  ситуация складывается противоположным  образом. Вспомним, что понижение  курса валюты вызывает рост цен на импортное сырье, материалы, оборудование. Это вызывает рост издержек производства, а результатом может быть сокращение его объёмов. Резкое падение валютного  курса может привести экономику  в состояние так называемого  «шока предложения», т.е. вести к  сокращению реального объёма производства при одновременном росте цен. В нормальной экономической ситуации негативное влияние понижения курса  валюты на совокупное предложение нейтрализуется возрастанием чистого экспорта. Однако, если в силу определенных причин роста  экспорта не происходит, влияние шока на экономическую систему, вследствие резкого падения валютного курса, может быть значительным [10, с. 243].

     Конвертируемость  валют, её значение

     Режим конвертируемости (обратимости) национальных валют является одним из важнейших  факторов, определяющих условия включения  национальной экономики в мировую, возможности использования преимуществ  международного разделения труда, миграции капиталов. С точки зрения режима обратимости различают свободно-конвертируемую валюту (СКВ), частично конвертируемую и неконвертируемую. СКВ обладает, как правило, полной внешней и  внутренней обратимостью. Сфера её обмена распространяется на все без  исключения категории владельцев денежных средств и все виды внешнеэкономических  операций. Она может беспрепятственно обмениваться на любую другую иностранную  валюту, в том числе на частично конвертируемую и неконвертируемую. В настоящее время к числу СКВ относят доллары США и Канады, фунт стерлингов, марка ФРГ, японская иена, швейцарский франк. Свободно конвертируемые валюты опосредствуют международные расчеты, т.е. выполняют функции мировых денег [13].

     Большинство стран, в том числе и такие, как Франция и Италия, имеют  ограничения по внешнеэкономическим  операциям с их валютой, т.е. эти  валюты являются частично обратимыми. В условиях частичной конвертируемости обратимость распространяется только на определение категории её владельцев и на отдельные виды внешнеэкономических  сделок, отечественная валюта обменивается лишь на некоторые иностранные валюты и не по всем видам международного платежного оборота.

     К неконвертируемым валютам относятся  валюты стран, применяющих жесткие  запреты и ограничения по ввозу  и вывозу, обмену, продажам и покупкам национальной и иностранной валюты. К неконвертируемым относятся валюты большинства развивающихся стран.

     Неконвертируемый  статус советского рубля соответствовал условиям централизованно управляемой, плановой экономики с её государственной  валютной монополией, плановым распределением и использованием валютных средств. Рыночный тип экономики, основанный на свободном волеизъявлении всех владельцев денежных средств, требует конвертируемости национальной валюты. Однако конвертируемость не есть чисто техническая категория, определяющая возможности обмена валюты. Она отражает специфику системы  экономических отношений, возникающих  между национальным и мировым  хозяйством.

     Для условий слаборазвитой или находящейся  в кризисе национальной экономики  последствиями введения конвертируемости реально могут стать расстройство внутреннего денежного обращения, усиление товарного дефицита и инфляция, рост ажиотажного спроса на иностранную валюту и рост внешней задолженности, подрыв позиций отечественных производителей, социальное расслоения, напряженность и т.д.

     Не  менее значительно мог бы выглядеть  перечень выгод от устранения валютных ограничений. Но в данном случае важно  подчеркнуть, что коль скоро Россия ориентирована в своем движении на интеграцию в мировую экономику, переход к конвертируемости рубля  был неизбежен. Очевидно, что получение  страной выгод от конвертируемости рубля предполагает продолжение  работы, как минимум, на двух направлениях. Одно из них предполагает реформирование непосредственно сферы валютных отношений, совершенствование валютного  регулирования в стране и во внешнеэкономической  деятельности. Второе связано со всем комплексом общеэкономических условий  и прежде всего связан созданием  современной структуры экономики, достижением такого уровня производства, при котором производимые товары стали бы конкурентоспособными на мировом  рынке [5, c. 556].  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. ВАЛЮТНЫЙ  РЫНОК

 

     У каждой страны есть свои деньги. Они  служат средством обмена или средством  платежа, единицей счета, средством  сохранения стоимости, а также используются как мера отложенных платежей. Причем не только на внутреннем, но и на внешнем  рынке в качестве национальной валюты. Совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве обслуживающих  взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств - международные  валютные отношения. Отдельные элементы валютных отношений появились еще  в античном мире – Древней Греции и Древнем Риме – в виде вексельного  и меняльного дела.

     В своей стране люди используют национальную валюту, но для осуществления операций за границей им нужна иностранная валюта. Для этих целей валютные рынки. Валютный рынок – это система отношений, связанная с куплей – продажей валюты и осуществлением других операций [9, c. 298]. Основное назначение валютного рынка заключается в обеспечении его участников иностранной валютой и регулирование валютного курса. 

      

1. Участники валютного рынка

 

     Основными участниками валютного рынка  являются [14]:

     Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами  и обеспечение стабильности обменного  курса. Для реализации этих задач  могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное  влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.

     Коммерческие  банки. Они проводят основной объём  валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка  и осуществляют через них необходимые  для своих целей конверсионные  и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также  в привлечении/размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счёт собственных  средств. В конечном итоге, международный  валютообменный рынок (Форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные  международные банки, ежедневный объём  операций которых достигает миллиардов долларов. Объём одного межбанковского контракта с реальной поставкой  валюты на второй рабочий день (рынок  спот) обычно составляет около 5 млн. долларов США или их эквивалент. Стоимость  одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на Форексе  не проводят конвертаций небольших  сумм. В этом случае обращаются к финансовым посредникам. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс). Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт.

     Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют  устойчивый спрос на иностранную  валюту, а от экспортёров - её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы  прямого доступа на валютный рынок  не имеют и проводят конверсионные  и депозитные операции через коммерческие банки.

     Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное  управления портфелем активов, что  достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести  также крупные транснациональные  корпорации, осуществляющие иностранные  производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и  т.д.

     Валютные  биржи. В ряде стран функционируют  национальные валютные биржи, в функции  которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц  и формирование рыночного валютного  курса. Государство обычно активно  регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

     Валютные  брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной  валюты и осуществление между  ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За своё посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным  процентом банка и ставкой  по банковскому депозиту. Банки так  же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски.

     Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение: оплата зарубежного туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции [11, с. 213]. 

      

2. Функции валютного  рынка

 

     К важнейшим функциям валютного рынка  можно отнести следующие:

• Своевременное осуществление международных расчетов.
• Регулирование валютных курсов.
• Диверсификация валютных резервов.
• Страхование валютных рисков.
• Получение прибыли участников валютного рынка в виде  разницы курсов валют.
• Проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

     Валютная  сделка представляет собой обмен  денег одной страны на деньги другой. Для проведения операций на валютном рынке проводится котировка, т.е. пересчет валюты одной страны на валюту другой. Используют два метода котировки: косвенная (стоимость национальной денежной единицы  выражается в иностранных денежных единицах) и прямая (стоимость единицы  иностранной валюты выражается в  национальной денежной единице). По официальным  данным ежедневный мировой объем  сделок с валютой превышает 1 трлн. долларов, что в пересчете на год  составляет сотни триллионов долларов. Валюта – это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой. Валюта может быть свободно конвертируемой (без ограничений обменивается на любые  иностранные валюты); частично конвертируемой (валюты стран, где сохраняются количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций или для различных субъектов валютных сделок) и неконвертируемые (замкнутые) (валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют). Однозначно одно: чем меньше ограничений, тем более «рыночным» является механизм формирования спроса и предложения на валютном рынке, тем более совершенна институциональная организация этого рынка.  

3. Виды валютных рынков

 

     Одним из самых больших валютных рынков выступает рынок спот, или рынок  немедленной поставки валюты (в течение 2 рабочих дней).

     Экономические агенты также могут воспользоваться  услугами срочного (форвардного) валютного  рынка. Если участнику валютного  рынка потребуется купить иностранную  валюту через определенный период времени, он может заключить так называемый срочный контракт на покупку этой валюты. К срочным валютным контрактам относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты и валютные опционы.

     Как форвардный, так и фьючерсный контракт представляют собой соглашение между  двумя сторонами об обмене фиксированного количества денег на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Оба контракта  обязательны к исполнению. Различие между ними состоит в том, что  форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом.