Модели инвестиционных портфелей. Модель Шарпа

        s_m 
 

                                                     (рис.2)                                 Число акций 

     Он  показывает, как снижается риска  портфеля, если число акций в портфеле увеличивается. Стандартное отклонение для «среднего» портфеля, составленного  из одной акции котируемой на Нью-Йоркской фондовой бирже (s₁), составляет приблизительно 28%. Средний портфель, составленный из двух случайно выбранных акций, будет иметь меньшее стандартное отклонение – около 25 %. Если число акций в портфеле довести до 10, то риск такого портфеля снижается примерно до 18%. График показывает, что риск портфеля имеет тенденцию к снижению и приближается к некоторому пределу по мере того ,как величина портфеля увеличивается. Портфель состоящий из всех акций, который принято называть рыночным портфелем, должен был бы иметь стандартное отклонение около 15,1%. Таким образом, почти половина риска, присущего отдельной акции, может быть исключена, если акции будут находится в портфеле, состоящем из 40 или более акций. Тем не менее некоторый риск всегда остается, как бы широко не был диверсифицирован портфель.

     Та  часть риска акций, которая может быть исключена путем диверсификации акций в портфеле, называется диверсифицируемым (несистематический, специфический, индивидуальный) риском; та часть риска, которая не может быть исключена называется недиверсифицируемым (систематический, рыночный)

     Специфический фирменный риск связан с такими явлениями, как изменения в законодательстве, забастовки, удачная или неудачная  маркетинговая программа, заключение или потеря важных контрактов и с  другими событиями, которые имеют  последствия для данной фирмы. Воздействие таких событий на портфель акций можно исключить путем диверсификации портфеля.

     Рыночный  риск обусловлен наличием факторов, которые  оказывают влияние на все фирмы. К таким факторам относятся война, инфляция, спад производства, повышение процентных ставок и др. Поскольку такие факторы действуют на большинство фирм в одном направлении, то рыночный и систематический риск не может быть устранен путем диверсификации.

      Заключение 

     В данной курсовой работе мы рассмотрели  основные принципы формирования инвестиционного портфеля и способы управления им.  Из чего можно сделать следующие выводы: При вложении средств в ценные бумаги каждый инвестор стремится к максимальной доходности портфеля, однако доход всегда прямо пропорционален риску. Портфель ценных бумаг характеризуется, с одной стороны, более высокой степенью ликвидности и управляемости, а с другой – повышенными инфляционными рисками и ограниченным воздействием на доходность. Поэтому цель любого инвестора – найти наиболее приемлемое сочетание доходности и рисков. К основным факторам, определяющим формирование фондового портфеля, относят: приоритеты целей инвестирования, степень диверсификации инвестиционного портфеля, необходимость обеспечения требуемой ликвидности портфеля, уровень и динамику процентной ставки, уровень налогообложения доходов по различным финансовым инструментам. В соответствии с современной портфельной теорией учета принципа диверсификации ( по отраслям, регионам, эмитентам) портфеля предполагает  подбор ценных бумаг с разнонаправленной динамикой движения курсовой стоимости (дохода).

      Список использованной литературы 

1. Инвестиции: Учебник.под ред. В.В.Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина – М.: ООО «ТК Велби», 2003.
2. Инвестиции: учеб.пособие/ Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А.Слепова. – М.: Экономистъ, 2005.
3. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – 2-е изд. – СПб., 2001.