Для страхования характерны целевое  назначение создаваемого денежного  фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь (предоставление помощи) в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений, так как заранее неизвестно, когда наступит соответствующее событие, какова будет его сила и кого из страхователей оно затронет; возвратность средств, так как данные средства предназначены для выплаты возмещения потерь по всем страхователям (а не для каждого в отдельности).

  В процессе страхования происходит перераспределение  средств между участниками создания страхового фонда: возмещение ущерба одному или нескольким страхователям осуществляется путем распределения потерь на всех. Число страхователей, внесших платежи в течение того или иного периода, больше числа получающих возмещение.

  Хеджирование – использование одного инструмента для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого, связанного с первым инструмента, или на генерируемые им денежные потоки.

  Суть  всех видов хеджирования одна –  защита, это относится к: хеджированию валютных рисков, хеджированию опционами, форвардному хеджированию, фьючерсному  хеджированию, хеджированию страхования и другим методам хеджирования.

  По  своей сути, хеджирование – своеобразная форма страхования, вы платите сегодня  немного, чтобы снизить возможные  большие убытки, но вместе с тем  гарантировано снижаете потенциальную  прибыль, если негативный сценарий не получит продолжения. Вы страхуете, например, свою квартиру или машину, чтобы минимизировать ущерб от возможных неприятностей, например пожара или грабежа, вы защищаете свое имущество. Компании, фонды и инвесторы используют хеджирование рисков также, чтобы защитить свои активы от убытков, связанных с инвестициями.

  Хеджирование, по большей части техника, предназначенная  для снижения потенциальных рисков, а не для увеличения прибылей.

  Хеджирование  позволяет существенно улучшить результаты хозяйственной деятельности предприятия:

• страхуется риск неблагоприятного изменения курса иностранной валюты по отношению к национальной
• снимается неопределенность в получении будущих доходов, более прозрачными становятся финансовые потоки
• в ряде случаев снижается стоимость привлекаемых кредитных ресурсов
• высвобождаются средства компании и повышается управляемость.

 

6. Финансовая  устойчивость фирмы, запас финансовой устойчивости.

  Финансовая  устойчивость – характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно–хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

  Характеристика  финансовой устойчивости включает в  себя анализ:

• · состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;
• · динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
• · наличия собственных оборотных средств;
• · кредиторской задолженности;
• · наличия и структуры оборотных средств;
• · дебиторской задолженности;
• · платежеспособности.

  Оценка  финансового состояния предприятия  будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса предприятия, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов; это дает возможность оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово–хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.

  Излишек или недостаток этих источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

  Абсолютная  краткосрочная финансовая устойчивость определяется положительной разницей между собственными оборотными средствами и суммой запасов и НДС – запасы меньше суммы собственного оборотного капитала:

  Нормальная  краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия.

  Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние  характеризуется положительной  разницей между временными источниками  в сумме с плановыми и запасами, и НДС.

  Кризисное финансовое состояние – предприятие  находится на грани банкротства.

  Запас финансовой прочности предприятия  выступает важнейшим показателем  степени финансовой устойчивости.

  На  практике возможны три ситуации, которые  по–разному будут отражаться на величине прибыли и запасе финансовой прочности предприятия: 1) объем реализации совпадает с объемом производства; 2) объем реализации меньше объема производства; 3) объем продаж больше объема производства.

  Финансовая  устойчивость в долгосрочном плане  характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

  Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).

  Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в  динамике означает увеличение доли заемных  средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. 

  Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

  Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

  Коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств. Характеризует структуру  капитала. Рост этого показателя в  динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее  и сильнее зависит от внешних инвесторов.

  Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Как и некоторые из вышеприведенных  показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую  интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.    

  Не  существует каких-то единых нормативных  критериев для рассмотренных  показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам.

 

Задача  №1.

АО  «Заря» планировало  приобрести

в декабре  10 тонн сахара по цене 10000 руб. за тонну;

            20 тонн муки по  цене 8000 за тонну;

     30 тонн сухого молока  по цене 30000 руб.  за тонну.

Фактически  в декабре цены на вышеперечисленные  продукты составили 11000; 8900 и 31000 руб. за тонну.

Определите  индекс цен. Какова сумма  дополнительного  вложенного капитала?

 
  

1. Определяем  индексы цен по формуле:

  

  Сахар   %

  Мука   %

  Сухое молоко  % 

  

2. Определяем  плановые затраты предприятия:

  Сахар   руб.

  Мука   руб.

  Сухое молоко  руб.

  Итого   руб. 

  

3. Определяем  текущие затраты предприятия:

  Сахар   руб. или руб.

  Мука   руб. или руб.

  Сухое молоко  руб. или руб.

  Итого   руб. 

  

4. Определяем сумму дополнительного вложенного капитала:

    руб.

 

Задача  №2

Сумма дивиденда с 1 акции 180 руб.

Требуемый уровень прибыльности 28% годовых.

Текущая курсовая стоимость  акции 760 руб.

Определить  действительную стоимость  акции и принять решение о целесообразности ее покупки.

 

1. Определяем  действительную стоимость акции  по формуле:

де:Д - ставка дивиденда, выплаченного по года;

УП - уровень  прибыльности по данной акции.

 руб.

  Курсовая  стоимость акций в данном случае выше действительной стоимости 760>642,85.

  Если  курсовая стоимость акций значительно выше их действительной стоимости, цену таких акций следует считать завышенной (переоцененной рынком), а от приобретения таких акций следует воздержаться. Следовательно покупка акций будет нецелесообразной.