Особенности финансового кризиса в Республике Беларусь

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

 

 

 

Введение

 

Изучение финансовых кризисов в условиях постоянно растущей степени глобализации финансов, огромных возможностей финансовых рынков и скорости движения капиталов, имеет исключительное значение. Подверженные подобным явлением страны смогли бы избежать их повторения. Это обусловлено и тем, что страны функционируют в режиме открытых экономик, следовательно, финансовые кризисы не могут иметь национальных границ. Переплетения в финансовом кризисе валютных, бюджетных, платежных, политических проблем, влияние фактора глобализации мирового хозяйства, повышение международной мобильности капиталов и усиление нестабильности международных и национальных финансовых рынков заставляют ученых переосмысливать теорию финансовых кризисов, их причины и возможные направления обеспечения стабильности национальных финансовых систем.

Актуальность  темы курсовой обусловлена необходимостью вывода Республики Беларусь из кризиса, используя опыт разных стран. Главные причины финансового кризиса лежат в проблематичности обслуживать государственный долг РБ. На опыте других стран можно предвидеть последствия финансовых кризисов и постараться свести их к минимуму, также проанализировать признаки и предпосылки финансовых кризисов и возможно даже избежать их негативных последствий.

Проблематикой и исследованиями сущности, причин, последствий финансовых кризисов занимались как  классики экономической теории — К. Маркс, Т. Мальтус, П. Мауро, Р. Кругман, В. Баласса, К. Форбес, так и современные авторы: Л. Красавина, А. Аникин, В. Шмелев, В. Корнеев, В. Мищенко, С. Науменкова и др. Усиление глобализационных процессов в финансово-кредитной сфере, новейшие явления в современной мировой валютной системе и ряд других особенностей развития финансовых сфер в мировой и в национальных экономиках требуют дальнейшего исследования закономерностей развития и соотношения реального и финансового секторов.

Объект исследования - финансовый кризис как категория  международной экономической системы.

Предмет исследования – является особенности проявления финансового кризиса в Республике Беларусь.

Цель курсовой работы – изучение проблемы финансового  кризиса в условиях глобализации мировой экономики.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи:

1. раскрыть понятие, сущность и виды финансовых кризисов;
2. изучить причины и последствия финансовых кризисов;
3. проанализировать особенности финансового кризиса в Республике Беларусь.

Для достижения цели были использованы такие методы как анализ и синтез, анализ статистических данных, обобщение материала.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников. Общий  объем работы 25 страницы.

Во введении раскрыты актуальность, объект и предмет  исследования, цели и задачи исследования.

В первой главе  изучен финансовый кризис как категория  международной экономической системы. В ней было раскрыто понятие и  сущность финансового кризиса и  рассмотрены виды финансовых кризисов.

Вторая глава  посвящены анализу финансовых кризисов в истории мировой экономики, причин их возникновения и последствий.

В третьей главе  раскрыты особенности, причины и  проведен анализ антикризисных мероприятий  финансового кризиса в Республике Беларусь.

В заключении сделаны  выводы по всей работе в соответствии с поставленными задачами.

 

 

 

Глава 1. Финансовый кризис как кризис как  категория международной экономической  системы

1.1. Понятие и  сущность финансового кризиса

С конца семидесятых  годов двадцатого века по настоящее  время в ряде стран (как в развитых, так и в странах с развивающейся и переходной экономикой) происходят финансовые кризисы. В научной и учебной литературе не существует общепринятого определения финансового кризиса. Это обусловлено тем, что ученые руководствуются при определении данной категории различными критериями.

Так, А.Г. Грязнова рассматривает финансовый кризис как  кризис финансовой системы, который  выражается в полной неплатежеспособности основных финансовых институтов и сопровождается «финансовой паникой». Н.Е. Заяц связывает  финансовый кризис с нарушением стабильности в самих финансах, с нарушением распределительного процесса объекта финансовых отношений и неспособностью в связи с этим формировать централизованные и децентрализованные фонды. Б.А. Райзберг, А.А. Благодатин, Л.Ш. Лозовский считают, что финансовый кризис - это кризис государственных финансов, поэтому при рассмотрении финансовой нестабильности акцент должен ставиться на централизованные фонды, а национальный доход исследоваться как объект кризиса [14, c. 27].

Западные экономисты давно и детально исследуют природу финансовой нестабильности. Наиболее известными в исследовании финансового кризиса являются работы Фридмана, Шварц, Мишкина.  Монетаристы М. Фридман и А. Шварц связывают финансовый кризис с банковской паникой, так как именно она первостепенно приводит к уменьшению предложения денег в экономике.

Ф. Мишкин определяет финансовый кризис как процесс дезорганизации финансового рынка, при котором  проблемы неблагоприятного отбора и  психологического риска (каналы реализации асимметрии информации, которая нарушает равновесие в функционировании финансовой системы) приводят к тому, что финансовые рынки перестают играть роль канала по передаче финансовых ресурсов субъектам с наилучшими инвестиционными возможностями.

Асимметрия информации - это ситуация, когда один из участников сделки владеет частной информацией, которую он может частично по своему усмотрению раскрыть. Преодоление подобной асимметрии другой стороной возможно только при значительных затратах [14, c. 28].

Неблагоприятный отбор - механизм ошибочного выбора контрагента или партнера, который ведет к созданию отношений, подверженных риску. Впервые был описан в 1970 г. Дж. Акерлофом. Формы предотвращения неблагоприятного отбора: информация о заемщике, опыт и используемые методы оценки риска, продолжительное сотрудничество с заемщиком.

Психологический риск существует в случае, когда  контрагент после заключения контракта  осуществляет действия, ставящие под  сомнение успешное выполнение этого  контракта. Минимизация психологического риска: мониторинг действий субъекта хозяйствования в процессе использования им заемных средств, оценка финансового положения заемщика.

Финансовый  кризис включает следующие формы  проявления [4, c. 32]:

• обвальное падение валютных курсов;
• резкое повышение процентных ставок;
• изъятие банками в массовом порядке своих депозитов в других кредитных учреждениях, ограничение и прекращение выдачи наличности со счетов;
• разрушение нормальной системы расчетов между компаниями посредством финансовых инструментов (расчетный кризис);
• кризис денежного обращения;
• долговой кризис.

Возможности финансовых кризисов заложены в характере форм движения капитала и в функционировании рынка. Сделки на рынках капиталов означают финансирование будущей стоимости, которую еще предстоит создать. Поэтому денежные потоки обслуживают «ожидания» будущих доходов во время реального разрыва между реально существующей (авансированной) и будущей стоимостью (прибылью). Это происходит в связи с тем, что на финансовом рынке требования к собственности финансовых активов (инструментов) документально закрепляются задолго до того, как появится собственность, способная приносить доход. Требования оформляются между большим числом участников рынка, которые нередко задействованы одновременно во многих финансовых операциях. Разрыв между будущими доходами и поиском ликвидности создает угрозу риска невозвращения средств кредитору, нередко приводя к кризисным ситуациям на национальных и международных рынках.

Дж. Сакс, А. Торне  и А. Веласко проанализировали, насколько пригодны для предсказания валютных кризисов, следующие три показателя, примерно характеризующие динамику факторов, которые и вызывают кризис в нашей классификации [14, c. 29]:

1) повышение реального курса валюты (завышение курса в нашей терминологии);

2) отношение денежной массы к величине валютных резервов (примерная характеристика задолженности государственного сектора);

3) расширение объема кредитов (примерная характеристика задолженности частного сектора).

Из 20 обследованных  стран с формирующейся рыночной экономикой в тех из них, которые особенно пострадали от валютного кризиса 1994—1995 гг. (а именно в Мексике, Аргентине и Бразилии), период, предшествующий кризису, характеризовался не только высокими показателями отношения М2/резервы, но и довольно сильным повышением реального курса национальной валюты и бумом кредитования (Sachs, Tornell, Velasco, 1996). Подобным же образом рост объема банковского кредитования по отношению к ВВП предшествовал более ранним валютным потрясениям в Аргентине (1981),Норвегии (1987), Финляндии (1991 — 1992), Японии (1992— 1993), Швеции (1991) [13, c. 9].

Таким образом, результаты исследований отечественных  и западных ученых в области финансовых потрясений позволяют определить финансовый кризис как нарушение равновесия в финансово-кредитной системе, которое проявляется в нестабильности финансов предприятий и кредитно-финансовых учреждений, обесценении национальной валюты и дефолте по суверенным долгам, выраженное в резком падении ВВП, которое привело к нарушению процесса формирования и распределения централизованных фондов государства.

1.2. Виды финансовых  кризисов

 

Изучение международных  финансовых кризисов сравнительно неразвито, в основном из-за того, что кризисы  трудно формально моделировать. Довольно сложно выбрать одну градацию финансовых кризисов, их достаточно много. Одна из них подразумевает под собой различие на циклические и специальные международные финансовые кризисы. Циклические международные финансовые кризисы являются предвестниками экономических кризисов производства, а специальные международные финансовые кризисы возникают независимо от экономического цикла под влиянием особых причин. Но и последние затрагивают хозяйство и внешнеэкономические связи путем обратного отражения.

А.В. Аникин строит классификацию финансовых кризисов на основании компонентов финансового кризиса и выделяет [14, c. 32]:

Бюджетный кризис проявляется в росте государственного долга, дефиците государственного бюджета, в крайних случаях - в дефолте. Суверенным дефолтом является банкротство государства: ситуация, в которой государство признает, что не может расплатиться по своим обязательствам. Как и валютный кризис, суверенный дефолт может быть следствием как необдуманной экономической политики, так и потрясений экономики. В любом случае сразу после объявления суверенного дефолта государственные обязательства резко теряют в стоимости, начинается отток капитала, возникает угроза валютного кризиса. Примером суверенного дефолта является кризис 1998 года в России.

Банковский  кризис предполагает повышение ставок ссудного процента, ухудшение состояния банков, массовый невозврат ссуд, недостаток капитала и ликвидности банков, банковские банкротства. Банковский финансовый кризис требует большой государственной финансовой поддержки «пошатнувшихся банков». Также банк в условиях кризиса перестает выдавать кредиты, что резко сказывается на производителях товаров и услуг, которым кредиты нужны для нормального функционирования. Так банковский кризис распространяется по всей экономической системе. Примерами кризисов этого типа являются, например, банковские кризисы в Латинской Америке в 1980-х годах.

Валютный  кризис охватывает внешнефинансовую сферу, в частности, предполагает ухудшение платежного баланса по текущим операциям, резкое понижение курса национальной валюты, возможно введение и усиление валютных ограничений, ведет к девальвации национальных валют. Так, например, когда начинается активная продажа валютных активов иностранными (отток капитала) и внутренними инвесторами — курс начинает испытывать «давление». Такая ситуация усугубляется, если в стране принята система фиксированного курса: государству приходится выбирать между тратой значительного объема резервов на поддержку курса и резким изменением курса валюты для ослабления «давления». В итоге зачастую валюта резко меняет свою стоимость, что приводит к последствиям как для реального, так и финансового сектора. Примером валютного кризиса является резкая девальвация, проишедшая после суверенного дефолта в России в 1998 году.

Кризис  денежного обращения - это нарушение денежных расчетов в экономике, развитие денежных суррогатов, нехватка наличных денег. Этот кризис связан с обесценением национальной валюты и имеет инфляционный характер. Общее состояние взаимного недоверия в банковской системе приводит к временному исчезновению кредитов. Ситуация кризиса ликвидности наблюдалась, например, на американском рынке после краха в 2007 году пузыря бумаг, связанных с ипотечными закладными.

Биржевой (фондовый) кризис проявляется в резком падении курса ценных бумаг, уменьшении операций фондового рынка, сокращении новых эмиссий ценных бумаг, банкротстве фирм по торговле ценными бумагами. Данный вид финансового кризиса также называют крахом рыночных пузырей. Финансовый актив проявляет пузырь, если его цена превышает  приведенную стоимость будущих доходов от этого актив. Пузырь возникает, когда цена актива неоправданно высока по сравнению с доходами, которые принесет сам актив. Такая ситуация не может длиться вечно и рано или поздно пузырь лопается. В результате быстрого снижения стоимости активов их хозяева резко становятся беднее. То, что вчера стоило много, сегодня может не стоить ничего. Не все пузыри лопаются: иногда переоценка ожиданий и, соответственно, снижение цены могут происходить постепенно. В этих случаях говорят о «сдувании» пузыря.