Особенности выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг

НОУ ВПО  Дальневосточный институт международного бизнеса 

                                                                                         

                                                                

      
 
 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА 

Дисциплина: «Рынок ценных бумаг»

Тема: «Особенности выпуска государственных и муниципальных  ценных бумаг»

 
 
 
 
 
 
 

                                                                           Выполнил: Байкова Т.И. 

                                                              Группа: 548 - БУ

                                                                  Шифр: 08 – БУ - 17        

                                                                          Проверил: к.э.н., доцент

                                                    Норин В.Г. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Хабаровск, 2011 

СОДЕРЖАНИЕ 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Введение

      Основой любого цивилизованного рынка является фондовый рынок или его основная часть - рынок ценных бумаг.

      Финансовая  наука утверждает, что современный  фондовый рынок с его демократически организованными финансовыми институтами является величайшим достижением человеческой цивилизации.

      Так, в настоящий момент, инвестиции в  важнейшие сферы производства и  экономики страны, обязательственные  отношения между предпринимательскими структурами все чаще происходят с применением таких рыночных методов хозяйствования, как ценные бумаги. И в этом нет ничего удивительного. Ведь рынок ценных бумаг во всем мире является именно той финансовой сферой, где формируются источники экономической стабильности функционирования хозяйствующих субъектов, формируются благоприятные условия для получения организациями и индивидуальными предпринимателями необходимых им для инвестирования средств.

      Вместе  с тем рынок ценных бумаг, включающий в себя их эмиссию, размещение, отчуждение, модифицирование, погашение, другие операции, одновременно является и той сферой, где остается немало неразрешенных проблем и вопросов.

      Эффективное развитие рыночной экономики невозможно без существования развитого  финансового рынка, важнейшим звеном которого выступает рынок государственных ценных бумаг - неотъемлемый атрибут как развитых стран, так и стран с формирующейся рыночной экономикой. 

1. Общая характеристика государственных ценных бумаг.

        Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного  внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

      Государственные ценные бумаги в Российской Федерации  являются наиболее цивилизованным рыночным способом формирования государственного долга. Они обеспечивают кассовое исполнение государственного бюджета путем покрытия коротких разрывов между доходами и расходами, возникающими из-за несовпадения во времени налоговых поступлений и расходов бюджета. Кроме того, они выступают при проведении денежно-кредитной политики государства регулятором не только денежного обращения, но и развития экономики в целом, могут выступать в качестве залога по кредиту, представленному Центральным банком Российской Федерации Правительству Российской Федерации, по ссудам, взятыми коммерческими банками у Центрального банка Российской Федерации, а также по кредитам, получаемым предприятиями в коммерческих банках. Посредством вложения денег в государственные ценные бумаги мобилизуются средства для финансирования целевых государственных и местных программ, имеющих важное социально-экономическое значение.

      Российский  рынок государственных ценных бумаг  имеет недолгую историю. Прежде выпускались государственные выигрышные займы, приспособленные для обращения в условиях плановой социалистической экономики. В настоящее время рынок государственных ценных бумаг представлен несколькими видами государственных долговых обязательств, которые во многом еще несут черты переходного этапа к рынку.

      По  своей экономической сути все  виды государственных ценных бумаг  являются долговыми ценными бумагами, но на практике каждая самостоятельная государственная ценная бумага получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов облигации. Обычно кроме термина "облигация" используются термины "казначейский вексель", "сертификат", "заем" и др. Каждая страна использует свою терминологию для выпускаемых государственных ценных бумаг.

      Ценные  бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными  бумагами и активами.

      Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему.

      Во-вторых, - наиболее льготное налогообложение  по сравнению с другими ценными  бумагами или направлениями вложений капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

      Размещение  государственных ценных бумаг обычно происходит через центральные банки  или министерства финансов. Основными  инвесторами в зависимости от вида выпускаемых облигаций являются: население, страховые компании, банки, инвестиционные компании и фонды.

      Государственные ценные бумаги могут быть в бумажной (бланковой) или безбумажной формах, то есть в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях.

      Государственные ценные бумаги размещаются разнообразными методами: это аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным  ценам, закрытое распространение среди  определенного круга инвесторов и т.д.

      Государственные ценные бумаги, как правило, занимают ведущее место на рынке облигаций, где их доля доходит до 50%, а значит и на всем рынке ценных бумаг, поскольку на последнем преобладают облигации

      Каждая  страна имеет свою сложившуюся историю  и практику рынка ГЦБ, что находит  отражение в видах и формах выпускаемых государственных облигаций, масштабах национального рынка облигаций и его участниках, порядке размещения облигаций и особенностях их налогообложения и т.д.

      Виды  государственных ценных бумаг.

      Государственные ценные бумаги можно классифицировать:

      1. По виду эмитента:

      - ценные бумаги федерального правительства;

      - муниципальные ценные бумаги или ценные бумаги других уровней государственного управления;

      - ценные бумаги государственных  учреждений;

      - ценные бумаги, которым придан  статус государственных.

      2. По форме обращаемости:

      - рыночные ценные бумаги, которые  могут свободно перепродаваться  после их первичного размещения;

      - нерыночные, которые не могут  перепродаваться их держателями,  но могут быть через определенный  срок возвращены эмитенту.

      3. По срокам обращения:

      - краткосрочные, выпускаемые на  срок обычно до 1 года;

      - среднесрочные, срок обращения  которых растягивается на период  обычно от 1 до 5 - 10 лет;

      - долгосрочные, т.е. имеющие срок  обращения обычно свыше 10 - 15 лет.

      4. По способу выплаты (получения) доходов:

      - процентные ценные бумаги (процентная  ставка может быть фиксированной,  т.е. неизменной на весь период  существования облигации; плавающей  и ступенчатой);

      - дисконтные ценные бумаги, которые  размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

      - индексируемые облигации, номинальная  стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

      - выигрышные, доход по которым  выплачивается в форме выигрышей;

      - комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

      В Федеральном законе от 28 декабря 2002 г. N 185-ФЗ "О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и о внесении дополнения в Федеральный закон "О некоммерческих организациях" даются понятия выпуска и дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг.

      Эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

      - закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;

      - размещается выпусками;

      - имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

      Понятие выпуска ценных бумаг в связи  с принятием названного Закона подверглось  существенному изменению. Так, если ранее под выпуском ценных бумаг  понималась совокупность ценных бумаг одного эмитента, имеющих одинаковые условия эмиссии (первичного размещения), то в соответствии с произведенными данным Законом изменениями было конкретизировано, что ценные бумаги, попадающие в один выпуск, помимо того, что они предоставляют одинаковый объем прав их владельцам, должны иметь одинаковую номинальную стоимость.

      Тем же Законом было введено понятие  дополнительного выпуска эмиссионных  ценных бумаг. Дополнительный выпуск эмиссионных  ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг, размещаемых дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска эмиссионных ценных бумаг. Ценные бумаги дополнительного выпуска размещаются на одинаковых условиях.

      Итак, федеральными государственными ценными  бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации. Денежные средства, привлекаемые в результате размещения федеральных государственных ценных бумаг, и порядок их расходования определяются законодательством Российской Федерации.

      На  рынке федеральных государственных  ценных бумаг присутствуют следующие участники:

      Эмитент.

      В соответствии со статьей 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" эмитентом признается юридическое  лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

      Решение об эмитенте ценных бумаг Российской Федерации принимается Правительством РФ. Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный  орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого отнесены составление и исполнение федерального бюджета.