Портфельные инвестиции в России

Малая история статистической базы приводит к невозможности ведения  нормальных статистических рядов по большинству финансовых инструментов, в российских условиях затруднено применение классических западных методик и  строго количественных методов анализа  и прогнозирования.

Большой проблемой является процесс математического моделирования  и управления портфелем ценных бумаг, ведь портфель финансовых активов –  это сложный объект, и перед  каждым, кто занимается данной проблематикой, рано или поздно встают серьезные  расчетные и исследовательские  задачи, причем универсального подхода  к решению всех задач не существует, и специфика конкретного случая требует модификации базовых  моделей.

Проблема выбора инвесторами  доверительного управляющего решается на уровне дружеских отношений, не включая  объективные критерии, как финансовая устойчивость, отношение к клиенту, наличие квалифицированного персонала. В то же время получить достоверную  информацию для выбора управляющего трудно. Это объясняется как отсутствием  централизованного источника информации о финансовых организациях, представляющих услуги по доверительному управлению, так и отсутствие сведений о подобных случаях в информации общего характера  о банках.

Остро стоит проблема прозрачности действий управляющих и их низкой ответственности перед клиентами. Существует тенденция (особенно среди  небанковских доверительных управляющих) когда четкое разделение собственных  средств управляющего и средств клиентов не проводится, а ведется общий учет одновременно нескольких портфелей.

Оптимальное достижение цели инвестирования требует четкого  описания параметров каждого инструмента  финансового рынка в отдельности  и всего портфеля в целом (т.е. определение понятий как доходность, надежность активов и как рассчитывается доходность и надежность всего портфеля).

При этом возможны два подхода: эвристический – основанный на приблизительном  прогнозе динамики каждого вида активов  и анализе структуры портфеля, и статистический – основанный на построении распределения вероятности  доходности каждого инструмента  в отдельности и всего портфеля в целом, при этом вероятность  ошибки при составлении прогноза зависит от полноты информации, а также подверженности рынка влиянию изменений макропараметров [7].

После описания формальных параметров портфеля и его составляющих необходимо описать все возможные  модели формирования портфеля, определяемые входными параметрами, которые задаются клиентом и консультантом.

Портфель может быть пополняемым  или отзываемым. Под пополняемостью понимается возможность в рамках уже существующего договора увеличить  денежное выражение портфеля за счет внешних источников. Отзываемость –  возможность изымать часть средств  из портфеля.

Уместно также вводить  ограничение на ликвидность портфеля, на случай возникновения у клиента  непредусмотренной в договоре необходимости  срочного расформирования всего  портфеля, пи этом определяется число  дней, необходимое для конвертации  всех активов портфеля в денежные средства и перевод их на счет клиента.

Заключение

Развитие экономики как  в масштабах страны, региона или  отдельного предприятия предполагает вложение средств, что подразумевает  наличие физических или юридических  лиц, готовых пойти на это с  целью получения определенной выгоды. Одним из видов таких вложений является покупка различных видов  ценных бумаг, объединенных в одну группу – портфель.

Данный вид работы с  ценными бумагами требует от управляющего или инвестора постоянного контроля за состоянием финансового рынка, для анализа и выбора модели управления портфелем, но при этом обеспечивается безопасность вложений, стабильность получения дохода и ликвидность вложений.

Российские регионы привлекают инвесторов, хотя и характеризуются  умеренными и высокими рисками. Положительную  роль сыграл доклад Всемирного банка  об экономике России, а также повышение  рейтинга России международными рейтинговыми агентствами, что положительно сказалось  и на крупных российских компаниях. Но при этом иностранных инвесторов пугают административные барьеры и  коррупция в России, хотя Россия привлекает многих как огромный рынок  сбыта и своей дешевой и  высококвалифицированной рабочей  силой.

Учитывая положительные  свойства портфельного инвестирования, данный вид работ с ценными  бумагами в российских условиях, один из наиболее привлекательных.

Список использованной литературы

1. Банковское дело: Учебник/ Под ред. В.И. Колесникова и Л. П. Кроливецкой. М.: Финансы и статистика, 2008.

2. Банковское дело: Учебник/ Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2007.

3. Биржевая деятельность: Учебник/ Под ред. А.Г. Грязновой и др. М.: Финансы и статистика, 2005.

4. Белов В.А. Ценные  бумаги: вопросы правовой регламентации:  Учеб. пособие. М.: МГУ, 2003.

5. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Пер. с англ. М.: Экономическая школа, 2007.

6. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007.

7. Буглай В.Б., Алешин Д.А. «Иностранные инвестиции в России»: учебное пособие – М: «МГИМО-Университет», 2008.

8. Гагаринов В.И.  «Россия в мировом движении капитала и труда»: учебное пособие – Киров: АСА, 2007.

9 .Орлова Е.Р., Зарянкина О.М. Иностранные инвестиции в России»: учебное пособие – М: Омега, 2009.

10. Хазанович Э.С. «Иностранные  инвестиции»: учебное пособие  – М.: Кнорус, 2009.

11. «Инвестиции»/Чапек В.Н., Попова А.Х., Атаев М.К., Елоев Ю.Т учебное пособие – Ростов-на-Дону: Феникс, 2009.