Предпочтение потребителя. Кривые безразличия. Предельная норма замещения. Рынок капитала и его структура. Дисконтирование

     Рынок капитала часто называют рынком инвестиционных фондов. Под инвестициями (капиталовложениями) понимают затраты на производство и накопление средств производству и увеличение материальных запасов, увеличение запасов капитала в экономике.

     Поставщиками  капитала выступают домохозяйства, а потребителями – фирмы бизнеса. Взаимодействие поставщиков и потребителей осуществляется через разветвленную  сеть финансовых посредников: коммерческие банки, инвестиционные фонды, брокерские конторы и т.д. Их функцией является аккумуляция небольших сбережений домашних хозяйств в огромные суммы финансовых средств и размещение их среди потребителей капитала. Форма предоставления капитала может быть разная – либо непосредственная, в виде распространения акций новых выпусков среди подписчиков, либо заемная, в виде покупки облигаций корпораций и предоставления прямых займов фирмам. Важнейшую роль в этом процессе играет выплачиваемый по предоставленным средствам процент.

     В отличие от ростовщического капитала, когда основным источником выступали собственные денежные средства кредитора, ссудный капитал формируемся за счет финансовых ресурсов, кредитными организациями у юридических и физических лиц, а также у государства.

     Причем  на первом этапе развития кредитных отношений единственным источником формирования ссудного капитала выступали временно свободные денежные средства, на добровольной основе передаваемые кредитным организациям для последующей капитализации. Этот источник не потерял своей актуальности и сегодня, когда временно свободные денежные средства населения составляют существенную часть ресурсных источников кредитных организаций.

     На  втором этапе развития кредитных отношений, по мере развития безналичной формы расчетов с прямым участием банков, новым источником формирования ссудного капитала стали средства, временно высвобождаемые в процессе кругооборота промышленного и торгового капиталов. К ним относятся:

• амортизационный фонд предприятий для обновления, расширения и восстановления основных фондов;
• часть оборотного капитала в денежной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат:
• денежные средства, образовавшиеся в результате разрыва между получением денег от реализации товаров и выплатой заработной платы;
• прибыль, идущая на обновление и расширения, производства.

     Данные  средства аккумулируются на расчетных  счетах юридических лиц в обслуживающих  их кредитных организациях. Особая привлекательность данного источника ссудного капитала для банка определяется отсутствием необходимости:

• получения согласия владельца расчетного счета на использование банком находящихся на счете средств;
• выплаты дохода по расчетным счетам, т.е. фактическая бесплатность для банка этих ресурсов.

     Таким образом, для большинства современных  банков рассмотренные источники  выступают в качестве основного  ресурса и побуждают банки  к постоянному увеличению круга  обслуживаемых клиентов.

     Экономическая роль рынка ссудных капиталов  заключается в его способности объединить мелкие, разрозненные денежные средства в интересах всего капиталистического накопления, что позволяет рынку активно воздействовать на концентрацию производства и капитала.

     Рынок ссудных капиталов как один из финансовых рынков можно определить как особую сферу финансовых отношений, связанных с процессом обеспечения кругооборота ссудного капитала.

     Основными участниками этого рынка являются:

• первичные инвесторы, т.е. владельцы свободных финансовых ресурсов, на различных условиях мобилизуемых байками и превращаемых в ссудный капитал;
• специализированные посредники в лице кредитно-банковских институтов, осуществляющие непосредственное привлечение денежных средств и превращение их в ссудный капитал;
• заемщики – в лице юридических и физических лиц, а также государства, испытывающие временный недостаток в финансовых ресурсах. Исходя из вышеизложенного, современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками:

     - временным;

     - институциональным.

     По  временному признаку различают денежный рынок, на котором предоставляются краткосрочные кредиты (до одного года), и рынок капитала, где выдаются среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные кредиты (от 5 лет и более).

     По  институциональному признаку современный рынок ссудного капитала предполагает наличие рынка (собственно капитала или рынка ценных бумаг) и рынка заемного капитала (кредитно-банковской системы). Кроме того, рынок ценных бумаг подразделяется на первичный рынок, где продаются и покупаются эмиссии ценных бумаг и вторичный (биржевой) рынок, где продаются и покупаются ранее выпущенные ценные бумаги. Существует также внебиржевой (уличный) рынок ценных бумаг, где реализуются ценные бумаги, которые по тем или иным причинам не могут быть проданы на бирже.

     Оба признака рынка ссудных капиталов  характерны для всех развитых стран, однако, без) словно, о состоянии  национального рынка судят по второму (институциональному) признаку, в особенности по наличию и степени развитости его двух основных ярусов:

• кредитно-банковской системы;
• рынка ценных бумаг.

     Функции рынка капиталов определяются его сущностью и той ролью, которую он выполняет в системе общественного хозяйствования.

     Выделяют  пять основных функций рынка ссудных  капиталов¹:

• первая – обслуживание товарного обращения через кредит;
• вторая – аккумуляция денежных сбережений юридических, физических лиц и государства, а также иностранных клиентов;
• третья – трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства;
• четвертая – обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;
• пятая – ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.

     Необходимо  отметить также, что:

• во-первых, первые три функции стали активно использоваться в промышленно развитых странах лишь в послевоенный период;
• во-вторых, в первых четырех функциях рынок выступает в качестве своеобразного посредника в движении капитала;
• в-третьих, все функции направлены на обеспечение эффективного функционирования системы государственно регулируемой экономики.

 

Дисконтирование — это приведение всех денежных потоков (потоков платежей) к единому моменту времени. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени.

Дисконтирование — это приведение будущих денежных потоков к текущему периоду с учетом изменения стоимости денег с течением времени.

Приведение к  моменту времени в прошлом  называют дисконтированием.

Приведение к  моменту в будущем называют наращением (компаундированием).

Наращение к определённому моменту в будущем выполняется путём умножения прошлых денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент наращения  :

Дисконтирование выполняется путём умножения будущих денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент дисконтирования  :

где

• i — процентная ставка,
• n — количество периодов

 

 

     Заключение.

     Спрос на ресурсы является производным (зависимым) от спроса на продукцию, изготовляемую  с применением данных ресурсов. Ресурсы  удовлетворяют потребности не прямо, а через готовую продукцию. Следовательно, изменение спроса на ресурсы также  является величиной зависимой - прежде всего от изменения спроса на готовую  продукцию.

     На  движение спроса на ресурсы влияет и производительность труда: если она  растет, их требуется больше. Каждая дополнительная единица ресурсов дает приращение продукта - предельный продукт (в денежном выражении - предельный доход). В то же время дополнительные ресурсы вызывают увеличение издержек фирмы - предельных издержек. Но фирмы  стремятся уменьшить издержки производства. Поэтому они будут увеличивать  ресурсы до тех пор, пока предельный доход от их прироста не сравняется с предельными издержками на них. Если предельный доход больше предельных издержек, спрос на ресурсы растет, в противоположной ситуации - уменьшается.

     Изменение спроса на данные ресурсы зависит  от динамики спроса на другие ресурсы, т. е. от изменения цены на замещающие ресурсы (например, труд заменяется капиталом) и на дополнительные (например, ресурсы  на изготовление пленки и программного обеспечения являются дополнительными  по отношению к тем, что идут соответственно на изготовление камеры и ЭВМ).  

 

Задача. Решение.

NPV = + + +D от продажи – Ko,

Где D1, D2, D3 – доход, полученный в первые три года эксплуатации оборудования,

D от продажи – доход, полученный от продажи оборудования по истечении 3 лет эксплуатации,

i – ставка дисконтирования,

Ko – средства, затраченные на приобретение оборудования

NPV = + + +5 – 10,

NPV =1,905 + 1,814 + 1,727 + 5 – 10 = 0,446 млн. у.е.

NPV >0, это свидетельствует о целесообразности покупки оборудования.

 

  Список  использованной литературы 

  

1. Букасьян Г.М. Экономическая теория учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001.
2. Власьевич Ю. Экономика России: эффекты и парадоксы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
3. М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков. Экономическая теория. – М.: Инфра-М, 2002.
4. Нуреев Р.М. Курс микроэкономики. – М.: Норма – Инфра-М, 2000.
5. Российская экономика: финансовая система. / Под ред. Герасименко В.В., Городецкого Д.Е. – М.: МГУ, ТЕИС, 2002.
6. Российские рынки капиталов: есть ли жизнь на Марсе? // Рынок ценных бумаг. – №4. – 2000.
7. Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2000.
8. Современная экономика. / Под ред. Мамедова О.Ю. – Ростов-на-Дону,  2001.
9. Экономика: Учебник / Под ред. Булатова А.С. – М.: БЕК, 2002.
10. Экономическая теория / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. – СПб: Питер, 2001.