Пути укрепления финансового положения предприятия (на примере ЗАО «Сантехэлектромонтаж")

 

 

ì d₁ < 0;

í d₂ < 0;                                                                                                  (1.7)

      î d₃ > 0.

 

Финансовая неустойчивость считается  допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заёмных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, то есть выполняется условие:

 

ì З_С + З_ГП ≥ К_З                                                                                                  (1.8)  

î З_НП + З_РБП ≤ СД

 

где:  З_С – сырьё и материалы;

З_ГП – готовая продукция;

К_З – краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов;

З_НП – незавершённое производство;

З_РБП – расходы будущих периодов;

СД – наличие собственных  и долгосрочных источников формирования запасов и затрат.

 Если условие (4) не выполняется, то финансовая устойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4.Кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже её кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

 

ì d₁ < 0;

í d₂ < 0;                                                                                                (1.9)

      î d₃ < 0.      

      

       Для анализа финансовой устойчивости используются также относительные показатели. Они характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Непосредственно, финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путём их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость отражает соотношение собственных и заёмных средств, темпы накопления собственных средств в результате текущей и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств предприятия, достаточное обеспечение материальных оборотных средств собственными источниками. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

         В условиях рыночной экономики весьма важное значение приобретает финансовая независимость организации от внешних заёмных источников. Запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости организации при том условии, что его собственные средства превышают заёмные.

Финансово устойчивым является такое  предприятие, которое в основном за счет собственных источников покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной кредиторской и дебиторской задолженности и растягивается в срок по своим обязательствам. Важно учитывать, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства направляют преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения, поэтому важно ограничить производственные запасы и затраты  величиной собственных оборотных средств.

           Финансовая устойчивость может быть оценена системой финансовых коэффициентов (ratio), разносторонне анализирующих структуру баланса: соотношение собственных и заёмных средств, состояние мобильных и иммобилизованных средств организации и так далее. Цель такого набора показателей – оценка степени независимости организации от случайностей, связанных не только с условиями рынка, но и с обычными срывами договоров, неплатежами и др.

         Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчётный период и за  несколько лет. В качестве базисных величин могут быть использованы значения показателей данного предприятия за прошлый год, среднеотраслевые значения показателей, значения показателей наиболее перспективных предприятий. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные или критические (пороговые), с точки зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей.

          Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового положения предприятия, его независимости от заёмных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса.

         Нормальное минимальное значение  коэффициента автономии “К_А” оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение К_А ≥ 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств.

         Коэффициент финансовой независимости (автономии, концентрации собственного капитала) - рассчитывается как отношение собственных источников к итогу баланса и показывает, какая часть имущества организации сформирована за счет собственных средств, Кс - удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса:

 

 

  ,                                                                 (1.10) 

 

Коэффициент финансовой устойчивости – рассчитывается как отношение устойчивых пассивов - собственных средств и долгосрочных займов и кредитов, к итогу баланса; показывает, какая часть имущества организации сформирована за счет перманентного капитала (капитала, приравненного к собственному):

 

                         (1.11)

        

         Коэффициент финансирования - рассчитывается как отношение собственных источников к заемным и показывает размер собственных средств, приходящихся на единицу заемных источников:

 

                                                                                                                       (1.12)

       

          Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения собственных и заёмных средств (К_З/С), равный соотношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств.

  Взаимосвязь коэффициентов К_З/С и К_А.

 

К_З/С = 1 / К_А – 1                                                                                               (1.13)                       

    

      откуда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заёмных и собственных средств К_З/С ≤ 1.                                                                                               

       Коэффициент капитализации (финансовой активности, финансового риска, плечо финансового рычага) – рассчитывается как соотношение заемных и собственных средств и показывает размер заемных средств, приходящихся на единицу собственных Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, Кз2. Этот коэффициент показывает, сколько средств привлечено на рубль собственных, насколько каждый рубль долга подкреплен собственностью.

Рост коэффициента соотношения  заемных и собственных средств  свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает 1, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки. Однако это не безусловное положение для всех предприятий. Оценка значений этого коэффициента зависит от характера хозяйственной деятельности и скорости оборота оборотных средств. Если предприятие имеет высокий коэффициент оборачиваемости оборотных средств, то критическое значение рассматриваемого коэффициента может быть и выше единицы и не вести к утрате финансовой устойчивости предприятия.

 

,                                                               (1.14)

 

Коэффициент соотношения заемного и общего капитала, Кз1. Заемные средства в данном случае представляют собой  сумму текущих пассивов, долгосрочных пассивов, прочих пассивов, представляющих собой обязательства предприятия. Общий капитал - это сумма собственного капитала (уставного фонда, фондов специального назначения, нераспределенной прибыли, целевого финансирования и поступлений), акционерного капитала и заемного капитала. Данный коэффициент характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

 

,                                                                                    (1.15) 

 

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами текущих активов - рассчитывается путем деления собственных средств в обороте на стоимость оборотных средств и показывает, какая часть оборотных средств сформирована за счет собственных источников:

 

                                        (1.16)

       

          В соответствии с той определяющей ролью какую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия средствами источников формирования запасов и затрат, одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия (К_О).

Его нормальное ограничение, получаемое на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики, имеет следующий вид:

              

          К_О ≥ 0,6 ¸ 0,8.                                                                                   (1.17)            

 

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами запасов и затрат (материальных оборотных средств) - рассчитывается как отношение собственных средств в обороте к материальным оборотным средствам и показывает, какая часть материальных оборотных средств сформирована за счет собственных источников:

 

                                        (1.18)

 

Индекс постоянного  актива - рассчитывается как отношение внеоборотных активов к общей сумме собственных средств и показывает долю иммобилизованных средств в собственных источниках:

 

                                                                             (1.19)

 

Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент манёвренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента манёвренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5. Коэффициент маневренности собственного капитала - рассчитывается путем деления собственных средств в обороте на общую сумму собственных средств и показывает долю мобильных средств в собственных источниках. Коэффициент маневренности собственных средств, Кмс. н характеризует степень мобилизации использования собственных средств.

 

,                                           (1.20)        

       Важную характеристику структуры средств предприятия даёт коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу) основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершённого производства к итогу баланса (К_П.ИМ). На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение показателя: 

            

        К_П.ИМ ≥ 0,5.                                                                                           (1.21)

 

        В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заёмных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчётном периоде не позволяют существенно пополнить источники собственных средств.

         Коэффициент реальной стоимости имущества - рассчитывается как отношение общей стоимости основных фондов, производственных запасов и заделов незавершенного производства к стоимости имущества, характеризует производственный потенциал организации:

 

    (1.22)

       

        Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с коэффициентами автономии, соотношение заёмных и собственных средств, манёвренности следует использовать так же частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников. К таким показателям в первую очередь относится коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заёмных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов.