Рынок ценных бумаг в РФ

     ВВЕДЕНИЕ

     Устойчивость  положения любого государства определяется, прежде всего, степенью устойчивости его  финансового состояния – величиной  дефицита государственного бюджета  и государственного долга. Именно финансовая система – барометр экономики  и одновременно та болевая точка, воздействие на которую может  ускорить или замедлить процессы рыночных преобразований. 

     Чтобы стимулировать производство  и  его экономический рост, требуется  увеличение объема инвестиций. Попытки  форсировать государственные инвестиции, с помощью традиционных механизмов льготного долгосрочного кредитования ограничены узкими бюджетными рамками, при постоянной угрозе полного свертывания  социальных проблем, либо инфляционной накачкой кредитных ресурсов в экономику.

     Ответом на эти явления должно послужить  расширение номенклатуры выпуска ценных бумаг, организация и становление  фондового рынка – одного из важнейших  элементов рынка финансового  капитала. Фондовый рынок, или рынок  ценных бумаг, в структуре рыночной экономики выделяется особо. Он так  именуется потому, что объектом купли-продажи  является специфический товар –  ценные бумаги.

     Ценные  бумаги выпускаются, прежде всего, с  целью мобилизации и более  рационального использования временно свободных финансовых ресурсов предприятий, банков, коммерческих структур, кооперативов и сбережений населения для создания новых или расширения и технического перевооружения уже действующих  производств.

     Международный опыт показывает, что с помощью  эффективно действующего рынка ценных бумаг можно гибко перераспределить средства между отраслями, концентрировать  их на наиболее перспективных направлениях научно-технического прогресса, т.е. способствовать ускорению и оптимизации структурных  сдвигов в экономике. Посредством  рынка ценных бумаг появляется возможность  получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без  инфляционной эмиссии денежных знаков и кредита Национального банка. Кроме того, посредством выпуска  некоторых видов ценных бумаг (векселей, чеков и др.) осуществляется колоссальная экономия денег в обращении.

     Таким образом, рынок ценных бумаг играет далеко не последнюю роль в экономике  страны. Поэтому выбранная тема курсовой работы достаточно актуальна. В данной работе рассмотрены ключевые моменты рынка ценных бумаг, раскрыта его сущность, функции. Будут рассмотрены способы классификации рынка – сами ценные бумаги. Также рассмотрены проблемы становления фондовой биржи в России.

     СУЩНОСТЬ  ФОНДОВОГО РЫНКА

     1.1 Понятие рынка ценных бумаг, его структура

     Рынок ценных бумаг входит в структуру  финансового рынка как составляющая часть, объединенные сегменты денежного  рынка и рынка капиталов. Порядок  их функционирования и взаимодействия определяется правилами российского  законодательства. Нормативная база рынка ценных бумаг отражает объективно действующей закономерности его  функционирования.

                                                                                 
 
                                                                         Килячков А.А., Чалдаева А.А.

Рынок ценных бумаг — часть финансового рынка, и он играет большую роль в современной экономике. Наличие разных форм собственности, акционерных обществ, возможность привлекать необходимые средства путем выпуска ценных бумаг обусловили создание механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, способствующий мобилизации денежных ресурсов на макро- и микро-уровнях. Кроме того, именно через эмиссию ценных бумаг осуществляется объединение денежных средств, для покрытия текущего и накопленного дефицитов государственного и муниципальных бюджетов.[6, с.15]

     С юридической точки зрения ценная бумага – это документ, оформленный  в соответствии с установленной  формой, содержащий необходимые реквизиты, удостоверяющие имущественные права, осуществление и передача которых  возможна только при его предъявлении.

     Для того чтобы стать ценной бумагой  как таковой, финансовый инструмент должен быть квалифицирован государством в качестве ценной бумаги.

     По  своему содержанию ценная бумага представляет собой совокупность прав, которые  получает ее владелец. Ценная бумага закрепляет имущественные права (например, право  собственности, право на взыскание  долгов и процентов, право получения дивидендов), а также личные неимущественные права (например, права акционера на участие в управлении акционерным обществом, в т.ч. право участия в общем собрании акционеров). Почти все, что окружает в жизни людей, и сама их деятельность могут рассматриваться как ресурсы и являться объектом собственности.

       Ценная бумага есть и право,  и вещь, а потому каждый новый  владелец получает ее в том  же самом качестве, в каком  она была у предыдущего владельца.  Например, продавец продает ценную  бумагу как обычную вещь по  какой-то рыночной цене. Покупатель  получает эту вещь, а вместе  с тем он получает и имущественные  права,  которые с ней неразрывно  связаны, но вовсе не заключены  в ней, поскольку юридическая  вещь не есть их вещественный  носитель по определению абстрактности.

     Передача  ценной бумаги становится возможной  только потому, что она юридически представляет собой вещь, т.е. то, что  существует вне человека и может  передаваться от одного лица к другому. Но, передавая ценную бумагу как  вещь, участник рынка неизбежно одновременно передает и фиксируемые ею имущественные  права.

     В результате юридическая сущность ценной бумаги имеет двойственный характер: ценная бумага одновременно и имущественное  право, вещь.  Или выражаясь иначе, можно сказать, что ценная бумага есть имущественное право как  вещь, или вещь, но лишь в качестве имущественного права.

     Таким образом, с точки зрения материально-вещественной формы, ценная бумага представляет собой  фиктивный товар. Это особая форма  продукта, которая:

     - внутренне не является действительным товаром, так как не имеет материальной основы и не является результатом труда. Она не может быть употреблена самим человеком или задействована в процессе материального или нематериального производства;

     - внешне является товаром, так как обращается на рынке как любой другой товар. Ценная бумага может быть предметом любого вида рыночного соглашения. Все что подвластно действительному товару, подвластно и ценной бумаге, т.е. она может быть предметом договора купли- продажи, залога, кредитования, дарения, наследования и т.п.[7, с. 74-75]

     1.2. Способы классификации рынка

     Рынок ценных бумаг – это многосложная структура, поэтому он может быть классифицирован по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его с той или иной стороны, или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место. В зависимости от стадии кругооборота ценной бумаги различают первичный и вторичный ее рынки.

     Первичный рынок ценной бумаги — это отношения по поводу выпуска ценной бумаги в обращение. Это такие отношения между ее эмитентом и инвестором, при которых движение денег и товаров направлено от инвестора к эмитенту, а движение ценных бумаг, наоборот, — от эмитента к инвестору.

     Вторичный рынок — это обращение ценной бумаги между инвесторами. Это отношения между инвесторами по поводу ценной бумаги. В этом случае движение денег и товаров и обратное им движение ценных бумаг осуществляется исключительно между самими инвесторами. Поскольку процессы погашения ценной бумаги или изъятия ее из обращения на практике не выделяются как особые части рынка и не имеют своего специфического названия, постольку условно считается, что эти части отношений рынка ценных бумаг тоже охватываются единым понятием вторичного рынка. Если прибегнуть к аналогии с вещественным товаром, то можно сказать, что первичный рынок ценной бумаги представляет собой нечто вроде процесса ее «производства», а ее вторичный рынок представляет собой обычный рынок, подобный рынкам любых других товаров с точки зрения происходящих на нем процессов или имеющихся на нем товарно-денежным отношений. Продолжим данную аналогию: стадия гашения ценной бумаги — это приблизительно тоже, что и стадия потребления вещественного товара, поскольку и ценная бумага, и товар на этой стадии рынка выбывают из него и прекращают вообще свое реальное существование.

     В зависимости от степени концентрации (сосредоточения) отношений эмитентов  и инвесторов с точки зрения места, времени, процессов и т.п. рынок  ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой. Биржевой рынок — это рынок, имеющий юридический статус биржи. Экономическим основанием биржи как рынка является высокая степень концентрации (сосредоточения) однотипных сделок (сделок купли-продажи) с ценными бумагами в определенном месте (в том числе в определенной электронной торговой системе) и за дискретный отрезок времени. Внебиржевой рынок — это рынок, характеризующийся хаотичностью процесса заключения сделок купли-продажи с ценными бумагами во времени и пространстве, а в организационно-юридическом плане данный рынок рассредоточен по стране и по участникам.

     В зависимости от вида заключаемых  сделок рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный, инвестиционный и спекулятивный, наличный и долговой (маржинальный) и т.д.

     В обобщенном виде классификаций существующих рынков ценных бумаг, можно ознакомиться в представленной  таблице.[3,c.10-12]

     Галанов В.А.

     1.3. Функции рынка ценных бумаг

     Рынок ценных бумаг имеет целый ряд  функций, которые условно можно  разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

     К общерыночным функциям относятся такие, как:

     • коммерческая функция, т.е. получение  прибыли от операций на данном рынке;

     • ценообразующая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.;

     • информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

     • регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

     К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

     • перераспределительную функцию;

     • функцию страхования ценовых  и финансовых рисков или их перераспределения.

     Функция перераспределения денежных средств, осуществляемая посредством выпуска  и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между  отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между  населением и предприятиями, т.е. когда  сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими  юридическими и физическими, лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе.

     Итак, перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

     • перераспределение денежных средств  между отраслями и сферами  рыночной деятельности;

     • перевод сбережений, прежде всего  населения, из непроизводительной формы  в производительную;

     • финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение  дополнительных денежных средств.[3, с.195-196]