Рынок ценных бумаг

Таким образом, в январе —  сентябре 2009 г. по сравнению с соответствующим периодом 2008 года объем эмиссии зарегистрированных выпусков увеличился в 2,8 раза (объем эмиссии зарегистрированных облигаций небанковских организаций увеличился в 1,9 раза), а сумма эмиссии находящихся в обращении облигаций увеличилась в 3,3 раза (сумма эмиссии облигаций небанковских организаций выросла в 2,8 раза). Наблюдается положительная динамика развития рынка ценных бумаг в республике, что связано, прежде всего, с устранением недостатков и ограничений в законодательстве, а также созданием дополнительных условий для развития рынка корпоративных ценных бумаг.

Были внедрены такие новые инструменты:

• отменено особое право («золотая акция») государства на участие в управлении хозяйственными обществами;
• происходит поэтапное снятие ограничений на отчуждение акций открытых акционерных обществ, созданных в процессе разгосударствления и приватизации. Так, с 1 июня 2008 г. сняты ограничения на отчуждение акций открытых акционерных обществ, в которых доля государства в уставном фонде на 31 марта 2008 г. отсутствует или составляет 75 % и более, с 1 января 2009 г. — более 50 %. Ограничения по распоряжению долями (акциями), установленные законодательством, действуют по 31 декабря 2010 г. При этом открытые акционерные общества имеют преимущественное право на приобретение акций, в отношении которых происходит поэтапное снятие ограничений на отчуждение. На сегодняшний день ограничения по обращению акций сняты в отношении ценных бумаг 1 116 эмитентов;
• установлено, что сделки купли-продажи акций открытых акционерных обществ совершаются исключительно на биржевом рынке;
• снижен размер государственной пошлины за регистрацию акций;
• введены биржевые облигации, размещение и обращение которых осуществляется только на биржевом рынке без государственной регистрации выпуска ценных бумаг;
• банкам предоставлена возможность выпуска необеспеченных облигаций, а также выпуска облигаций на сумму, превышающую размер уставного фонда;
• снижены ставки налога на доходы от операций с акциями с 40 до 24 %;
• освобождены от налогообложения доходы, полученные от операций с корпоративными облигациями, выпущенными в 5-летний период (с 1 апреля 2008 г. до 1 января 2013 г.);
• осуществляется концептуальная систематизация деятельности государства в сфере приватизации, направленная на сокращение доли государства в акционерном капитале путем принятия 3-летних планов приватизации;
• упрощены административные процедуры, совершаемые в процессе государственной регистрации ценных бумаг.

Проводимая политика в  сфере рынка корпоративных ценных бумаг является эффективной и позволяет осуществлять самостоятельное привлечение финансовых ресурсов с использованием различных инструментов.[20]   

В настоящее время развитию рынка ценных бумаг Республики Беларусь препятствуют:

1. низкий уровень инвестиционной культуры населения. Физические лица (зачастую и юридические лица) не готовы еще выступать инвесторами, становиться кредиторами на финансовом рынке, а не только быть вкладчиками в банки;
2. узкий спектр обращающихся на рынке ценных бумаг инструментов.[17]

Основными направлениями развития рынка ценных бумаг Беларуси на ближайшую перспективу являются:

1. дальнейшая унификация законодательства о ценных бумагах в соответствии с международными стандартами. В рамках данного направления осуществляется подготовка проекта Закона «О внесении изменений и дополнений в Закон Республики Беларусь «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь», новой редакции Закона Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах»;
2. создание условий для становления и развития института коллективных инвестиций. Идет разработка проекта Закона «Об инвестиционных фондах», подготовлен ряд проектов нормативных правовых актов, регламентирующих создание и деятельность венчурных фондов и венчурных компаний;
3. дальнейшая либерализация налогового законодательства;
4. совершенствование системы контроля и надзора за рынком ценных бумаг, защиты интересов инвесторов, предотвращения манипулирования ценами;
5. повышение прозрачности рынка ценных бумаг;
6. выработка законодательной и технологической регламентации вопросов, связанных с размещением ценных бумаг белорусских эмитентов на внешних финансовых рынках;

Вышеуказанные мероприятия  направлены на повышение привлекательности фондового рынка Республики Беларусь как для национальных, так и иностранных инвесторов и, соответственно, позволяют ожидать значительного притока инвестиций в экономику республики.[20]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок ценных бумаг –  это совокупность отношений финансового  рынка, связанных с выпуском и  обращением ценных бумаг, а также  формы и методы такого обращения. С функциональной точки зрения его можно определить как организационную форму купли-продажи ценных бумаг, обеспечивающую перераспределение временно свободных денежных средств между экономическими субъектами, отраслями и секторами экономики в целях достижения сбалансированности предложения и спроса на капитал. С институциональной точки зрения фондовый рынок представляет собой совокупность финансовых институтов, создающих условия для выпуска и обращения ценных бумаг, т.е. осуществляющих посредничество при движении капитала от продавцов ценных бумаг к их покупателям. Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, то есть осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Основными задачами рынка ценных бумаг являются:

- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления инвестиций;

- формирование рыночной инфраструктуры;

- трансформация отношений собственности;

- совершенствование рыночного механизма и системы управления.

Фондовый рынок выполняет  как общерыночные (коммерческую, ценовую, информационную, регулирующую), так и присущие только ему функции, которые условно можно отнести к перераспределительным. Основной макроэкономической функцией рынка ценных бумаг является обеспечение концентрации инвестиционных ресурсов в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах), одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг определяется, прежде всего, его структурой. Выделяют первичный и вторичный, организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой, традиционный и компьютеризированный, кассовый и срочный рынки ценных бумаг.

Ценные бумаги — это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Классификация ценных бумаг осуществляется по различным признакам: по сроку и формам существования, по характеру обращаемости, по наличию дохода и т.д. Основными видами ценных бумаг по виду предоставляемых прав являются: акция, облигация, вексель, чек, сберегательный и депозитный сертификат, опцион, фьючерс, коносамент. Оценить риск ценных бумаг и принять нужное инвестиционное решение помогают рыночные индексы — условные цифровые статистические показатели, выражающие последовательное изменение каких-либо явлений.

В настоящее время фондовый рынок Республики Беларусь динамично развивается. Завершается формирование его инфраструктуры: системы государственного регулирования, депозитарной системы, расчетно-клиринговой системы, системы биржевой торговли. Создана правовая база, определяющая условия функционирования рынка ценных бумаг и его участников. Положительная динамика развития фондового рынка в республике связана с устранением недостатков и ограничений в законодательстве, а также созданием дополнительных условий для развития рынка корпоративных ценных бумаг. Развитию фондового рынка Республики Беларусь препятствует, прежде всего, низкий уровень инвестиционной культуры населения, а также узкий спектр обращающихся на фондовом рынке инструментов.

Основными направлениями развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на ближайшую перспективу являются:

1. унификация законодательства о ценных бумагах в соответствии с международными стандартами;
2. создание условий для становления и развития института коллективных инвестиций;
3. дальнейшая либерализация налогового законодательства;
4. совершенствование системы контроля и надзора за рынком ценных бумаг, защиты интересов инвесторов, предотвращения манипулирования ценами;
5. повышение прозрачности рынка ценных бумаг;
6. выработка законодательной и технологической регламентации вопросов, связанных с размещением ценных бумаг белорусских эмитентов на внешних финансовых рынках.

Данные мероприятия направлены на повышение привлекательности фондового рынка Республики Беларусь как для национальных, так и иностранных инвесторов и, соответственно, позволяют ожидать значительного притока инвестиций в экономику республики, что в целом положительно скажется на развитии экономики страны.   

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Приватизация / Портал информационной поддержки экспорта [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://export.by/bel_info/o_belarusi/organizaciya_i_vedenie_biznesa_v_belarusib62/gosudarstvennaya_investicionnaya_politika3b3/privatizaciya081.html. — Дата доступа: 24.11.2009.

2 Лузгин В. Мнения: в Беларуси в настоящее время нет финансового кризиса в его классическом понимании / Н. Лузгин // Информационное агентство Белта  [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://news.belta.by/ru/pointOfView?id=308497&pointOfView=1. — Дата доступа: 24.11.2009.

3 Ценные бумаги: Учебник/под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. — М.: Финансы и статистика, 1998. — 317 с.

4. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2002. — 270 с. — (Серия "Высшее образование")

5 Фондовый рынок : учеб. пособие / Г.И. Кравцова, Е.В. Берзинь, Е.М. Шелег [и др.] ; под ред. Г.И. Кравцовой. — Минск : БГЭУ, 2008. — 327 с.

6 Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг [Электронный ресурс] / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. - М.: 2003. - 68 с. — Режим доступа: http://dwl.alleng.ru/d_ar/econ-fin/fin131.zip. — Дата доступа: 14.10.2009.

7  Ю.Н. Бусыгин, Д.Ю.  Бусыгин, Н.А. Егомостьев, М.К. Воробъев Рынок ценных бумаг: Учеб.-мет. комплекс для студ. экон. Специальностей [Электронный ресурс] / Ю.Н. Бусыгин, Д.Ю. Бусыгин, Н.А. Егомостьев М.К. Воробъев; Минский институт управления. — Мн.: Изд-во МИУ, 2005. — 130 с. — Режим доступа: http://miu.by/rus/kaf_manage/kaf_download/3413_12324618.pdf. — Дата доступа:14.10.2009.

8  Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, Р93 А.И. Басова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика,2006. — 448 с.

9 Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов Р95 / Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — 501 с.

10  Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учеб. 2 изд-ие. СПб.: Из-во  Михайлова В.А.,2001. — 560 с.

11 Рынок ценных бумаг:  Учеб. пособие // Под общ. ред. Е.М. Шелег. Мн.: БГЭУ, 2000. — 188с.

12 Словари и энциклопедии на Академике [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://dic.academic.ru/dic.nsf/lower/14898. — Дата доступа: 24.11.2009.

13 Архив сообщений пресс-службы / Официальный интернет-портал Президента Республики Беларусь [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.president.gov.by/press53428.html. — Дата доступа: 24.11.2009.

14 Банковский кодекс Республики Беларусь — Мн.: ООО «Информпресс», 2002—144с.

15 Рынок ценных бумаг / Портал информационной поддержки экспорта [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://export.by/bel_info/o_belarusi/organizaciya_i_vedenie_biznesa_v_belarusib62/gosudarstvennaya_investicionnaya_politika3b3/rinok_cennih_bumag1f6.html. — Дата доступа: 24.11.2009.

16 О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг: Указ Президента Республики Беларусь, 28 апреля 2006 г. № 277 // [Электронный ресурс]

17 Смольский Андрей «Рынок ценных бумаг Беларуси: текущее состояние и перспективы развития» / Журнал «Рынок ценных бумаг» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.rcb.ru/dep/2008-03/13632. — Дата доступа: 24.11.2009.

18 Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь  / Отчет о работе Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь  за первое полугодие 2009 года [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://minfin.gov.by/data/depcen/dcb2009_1.zip. — Дата доступа: 24.11.2009.

19 По итогам первого полугодия в Беларуси наблюдается активный рост фондового рынка на основных его сегментах / ОАО "Державаинвест" [Электронный ресурс]. — Режим доступа:

http://derzhava.by/index.php?option=com_content&task=view&id=52&Itemid=6. — Дата доступа: 24.11.2009.

20 Волчков В. До копейки и в срок / Газета Совета Министров Республики Беларусь «Республика» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.respublika.info/4878/exclusive/article35147/. — Дата доступа: 24.11.2009.

21 Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь  / Законодательство Республики Беларусь о ценных бумагах [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/rmenu/departament/zakcenb/. — Дата доступа: 25.11.2009.

22 О развитии рынка ценных бумаг Республики Беларусь и совершенствовании депозитарной системы / Пятая международная конференция Ассоциации центральных депозитариев Евразии [Электронный ресурс]. — Режим доступа:

http://www.aecsd.com/common/img/uploaded/Conference/20081002/c2008_010.pdf.