Современное состояние финансового рынка РК

     Были  определены 5 направлений деятельности:

     - стабилизация финансового сектора;

     - развитие жилищного сектора;

     - поддержка малого и среднего  бизнеса;

     - развитие агропромышленного комплекса;

     - реализация инновационных, индустриальных  и инфраструктурных проектов. 
 

     3.2 Перспективы развития  казахстанского валютного  рынка

      

       Несмотря на то, что специфика Казахстана состоит в том, что он обладает чертами как развитой страны (всеобщая грамотность населения, широкая сеть научно-исследовательских учреждений, космические исследования), так и развивающейся (сырьевая направленность экономики, экологическая загрязненность многих регионов, потребность в иностранных инвестициях и импорте новых технологий, отставание инфраструктуры), у Казахстана позитивные прогнозы на  перспективу: ожидается сильнейшее увеличение объемов экспорта и положительное сальдо платежного баланса, рост объемов ВВП, снижение уровня безработицы, конвертируемость национальной валюты. Составленный прогноз дальнейшего развития денежно-кредитного и валютного секторов Казахстана наглядно свидетельствует о намерении всех ведущих государственных финансовых и валютных органов проводить политику укрепления позиций нашего государства на мировом финансовом и валютном рынке и провести процесс интегрирования Казахстана в мировую экономику.

     Перспективы развития валютного рынка РК связывают с дальнейшим совершенствованием биржевого  или межбанковского рынка. В будущем будет развиваться и тот и другой, хотя предпочтение, на мой взгляд, скорей всего участниками рынка будет отдано межбанковскому рынку. В Казахстане имеется довольно развитый наличный валютный рынок, а срочный валютный рынок играет незначительную роль в экономике республики. Поэтому, по моему мнению перспектива развития валютного рынка Казахстана предполагает создание срочного валютного рынка.

       В странах Запада вот уже  два десятилетия срочный рынок  выступает как полноправный элемент финансового рынка. В Казахстане эта сфера деятельности еще относительно молода и находится лишь в стадии развития, в то время как в индустриальных странах срочные сделки уже давно являются финансовым инструментом, широко применяемым для страхования от валютного риска и не исключающим при этом возможности получения прибыли. Даже на российском валютном рынке  из всего разнообразия свопов освоено два – конверсионный своп и однопериодный, т.е. «депозитный» (кредитный) своп.

     Итак, следует отметить, что проблема стабильного  развития экономики решается в странах с развитыми рыночными отношениями с помощью срочного рынка, который позволяет эффективно управлять активами и пассивами, поскольку:

     - во-первых,    система    хеджирования    позволяет    снимать    с предпринимателей     будущие     финансовые     и     торговые     риски     и

     обеспечивать  стабильность их финансового положения;

      -  во-вторых, спекуляция позволяет  увеличивать ликвидность как срочного рынка,  так и спотового за счет перелива капиталов;

     - в-третьих, срочный рынок в  отличие от методов фискальной  и кредитно-денежной  политики  позволяет арбитражерам и другим хозяйствующим субъектам, занимающимся производством,  предметно планировать свое будущее финансовое положение;

     - в-четвертых, для получения (по  сравнению с традиционными финансовыми  инструментами) прибыли требуется  авансирование незначительной части активов (капитал).

       Так как главная роль валютного  рынка заключается в обеспечении  экспортно-импортных операций, переливе  капиталов и в целом интеграции  мировой экономики, то, конечно  же, валютный рынок Казахстана нуждается в дальнейшей оптимизации для достижения соответствия потребностей национальной экономики по международным операциям с реальными условиями и уровнем услуг биржевого и межбанковского валютного рынка.

       Введение в практику валютного  рынка срочных операций, дальнейшее  развитие рынка драгоценных металлов, появление на рынке Казахстана  банков - «маркет-мейкеров» позволило бы экономике Казахстана реально приблизиться к международным стандартам функционирования валютных рынков и стать фактором особой привлекательности для иностранных инвесторов, столь необходимых Казахстану для преодоления последствий переходного периода его экономики.

       Учитывая зарубежный опыт, а главное  положительный опыт работы Казахстана по либерализации валютного рынка и рыночным методам регулирования курса национальной валюты, хочется надеяться на дальнейшее совершенствование механизмов валютного рынка Казахстана с целью приближения к международным стандартам.

       Необходима также переориентация  организованных рынков на классические биржевые функции - страхование финансового риска производителей     и  определение     цены     валюты     через     механизм форвардной    и    фьючерсной    сделки.    Ведь,    как    уже    говорилось, форвардные операции имеют ряд положительных особенностей: предоставляют большие возможности для маневра; могут определить стоимость импорта или экспорта в национальной валюте задолго до времени платежа. Мотивом форвардных сделок является исключение курсовых рисков, возникающих при покупке необходимой валюты в срок наступления платежа.

     Казахстану, по моему мнению, добившемуся в  последние годы относительной стабильности и устойчивости своей национальной валюты, необходимо тщательно продумать  данные предложения о введении единой валюты, которые чреваты теми же последствиями, что и в странах  «еврозоны». Для определения возможности  введения единой валюты стран ЕврАзЭС следует сначала, развивая их интеграцию, завершить создание зоны свободной торговли, таможенного союза и Единого экономического пространства (ЕЭП). Потребность в единой валюте может возникнуть только в том случае, если страна переходит к свободному передвижению капиталов, чем не может похвастаться ни одно государство ЕЭП. С другой стороны, необходимо четко определить членство в ЕврАзЭС и разработать реальные критерии конвергенции, те страны, которые дали согласия на вступление в ЕЭП, по многим макроэкономическим показателям намного отстают от Казахстана и России. И, наконец, надо последовать примеру таких европейских стран, как Швеция и Дания,  правительства которых провели народный референдум для решения проблемы о вступлении в «еврозону» и принятия единой европейской валюты,   которые расставили все по местам. 

     Я не отрицаю возможности в  перспективе  вступления Казахстана в интеграцию с единой валютой, но 2011 год –  это слишком рано.

     Резюмируя все выше изложенное, я считаю, целесообразна следующая модель развития валютного рынка РК, включающая  следующие основные механизмы: 

     1) Национальному Банку поддерживая  режим плавающего валютного курса, проводить политику на стабилизацию реального курса национальной валюты. Осуществлять интервенции на валютном рынке только с целью устранения краткосрочных колебаний валютного курса и закрепления долговременных тенденций в его развитии;

     2) Национальному Банку наряду с  продолжением проведения политики  плавающего обменного курса тенге,  отражающего соотношение спроса  и предложения на внутреннем  валютном рынке спот, начать регулярное  установление срочных валютных  котировок для создания срочного  валютного рынка в Казахстане.

     3) В этой связи в республике  необходимо продолжить работу  по отработке законодательной  и нормативной базы в области  валютного регулирования и контроля  для создания срочного валютного  рынка.

4. Необходимым так же явились бы шаги по дальнейшему развитию рынка драгоценных металлов в Казахстане, который мог бы стать со временем не только частью национального финансового рынка, но и стать местом совершения сделок для    операторов из соседних с Казахстаном государств.

      5) Формирование предложений для  крупнейших коммерческих банков Казахстана стать «маркет-мейкерами» по валютным операциям с казахстанским тенге для увеличения ликвидности валютного рынка.

      6) Широко применять зарубежный  опыт страхования валютных рисков банками для минимизации возможных убытков. Валютный рынок необходимо развивать в направлении углубления межбанковского рынка в части расширения форвардных валютных сделок, а также валютных свопов.

       7) Значительное внимание уделить  совершенствованию 
технической базы, применяемой для осуществления валютных операций, в частности специализированных дилинговых систем «Рейтер».

       8) Рекомендовать интенсивное обучение банковского персонала 
международному опыту валютных операций с целью формирования в 
Казахстане развитого валютного рынка, обладающего характеристиками, способными удовлетворить клиентов банков.

      9) Пересмотреть позиции и сроки  вступления Казахстана в интеграции  с единой валютой. 

     Все предложенные меры могли бы помочь валютному рынку Казахстана приблизиться к мировым стандартам, а экономике Казахстана в целом достичь стабилизации и роста экономики. Конечно, нельзя отождествлять рост экономики с наличием развитого валютного рынка, но можно предполагать, что он будет играть не последнюю роль при принятии решения иностранными инвесторами о прямых и портфельных инвестициях в казахстанскую экономику.

       Для решения всех выше обозначенных  проблем валютного рынка Казахстана  Национальным банком предложены  несколько программ, которые, с  одной стороны, являются своевременными, но, с другой стороны, несколько  противоречивы и преждевременны. Мною сделана попытка дать  объективную оценку данным программам  и выработать определенные рекомендации  по улучшению состояния валютного  рынка РК. 

 

Заключение 

    На  рынке корпоративных ценных бумаг  количество акционерных обществ  с действующими выпусками на 1 апреля 2011 года составило 2 169 обществ. Также  на рынке действуют 76 брокеров-дилеров, 10 регистраторов, 10 банков-кастодианов, 16 организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами (ООИУПА), 37 управляющих инвестиционным портфелем и 3 трансфер-агента.

    За  март зарегистрировано 67 выпусков акций (с учетом выпусков акций, в проспекты  которых внесены изменения и  произведена замена свидетельства  о государственной регистрации).

    Также за март был зарегистрирован 1 выпуск облигации, общей номинальной стоимостью 3,0 млрд. тенге и 1 выпуск облигации  в рамках облигационных программ, общей номинальной стоимостью 3,0 млрд.тенге. Кроме того, за отчетный период был погашен 1 выпуск облигации, общей номинальной стоимостью 0,5 млрд.тенге. В отчетном месяце была зарегистрирована 1 облигационная программа, общей номинальной стоимость 6,0 млрд.тенге, таким образом количество действующих облигационных программ по состоянию на 1 апреля 2011 года составил 71 выпуск общей номинальной стоимостью 3 871,8 млрд.тенге.

    В обращении по состоянию на 1 апреля 2011 года находилось 381 действующий выпуск негосударственных облигаций, суммарная  номинальная стоимость которых  составила 5 973,5 млрд. тенге.

    Количество  действующих на рынке ценных бумаг  паевых инвестиционных фондов по состоянию  на 1 апреля 2011 составило 156 (118 – закрытых, 12 – открытых и 26 – интервальных). Также на отчетную дату на рынке  функционирует 32 акционерных инвестиционных фонда.

    По  состоянию на 1 апреля 2011 года количество выпусков негосударственных ценных бумаг эмитентов РК, включенных в  официальный список KASE составило: по сектору "Долговые ценные бумаги" – 245 выпусков, по сектору "Акции" – 91 выпуск и по сектору "Ценные бумаги инвестиционных фондов – 2 выпуска.

    В марте 2011 года за невыполнение отдельных  норм действующего законодательства Республики Казахстан в отношении профессиональных участников рынка ценных бумаг было направлено 5 письменных предписаний  и затребовано 3 письма-обязательства.

    За  невыполнение отдельных норм действующего законодательства Республики Казахстан  в отношении эмитентов ценных бумаг было направлено 14 письменных предписаний и затребовано 3 письма-обязательства. 

 

     Список  использованных литературы: 
 

    

1. Закон Республики Казахстан «О внешнем заимствовании  и управлении внешним долгом»/ Ведомости, 1997, №7
2. Моисеев С.Р. Международные валютно-кредитные отношения. М.,  Дело и сервис, 2003, 257 с.
3. Нурсеит Н. Исследование  уровня долларизации экономики                Казахстана. // Аль-Пари, 2002, №4-5, с.24-25
4. Конурбаева Б. Правила монетарной политики: инструментальные правила и правила таргетирования.  Вестник Национального банка                РК,  2003, январь, 10 с.
5. Деловая неделя, 2006, №28(606), 23 июля, 4 с.
6. Постановление Правительства Республики Казахстан от 29 января     2003 №103 «Об утверждении Программы либерализации валютного режима в Республике Казахстан на 2003-2004 годы», СААП РК,  2003,№4, 6 с.
7. Концепция развития финансового рынка Республики Казахстан
8. Налоговый кодекс Республики Казахстан. Астана, 2003.
9. Назарбаев Н.А.Рынок и социально-экономическое развитие, М.,          Экономика, 1994, 63 с.
10. Кожин К. Обзор срочного валютного рынка России.// Рынок ценных бумаг, 2004, №3(258), 50 с.
11. Положение об Агентстве РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций.
12. Шиликбаев С. О механизме эффективного использования валютных  ресурсов. // Транзитная экономика, 2003, №1, 8 с.
13. Цель ЕврАзЭС – интеграция, бизнес, прогресс: Форум Евразийского Экономического сообщества с участием Президента РК               Н.А.Назарбаева   / Казахстанская правда, 20.02.2003
14. Капустин М.Г. Евро и его влияние на мировые финансовые рынки.  М.,  Дека, 2001, 50,51 с.
15. Закон  Республики Казахстан «О валютном регулировании и валютном контроле»// Казахстанская правда, 17.06.2005