Валютные курсы: сущность, виды и механизм формирования

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

Валютные курсы: сущность, виды и механизм формирования

тема работы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение 3

1. Теоретические аспекты валютного курса 4

1.1. Сущность и виды валютного курса 4

1.2. Механизм формирования валютного курса 8

1.3. Валютная политика государства 12

2. Характеристика валютного курса российского рубля 15

2.1. Динамика курса рубля 15

2.2. Регулирование валютного курса в России 18

Заключение 22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Глобализация экономики  характеризуется масштабной миграцией  капитала между странами, что резко  усилило интенсивность межстрановых денежных потоков, а это, в свою очередь, привело к росту конверсионных  валютных операций. Кроме того, для  современной мировой валютной системы  характерны резкие колебания валютных курсов, возникающие из-за влияния  внутренних и зарубежных шоков, действий центральных банков и других участников валютного рынка (импортеров, экспортеров, населения, инвесторов, спекулянтов), оказывающих  разнонаправленное влияние на динамику курсов валют. В свою очередь, стабильность и предсказуемость валютного  курса является одним из самых  главных факторов, определяющих поведение  участников валютного рынка. Для  обеспечения предсказуемости валютного  курса, национальные власти должны позаботиться о равновесии спроса и предложения  на валютном рынке страны. Одним  из главных факторов, определяющих успешность действий национальных властей  в лице центрального банка, является достоверность анализа и прогнозирования  уровней спроса и предложения  валюты на валютном рынке со стороны  его участников.

Однако, так или иначе, во главу угла встает такой базовый  вопрос как механизм формирования валютного  курса. Заметим, что данный процесс  исторически претерпел определенные изменения. Каким образом он функционирует  в настоящее время – мы попытаемся выяснить в данной работе, целью которой является анализ динамики и факторов валютного курса российского рубля к доллару США. Для достижения поставленной цели были решены следующие задачи:

- изучить теоретические подходы к формированию валютного курса и государственному воздействию на него;

- проанализировать динамику валютного курса рубля к доллару США и выделить влияющие на нее факторы;

- исследовать валютную политику государства в России.

1. Теоретические аспекты валютного  курса

1.1. Сущность и виды валютного курса

Международные расчетные  или обменные операции предполагают обязательное сопоставление между  собой цен национальной и иностранной  валют, поскольку за каждым покупаемым или продаваемым товаром стоит  цена, выраженная в деньгах. Это приводит к возникновению валютного курса. Фактически валютный курс – это сравнительная цена валюты одного государства, выраженная в единице валюты другой страны.  
К основным функциям валютного курса относятся следующие: 
   1) осуществление взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами, при движении капиталов и кредитов; 
   2) сравнение цен мировых и национальных рынков и стоимостных    показателей разных стран (ВНП, национальный доход на душу населения и др.);

   3) периодическая переоценка счетов банков, фирм в иностранной валюте. 
Характер изменения валютного курса и его волатильность (непостоянство, изменчивость) являются важными показателями состояния национальной экономики. Если наблюдается его сильная изменчивость и постоянное ослабление, то обычно это свидетельствует о неустойчивой или слаборазвитой экономике. 
         Для участников валютного рынка официальные курсы служат своеобразным ориентиром, влияющим на их действия. При фиксированных курсах валют официальные курсы также меняются, но значительно реже. Именно о таких изменениях говорят как о ревальвации или девальвации валюты. В некоторых странах в определенные периоды устанавливают несколько официальных курсов, которые используют для различных операций. Однако множественность курсов, как правило, в итоге негативно отражается на экономике страны и дезорганизует финансовые рынки. 

 

Рассмотрим виды валютного  курса. Валютный курс можно классифицировать по различным основаниям, в соответствии с которыми он имеет множественную дифференциацию.

По способу фиксации различают  фиксированный, плавающий и колеблющийся валютный курс. Фиксированный валютный курс – это курс, установленный договором или соглашением между странами и поддерживаемый мерами государственного регулирования. Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках и подразделяется на реально фиксированный (характерны для золотомонетного стандарта) и на договоренно фиксированный (до 1971 - 1973 гг. применялись в системе МВФ). Плавающий курс валют значительно колеблется по величине и зависит от рыночного спроса и предложения на определенный вид валют. На динамику плавающего валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения и другие факторы. Колеблющийся валютный курс предусматривает увязку изменений рыночного курса с динамикой курса валют других стран или набора валют и может выходить за рамки, установленные международным соглашением.

По способу расчета  выделяют паритетный и фактический  валютный курс. Паритетный – расчетный курс в международном платежном обороте, основанный на паритете валют (валютный паритет – законодательно устанавливаемое твердое соотношение между двумя валютами, являющимися основой валютного курса). Фактический – курс, по которому совершаются сделки купли-продажи.

По виду сделок валютный курс подразделяется на курс срочных сделок и курс спот-сделок. Курс срочных сделок – это валютный курс, используемый при совершении валютных операций на срок. Курс спот-сделок – это биржевые цены на кассовые сделки.

По отношению к участникам сделки валютный курс дифференцируется на курс покупки, курс продажи и средний валютный курс. Курс покупки (покупателя) – цена, которую готовы заплатить покупатели. Курс продажи (продавца) – наименьшая цена, по которой покупатель готов совершить сделку. Средний курс – среднеарифметическое между курсами купли и продажи.

По учету инфляции выделяют реальный и номинальный валютный курс. Реальный валютный курс – это отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Номинальный валютный курс – это курс, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке.

Стоимость  одной валюты, выраженная в  другой валюте, называется котировкой. Котировка валюты – это количество единиц валюты, которая стоит второй в валютной паре относительно первой за одну ее единицу. Например, котировка евро против американского доллара (EUR/USD) равна 1,4721. Это значит, что за 1 евро дают 1,4721 доллара США.  
Котировка состоит из двух цен: бид (bid) и аск (ask). Бид находится слева, а аск справа.  Bid (бид) – это цена, по которой вы можете продать валюту, стоящую первой в вашей валютной паре (EUR), и купить эквивалентное количество второй валюты (USD). Ask (аск) – это цена, по которой вы можете купить валюту, стоящую первой в вашей валютной паре (EUR), и продать эквивалентное количество второй валюты (USD). Spread (спрэд) – разница между аск и бид.

Валютные котировки бывают двух видов: прямые и косвенные. Прямая котировка – это определенная сумма национальной валюты за единицу иностранной валюты. Например, в России оценивают стоимость 1 доллара США (USD), и говорят, что курс покупки составляет 29,56 рублей за доллар, а курс продажи составит 29,88 рублей. Косвенная (обратная) котировка – сумма иностранной валюты за единицу национальной валюты. Великобритания является одной из немногих стран, применяющих систему косвенных котировок.

Кросс-курс – соотношение  между двумя валютами, определяемое на основании курса этих валют  по отношению к третьей валюте. То есть кросс-курс – это такие  валютные пары, в которых доллар США не является базовой или котируемой валютой. Следовательно, примером кросс-курса  может служить валютная пара английский фунт стерлингов и японская йена (GBP/JPY). Однако, в кросс-курсе совершенно отрешиться от доллара не получается, поскольку котировка кросс-курсов рассчитывается только через него. Всего существует 3 метода расчета кросс-курсов. Каждый метод основывается на том, на каком месте стоит американский доллар (базовая или котируемая валюта), по отношению к валютам кросс-курса.

Первый метод. Расчет кросс-курса  производится с использованием обратных валютных пар. Например, нам необходимо рассчитать кросс-курс валютной пары канадский  доллар и японская йена CAD/JPY. Расчёт производим с помощью следующей  формулы:

A/B = USD/B : USD/A,                                                                                    (1)

CAD/JPY = USD/JPY : USD/CAD

То есть необходимо разделить  курс валютной пары USD/JPY на курс USD/CAD.

Получим:

CAD/JPY = 93.110 : 0.99978,

CAD/JPY = 93.1304

Второй метод. Расчет кросс-курса  производится с использованием прямых валютных пар. Например, рассчитаем кросс  курс  валютной пары евро и австралийский  доллар EUR/AUD. Формула расчета кросс-курса  для второго метода:

A/B = A/USD : B/USD,                                                                                  (2)

EUR/AUD = EUR/USD : AUD/USD,

EUR/AUD = 1.35396 : 0.93225,

EUR/AUD = 1.45235

Третий метод. Расчет кросс-курса производиться с использованием прямой и обратной котировки (и наоборот). Например, берем валютные пары EUR/USD и USD/JPY и рассчитаем по ним кросс-курс EUR/JPY. Далее выведем формулу для расчета кросс-курса по третьему методу:

A/B = A/USD * USD/B,                                                                                 (3)

EUR/JPY = EUR/USD * USD/JPY,

EUR/JPY = 1.35455 * 93.138,

EUR/JPY = 126.160     

При расчете кросс-курса  по этому методу, главное не перепутать, как записать полученный кросс курс, например не JPY/EUR, а EUR/JPY.

1.2. Механизм формирования валютного курса

         Основными факторами, влияющими на валютный курс, являются:

- Темп инфляции;

- Состояние платежного баланса;

- Разница процентных ставок в разных странах;

- Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции;

- Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах;

- Ускорение или задержка международных платежей;

- Степень доверия к валюте.

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов. Среди них можно выделить следующие:

1. Темп инфляции. Соотношение  валют по их покупательной  способности (паритет покупательной  способности), отражая действие закона  стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходит в среднем в течение двух лет.

Зависимость валютного курса  от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом  международного обмена товарами, услугами и капиталами. Это объясняется  тем, что наиболее тесная связь между  динамикой валютного курса и  относительным темпом инфляции проявляется  при расчете курса на базе экспортных цен. Цены мирового рынка представляют собой денежное выражение интернациональной  стоимости. Что касается импортных  цен, то они менее приемлемы для  расчета относительного паритета покупательной  способности валют, так как сами во многом зависят от динамики валютного  курса. Индекс оптовых цен приемлем для такого расчета лишь для развитых стран, где структура оптовой  внутренней торговли и экспорта в  известной мере сходна. В других странах в этот индекс не входят многие экспортируемые товары. Подобный расчет на базе розничных цен может  дать искаженную картину, так как  включает ряд услуг, не являющихся объектом мировой торговли. В конечном счете, на мировом рынке происходит стихийное  выравнивание курсов национальных денежных единиц в соответствии с реальной покупательной способностью.

Реальный валютный курс определяется как номинальный курс (например, рубль к доллару), умноженный на отношение  уровней цен России и США. Это  обусловлено тем, что международные  расчеты осуществляются путем купли-продажи  необходимой иностранной валюты участниками внешнеэкономических  связей.

2. Состояние платежного  баланса. Активный платежный баланс  способствует повышению курса  национальной валюты, так как  увеличивается спрос на нее  со стороны иностранных должников.  Пассивный платежный баланс порождает  тенденцию к снижению курса  национальной валюты, так как  должники продают ее на иностранную  валюту для погашения своих  внешних обязательств. Нестабильность  платежного баланса приводит  к скачкообразному изменению  спроса на соответствующие валюты  и их предложение. В современных  условиях возросло влияние международного  движения капиталов на платежный  баланс и, следовательно, на  валютный курс.