• инвестиции на диверсификацию,
связанные с изменением номенклатуры
продукции, производством новых
видов продукции, организацией
новых рынков сбыта;
• стратегические инвестиции, направленные
на внедрение достижений научно-технического
прогресса, повышение степени
конкурентоспособности продукции,
снижение хозяйственных рисков.
Посредством стратегических инвестиций
реализуются структурные изменения
в экономике, развиваются ключевые
импортозамещающие производства
или конкурентоспособные экспортно-ориентированные
отрасли.
Наименее рисковыми из этих
видов инвестиций считаются инвестиции
в замену и модернизацию оборудования.
Повышенной степенью риска характеризуются
инвестиции в расширение производства
и стратегические инвестиции (рис.
1.2).
Зависимость между видами инвестиций
и уровнем риска обусловлена
опасностью изменения реакции
рынка на результаты деятельности
фирмы после осуществления того
или иного вида инвестиций. Очевидно,
что риск негативных последствий
инвестирования будет ниже при
продолжении выпуска уже апробированных
рынком товаров и выше при
организации нового производства.
Выводы:
1. Термин "инвестиции" начал использоваться
в отечественной экономической
литературе начиная с 80-х годов.
В условиях административной
системы управления экономикой
основным понятием инвестиционной
деятельности являлись капитальные
вложения. Основные подходы к
анализу сущности капитальных
вложений - затратный и ресурсный
- характеризовали капитальные вложения
лишь с одной стороны: с точки
зрения затрат на воспроизводство
основных фондов или ресурсов,
затрачиваемых на эти цели. В
западной экономической литературе
инвестиции традиционно трактовались
как любые вложения капитала
с целью его увеличения в
будущем. Развитие рыночного подхода
к пониманию инвестиций обусловило
рассмотрение инвестиций в единстве
ресурсов, вложений и отдачи вложенных
средств, а также включение
в состав объектов инвестирования
любых вложений, дающих доход
(эффект). В правовом аспекте инвестиции
определяются как денежные средства,
ценные бумаги, иное имущество,
в том числе имущественные
права, иные права, имеющие
денежную оценку, вкладываемые в
объекты предпринимательской и/или
иной деятельности в целях
получения прибыли и/или достижения
иного полезного эффекта.
2. Инвестиционная деятельность может
рассматриваться в широком и
узком значениях. В широком значении
инвестиционная деятельность - это деятельность,
связанная с вложением средств в объекты
инвестирования с целью получения дохода
(эффекта), в узком - процесс преобразования
инвестиционных ресурсов во вложения
(собственно инвестиционная деятельность,
или инвестирование). Собственно инвестиционная
деятельность является содержанием первой
стадии "инвестиционные ресурсы - вложение
средств". Вторая стадия "вложение
средств - результат инвестирования"
характеризует взаимосвязь затрат и достигаемого
эффекта.
Воспроизводственный подход к
анализу инвестиций предполагает
рассмотрение инвестиций в движении,
которое носит повторяющийся
характер, поскольку доход, образующийся
в результате вложения инвестиционных
ресурсов, распадается на потребление
и накопление, а накопление является
основой следующего инвестиционного
цикла. С позиций структурного
подхода инвестиции выступают
как единство субъектов, объектов
и экономических отношений, связанных
с движением инвестиций. Роль
инвестиций в экономике проявляется
в их воздействии на экономический
рост, объем производства и занятости,
структурные сдвиги, развитие отраслей
и сфер хозяйства. Изменение
объема чистых инвестиций в
соответствии с эффектом мультипликатора
ведет к нарастающему изменению
доходов в экономике.
3. Инвестиции могут осуществляться
в различных формах. Классификация
форм инвестиций определяется
выбором критерия, положенного в
ее основу. Основным критерием
классификации инвестиций выступает
объект вложения средств. По
объектам вложения средств выделяют
реальные и финансовые инвестиции.
По цели инвестирования различают прямые
и портфельные инвестиции; по срокам вложений
- краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные
инвестиции; по формам собственности на
инвестиционные ресурсы - частные, государственные,
иностранные и совместные инвестиции;
по рискам - агрессивные, умеренные и консервативные
инвестиции; по сфере вложений - производственные
и непроизводственные инвестиции; по региональному
признаку - инвестиции внутри страны и
за рубежом; по отраслевому признаку -
инвестиции в различные отрасли экономики.
В рамках форм инвестиций можно выделить
виды инвестиций, которые классифицируются
по признакам, отражающим дальнейшую детализацию
основных форм инвестиций.
Термины и понятия:
• Инвестиции
• Инвестиционная деятельность
• Субъекты инвестиционной деятельности
• Объекты инвестиций
• Кругооборот и оборот инвестиций
• Валовые и чистые инвестиции
• Эффект мультипликатора инвестиционных
расходов
• Формы инвестиций
• Реальные и финансовые инвестиции
• Прямые и портфельные инвестиции
• Инвестиции, осуществляемые в
форме капитальных вложений
Контрольные вопросы и задания:
1. В чем заключается экономическая
сущность инвестиций?
2. Охарактеризуйте основные подходы
к пониманию сущности инвестиций.
Как изменилась трактовка понятия
"инвестиции" в российской экономической
литературе с развитием рыночных
отношений?
3. Что понимается под инвестиционной
деятельностью?
4. Какие стадии проходят инвестиции
в ходе своего движения? Что
такое кругооборот инвестиций?
5. Назовите основные субъекты
инвестиционной деятельности. Кто
может быть субъектом инвестиционной
деятельности по российскому
законодательству?
6. Что понимается под объектом
инвестиций?
7. В чем состоит двойственный
характер инвестиций, рассматриваемых
со стороны объекта?
8. Назовите основные формы инвестиций.
9. Какой критерий лежит в основе
деления инвестиций на прямые и портфельные?
Как соотносятся эти формы инвестиций
с реальными и финансовыми инвестициями?
10. Поясните почему инвестиции играют
важнейшую роль в функционировании и развитии
экономики.
Инвестиционный
процесс и механизм инвестиционного
рынка. Инвестиционный рынок: общие
положения
Инвестиционный процесс выступает
как совокупное движение инвестиций
различных форм и уровней. Осуществление
инвестиционного процесса в экономике
любого типа предполагает наличие
ряда условий, основными из
которых являются: достаточный для
функционирования инвестиционной
сферы ресурсный потенциал; существование
экономических субъектов, способных
обеспечить инвестиционный процесс
в необходимых масштабах; механизм трансформации
инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной
деятельности.
В рыночном хозяйстве инвестиционный
процесс реализуется посредством
механизма инвестиционного рынка.
Инвестиционный рынок - сложное
динамическое экономическое явление,
которое характеризуется такими
основными элементами, как инвестиционный
спрос и предложение, конкуренция,
цена.
Условия осуществления инвестиционного
процесса в рыночной экономике
приобретают специфические формы,
отражающие особенности взаимодействия
субъектов инвестирования в системе
рыночных отношений:
• наличие значительного инвестиционного
капитала с диверсифицированной
по формам собственности структурой,
характеризующейся преобладанием
частного инвестиционного капитала
по сравнению с государственным;
• многообразие субъектов инвестиционной
деятельности в аспекте отношений
собственности и институциональной
организации, разделение функций
государства и частных инвесторов
в инвестиционном процессе; наличие
разветвленной сети финансовых
посредников, способствующих реализации
инвестиционного спроса и предложения;
• наличие развитого многосегментного
рынка объектов инвестиционной деятельности,
выступающих в форме инвестиционных товаров;
• распределение инвестиционного
капитала по объектам инвестирования
в соответствии с экономическими
критериями оценки привлекательности
инвестиций через механизм инвестиционного
рынка.
Понятие инвестиционного рынка.
В экономических публикациях
встречаются различные подходы
к пониманию инвестиционного
рынка. В отечественной экономической
литературе, где в последние годы
термин "инвестиционный рынок"
получил широкое распространение,
его наиболее часто рассматривают
как рынок инвестиционных товаров.
Причем одни авторы, отождествляющие
понятие "инвестиций" с понятием
"капитальные вложения", под
инвестиционными товарами подразумевают
только определенные разновидности объектов
вложений (основной капитал, строительные
материалы и строительно-монтажные работы),
другие трактуют инвестиционный рынок
более широко - как рынок объектов инвестирования
во всех его формах. Зарубежные экономисты
под инвестиционным рынком, как правило,
понимают фондовый рынок, так как доминирующей
формой инвестиций в развитом рыночном
хозяйстве являются вложения в ценные
бумаги.
В наиболее общем виде инвестиционный
рынок может рассматриваться
как форма взаимодействия субъектов
инвестиционной деятельности, воплощающих
инвестиционный спрос и инвестиционное
предложение. Он характеризуется
определенным соотношением спроса,
предложения, уровнем цен, конкуренции
и объемами реализации.
Посредством инвестиционного рынка
в рыночной экономике осуществляется
кругооборот инвестиций, преобразование
инвестиционных ресурсов (инвестиционный
спрос) во вложения, определяющие
будущий прирост капитальной
стоимости (реализованные инвестиционный
спрос и предложение). При этом движение
инвестиций происходит по схеме, приведенной
на рис. 2.1.
Конъюнктура инвестиционного рынка.
Конъюнктура инвестиционного рынка
- совокупность факторов, определяющих
сложившееся соотношение спроса,
предложения, уровня цен, конкуренции
и объемов реализации на инвестиционном
рынке или сегменте инвестиционного
рынка.
Циклическое развитие и постоянная
изменчивость инвестиционного рынка
обусловливают необходимость постоянного
изучения текущей конъюнктуры,
выявления основных тенденций
ее развития и прогнозирование
будущей конъюнктуры. Конъюнктурный
цикл инвестиционного рынка включает
четыре стадии: подъем, конъюнктурный
бум, ослабление и спад конъюнктуры.
Подъем конъюнктуры инвестиционного
рынка происходит, как правило,
в связи с общим повышением
деловой активности в экономике.
Он проявляется в увеличении
спроса на объекты инвестирования,
росте цен на них, оживлении
инвестиционного рынка.
Конъюнктурный бум выражается
в резком возрастании объемов
реализации на инвестиционном
рынке, увеличении предложения
и спроса на объекты инвестирования
при опережающем росте последнего,
соответствующем повышении цен
на объекты инвестирования, доходов
инвесторов и инвестиционных
посредников.
Ослабление конъюнктуры имеет
место при снижении инвестиционной
активности в результате общеэкономического
спада. Данная стадия характеризуется
относительно полным удовлетворением
спроса на объекты инвестирования
при некотором избытке их предложения,
стабилизацией, а затем снижением
цен на объекты инвестирования,
уменьшением доходов инвесторов
и инвестиционных посредников.