«Зона евро», ее место и роль в мировой экономике

     Одним из серьезнейших при введении евро считается вопрос о том, каким  образом будут решаться проблемы расхождения экономического цикла  в европейских странах. Ранее  в этих целях прибегали к изменению  обменных курсов национальных валют. Но введение в действие валютного союза означает откат от национального суверенитета в отношении денежной, курсовой и в некоторой степени фискальной политики. Решение проблем расходящихся циклов потребует определенных издержек, масштаб которых зависит от нескольких факторов: природы экономических шоков, степени международной мобильности капитала и рабочей силы, гибкости заработной платы и цен и ориентации фискальной политики на макроэкономическую стабильность. Эксперты сходятся во мнении, что мобильность рабочей силы в Европе ограничена из-за многочисленных исторических, культурных и языковых различий в странах ЕС. 
Гибкость заработной платы и цен также лимитирована жесткой организацией товарных рынков в Европе.

     Другой  крупной проблемой функционирования валютного союза, особенно на первом этапе, является формирование единой денежно-кредитной  политики. Но она может устроить не все страны, входящие в союз.

     В полемике развернувшейся вокруг европроекта  также можно услышать пессимистические голоса о том, что введение евро может  привести к серьезным экономическим  срывам и даже к социальным катаклизмам. Это может быть обусловлено многими причинами: возможная спекулятивная атака на евро до или после 31 декабря 1998г.; массовая безработица и экономический спад общеевропейского масштаба; недееспособность ЕЦБ вследствие противоречивых интересов представителей разных стран в его руководящих органах; недовольство той или иной страны-нарушителя штрафными санкциями; возможное взаимное соглашение о роспуске ЭВС. Вспоминают в этой связи примеры распада валютных союзов, в том числе крушение единой денежной системы в результате распада СССР.

     Не  так легко найти точный ответ  на, казалось бы, простой вопрос: чья  же валюта – евро? Конечно, это валюта всего Европейского союза. Но как  тогда рассматривать государственную  задолженность страны, выраженную в  евро, что это – внешний долг или внутренний и кто несет ответственность за него – отдельная страна или весь Союз? Ведь с одной стороны, единый ЕЦБ и единая валюта означают, что страны-участницы в значительной мере утрачивают экономический суверенитет. С другой стороны, сохраняется их политический суверенитет. Возникает некий мощный экономический дракон с одиннадцатью политическими головами 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Перспективы развития экономики зоны евро на 2010–2011 гг.

     Масштабы перенесенного шока, недостаточные меры поддержки экономики, деградация рынков труда, накопление неиспользуемых производственных мощностей, отсутствие координации политики между странами – все эти факторы позволяют предсказать для экономики зоны евро продолжительный период трудностей.

     В третьем и четвертом кварталах 2009 г. в зоне евро наблюдался рост ВВП – соответственно, на 0,4% и 0,1%. Однако, несмотря на общие позитивные результаты, в некоторых странах (прежде всего в Греции) сохраняется критическое положение, что может «погрузить» экономику зоны евро в новый этап кризиса, на этот раз бюджетный и политический.

     Подъем  экономики в зоне евро был связан в основном с динамикой запасов  и внешней торговли, вклад которых  в экономический рост во второй половине 2009 г. составил соответственно 0,5 и 0,3 процентных пункта (пп). В то же время внутренний спрос снизился на 0,1% в третьем и на 0,2% в четвертом квартале 2009 г., несмотря на бюджетную политику, направленную на поддержание спроса. Экономические условия и неопределенные перспективы заставляют домашние хозяйства больше сберегать в ущерб текущему потреблению: коэффициент сбережений достиг 15,7% валового располагаемого дохода (revenu disponible brut, RDB) домашних хозяйств.

     Внешняя торговля стала фактором поддержания  экономического роста в Германии, Нидерландах, Бельгии и Австрии. Во Франции, Италии и Португалии таким фактором стало уменьшение запасов. В других странах, особенно в Греции, Испании и Ирландии, рецессия сохраняется. В Греции экономический кризис перерос в глубокий бюджетный кризис, поскольку дефицит госбюджета достиг в 2009 г. 12,7% ВВП. Отражением этого нового кризиса является повышение премии за риск, связанный с государственным долгом, которая измеряется разрывом между доходностью государственных облигаций Греции и Германии: в 2008 г. этот разрыв составлял 0,7 пп, а в марте 2010 г. – 3,5 пп.

     Еще одним показателем сохранения кризиса  является положение с государственными финансами. Под влиянием планов подъема  экономики дефициты государственных  бюджетов значительно возросли, способствуя  развязыванию спекуляций, связанных с различной способностью государств погасить свои долги. Первой жертвой подобных обстоятельств стала Греция, что, вероятно, вызовет перераспределение финансовых активов в рамках зоны евро. Дело в том, что инвесторы, особенно институциональные, стремясь сохранить свои позиции, будут уступать рискованные активы, получившие низкие рейтинговые оценки, и приобретать более надежные активы. Греческий кризис обнаружил слабость европейской финансовой конструкции, не позволяющей странам зоны евро быстро находить решения, чтобы избежать спекуляций на государственном долге. Быстрый рост бюджетных дефицитов Греции, Испании, Португалии и Ирландии показал устаревание Пакта стабильности и роста и его бессилие перед лицом таких спекуляций. Действительный риск заключается не в суверенном дефолте, а в чрезмерном росте издержек финансирования в отдельных странах зоны евро. Сегодня остро стоит вопрос о координации политики урегулирования бюджетных дефицитов, а Европейская комиссия (ЕК) требует от стран-членов ЕС соблюдения Пакта стабильности и роста, предлагая им уточнить меры по возврату к равновесию государственных финансов. Эти меры будут оказывать влияние на результаты экономического развития в 2010 г. и особенно в 2011 г.

     Хотя  в целом в зоне евро в 2010–2011 гг. ожидается положительная динамика ВВП, ситуация в разных странах будет неодинаковой. Инвестиции будут отставать из-за наличия неиспользованных производственных мощностей. Валовые вложения в основной капитал (Formation brute de capital fixe, FBCF) будут снижаться; например, во Франции в первой половине 2010 г. ожидается снижение на 4,9%.

     Динамика  потребления. После увеличения в 2008 г. на 0,4% потребление домашних хозяйств в зоне евро снизилось в 2009 г. на 1%; в 2010 г. прогнозируется рост на 0,3% и в 2011 г. – на 1%. За этими средними показателями скрываются существенные различия по странам зоны евро. Если во Франции и Австрии потребление даже в условиях кризиса росло, то в Испании, Италии, Греции и Бельгии оно снизилось.

     Инвестиции  предприятий. 2009 г. стал «черным» для инвестиций: в 2009 г. объем инвестиций в зоне евро уменьшился почти на 11%, что объяснялось низким уровнем частного потребления, сократившегося на 1%, а также падением внешней торговли на 13,2%. Производственные инвестиции снизились в 2009 г. на 13,6%. В целом стабилизация объема инвестиций возможна не ранее 2011 г.

     Безработица продолжает расти. Уровень безработицы в зоне евро повысился с 7,2% активного населения в первом квартале 2008 г. до 9,9% в конце 2009 г., или на 2,7 пп. За два последних года численность безработных увеличилась на 4,4 млн человек. Более половины этого прироста приходится на долю Испании. На долю Франции пришлось 650 тыс. новых безработных и на долю Италии – 600 тыс.

По прогнозу, безработица будет расти до конца 2010 г., превысив впервые с 1998 г. уровень в 10% и достигнув 10,4%. В течение 2011 г. она начнет постепенно снижаться. Среди ведущих стран зоны евро Германия стала исключением: в конце 2009 г. уровень безработицы там составил 7,5%. Введенный в стране механизм государственного субсидирования частичной занятости (вместо увольнения) позволил в 2009 г. сохранить 1,2 млн рабочих мест. Механизмом воспользовались 1,1 млн человек. В 2010 – 2011 гг. действие этого механизма пойдет на убыль. Даже если субсидирование продлится до конца 2010 г., его масштабы будут более скромными – суммы выплат уменьшатся, а их продолжительность снизится с 24 до 18 месяцев. В результате возрастет «классическая» безработица, уровень которой достигнет к концу 2010 г. 9%.

     Риск  дефляции в зоне евро. Масштабы перенесенного шока, недостаточные меры поддержки экономики в зоне евро, быстрая и глубокая деградация рынков труда, накопление неиспользуемых производственных мощностей, отсутствие координации политики между странами зоны евро (что снижает эффективность антикризисной политики и сеет сомнения в финансовых рынках) – все эти факторы позволяют предсказать для зоны евро более или менее продолжительный период дезинфляции или дефляции. С октября 2008 г. цены в зоне евро падают. В кратко- и среднесрочный период эта тенденция сохранится, поскольку макроэкономическое положение не улучшается. По прогнозам, безработица продолжит расти, уровень сбережений повысится, норма использования производственных мощностей снизится, что затормозит подъем производственных инвестиций. Все эти факторы способствуют дальнейшему снижению цен. Объем денежной массы М3, который используются ЕЦБ как показатели инфляции, с начала 2008 г. уменьшается, что подтверждает гипотезу о снижении потребительских цен и отсутствии риска инфляции.

     Внешняя торговля. На внешнюю торговлю зоны евро повлияло падение объема мировой торговли в 2009 г. Объем экспорта товаров и услуг из зоны евро в 2009 г. снизился на 13,2%, а импорта в эту зону – на 11,8%. При этом внешнеторговый обмен в рамках зоны евро уменьшился на 15,6%, а обмен со странами вне зоны евро – на 19,3%. Более всего внешнеторговый обмен снизился в Финляндии – на 30%.

     Среди ведущих стран зоны евро наибольшие потери от падения мировой торговли понесла Германия. Ее экспорт снизился на 14,2%, импорт – на 8,9%. Это снижение явилось главной причиной спада в экономике Германии на 4,9%.

     В Испании ситуация была обратной: падение  внутреннего спроса привело к  снижению импорта на 17,9%, тогда как  экспорт уменьшился на 11,5%. Во Франции, как и в Италии, влияние внешней торговли на экономику было минимальным.

Прогноз составлен сотрудниками Департамента анализа  и прогнозирования  Французской обсерватории экономической конъюнктуры (Observatoire francaise de la conjoncture economique, OFCE).

В настоящее  время еврозона переживает долговой кризис.

Канцлер Германии Ангела Меркель сравнила антикризисную  борьбу в Европе с марафонским  бегом и предупредила, что на преодоление  кризиса уйдут годы. Для этого, считает немецкий лидер, необходимо провести жесткую фискальную унификацию стран еврозоны. 

Тем временем президент Франции Николя Саркози  выразил опасения, что кризис действительно  может уничтожить единую Европу, передает его слова Reuters.

     На  своем выступлении в Бундестаге канцлер Германии отказалась от идеи ввести в обращение единые облигации стран евро. 

«Правительство  ФРГ ясно дало понять, что европейский  долговой кризис невозможно было решить одним махом, за одну ночь. Чудесного  средства от кризиса нет. Простого и быстрого решения не существует. Разрешение кризиса суверенного долга — это процесс, и он займет годы», — сказала Меркель, предупредив, что не следует использовать с самого начала средства, которые впоследствии могут нанести удар по своим создателям.

     «Марафонцы  часто говорят, что бежать становится особенно трудно после 35-го километра. Они также говорят: чтобы добежать до финиша, нужно осознать полноту  этой задачи с самого начала. Те, кто  начинают бег быстрее всех, не обязательно  добиваются успеха», — объяснила свою позицию канцлер.

     Германия  опасается, что придется расплачиваться за долги других «расточительных» государств. А сама Меркель не видит альтернативы введению новых жестких руководящих  принципов фискальной политики стран  евро, предложенных Германией совместно с Францией.

     «Нельзя обойтись без изменения общеевропейских  соглашений. (В следующий понедельник. — «Известия») мы встретимся в Брюсселе, чтобы ввести поправки в коллективный договор. Мы сделаем это, желая избежать разделения стран в еврозоне и тех государств, кто в нее не входит», — пообещала она. 

     Французские власти разделяют точку зрения немецких. На выступлении в Тулоне Саркози  призвал страны ЕС заключить новый  договор, предусматривающий ужесточение  бюджетной дисциплины, создание Европейского валютного фонда поддержки для стран, испытывающих трудности. 

     «Давайте  не будем скрывать правды: Европа может  быть сметена кризисом, если она  не сожмет волю в кулак, если она  не изменится», — пригрозил Саркози, предупредив, что из-за краха евро госдолг Франции выйдет из-под контроля и это уничтожит сбережения населения.

     «Мы не имеем права позволить произойти  такому бедствию», — уверен французский  лидер. 

     Саркози призвал приступить к формированию «межправительственной» Европы, которая  даст странам больше суверенитета.

     Этим  летом долговой кризис вновь серьезно ударил по банковской системе ЕС. Власти Европейского союза признали необходимость  рекапитализации крупнейших кредитных  учреждений, однако четкого понимания  этой процедуры пока нет. Осенью изменилась риторика и о целостности еврозоны. Старые разговоры о том, что первая кризисная страна ЕС — Греция — останется в еврозоне в ноябре, сменились сентенциями о возможном выходе этого государства из объединения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

     Как известно, сколько людей – столько и мнений. Это относится и к исследованиям в данной области. Любое небольшое изменение в экономической политике государства влечет за собой целый ряд последствий, как положительных, так и отрицательных. Такое глобальное изменение в жизни многих государств, как введение общей денежной единицы, повлечет помимо предсказуемых последствий череду неожиданных.